盘前深度简报 | 2026-06-17 周三 08:00 HKT

🧭 US Regime: risk_on（VIX 16.2 calm / F&G 40.9 fear 转 neutral / SPX 7554 +1.65% / NDX 26683 +3.07% 周一收涨）→ 主动信号 ≤0.55 封顶，但 breach/hard_stop 走纪律硬闸不受 risk_on HOLD 默认豁免

🧭 HK Regime: trending-down（HSTECH 4765, -12.9% below 200MA 5465, RSI 39.5）→ cut/trim 门槛放宽，杠杆仓位优先减，🧭amber 杠杆 cap ×0.5=25%

FX: USDHKD = 7.8334（Frankfurter，2026-06-17T00:03 UTC）

Book 双视角：

真实总浮盈亏: USD$-4,091.75  ≈  HKD$-32,052
   (USDHKD = 7.8334, 来源 Frankfurter, 抓取于 2026-06-17T00:03 UTC)
  ├─ HK 段：HKD$-32,160.24  ≈  USD$-4,105
  └─ US 段：USD$+13.78      ≈  HKD$+108

⚡ 今日核心事件: FOMC 6/17-18（Warsh 首秀 + dot plot）—— 美东 14:00 ET = HKT 6/18 02:00，本 brief 距结果还有 18 小时。市场几乎确定 hold 3.50-3.75%，但 CPI 4.2% + 能源 +23.5% YoY 推高 hawkish dot plot 概率（35% 路径 book 仍承压 -3% 到 -5%）。swap 必须在 FOMC 之前完成——β 4.72 的 book 在 hawkish surprise 下直接 -7%+，降完 β 到 ~3.5-4.0 损失收敛到 -5% 上下。

▎仓位明细

港股（HKD）

代码	股	成本	现价	今日变动	浮%	浮$
00100	MINIMAX	822.83	416.6	-1.70%	-49.4%	-24,374
07226	二南方恒科	4.363	3.408	-4.91%	-21.9%	-5,922
02208	金风科技	14.084	11.25	+0.27%	-20.1%	-1,134
03032	恒生科技ETF	5.405	4.642	-2.48%	-14.1%	-153
03033	南方恒生科技	5.140	4.562	-2.27%	-11.2%	-578
	合计					-32,160 HKD

美股（USD）

代码	股	成本	现价	今日变动	浮%	浮$
ROBN	2xHOOD	23.58	28.72	-3.23%	+21.8%	+205.5
MSFU	2xMSFT	29.13	25.13	-3.09%	-13.7%	-80.0
RKLX	2xRKLB	49.69	50.05	+0.72%	+0.72%	+3.6
PLTU	2xPLTR	40.96	33.76	-2.23%	-17.6%	-100.8
CRCL	Circle	87.00	79.72	-4.38%	-8.4%	-14.6
	合计					+13.78 USD

▎集中度风险 (HHI 2026-06-17 实测)

HK: HHI 0.353 ⚠️ 集中风险 00100 44.5% + 07226 37.7% = Top2 82.2% 🔴
- 单一事件风险极高（00100 lock-up 7月 / 07226 流动性问题）
- 若 00100 或 07226 单日 -15%，HK book 立即 -8.5% 到 -12.9%
US: HHI 0.267 ⚠️ 集中风险 ROBN 41.3% + MSFU 18.0% = Top2 59.3%
- 94.3% 杠杆 ETF 敞口 + β 4.72（cap 3.0）—— 大盘 -1% 本子约 -4.7%
- 100% 持仓 = 杠杆 ETF（5 只中 4 只是 2x）—— 结构性脆弱

▎仓位硬闸 (guardrail — 8 breach + 1 硬止损)

⛔ 每条 breach/hard_stop 在 Judge 段必须出对应动作（driven_by=technical, 纪律性再平衡）

#	类型	市场	票	详情	必须动作
1	🛑 硬止损	HK	07226	浮亏 -21.9% ≤ -18%	2x→1x 换 03033（同因子，partial 33%）
2	⛔ single_name	HK	00100	44.54% > 35% cap	反弹至 ≥460 借强 trim 12 股 (~$5,520)
3	⛔ single_name	HK	07226	37.65% > 35% cap	随 07226 swap 一起解决（partial 减仓）
4	⛔ factor_conc	HK	—	Top2 82.2% > 70%	swap 后 03033 占 35% → Top2 79.5%（仍偏但 00100 trim 后能到 ~70%）
5	⛔ leveraged	HK	—	37.7% > 25% cap (amber×0.5)	07226 partial swap 后剩 10.8% ✓
6	⛔ single_name	US	ROBN	41.26% > 35% cap	2x→1x 换 HOOD（partial 28/40 股，余 12 股 12.4%）
7	⛔ leveraged	US	—	94.3% > 50% cap	ROBN+PLTU swap 后 US 2x 占比 48.4% ✓
8	⛔ regime_delever	US	ROBN	HOOD 标的 -5.9%<200MA + vol 82%>70% → red	swap 同上
9	⛔ beta	US	—	β 4.72 > 3.0 cap	swap 削 β → 估计降到 3.5-4.0（仍 >3.0，无法一步到位除非砍 MSFU/RKLX）

解套口径（context.breakeven_math）：

票	浮亏%	回本需涨	杠杆?	横盘月 decay	备注
00100	-49.4%	+97.5%	否	—	非杠杆，等待免费
07226	-21.9%	+28.0%	2x	0.76%/月	partial swap 后剩余 1x 仓位继续承担暴露但停 decay
02208	-20.1%	+25.2%	否	—	Q1 利润 +60%，基本面改善
PLTU	-17.6%	+21.3%	2x	3.39%/月	2x 中最高 decay → 优先 swap
03032	-14.1%	+16.4%	否	—	1x，无 decay
MSFU	-13.7%	+15.9%	2x	1.12%/月	标的 MSFT 防御，历史 79% 胜率
03033	-11.2%	+12.7%	否	—	1x，无 decay
CRCL	-8.4%	+9.1%	否	—	小仓 5.7%，GENIUS Act 立法进行

▎Retrospective（2026-06-16 plan 兑现度）

Action	Plan	触发	模拟执行价	模拟 PnL	评
ROBN trim 20@≥29.0	减 20 股	✓ 触发	$29.0	+$5.60	✓ 严格执行
00100 hold ≥465 trim	不动	✗ 未触发 (high 435)	—	-HKD$432 (机会成本)	✗ trigger 设得过紧（实际下跌日 high 远不及）
07226 hold ≥3.65 swap	不动	✗ 未触发 (high 3.584)	—	-HKD$1,091 (机会成本)	✗ trigger 紧 + 标的继续跌，触硬止损
02208 hold <10.0 止损	不动	✗ 未触发 (low 10.96)	—	-HKD$12 (基本持平)	⊘
CRCL hold <70.0 止损	不动	✗ 未触发 (low 78.99)	—	+USD$0.74 (小幅正向)	⊘
PLTU/MSFU/03032/03033 hold	不动	⊘ hold	—	—	⊘

▎Confidence calibration (累计)

conf 80%+: n/a
conf 60-79%: n/a
conf <60%: 1/5 (20% — 报 0.45-0.55 区间胜率仅 20%，略低于 50% 掷币)

▎Lesson

反弹 trigger 设得过紧（00100 设 465 实际 high 435，07226 设 3.65 实际 high 3.584）—— 全部反向踏空。今天 swap 全部用 open 而不是 price_above，避免重蹈。
ROBN trim 20 触发是唯一盈利 action，但本次 plan 完整体现”等反弹减”的偏差：6/16 反弹 10.81% 给了 trim 机会，没设反弹 trigger 的 00100/07226 全错失窗口。

Tier 1 — 4 个分析师角度

票	Market	Fundamentals	Sentiment	Cross-Market
00100	距 200MA 跌破，RSI 29.5 极端超卖，距成本 -49%；BofAS TP 500 / CMBI TP 570 给反弹空间；lock-up 7月到期(46%股份)是 disconfirming 硬催化但未到	EDGAR N/A (港股)	“Lock-up 逼近” + “大盘 AI 板块 6/15 智谱催化 +32% 但 6/16 板块回调”; 5日 -7.6%	港股 AI 板块 (智谱/商汤/第四范式) 6/16 -1.7%~-3.6% 普跌; 00100 -1.7% 中位
07226	趋势 OFF，HSTECH -14.8%<200MA；RSI 39.5；触硬止损 -21.9%	ETF underlying HSTECH 30 只科技股, 京东-0.8% 阿里-2.1% 腾讯-2.65% 美团-3.77%	6/16 HSTECH +1.28% 收涨, 但 07226 自己 -4.91% (2x 杠杆放大弱势)	US→HK 链路：美股周一 +3% 大涨但 6/17 港股开盘未跟, 07226 更弱
02208	距 200MA -18.2% 跌穿；RSI 29.0 极端超卖，距成本 -20%	Q1 利润 +60% YoY (硬催化 confirming); BlackRock 加仓 70.58 万 H 股 ≈ HK$9.34M; JPM 增持	news: 4/27 减仓 200 股后股价不跟; 风电板块平淡	A 股 002202 6/15 收 21.23 (-0.93%); 同业 01072 -3.63%, 01798 -3.97% 偏弱
03032/03033	1x HSTECH 跟踪, 趋势 OFF, 距 200MA -14.7%/-14.8%	ETF underlying HSTECH	历史 12 次主动 call 5 胜 7 负 (42% — 主动 call 跑输持有)	同 07226
CRCL	距 200MA -20.1% 跌穿；RSI 37.5；-8.4% PnL	EDGAR Q1 26 营收 $694M (Q4 25 $2.75B 是因为一次性大额); 净利 $55M 转正; 营业现金流转正 $21M (硬催化 confirming)	“Rebounds” “Traders focus on profitability” 但 6/16 -4.38% 实际跌; 5日 -2.7%	COIN peer 表现平淡, 板块 lag
ROBN	标的 HOOD 趋势 OFF (-5.9%<200MA) + vol 82%>70% 过热 → red; 2x 杠杆放大	HOOD Q1 26 营收 +50%, crypto 收入 +100%; 散户平台逻辑 intact	news: “Baron bought $1B SpaceX” 板块情绪扩散; 5日 +21.2% (强反弹)	2x 杠杆 + 标的 vol 82% = 下杀 1x→2x 缩在 vol
MSFU	标的 MSFT 趋势 OFF (-13%<200MA) + vol 37%<70% (normal); 2x	MSFT Q1 26 Azure +30% YoY; Copilot 商业化进展	news: AI 估值担忧但 MSFT 相对防御; 5日 -4.3% (逆势抗跌)	标的 vol 37% 是 US 2x 中最低, 不在 vol_hot cap 内
PLTU	标的 PLTR 趋势 OFF (-16.8%<200MA) + vol 64% (normal); 2x	PLTR Q1 26 AIP 平台 +71% YoY; 国防合同持续中标	news: “Palantir rally renews ETF shine”; 5日 +1%	2x decay 3.39%/月 US 2x 最高
RKLX	标的 RKLB 趋势 ON (+58.7%>200MA) 但 vol 100%>70% 极高; 2x	RKLB SpaceX 竞争; Neutron 火箭; 6/22 纳指 100 入指	news: T+0 模式 - 5/11 卖 4@75 (赢 +113), 5/20 卖 2@91 (赢 +88), 6/16 重新建仓 10@49.69	T+0 风格, 不参与隔夜持有

Tier 2 — Bull vs Bear

🐂 Bull (持有 + 加仓派, 80-120字)

6/15 智谱催化 +32% 证明港股 AI 板块 alpha 还在，00100 持×13 胜 9 (74%) + BofAS TP 500 / CMBI TP 570 给 -49% 浮亏提供 22%/37% 反弹目标，lock-up 7 月未到、还剩时间窗口。02208 持×13 胜 12 (92% 历史最好) + Q1 利润 +60% + BlackRock 加仓是 confirming 硬催化，JPM 增持 = 基本面 + 资金面双击。MSFU 持×15 胜 12 (79% US 最高) + 标的 MSFT 相对防御 (vol 37% 是 US 2x 最低)，是当前 regime 唯一可信任的 2x 留守仓。CRCL 营业现金流转正 +$21M 是商业模式转折，5.7% 小仓加 GENIUS Act 立法催化给事件驱动 alpha。FOMC 几乎确定 hold，dot plot 中性 → book 持平概率 50%。

🐻 Bear (减仓 + 砍仓派, 80-120字)

β 4.72 + 94% 2x 杠杆 + HK 82% 双仓集中 = book 在 hawkish FOMC surprise (35% 概率) 下直接 -7%+，dot plot 显示 1-2 hikes 是当前最被低估的尾部。00100 持×13 胜 9 但 recent 3 天连 loss -25% — alpha 在消失，lock-up 7 月是 disconfirming 硬催化不是 confirming。03032/03033 持×12 胜 5 (42%) — 主动 call 历史跑输持有，1x ETF 别再折腾等自动反弹。PLTU 减×7 胜 6 / 清×7 胜 1 — 历史 45% 胜率 + decay 3.39%/月最高，今天 swap PLTR 1x 仍然跟跌 16.8%，换汤不换药。FOMC 之后 6/19 是 Juneteenth 假日，US 流动性差 → 风险窗口延展到周末，下周一才安全。

观点分歧: 00100（Bull 持 vs Bear 借反弹减）+ 03032/03033（Bull 持等自动反弹 vs Bear 别再折腾）+ MSFU（Bull 留 2x vs Bear 减仓但历史胜率高）—— 三个位置上 Judge 必须分别拍板。

Tier 3 — 3 Risk Voices + Judge

⚔️ Aggressive（抓 upside）

FOMC hold + 中性 dot plot 概率 50%，book 持平或微涨。”2x swap 可以推到 FOMC 后”——保留完整 upside。但条件：swap 推到 FOMC 后的代价是 hawkish surprise (35% 概率) 触发 -7% 损失，β 4.72 4 倍杠杆 = -28% 杠杆放大损失。”等到结果再决策”是 kcn 历史上的反复陷阱（reflections 显示 PLTU 减×7 胜 6 但清×7 胜 1）。00100 持不动等 lock-up 7月。

🛡️ Conservative（保本 derisk）

FOMC 前今天开盘先 swap 2x→1x 释放 β 风险，完全套现 hedge。甚至考虑把 MSFU 也换 1x (尽管 reflection 79%) —— 因为 US 杠杆 48% 还是接近 50% cap，RKLX 也在 2x 池里。”3 个 2x 票减成 1 个 + 现金缓冲”是 risk_off 思路。00100 反弹 ≥460 必 trim，今天没到就继续等；MSFU 全清空 (尽管 79% 胜率) 是”杠杆制度优先于反射胜率”的逻辑。

⚖️ Neutral（拍中线）

纪律 swap 必做（FOMC 前不博结果），但 3 个 2x 不必全清——按”decay 优先 + 历史胜率倒序”原则排:

PLTU swap 14/14 (全清 2x) — decay 3.39%/月最高, 历史 45% 最差, 标的最弱
ROBN swap 28/40 (partial 70%) — 解决 single_name 41% + regime_delever red + 留 12 股 β 暴露
MSFU 0 卖 — 标的最防御 (vol 37%<70% 非 hot), 历史 79% 最高, swap 完后 US 2x 占比 48% < 50% cap 已合规
RKLX 0 卖 — T+0 风格, 仓位不进隔夜
07226 swap 2083/6200 (partial 33%) — 解决硬止损 + 杠杆 cap; 余 4117 股 10.8% < 25% cap 已合规
00100 hold — 单仓 44.5% 等反弹 ≥460 减 12 股, 借反弹不追低
02208 / CRCL / 03032 / 03033 全 hold — 反射胜率高 / 小仓 / 1x 跟踪

🎯 Judge（综合 Aggressive / Conservative / Neutral → 拍板）

regime split: US risk_on (active call ≤0.55 封顶) + HK trending-down (cut/trim 门槛放宽)，但 9 个 breach 是仓位结构问题不是择时，纪律 swap 走 hard-rule 不受 risk_on HOLD 默认豁免。

按 Neutral 拍板（decay 优先 + 历史胜率倒序 + 杠杆 cap 必须降到合规）+ 微调 Aggressive 的 00100 hold（不追低，借反弹）。

Ticker	Action	Bucket	Frame	Detail
07226	卖 2083 股 → 03033 1x partial swap	cut	technical_breakdown + sector_rotation	触硬止损 -21.9% ≤ -18% + HK 杠杆 cap 37.7%>25%; 余 4117 股 10.8% ✓
ROBN	卖 28 股 → HOOD 1x partial swap	cut	technical_breakdown + sector_rotation	regime_delever red (HOOD vol 82%>70%) + single_name 41.26%>35% + US 杠杆 94.3%>50%
PLTU	卖 14 股 → PLTR 1x full swap	cut	sector_rotation	杠杆 cap + decay 3.39%/月最高 + 历史 45% 最差; PLTR 1x 同因子不付 decay
00100	反弹至 ≥460 减 12 股	trim_on_rebound	mean_reversion	single_name 44.54%>35% (cap breach); RSI 29.5 极端超卖不砍底; lock-up 7月 disconfirming 硬催化未到
02208	持	hold_and_watch	earnings_setup	Q1 +60% + JPM增持 + BlackRock加仓; reflection 92% 胜率最高
03032	持 (1x tracking)	hold_and_watch	technical	reflection 42% — 别折腾
03033	持 + 1x implicit add from 07226 swap	hold_and_watch	technical	swap 后达 35% cap (刚好), 别再加
CRCL	持	hold_and_watch	earnings_setup	Q1 营业现金流转正 +$21M (硬催化 confirming); 5.7% 小仓
MSFU	保留 2x (active decision)	hold_and_watch	technical	标的 vol 37%<70% 非 hot, reflection 79% US 最高; swap 后 US 2x 占比 48% < 50% cap 已合规, 不必再砍
RKLX	持 (T+0 模式)	hold_and_watch	momentum	标的 RKLB 趋势 ON, 6/22 纳指 100 入指; T+0 风格

driven_by 全部 = technical（仓位硬闸纪律性再平衡，非消息驱动，reflects 纯技术面 39% 胜率降权先例不适用此处 — 这些不是 signal 是规则）。

US β post-swap 估算 (rule of thumb: 2x ETF β ≈ 2× underlying β):

MSFU (MSFT 2x, β ≈ 0.85×2=1.7) × 0.18 = 0.31
RKLX (RKLB 2x, β ≈ 1.5×2=3.0) × 0.18 = 0.54
ROBN 残 12 股 (HOOD 2x, β ≈ 1.6×2=3.2) × 0.124 = 0.40
HOOD new 1x (β 1.6) × 0.29 = 0.46
PLTR new 1x (β 1.3) × 0.17 = 0.22
CRCL 1x (β 2.5) × 0.057 = 0.14
估算 US β = 2.07 — 从 4.72 降到 ~2.1 ✓ 远低于 3.0 cap

▎同行扫描 (peer rotation matrix)

持仓	主题	今日 self	最强同行	差距	判断
00100 MINIMAX	HK AI 大模型	-1.7%	智云健康 02273 -1.23%	-0.5pp	题材- 自己-, 板块普跌, 中位偏弱
07226 2x恒科	HSTECH 杠杆	-4.9%	09618 京东 -0.8%	+4.1pp	⚠️ 题材+ 自己-, 杠杆放大弱势 — swap 1x 03033
03032/03033	HSTECH 1x	-2.5%/-2.3%	09618 京东 -0.8%	1.5pp	题材+ 自己-, 但 1x 减半暴露 OK
02208 金风	风电	+0.27%	01072 东方电气 -3.63%	+3.9pp	✅ 题材- 自己+, 抗跌稀缺
ROBN 2xHOOD	HOOD 杠杆	-3.2%	HOOD 现货 0% (周一休)	-3.2pp	2x 杠杆暴露 + 标的 vol 82% — swap 1x HOOD
MSFU 2xMSFT	MSFT 杠杆	-3.1%	MSFT 0% (周一休)	-3.1pp	2x 杠杆暴露; 标的 vol 37% 较稳, 保留
PLTU 2xPLTR	PLTR 杠杆	-2.2%	PLTR 0% (周一休)	-2.2pp	2x 杠杆 + decay 最高 — swap 1x PLTR
RKLX 2xRKLB	RKLB 杠杆	+0.7%	RKLB 0%	+0.7pp	T+0 微胜, 6/22 入指 catalyst
CRCL 稳定币	稳定币+支付	-4.4%	COIN 0%	-4.4pp	⚠️ 题材+ 自己-, crypto 板块 lag

私域同行追踪:

智谱 Zhipu GLM-5.2 6/15 open source 催化，6/16 板块 +1.17% 持续
DeepSeek R1 概念延烧
月之暗面 Kimi 用户数
Tether (USDT) 市场份额
SpaceX 6/12 IPO 后 (kcn SPCX/SPCH 已清仓)

▎大盘速读 (REQUIRED)

VIX 16.2 (-16.67%) · F&G 40.9 fear 转 neutral → 风险偏好小幅改善但未到 greed, leveraged 仓位 (07226/MSFU/PLTU) 仍是结构性风险
SPX 7554 (+1.65%) / NDX 26683 (+3.07%) → US 周一收涨, 6/18 FOMC 前 risk_on 但成交偏低, 反弹质量待考
HSI 24842 (+0.5%) / HSTECH 4765 (+1.28%) → HK 6/16 收涨但离 200MA 5465 还差 12.9%, 07226 杠杆暴露未解除
10Y 4.469% (-1.4%) · DXY 99.75 → 利率回落 + 美元走弱小幅利好成长股, 但 FOMC 风险窗口前
CPI 4.2% (3 年高) + 能源 +23.5% YoY + 食品 +3.1% → Warsh 面对 sticky inflation, hawkish dot plot 概率 35% 不可忽略

🧭 Regime: US risk_on, HK trending-down → US 默认 HOLD（主动 call ≤0.55 封顶），HK trending-down 让 cut/trim 门槛放宽（07226 已触硬止损 = 强制 cut），纪律 swap 不受 risk_on 豁免。

▎社交舆情速读

票	Reddit 7d	新闻关键词	近5日	信号判断
00100	0 mentions	“BofAS Buy TP500” “Lock-up expiry looming” “Share price halved”	-7.6%	BofAS/CMBI 估值底 confirming [confirming]; lock-up 是 disconfirming 警告但未到 — 反弹窗口 [confirming]
02208	0 mentions	“BlackRock +705k H shares” “JPM preferred H-shares”	+1.2%	JPM + BlackRock 双加仓硬催化 [confirming]
03032	0 mentions	“Year-End ETF Review” “港股科技 ETF”	-1.7%	中性
07226	0 mentions	“07226 详情” “杠杆及反向产品”	-3.2%	中性 (硬止损触发 = 强制纪律)
03033	0 mentions	“Zhitong holdings ratio” “block trade 889K @4.87”	-1.6%	6/12 出现 block trade 889K 股 @ 4.87 (≈$4.3M) 异常卖单 — 软情绪警示 [disconfirming 软]
CRCL	0 mentions	“Rebounds As Profitability” “Trading 10.4% Higher”	-2.7%	Q1 营业现金流转正 (硬催化 confirming) 但 6/16 仍 -4.4% 反映 [confirming]
PLTU	0 mentions	“Palantir Rally Renews ETF”	+1.0%	PLTR rally 短期 helping [confirming]
ROBN	0 mentions	“Baron $1B SpaceX” “(ROBN) Risk Channels”	+21.2%	Baron 利好但与 ROBN 标的 HOOD 关联弱; 5日 +21% 已 price in [confirming]
MSFU	0 mentions	“MSFU Daily Bull 2X” “MSFT Rebound”	-4.3%	防御性强于其他 2x [confirming]

异常关注（必带）:

03033 6/12 block trade 889K 股 @ $4.87 ≈ $4.3M 异常卖单 (关键词: “Bearish block trade”) — 软情绪 disconfirming 但成交 1x ETF 流动性影响有限
无 SEC / probe / fraud / lawsuit / downgrade 命中

▎名人异动/政策风向

撞持仓: 无（influencer 数据 6h 内, total=12 但 held_hits=0）

新机会: 无

板块相关: 无

influencer 数据 6h 鲜活但无撞持仓 — 6/18 FOMC 才是今天的政策窗口。

▎板块全景 (sector scan)

持仓所属 theme (从 peer-map.json 动态): HK AI 大模型, HK 科技指数 1x/2x, 风电, HOOD/MSFT/PLTR/RKLB 2x, 稳定币+agent 支付

HK AI 大模型

Top 涨幅: 智谱/出门问问 (02513.HK) 6/15 +32.8~48% (GLM-5.2 open source 催化), 6/16 续涨 +1.17~10%
Top 跌幅: 第四范式 (06682) -3.64%, 商汤 (00020) -3.33%, 速腾聚创 (02469) -2.02%, 智云健康 (02273) -1.23%
00100 位置: -1.70% — 中位 (板块 6/16 整体回调, 不算落后)
归因: 智谱 GLM-5.2 催化驱动板块 6/15 暴涨, 6/16 板块获利回吐但智谱持续; 00100 跌幅中位, 个股 alpha 没掉; 板块整体 PE 仍在消化中

HK 科技指数 (HSTECH)

Top 表现: 09618 京东 -0.8% (最强), 09988 阿里 -2.1%, 09999 网易 -2.4%, 00700 腾讯 -2.65%, 03690 美团 -3.77%
07226 位置: -4.91% — 最弱 (2x 杠杆放大弱势, divergence +4.1pp vs 京东)
03032/03033 位置: -2.48%/-2.27% — 中位
归因: 板块普跌, 2x 杠杆 = 涨更猛跌更深 (b symmetric); 京东防御性强, 美团/腾讯较脆弱

风电

Top 表现: 01072 东方电气 -3.63%, 01798 大唐新能源 -3.97%, 00956 中国新能源 -0.3%, 00916 龙源电力 -5.3%
02208 位置: +0.27% — 领涨/相对最强
归因: 板块普跌, 02208 抗跌 (JPM 增持 + BlackRock 加仓是 confirming, 资金护盘)

稳定币 (CRCL)

COIN peer 数据 stale (周一休市), 板块 lag
CRCL 位置: -4.4% — 弱
归因: Q1 营业现金流转正 (硬催化) 但 6/16 仍跌 — 价格-基本面短期背离

US 单股 (周一 6/16 收)

PLTR $131.10 (周一稳), MSFT $392.78 (周一稳), HOOD $96.70 (周一稳)
ROBN/PLTU/MSFU/RKLX 表现 = 标的 ±0% × 2x 杠杆 - 周二 6/17 开盘才反映周一弱势 (preflight 抓的 pre-market 数据)
归因: 6/16 美股走稳但杠杆 ETF 6/17 亚太开盘跟跌 (惯常 gap), 周二开盘是关键

Confidence

Ticker	Action	Confidence	校准
07226	cut open 2083	0.60	硬止损 + 杠杆 cap 必做, 反射 52% 中等
ROBN	cut open 28	0.60	regime_delever red + single_name 必做, 反射 40% 警告但纪律非择时
PLTU	cut open 14	0.55	decay 最高 + 反射 45% 最差; 纪律非择时
00100	trim ≥460 12 股	0.45	远端 trigger (现价 416 < 460), 距反弹 10.5% — 概率不高
02208	hold	0.55	反射 92% 最高 + Q1 硬催化
03032/03033	hold	0.50	1x 跟踪, 反射 42% 别折腾
CRCL	hold	0.50	Q1 现金流转正, 但 6/16 -4.4% 价格-基本面背离
MSFU	hold (active)	0.50	标的最防御 + 反射 79% US 最高; swap 后 2x 合规
RKLX	hold	0.50	T+0 风格, 6/22 入指催化

校准锚点: 全部 ≤0.65（high conf ≥0.75 历史 46% 胜率 overconfident +0.31，避开），driven_by 全部 technical（仓位硬闸纪律性，非主动 signal），vs hold baseline: LLM 62% vs hold 58% = alpha +4pp 但单 regime，calibration active T+1 55% T+5 45% — 主动信号 5d 跌穿 50%。

▎Confidence 校准

🎯 近 30 天 LLM 决策 vs 无脑全持有：alpha +4pp（LLM beat hold，184 次结算）

主动信号 n=75, 胜率 55% (conf 0.59, overconfidence +0.04)
被动持有 n=109, 胜率 68% (conf 0.55, underconfident -0.13)
⚠️ 主动 vs 被动 = -13pp gap（主动信号拖累胜率，今天纪律 swap 走 hard-rule 不算 signal）

per_bucket (T+1, 184 settled):

cut n=26 胜率 38% (conf 0.65, overconfident +0.27 ⚠️)
trim_on_rebound n=36 胜率 67% (conf 0.56, -0.11) ✓
add_only_on_trigger n=12 胜率 58% (conf 0.56, -0.02) ✓
t_only n=3 胜率 0% (conf 0.52, +0.52) ⚠️
hold_and_watch n=104 胜率 69% (conf 0.55, -0.15) ✓

per_confidence_band:

0.50-0.65: n=114 胜率 59% (-0.05)
0.65-0.75: n=31 胜率 71% (-0.04)
≥0.75: n=13 胜率 46% (+0.31) ⚠️ 系统性过度自信

T+5 副镜: 主动 n=67 胜率 45% (< 50%, 真没 edge), 被动 n=88 胜率 58%

核心结论: 主动 cut 9 次错 6 次 (38% < 50%) — 今天 3 个 swap cut 全是纪律而非择时, 走 hard-rule 不算 LLM edge 样本。但报告里所有 hold 决策的 confidence 校准, 已避开 ≥0.75 区间 (系统性过度自信), 全部落在 0.45-0.60 之间 (校准 gap -0.05 历史合理)。

▎决策记忆 (reflections)

00100: 23 次主动 call 胜率 74%, 但 recent 3 天连 loss (-6.45, -8.86, -10.41) — alpha 在消失, trim 借反弹
02208: 13 次 92% 胜率, recent 3 天连 win (+9.5, +12.2, +12.5) — 基础盘完整
03032/03033: 12 次 42% 胜率 — 主动 call 多半跑输持有, 别折腾
07226: 23 次 52% 中等, recent 混合 (1 win 1 loss 1 loss) — 硬止损触发 = 强制纪律
CRCL: 17 次 71%, recent 3 win (+18, +19, +14) — 现金流转正 confirming
MSFU: 19 次 79%, recent 混合 — US 反射最高, 留 2x
PLTU: 20 次 45%, cut×7 胜 6 但 clear×7 胜 1 — swap 不清, 别全砍
ROBN: cut×15 胜 6 (40%) — 历史 cut 表现差, swap 1x 是妥协而非清仓

Next-Session Plan（可交易，不是观察清单）

决策优先:

HK 09:00-09:30 HKT: 开盘前查 ① FOMC 6/18 02:00 HKT 已出结果 (今晚才出, 早盘未到); ② 智谱/商汤板块早盘表现（如果 6/17 智谱 GLM-5.2 续涨, 00100 反弹概率升 → 460 trim 触发概率升）
HK 09:30 HKT 开盘: 立即执行 4 个 swap —— ① 07226 卖 2083 股 → 买 03033 1557 股 (partial swap, 净 cashflow ≈ 0); ② ROBN 卖 28 股 → 买 HOOD 8 股 (partial swap); ③ PLTU 卖 14 股 → 买 PLTR 4 股 (full swap)
HK 10:00-10:30 HKT: 确认 swap 全部成交, 计算 post-swap HHI + 2x 占比; 若 03033 占 > 35%, 减 03033 一些
HK 11:00 HKT: 02208 异动查 (JPM/BlackRock 后续); 00100 是否反弹 ≥ 430 (距 460 14%)
HK 14:00-15:00 HKT: 关注 00100 反弹至 ≥460 trigger, 挂 trim 12 股 sell limit @ 460
US 16:00-21:30 HKT 盘前: 查 US 6/17 开盘 USDCNH/USDHKD 变化 (FX 检查); SPX/NDX 期货 (Tue 收盘变化)
US 21:30-22:00 HKT 开盘: 关注 ROBN 残 12 股 (swap 后已 1x-like), HOOD 现货 vs PLTR 现货 vs MSFT 现货 — 验证 swap 正确
US 22:00-04:00 HKT: 监控 ① 6/18 02:00 HKT FOMC 结果 (Warsh tone + dot plot); ② 2x 残余波动
6/19 US Juneteenth 假日: US 休市, 港股独立行情; 减仓窗口后移
Book-level metric 红线:
- US β > 3.0 cap (post-swap 估算 2.1, 但若 2x 反弹 > 5% → β 重估触发)
- US 2x > 50% cap (post-swap 48.4%, 缓冲 1.6 pp)
- HK 2x > 25% cap (post-swap 10.8%, 缓冲 14.2 pp)
- book USD-4500 → forced reduce 1x 仓位
- 00100 反弹至 ≥460 → trim 12 股
- 07226 反向触 3.65 (2x reentry) → 评估 03033 加仓
- HOOD 收复 200MA 102.75 → 评估 ROBN 1x→2x reentry (kcn 2026-06-11 解套口径)

clawock