盘前深度简报｜2026-07-20 周一 08:00 HKT
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Regime US：risk-off（SPX -1.01%、Nasdaq -1.40%、VIX 18.77 +12.19%、F&G 37.1 fear）｜Regime HK：trending-down / risk-off（HSI -1.78%、HSTECH -4.37%，且HSTECH低于200日线13.3%）｜USDHKD=7.8402。
核心结论： 今天不抄底、不追新闻。12条仓位硬闸优先于任何叙事：07226/SPCH/PLTU/RKLX/MSFU按同因子从2x换1x，00100只在反弹到HK$230时减20股；现货core不在新低追砍。
⚠️ 数据口径： preflight完整产出context，但发现RKLX 2026-07-16日线low跨源相差0.01；7只US持仓被integrity标为周末session日期异常。持仓数字仍只取context，相关US判断统一下调约10pp。Tavily按9组主题调用，环境缺TAVILY_API_KEY，板块扫描已回退公开Web/S&P Global行情；不把缺失值编成0涨跌。
Retrospective
▎上次 plan 兑现度（2026-07-17）
上次14条decision中10条条件触发、3条未触发、1条无法结构化核验。下表为模拟相对持有结果，不是实际成交，也不汇总成“听AI赚了多少钱”。
| Action | Plan | 实际 | 模拟 ± | 评 |
|---|---|---|---|---|
| 00100反弹减 | ≥265减20股 | 高248.8，未触发 | — | ✗ trigger过高 |
| 00100 core | <242复核 | 低210，触发 | — | ⊘ 仅复核 |
| 07226降2x | 开盘卖2300股 | 开3.608→收3.312 | +HK$680.80 | ✓ |
| 03033接收 | 开盘买1700股 | 开4.730→收4.534 | -HK$333.20 | ✗ 接收腿下跌 |
| SPCH降2x | 开盘卖140股 | 7.83横盘 | $0.00 | ⊘ |
| SPCX接收 | 开盘买9股 | 123.99横盘 | $0.00 | ⊘ |
| PLTU降2x | 开盘卖14股 | 31.91横盘 | $0.00 | ⊘ |
| PLTR接收 | 条件于PLTU成交 | 已不在portfolio | 无法核验 | ⊘ |
| RKLX降2x | 开盘卖10股 | 18.54横盘 | $0.00 | ⊘ |
| RKLB接收 | 开盘买2股 | 118.34→100.17 | -$36.34 | ✗ |
| MSFU降2x | 开盘卖20股 | 开24.44→收24.44 | $0.00 | ⊘ |
| MSFT接收 | 条件于MSFU成交 | 已不在portfolio | 无法核验 | ⊘ |
| CRCL守59 | <59复核 | 低60.46，未触发 | — | ⊘ |
| SKHY守149 | <149复核 | 低154.03，未触发 | — | ⊘ |
| 02208守9.33 | <9.33复核 | 低8.94，触发 | — | ⊘ |
Confidence calibration： 80%+为8/8触发，60–79%为1/2，低于60%为1/3。Lesson：price_above的00100触发位设得太远；开盘swap能减少2x路径风险，但接收腿也会承受同日beta，必须把“降低杠杆”与“当日赚钱”分开评估。
▎仓位明细
HK leg（HKD）
| 代码 | 股 | 成本 | 现价 | 今日 | 浮% | 浮$ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 00100 | 100 | 617.700 | 216.000 | -15.62% | -65.03% | -40,170.00 |
| 02208 | 400 | 14.084 | 9.260 | -4.93% | -34.25% | -1,929.60 |
| 03032 | 200 | 5.405 | 4.606 | -4.56% | -14.78% | -159.80 |
| 07226 | 6,200 | 4.3632 | 3.312 | -8.86% | -24.09% | -6,517.44 |
| 03033 | 1,000 | 5.140 | 4.534 | -4.51% | -11.79% | -606.00 |
US leg（USD）
| 代码 | 股 | 成本 | 现价 | 今日 | 浮% | 浮$ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CRCL | 2 | 87.000 | 60.460 | 0.00%⚠️ | -30.51% | -53.08 |
| PLTU | 14 | 40.957 | 31.910 | 0.00%⚠️ | -22.09% | -126.66 |
| RKLX | 10 | 49.690 | 18.540 | 0.00%⚠️ | -62.69% | -311.50 |
| SPCX | 1 | 147.500 | 123.990 | 0.00%⚠️ | -15.94% | -23.51 |
| SPCH | 140 | 16.2907 | 7.830 | 0.00%⚠️ | -51.94% | -1,184.50 |
| MSFU | 20 | 29.130 | 24.440 | -3.74%⚠️ | -16.10% | -93.80 |
| SKHY | 1 | 169.185 | 154.030 | +1.13%⚠️ | -8.96% | -15.16 |
▎Book / FX 双视角
- 总浮盈亏：USD -$8,106.87 ≈ HKD -$63,559.49。
- HK leg：HKD -$49,382.84；US leg：USD -$1,808.20。
- USDHKD 7.8402，来源Frankfurter，抓取于2026-07-20 00:03:21 UTC；没有把HKD与USD直接相加。
▎Concentration / HHI
- HK：HHI 0.351，Top2 82.1%，⚠️ 集中风险（00100 42.11% + 07226 40.03%）。
context.concentration.hk.verdict原文为“⚠️ 集中风险”。 - US：HHI 0.253，Top2 60.6%，⚠️ 集中风险（SPCH 41.90% + MSFU 18.68%）。
context.concentration.us.verdict原文为“⚠️ 集中风险”。 - 表面12只持仓，实质是HK AI/HSTECH与US高beta两组因子；先降载体杠杆，再讨论抄底。
Tier 1
| 票 | Market | Fundamentals | Sentiment | Cross-Market |
|---|---|---|---|---|
| 00100 | -15.62%；RSI30.1、月动量-48.2%、趋势OFF且破吊灯线 | context无新财报；7/16完成HK$65亿零息可转债 | 解禁/可转债供给压过股东信心 [disconfirming] | 最强同行02273仅-4.91%，自身落后10.71pp |
| 07226 | -8.86%；HSTECH距200线-13.3%、趋势OFF | 2x日内重置产品，看标的不看财报 | “估值已反映悲观”是软确认，不改变硬闸 [confirming] | HSTECH -4.37%被正常放大，beta错配而非alpha |
| 03032 | -4.56%；RSI47.5、距200线-13.3%，趋势OFF | 1x指数ETF，无decay硬伤 | 5日-1.5%，无硬催化 [confirming] | 与HSTECH同步，适合保留core |
| 03033 | -4.51%；RSI48.0、距200线-13.2% | 1x指数ETF，作为swap接收 | 南向7/17净卖HK$14.57亿 [disconfirming] | 跟踪正常，替代07226降低路径损耗 |
| 02208 | -4.93%；RSI36.2、距200线-32.8%、破吊灯线 | 获准注册20亿元中票；美银持股升至6.17% | 利好未转成相对强度 [confirming] | 大唐+3.23%，自身落后8.16pp |
| CRCL | 0.00%⚠️；RSI35.7、距200线-35.4%、破吊灯 | SEC Q1收入$694.1m、经营利润$45.0m、净利$55.3m | Visa/Open USD竞争属硬性逆风 [disconfirming] | CRCL外部收盘-0.30%，优于COIN -2.10%，但基本面竞争仍在 |
| PLTU | 0.00%⚠️；标的PLTR距200线-14.9%、趋势OFF | 2x产品，无新财务surprise | 5日+2.8%属软确认 [confirming] | NET +1.91%、PLTR -1.53%，软件内部轮动 |
| RKLX | 0.00%⚠️；自身RSI31.6、趋势OFF且破吊灯 | 2x RKLB，路径成本高 | 5日-27%，已是恐慌但不是加仓证据 [disconfirming] | ASTS +5.07%、BKSY +3.40%，2x载体明显落后 |
| SPCX | 0.00%⚠️；现货浮亏-15.94% | EDGAR无可用concept，IPO后披露薄 | 试飞取消、六连跌、估值重估 [disconfirming] | 航天同行反弹，SPCX消息面更弱 |
| SPCH | 0.00%⚠️；浮亏-51.94%、硬止损 | 看SPCX；2x等待每一天都付路径成本 | 5日-20.6%，无独立硬利好 [disconfirming] | 同因子1x SPCX跌幅更小，载体错配 |
| MSFU | -3.74%⚠️；标的MSFT距200线-10.4%、趋势OFF | 2x产品；财报窗口未到 | 5日+1.0%，财报前叙事仅软确认 [confirming] | MSFT -1.82%被2x放大，ORCL +1.77%更强 |
| SKHY | +1.13%⚠️；IPO样本短，US quote被标stale | EDGAR无concept；HBM长期供需仍紧 | 分析师开始质疑HBM4节奏 [disconfirming] | STX +5.66%、WDC +2.23%，存储内部超跌反弹 |
▎投资哲学多棱镜
| 票 | 价值 | 成长 | 动量 | 逆向 | 宏观 | 量化张力 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 00100 | 无context估值锚，跌深不等于便宜 | TAM仍大，但解禁后要靠收入兑现 | 月动量-48.2%，明确弱 | 大模型共识拥挤，供给冲击被低估 | HK risk-off对高估值不友好 | RSI30.1近超卖 vs 趋势OFF；只反弹减，不新低砍 |
| 07226 | ETF无护城河或内在价值折价 | HSTECH修复仍有方向性 | 低于200线13.3%，趋势OFF | “跌多必反弹”是回本执念 | F&G fear、南向转净卖 | 量化因子均未解锁；仓位硬闸直接否决2x |
| SPCH | 2x衍生品没有长期价值 | SpaceX成长不等于SPCH适合长期拿 | 5日-20.6%、浮亏-51.9% | 无限DCA共识忽略路径依赖 | US β4.1149放大risk-off | 回本需+108.1%；横盘/再跌场景都支持换1x |
▎板块全景
Tavily逐主题执行失败：环境缺
TAVILY_API_KEY。HK涨跌取preflightpeer_scan，US同行取S&P Global/公开行情；US持仓自身数字仍只取context，stale项不做强排名。
| Theme | Top movers（7/17） | 持仓位置 | 归因 |
|---|---|---|---|
| HK AI大模型 | 02273 -4.91%、00020 -7.19%、02469 -7.87%、06682 -8.34% | 00100 -15.62%，显著落后 | 解禁+可转债供给形成个股抛压 |
| HSTECH 2x | 京东 -0.43%、网易 -0.88%、阿里 -3.68%、美团 -4.07% | 07226 -8.86%，落后 | 指数-4.37%被2x放大，β错配 |
| HSTECH 1x | 03033 -4.51%、03032 -4.56% | 两只中位 | 正常跟踪误差 |
| 风电 | 大唐 +3.23%、00956 -2.86%、龙源 -2.94%、东方 -4.05% | 02208 -4.93%，落后 | 电力运营商强于设备链 |
| 稳定币 | PYPL -0.30%、COIN -2.10% | CRCL 0.00%⚠️，相对抗跌 | Visa/Open USD竞争是个股估值逆风 |
| PLTR 2x | NET +1.91%、SNOW -0.41%、DDOG -1.38%、PLTR -1.53% | PLTU quote stale | 软件内部轮动，不能把0%当领先 |
| 商业航天 | ASTS +5.07%、BKSY +3.40%、RKLB +0.40% | RKLX/SPCX/SPCH quote stale | 同行超跌反弹，但SpaceX与2x载体仍有个股/路径压力 |
| MSFT 2x | ORCL +1.77%、AAPL +0.14%、MSFT -1.82%、META -2.79% | MSFU -3.74%，落后 | 基本符合底层跌幅2x放大 |
| HBM/存储 | STX +5.66%、WDC +2.23%、MU -0.50%、NVDA -2.21% | SKHY +1.13%⚠️，中位 | 存储超跌修复，AI龙头仍在去风险 |
Tier 2
Bull case
Bull认为不该在恐慌日砍现货：00100 RSI30.1、CRCL RSI35.7，均接近超卖；CRCL Q1净利已转正$55.3m，02208又有20亿元中票与美银增持。航天同行ASTS +5.07%、BKSY +3.40%显示板块并非全面死亡。结论是保留全部core方向，只把收费的2x机械换成1x。
Bear case
Bear认为“跌深”不能覆盖组合构造：HK Top2 82.1%、US杠杆ETF 84.8%、β4.1149；00100在最强同行仅跌4.91%时暴跌15.62%，alpha正在流失。RKLX/SPCH/PLTU分别浮亏62.7%/51.9%/22.1%，均越过硬线。结论是今日必须完成swap，00100反弹即减20股。
Tier 3
Aggressive
Bull最强点是现货基本面并未同步崩坏：CRCL已盈利、HBM供需仍紧、商业航天同行出现反弹。激进声主张保留全部主题方向，07226/SPCH/PLTU/RKLX/MSFU换成对应1x，不把risk-off误解成全面清仓。Conservative若连1x也砍，会在修复时丢掉alpha来源。
Conservative
Bear最强点是12条硬闸与F&G 37 fear同时出现。Aggressive低估的是路径依赖：07226横盘decay约1.09%/月、PLTU约2.59%/月，SPCH/RKLX已深套；且主动建议117条已知仅执行1条，纪律从纸面到成交完全断裂。先停止2x收费，再谈长期信念。
Neutral
对争议票明确拍边：00100拍“HK$230减20股、余仓hold”；07226拍“开盘换03033”；SPCH/PLTU/RKLX/MSFU拍“下个US开盘全量换1x”；CRCL拍“守58.68但不主动砍”；02208/03032/SKHY拍hold。没有新增净主题风险。
▎Judge
Judge给Aggressive 35%、Conservative 50%、Neutral 15%。risk-off让Conservative加一档，但kcn激进偏好仍体现在保留因子方向、不清现货core。最终裁决：先消灭2x路径风险，再把单名集中度借反弹降到规则内。
▎Judge — strategy frames
| Ticker | Action | Frame | Detail |
|---|---|---|---|
| 00100 | ≥230减20股 | relative_strength + risk_rule | 42.11%>35%；自身-15.62% vs 最强同行-4.91% |
| 00100 | hold core | mean_reversion + technical_breakdown | RSI30.1但趋势OFF；210下方只复核硬催化 |
| 07226 | cut 2300→03033 | technical_breakdown + sector_rotation | HSTECH距200线-13.3%，HK 2x 40.0%>25% |
| SPCH | cut 140→SPCX | technical_breakdown + risk_rule | -51.9%硬止损、单名41.9%、制度red |
| PLTU | cut 14→PLTR | technical_breakdown | -22.1%硬止损；PLTR距200线-14.9% |
| RKLX | cut 10→RKLB | technical_breakdown + relative_strength | -62.7%、破吊灯；同行反弹而载体5日-27% |
| MSFU | cut 20→MSFT | sector_rotation + risk_rule | MSFT趋势OFF；US杠杆84.8%、β4.1149 |
| CRCL | hold，守58.68 | earnings_setup | Q1转盈 vs Visa/Open USD竞争 |
| SKHY | hold，守149 | sector_rotation | STX/WDC反弹但US quote降信 |
| 02208 | hold，守8.94 | relative_strength | 自身落后大唐8.16pp，历史胜率仅18% |
| 03032 | hold，守HSTECH 4458.78 | technical_breakdown | 1x无decay，指数仍高于吊灯线3.7% |
🚦 仓位/杠杆硬闸逐条映射
所有动作均为strategy_id=risk_rebalance、driven_by=risk_rule；同一swap可覆盖多条breach，但下表12条逐项映射。
| # | breach / stop | context详情 | 对应动作 |
|---|---|---|---|
| 1 | single_name HK 00100 | 42.11% > 35% | ≥230减20股，约HK$4,600 |
| 2 | single_name HK 07226 | 40.03% > 35% | 开盘卖2300股 |
| 3 | HK factor concentration | Top2 82.1% > 70% | 00100减20股+07226降至3900股 |
| 4 | HK leveraged exposure | 40.0% > amber 25% | 07226卖2300股→03033买3300股 |
| 5 | single_name US SPCH | 41.9% > 35% | SPCH 140股全换SPCX 9股 |
| 6 | US leveraged exposure | 84.8% > 50% | SPCH/PLTU/RKLX/MSFU全部换1x |
| 7 | SPCH regime delever | 标的趋势OFF、制度red | SPCH→SPCX；green前不换回 |
| 8 | US beta | 4.1149 > 3.0 | 优先削2x，不砍现货thesis |
| 9 | 07226 hard stop | -24.1% ≤ -18% | 2300股→03033 3300股 |
| 10 | PLTU hard stop | -22.1% ≤ -18% | 14股→PLTR 3股 |
| 11 | RKLX hard stop | -62.7% ≤ -18% | 10股→RKLB 2股 |
| 12 | SPCH hard stop | -51.9% ≤ -18% | 140股→SPCX 9股（同#5） |
回本数学： 00100需+186.0%、RKLX +168.0%、SPCH +108.1%、07226 +31.7%、PLTU +28.4%。07226横盘decay约1.09%/月，PLTU约2.59%/月，MSFU约1.08%/月。直线涨时2x回本更快；换1x买的是横盘与再跌保护，不是假装更快回本。
量化因子话语权： 28天留痕中没有因子通过date×ticker聚类CI闸。trend_off_avoid n=205/23日/9票、rsi_oversold_bounce n=24/14日/7票、stop_breach_continue n=211/23日/10票，CI均跨50%，只能当背景，不能主导今天的主动call。
▎同行扫描
| 持仓 | 主题 | 今日 self | 最强同行 | 差距 | 判断 |
|---|---|---|---|---|---|
| 00100 | HK AI | -15.62% | 02273 -4.91% | +10.71pp | ⚠️ 题材-自己更弱，alpha掉 |
| 07226 | HSTECH 2x | -8.86% | 京东 -0.43% | +8.43pp | ⚠️ beta放大，换1x |
| 03032 | HSTECH 1x | -4.56% | 03033 -4.51% | +0.05pp | 跟踪正常 |
| 03033 | HSTECH 1x | -4.51% | 03032 -4.56% | -0.05pp | 跟踪正常 |
| 02208 | 风电 | -4.93% | 大唐 +3.23% | +8.16pp | ⚠️ 题材分化，自身掉队 |
| RKLX | RKLB 2x | 0.00%⚠️ | ASTS +5.07% | 不可严算 | 5日-27%，载体弱 |
| SPCH | SpaceX 2x | 0.00%⚠️ | ASTS +5.07% | 不可严算 | 硬止损，换SPCX |
| MSFU | MSFT 2x | -3.74%⚠️ | ORCL +1.77% | +5.51pp | β错配，换MSFT |
| PLTU | PLTR 2x | 0.00%⚠️ | NET +1.91% | 不可严算 | quote stale，硬闸优先 |
| CRCL | 稳定币 | 0.00%⚠️ | PYPL -0.30% | 不可严算 | 竞争硬利空，守58.68 |
| SKHY | HBM | +1.13%⚠️ | STX +5.66% | +4.53pp | 中位偏弱，hold |
| SPCX | 商业航天 | 0.00%⚠️ | ASTS +5.07% | 不可严算 | 1x等待合法 |
私域同行仅作信息层：智谱、月之暗面、Blue Origin、三星HBM。切换信号只落在载体：07226/RKLX/SPCH换1x；00100不追同因子peer，只借反弹降低集中。
▎大盘速读
🧭 Regime: risk_off（F&G 37 fear；SPX+NDX同向下行）→ 防御优先，2x先降；core现货需硬利空才砍。
- VIX 18.77 (+12.19%) · F&G 37.1 fear → US高beta腿先去杠杆。
- SPX 7457.69 (-1.01%) / Nasdaq 25520.24 (-1.40%) → 科技弱于大盘，MSFU不该继续2x等待。
- HSI 24562.24 (-1.78%) / HSTECH 4623.17 (-4.37%) → HSTECH仍高于吊灯4458.78，但低于200线13.3%；1x留、2x降。
- 10Y 4.541% · DXY 100.84 (+0.07%) → 利率与美元都不帮高估值成长，CRCL/航天不加净风险。
- Fed最新发布以监管/执法为主；7/29 FOMC才是下一硬宏观节点。
▎社交舆情速读
| 票 | Reddit 7d | 新闻关键词 | 近5日 | 信号判断 |
|---|---|---|---|---|
| CRCL | 0 | USDC竞争、ARK增持、Open USD | -6.2% | 硬逆风已部分反应，守58.68 [disconfirming] |
| PLTU | 0 | 财报前押注、2x ETF | +2.8% | 软确认，不阻止纪律swap [confirming] |
| RKLX | 0 | 2x风险、杠杆资料 | -27.0% | 恐慌已在价，但硬止损仍执行 [disconfirming] |
| SPCX | 0 | 试飞取消、六连跌、新低 | -10.6% | 个股硬逆风，只接收1x [disconfirming] |
| SPCH | 0 | 2x产品信息 | -20.6% | 无独立催化，换1x [disconfirming] |
| MSFU | 0 | 微软反弹、2x交易 | +1.0% | 软确认，只支持保留方向 [confirming] |
| SKHY | 0 | HBM上行、份额质疑、芯片轮动 | -2.0% | 短线分歧，守149 [disconfirming] |
| 00100 | 0 | 股东信心、解禁、可转债 | -3.0% | 7/17暴跌说明利好压不住供给 [disconfirming] |
| 02208 | 0 | 中票、持股变动、商业航天回撤 | -3.8% | 利好未转成alpha，不加仓 [confirming] |
| 03032 | 0 | ETF持仓、资金比例 | -1.5% | 1x继续hold [confirming] |
| 07226 | 0 | 估值修复、资金流入 | -2.9% | 软利好不能推翻硬闸 [confirming] |
| 03033 | 0 | 南向净卖、ETF讨论 | -1.2% | 仅作1x接收 [disconfirming] |
异常关注：CRCL命中竞争/目标下调语义；SPCX命中test flight scrubbed与new low。没有命中SEC/probe/fraud/lawsuit/halt/recall/short report的新增公司级硬负面。
▎名人异动/政策风向
撞持仓：无。
新机会： Musk相关二手新闻把TSLA列为7/22前观察项，relevance 62；这是软情绪，不买、不进入plan。
板块相关： 两条Musk/SpaceX估值承压新闻涉及SPCX/SPCH（relevance 75/72），另有其“成功后价值更高”的背书（68）。三条互相冲突，统一只作软情绪；SPCH cut由硬闸驱动，不由Musk口风驱动。
Confidence
| Action | Confidence | 校准理由 |
|---|---|---|
| SPCH→SPCX | 90% | 同时覆盖5项US硬闸；risk_rule不是择时预测 |
| 07226→03033 | 89% | 单名/Top2/杠杆/硬止损四闸同触发 |
| RKLX→RKLB | 84% | -62.7%硬止损、5日-27%；外部quote冲突扣10pp |
| PLTU→PLTR | 83% | -22.1%硬止损、标的趋势OFF |
| MSFU→MSFT | 78% | US杠杆84.8%、β4.1149；历史cut胜率弱故降信 |
| 00100≥230减20股 | 74% | 单名超限且相对强度掉；反弹减仓样本虽正但仅3个episode |
| CRCL守58.68 | 48% | 转盈与竞争硬逆风冲突；历史胜率29% |
| SKHY守149 | 46% | HBM长期强、短线轮动；US quote被标stale |
▎Decision v2 校准
过去30天：44个已结算episode / 232条原始decision。
- 主动决策：n=15，平均benefit -2.2602%，date-cluster CI [-6.0406%, +1.9162%]，跨0，不能声称稳定edge；24个active episode中13 graded、6 partial、5 unresolved（休市/人工证据）。
- 信心校准：嘴上平均68.87%，实际主动样本胜率53.33%；Brier 0.3127 vs 留一法常数基准0.2857，更差，说明信心校准不合格/偏过度自信。
- by strategy：event_trade平均-0.6711%(n=9)相对最好但CI跨0；intraday_t平均-5.7448%(n=3)最弱，样本小。
- by action：
trim_on_rebound平均+6.461%(n=3)，CI[0.9615,12.5964]；cut平均-6.3289%(n=5)，CI跨0。前者仍是小样本，不扩张成万能法则。 - by driver：peer -0.4674%(n=2)、technical -2.8563%(n=23, CI跨0)、catalyst -2.7543%(n=11, CI跨0)；没有可夸的稳定edge。
risk_rule是政策执行，不当择时信号吹捧。 - by condition：
price_below平均-5.6696%(n=14)，CI[-8.1855,-1.9385]，追破位继续降权；price_above+4.6777%(n=6)但CI跨0。 - 执行状态：要动手的已知117条只followed 1条，0.85%；不用动的已知90条followed 88条，97.78%。这是执行与建议的分离，不拿两类样本池横比胜率。
Next-Session
- 09:00 HKT： 查00100是否有减持/可转债后续等新硬公告；没有就只执行≥230减20股，不在210附近追砍。
- 09:30 HKT： 卖07226 2300股；成交后买03033 3300股。若HSTECH开盘跌破4458.78，取消接收单、先留现金。
- HK盘中： 观察00100相对02273/商汤能否收窄至少5pp差距；不能就维持反弹减仓，不做同因子换股。
- 09:00 ET前： 核对SPCX试飞/锁定期、CRCL竞争、MSFT财报前指引是否出现新hard catalyst。
- 09:30 ET： 依次执行SPCH→SPCX、PLTU→PLTR、RKLX→RKLB、MSFU→MSFT；每个接收腿以前者卖单成交为前提。
- Book红线： USD-base总浮亏到-$8,500，停止新增净风险；HSTECH/各US标的未进入green前，不把1x换回2x。
数据：brief-context-2026-07-20.json（preflight 08:04 HKT）；FX Frankfurter；HK持仓与peer scan为Tencent；US持仓为Nasdaq API context快照并带stale警告；US板块同行为S&P Global公开历史行情。Tavily调用失败原因：缺TAVILY_API_KEY。