盘前深度简报｜2026-05-20 周三 08:00 HKT

⚠️ 数据状态：US/HK refresh failed（价格用昨日收盘快照），FX 用 hardcoded 7.8（stale），SEC EDGAR RKLB/CRCL failed。数字仅从 brief-context-2026-05-20.json 取。

▎Regime

市场	Regime	关键信号
US	Trending Down	β=4.22 🔴，Vol 76.9%，Max DD -13.0%，Sharpe -1.68
HK	Trending Down	HSTECH -7.19%，HHI 0.409 🔴，Max DD -16.7%，Sharpe -1.68

▎Retrospective（vs 2026-05-19 plan）

Action	Plan	实际	模拟 ±	评
trim 07226 @3.72 → 4000股	减 2200股	未执行（open 4.176 > 3.72，但 open 后回落收盘 3.752）	-HK$70.4	✗ trigger 逻辑错误：设的是价格above，但”盘中拉红”语义和价格above是两件事
hold 00100 @820	等	未触发（price 738-745 远低于 820）	—	⊘ 计划本身就是 hold
add SOXL @158	加 1股	未触发（day_high 151.89 < 158）	—	⊘
hold RKLB @135	等	未触发（day_high 127.31 < 135）	—	⊘

▎Confidence calibration（累计）

conf 80%+: n/a
conf 60-79%: 1/4 plan fired (07226 trigger 语义歧义导致假触发)
conf <60%: n/a

▎Lesson

07226 trim trigger 设”price_above 3.72”但 open 4.176 > 3.72 后立即回落，实际没减成 → 触发逻辑应改为”盘中任意时点触及 3.72 且收盘前 30min 仍在 3.72 以上”或直接”开盘减”
US regime trending down 确认（β 4.22 + Vol 76.9%），leveraged ETF 需主动减

▎Book 双视角（USDHKD=7.8，HARDCODED_FALLBACK）

真实总浮盈亏: USD${-720.35}  ≈  HKD${-5618.71}
   (USDHKD = 7.8, 来源 HARDCODED_FALLBACK, 抓取于 preflight)
  ├─ HK 段：HKD${-8722.64}  ≈  USD${-1118.29}
  └─ US 段：USD${+397.94}  ≈  HKD${+3103.93}

▎集中度风险（引用 context.json concentration 字段）

HK: HHI=0.409 🔴 危险集中 | Top2 85.2%

00100 56.0% + 07226 29.24% = Top2 85.2%
若 00100 单日 -15% → HK book 立即 -8.4%（约 -HK$6680）
今日 00100 -7.19% 已致 HK book -HK$4314，单票主导

US: HHI=0.168 偏集中 | Top2 41.3%

SOXL 21.22% + ROBN 20.11% = Top2 41.3%
SOXL/RKLX/PLTU/MSFU 均为 2-3x 杠杆，真实风险敞口远大于权重%
叠加 β=4.22，US levered ETF 在 downtrend 中 decay 加速

▎Tier 1 — 四维分析师合并

票	Market	Fundamentals	Sentiment	Cross-Market
00100 MINIMAX	742.5（-7.19%），开738→高744.5→低731；成本822.83，PnL -9.76%	⚠️ EDGAR failed；peer 00020 -0.54% vs self -7.19%，gap 6.65pp	AI大模型情绪弱；南向资金偏空；peer 全面跌	⚠️ 题材alpha在消失
07226 2x恒科	3.752（+1.02%），开4.176→低4.158→收3.752；成本4.363，PnL -14.01%	HSTECH 今日跌约 -7%；peer 腾讯+2.4/阿里+1.2；杠杆在downtrend放大负carry	HSTECH成分股多数涨，07226实际underlying更弱	+1.02%因HSTECH期货反弹，非自己强
SOXL	151.89（+0.09%），prev_close 151.75；成本91.87，PnL +65.33%	SOXX权重股（NVDA/AMD/TSM）隔夜涨跌互现，无明显方向	SOXX期权put/call比率中性	三倍杠杆在高β（4.22）portfolio里放大US端风险
RKLB	127.31（-2.94%），prev_close 131.16；成本71，PnL +79.31%	⚠️ EDGAR failed；Rocket Lab卫星发射合同无更新	航天板块情绪无方向	vs ASTS/MNTS无相对强弱
ROBN	17.99（+0.28%），prev_close 17.94；成本23.58，PnL -23.71%	HOOD crypto rev无更新；Robinhood获SEC无实质进展	加密情绪中性偏空	与COIN/PYPL无明显分化
PLTU	35.96（-0.36%），prev_close 36.09；成本40.96，PnL -12.20%	PLTR AIP平台无重大新闻；国防合同周期长	无明显情绪方向	vs SNOW/DDOG无相对强弱
MSFU	28.61（≈0%），prev_close 28.61；成本29.13，PnL -1.79%	MSFT Azure无更新；AI Copilot无新闻	无方向	vs GOOGL/AAPL无相对强弱
CRCL	110.87（-0.47%），prev_close 111.39；成本87，PnL +27.44%	⚠️ EDGAR failed；Circle USDC合规无更新	GENIUS Act稳定币立法悬而未决	与COIN/PYPL无分化

▎Tier 2 — Bull vs Bear

Bull（看多 / 持有）： US：RKLB 浮盈+79% 提供安全垫，-2.94% 单日回调属正常利润兑现；SOXL PnL+65% 即使回撤也有厚保护，0.09% 收红说明抛压暂时消化；CRCL +27% 稳定币叙事未破，机构持仓稳定。
HK：金风科技 +6.72%（PnL +$378 HKD）属组合内对冲资产；恒科 ETF（03032/03033）今日+0.4-0.5% 收红，1x 无杠杆仓位可作为 HSTECH 的低风险仓位保留；南向资金若重新流入，HK 科技有修复空间。

Bear（看空 / 减仓）： US：ROBN -23.71% PnL，open 4.176 > 3.72 的”盘中反弹”逻辑已被证伪（尾盘回落至3.752），2x杠杆在downtrend decay加速；PLTU β=4.22 + Vol=76.9%，高杠杆ETF在high_vol环境时间价值损耗大；SOXL PnL+65% 但 max DD -13%，trend down regime 中杠杆ETF只看过剩不计浮盈。
HK：00100 -7.19% 远超 peer -0.54%（gap 6.65pp），MiniMax 题材退潮信号确认；HHI=0.409 🔴，Top2 85.2%，单票风险极高；07226 今日+1.02% 但 HSTECH underlying 实际更弱，杠杆遮蔽了真实相对表现。

▎Tier 3 — 三声 + Judge

Aggressive（激进）：

减 00100：-7.19% vs peer -0.54%，gap 6.65pp，MiniMax 题材 alpha 确认消失；cut 20股（60→40），price_above 745 触发。
减 07226：HHI 85.2% 双仓集中 + HSTECH downtrend + 杠杆 decay 加速；trim 2200股（6200→4000），trigger “t_only at open”（不等反弹）。
减 MSFU：PnL -1.79% 几乎归零，杠杆系数 2x 但无上行催化；trim 10股（20→10），cash up。

Conservative（保守）：

持有 CRCL：PnL +27%，稳定币叙事完整，机构持仓为主不需恐慌。
持有 02208 金风：PnL +6.72%，风电与 AI 弱相关，对冲价值存在。
不加任何仓：US regime trending down + HK regime trending down，现金为王。

Neutral（中性）：

持有 RKLB：PnL +79%，成本 $71 → 现价 $127.31，安全垫厚；等 $135 以上再考虑加。
持有 03032/03033：1x HSTECH，今日+0.4-0.5%，无杠杆损耗，是 HK 科技敞口里最干净的仓位。

▎Judge — strategy frames

Ticker	Action	Frame	Detail
00100	cut	sector_rotation + relative_strength	-7.19% vs peer -0.54%，gap 6.65pp，题材rotation away
07226	trim_on_rebound	technical_breakdown + mean_reversion	HSTECH downtrend 确认，杠杆 decay 加速；+1.02% 遮蔽 underlying 弱势
ROBN	cut	technical_breakdown	收17.99 < 5DMA结构已破，prev session trigger 被证伪
MSFU	trim	sector_rotation	MSFT无AI催化，杠杆2x但underlying盘整
SOXL	hold_and_watch	momentum	PnL+65%厚保护；等 MA20 方向确认再决策
RKLB	hold_and_watch	relative_strength	+79%浮盈，航天叙事无反转
CRCL	hold_and_watch	sentiment_shift	等待GENIUS Act立法结果
02208	hold_and_watch	mean_reversion	风电基本面修复中，PnL +6.7%
03032/03033	hold_and_watch	momentum	HSTECH 1x，无杠杆损耗

▎同行扫描

持仓	主题	今日 self	最强同行	差距	判断
00100 MINIMAX	HK AI 大模型	-7.19%	00020 商汤 -0.54%	+6.65pp	⚠️ 题材+ 自己- → rotation away，考虑减仓换peer
07226 2x恒科	HSTECH 2x	+1.02%	00700 腾讯 +2.4%	-1.4pp	⚠️ 题材+ 自己弱（杠杆遮蔽underlying弱）；减仓换1x
RKLB	商业航天	-2.94%	ASTS 0.0%	-2.9pp	题材中性；持有
SOXL	半导体 3x	+0.09%	SOXX 0.0%	+0.09pp	中性，无相对强弱

私域同行追踪：

智谱 Zhipu D轮估值 220亿；百川智能持续融资；月之暗面 Kimi 用户增 — HK AI 大模型赛道情绪未散，但 00100 今日独自大跌说明资金在撤
DeepSeek 若有新模型发布，可能带动 HK AI 板块反弹，但 trigger 需设明确

▎Confidence Calls

优先级	票	信号	置信度	理由
HIGH	00100	-7.19% vs peer -0.54%，gap 6.65pp	82%	peer全部跌但自己跌更多，rotation away 明确
HIGH	ROBN	-23.71% PnL，prev trigger证伪	80%	2x杠杆在downtrend无carry，open减逻辑清晰
HIGH	07226	HSTECH downtrend + 杠杆 decay	78%	peer HSTECH成分全红但07226仅+1%，underlying更弱
MEDIUM	SOXL	PnL+65%，β=4.22 + Vol=77%	65%	downtrend中hold需等MA20确认，但浮盈保护厚
MEDIUM	RKLB	PnL+79%，航天叙事无反转	70%	浮盈安全垫厚，等$135确认
LOW	MSFU	-1.79% PnL，杠杆2x无催化	60%	trim逻辑清晰但仓位不大

▎Confidence 校准

校准窗口未填满（15/5），跳过。

▎Next-Session Plan（可交易）

HK 开盘 09:30 HKT：00100 若 >745，cut 20股（60→40）；07226 任意价减 2200股（6200→4000）
HK 盘中 10:00 HKT：查南向资金净流向（若净流入 >5亿，暂缓 07226 减仓）
US PreMarket 16:00 HKT（前一天）：查 NDX 期货，若 >25300 可考虑 SOXL hold；否则 SOXL 减1股
US 开盘 21:30 HKT：ROBN 若开 <17.50，cut 20股（40→20）；若 >18.50，暂持
US 盘中：SOXL 若守住 MA20（≈148），持有；若破 MA20，减1股（5→4）
Book-level 红线：HK leg 日内浮亏超 -HK$10,000，强制减 00100 20股不止损

clawock

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