盘前深度简报 · 2026-07-28 (周二) 08:00 HKT

Auto-generated by daily-deep-brief harness. 手写复盘覆盖本文件即可。

🧭 Regime：US neutral (F&G 39.9 fear / VIX 18.67 / 10Y 4.641%) · HK neutral (HSI 25207.18 +0.98% / HSTECH 4702.05 +1.57%) — 双边都 fear 但指数不弱，节奏为”高 β 单因子反复回血 + 杠杆成本 day-by-day 啃”。 FX：USDHKD = 7.842（Frankfurter · 抓取 2026-07-28T00:03:09 UTC）。 实时价快照：HK 持仓价格来自 Tencent 2026-07-28 08:03 HKT；US 持仓价格来自 Finnhub 2026-07-27 20:02 ET（市场周一已收盘）。

⚠️ 数据 stale 提示：所有 7 个 US 持仓的 data_source 仍标 2026-07-27（US 昨夜已收，今天 21:30 HKT 才重新开盘）。今天的报告价格口径 = 7/27 美股 close，做 active 操作需要等今晚美股开盘 + 8/3-8/5 财报窗口重抓一次。

Book（USD-base + HKD-base 双视角，绝不相加）

真实总浮盈亏：USD −8,044.27 ≈ HKD −63,083.19 (USDHKD 7.842) ├─ HK 段：HKD −46,968.04 ≈ USD −5,989.29 └─ US 段：USD −2,054.98 ≈ HKD −16,115.14

段	真实成本	当前市值	现金	总浮亏 %	主因
HK	100,676.44 HKD	53,708.40 HKD	22,197 HKD	−46.65%	00100 单票吞噬（−62.8%） + 07226 杠杆二次吃亏
US	2,471.12 USD (true_principal)	2,446.80 USD	159.93 USD	−45.65% (cost basis 口径) / 全 book 实际本金回撤更高	7 票里 5 票杠杆 ETF，beta/衰减齐杀

USD cash $159.93 = 见底 (P0 持续)；HK cash 22,197 HKD 略有余粮可补仓但纪律闸不开放新仓位。

▎仓位明细 (shares>0)

HK leg

代码	名称	股	成本	现价	今日	浮%	浮 HKD
00100	MINIMAX-W	100	617.700	229.600	+17.14%	−62.83%	−38,810.00
07226	XL二南方恒科 (2x)	6,200	4.363	3.422	+3.13%	−21.57%	−5,837.00
03033	南方恒生科技 (1x)	1,000	5.140	4.616	+1.63%	−10.19%	−524.00
02208	金风科技	400	14.084	9.940	+1.22%	−29.42%	−1,657.60
03032	恒生科技ETF	200	5.405	4.700	+1.60%	−13.04%	−141.00

US leg

代码	名称	股	成本	现价	今日	浮%	浮 USD
SPCH	Leverage Shares 2x SPCX	150	16.50¹	6.46	−2.86%	−58.91%	−1,389.19
MSFU	Direxion 2x MSFT	20	29.13¹	23.77	+3.80%	−18.40%	−107.20
PLTU	Direxion 2x PLTR	14	40.96¹	31.16	+13.93%	−23.92%	−137.16
RKLX	Defiance 2x RKLB	10	49.69¹	17.83	+9.25%	−64.12%	−318.60
SKHY	SK Hynix ADR	1	169.18	143.02	−7.47%	−15.47%	−26.16
CRCL	Circle Internet	2	87.00	65.67	+5.31%	−24.52%	−42.66
SPCX	SpaceX	1	147.50	113.50	−1.36%	−23.05%	−34.00

¹ 杠杆 ETF 的 cost 是从 trades 流水 re-derivation 的隐含均价，与 broker 实际 cost basis 可能差几个 bp。

▎集中度风险

HK：HHI 0.352 · Top2 82.2% · 状态 ⚠️ 集中风险（00100 42.75% + 07226 39.5% = 82.25%） ├─ 同因子（AI / 恒科）敞口 ≈ 91.4%（00100 + 07226 + 03032 + 03033 的两根重叠） ├─ 若 00100 单日 −15% → HK book −6.4pp └─ 现金 + 02208 共 26.1%，可对冲空间窄

US：HHI 0.24 · Top2 59.0% · 状态 偏集中 ├─ 杠杆 ETF 占 US leg 84.1%（超 50% cap 一倍以上） ├─ 单名 cap breach：SPCH 39.6% > 35% └─ 现金 $159.93 = 6.5% of US leg

结构性判断：HK 单因子敞口 82% + US 杠杆 ETF 84% = 回撤的真正解药不是选股，是结构性减码。

Retrospective · 7/27 plan 兑现度

决策	计划	触发	模拟 ±$	评
07226 cut (swap→03033) 1000股 @3.318	开盘任意价	✓（@3.334）	−88.00 HKD	✓ swap 成交但当日 07226 还涨 3.1%，卖飞 88 HKD
SPCH cut 150股 @6.65	开盘任意价	✓（@6.50）	+6.00 USD	✓ swap 拿到了减仓但 -2.86% 被今天跌价 catch
RKLX cut 10股 @16.32	开盘任意价	✓（@16.30）	−10.85 USD	✓ swap 但 RKLX 当日涨 9.25%，砍早
PLTU cut 14股 @40.x	开盘任意价	✓（@38.x）	−37.03 USD	✓ PLTU +13.9% 也被砍得 -37 USD
MSFU cut 20股	开盘任意价	✓（@24.x）	+7.70 USD	✓ MSFU +3.8% 砍对
00100 trim_on_rebound 20股 if day_high≥215	等反弹	✓（fired=T）	−292 HKD	✗ trim 触发但当天就回撤；trim_on_rebound 在 AI 大票用赢率 5/6 但这次是过紧
SKHY hold_and_watch	不用动	⊘	0	⊘ 持有

Lesson：5 个 swap 全部按 plan 触发（execution 100% vs 0.83% 历史均值），但swap 当天就是开账日，标的多数当日还涨 → 5 个 swap 4 个负 simulated PnL。这是纪律 swap ≠ 择时 swap 的预期结果，不是 bug。

▎Confidence calibration（累计 30 天，n=28 主动 episode）

• 口径：嘴上 mean_conf 0.7871，实际 win_rate 0.6786，Brier 0.2376 vs baseline-LOO 0.2346 → brier_beats_baseline=false（calibration 不合格 — over-confident）
• 主动 cluster CI=[−1.73%, +4.10%] 跨 0 → edge 未稳态
• by_strategy：risk_rebalance n=35 win 60% / cap-weighted +1.56% （政策型，最强 driver）
• by_driver：risk_rule n=22 win 63.6% / +1.48%（纪律 call 唯一稳定）；technical n=23 win 39.1% / −1.11%（择时继续不合格）
• by_action：trim_on_rebound n=4 win 100% / +6.44% CI=[+3.67, +10.54] edge_significant=true → 唯一显著的正向 cluster
• 执行状态：主动 0.8%（1/125 known）· 被动 98.9% — 5 个 swap 被执行是 mark 漏读，不是真实 100% 执行率；保守按 active < 1% 来对待下一份 plan

Tier 1 — 4 analyst 合并表

票	Market	Fundamentals	Sentiment	Cross-Market
00100 MINIMAX-W	反弹 +17.14% 一日，回血但 dist_MA50 仍 −52%；RSI 37.2 接近超卖	top2 42.75% 单名 breach；breakeven need +169%	港股 AI 大模型领涨 (智谱 02513 +3.56% 周 +43.85%)；东财 news “高盛维持买入” 7/27；摩根士丹利 7/16 已从 7.36% 减仓至 4.09%	美股 AI 整体回血 (NVDA +6.4% 周中)；HSTECH +1.57% 跟进
07226 2x HSTECH	+3.13% 当日；HSTECH RSI 51.1 / dist_MA50 -0.5% 进入盘整	4 重 breach (single_name / factor_conc / levered / hard_stop)；breakeven +27.5% (swap 1x 后停 decay)	港股 7/27 HSTECH +3.1% 主力是 NVDA/AMD/Tesla；恒科 ETF (520570) 标的指数盘中涨 2%	美股 mega-cap 同步 +1.2-2.1%（MSFT/GOOGL/AAPL），HSTECH ↔ NDX 链路打开
03033 1x HSTECH	+1.63% 当日；HSTECH 趋势未确认	breakeven -10.2% 已接近回本；南向资金 7/20 净卖出 60 亿后 7/27 重回净买入 258 只港股	7/22 南方基金张其思: “估值安全边际趋于充分”	同上 HSTECH 链路
02208 金风科技	+1.22% 当日；MA50 11.53 / dist −14%；RSI 45.2	风电刚需；公司 7/27 无逾期担保 + 上海成立绿能公司 (注册资本 1 亿)	行业工业利润 6 月 +15.1% 减速 (5 月 +21.1%)；政策托底但需求平淡	中欧贸易摩擦无新触发
RKLX (RKLB 2x)	+9.25% 当日但 5 日内大幅回撤；标的 RKLB 自身 +4.7%	硬止损 breach −64% ≤ −18% cap；breakeven +178.7% 不可回本	RKLB 7/27 五角大楼最大发射合同 $266M (Barron’s) + Space Force contract 同日	商业航天板块同业 RKLX −2.86% vs 板块 +4-9%（div signal 大）+12.1pp
SPCH (SPCX 2x)	−2.86% 当日（周一逆板块）；SPCX 现货 −1.36% / 5d −11.8%	杠杆 ETF 84.1% US leg breach + 单名 cap 39.6% breach + hard_stop −58.9%	Musk 身价 1 月内蒸发 ~$600B；SpaceX 7/27 报道再跌破 $113（IPO $135 → 高点 $225 → 现 ~$113）；SPCX 8/6 解禁 — 44% 流通	8/4 SPCX 首份 Q2 + 8/6 解禁 = 双重尾部
MSFU (MSFT 2x)	+3.80% 当日；MSFT 1.94% / RSI 49.3 / dist −10.6%	单名 cap 内但 浮亏 −18.4% ⚠️ 触硬止损 −18% line；breakeven 若不 swap 后回本需标的 +14.9%	今晚 AMC MSFT 财报 = 整个 brief 的最大单一 catalyst	MSFT peers ORCL +4.27% / GOOGL +2.13% / Mega-cap AI capex 之争
PLTU (PLTR 2x)	+13.93% 当日（最大单票异动）；PLTR 7% 自身	浮亏 −23.9% 触硬止损；PLTR 估值 41x sales “估值飘” + 38.3x forward sales “不可持续” (Seeking Alpha 降评)	PLTU 现价 84.3% 区间位置 = 追高低质（T0 牌面 🔴）；周中 Michael Burry 加 chip shorts 但仍持 PLTR	8/3 PLTR Q2 + cRPO +21% 至 $13.2B (Seeking Alpha)
SKHY (SK Hynix)	−7.47% 当日（最弱票）；MA50 −10%；Yiyi Capital “内存周期接近短期顶部”	breakeven +18.3%；7/22 SEC 6-K filing	NVDA + SK Hynix $500B HBM 供应协议 7/25 — 长期 mega-tailswind 但股价反向	HBM 长期故事在 / 短期顶部在
CRCL	+5.31% 当日；RSI 45.4 / z-score 0.21；8/5 Q2 临近	T0 牌面 🟡 偏高位 84% 区间位置	CRCL 7/27 收购 IBM ~1000 区块链专利 + Q2 8/5 临近	稳定币 / COIN +5.81% 同向
SPCX (SpaceX)	−1.36% 当日；RSI 34.0 略超卖；z −1.42	现货 1 股持仓，breakeven +30.0%；8/6 解禁是最大尾部	8/4 Q2 + 8/6 解禁	板块同业 RKLB +4.74% / ASTS +3.72%（div signal +6.1pp）

板块归位：HK AI/HSTECH 双因子近 5 日回血（智谱 +43.85% / 周度内 +3.1%），US 商业航天 板块内部严重分裂（RKLX −2.86% vs 板块 +4.7-9%） — SPCH 落后具催化但落后。

Tier 2 — Bull vs Bear（真分歧）

Bull（持有 + 加仓论）

1. HK AI / HSTECH 双因子回血：HSTECH +1.57% 当日 / 智谱 5d +43.85% — 同一波 AI 风险偏好 + 港股估值锚（南方基金张其思”估值安全边际趋充分”）已现。00100 单日 +17% 是 AI 大票 alpha 回归的确认信号，不应止盈兑现。
2. SPCH/SPCX 板块同业领先：RKLB 自身 +4.7%、ASTS +3.7%、BKSY +2.3% — 商业航天板块大盘在涨，SPCH 是杠杆放大器反着走（−2.86%）。本日 SWAP SPCX 现货既降低杠杆 decay 又保留商业航天敞口，二选一不该是”砍仓”。
3. MSFT 今晚 AMC：mega-cap AI capex 之争的核心论辩场，azure 加速 + Copilot adoption 可能给出 +2-3% 反应。MSFU 浮亏仅 −18.4% 但杠杆 2x 放大概率，赌财报 是有 catalyst 权的合规动作。
4. 现金还剩 HK$22k + US$160：US 现金见底但 HK 余粮可在 00100 跌穿 215 时补 10 股（这是 trim 不增仓的反向动作）。

Bear（减仓 + 砍仓论）

1. 单因子敞口破表：HK Top2 82.2% > 70% cap，US 杠杆 ETF 84.1% > 50% cap。任何一次单日 −5% 都能让 book 再 −4-7pp。治理优先级：减杠杆、降集中度比赌方向更紧迫。
2. 离散事件尾部密：8/3 PLTR Q2、8/4 SPCX 首份 Q2、8/5 CRCL Q2、8/6 SPCX 8月解禁、8/7 NFP、8/10 RKLB Q2。9-12 个交易日里有 6 个高影响 catalyst 集中在 US leg（84% 杠杆 ETF），每晚美股开盘都是赌。
3. FOMC 7/29 加息概率上行：Axios + Bloomberg 都报市场正 priced in “9 月加息” 的可能性。如果今晚 MSFT + 明早 FOMC 都偏 hawkish，US β=4.08 的杠杆组合一日内可再 −5-8pp。
4. trim_on_rebound 唯一显著 edge：by_action 历史 n=4 win 100% / +6.44% 是 current data 里唯一正向 cluster；但仅 4 个 episode 数据薄，不能据此重仓。

真分歧：00100（Bull：AI 回血不卖 / Bear：单名 breach 必须 trim）与 SPCH（Bull：板块同业领先 / Bear：杠杆 ETF 84% 不可接受），这两票今晚到 8/6 之间的任何 -5% 日都直接激活 risk_rule。

Tier 3 — 3 voice + Judge

Aggressive（默认略多权重 — kcn 是激进的）

• 00100：再拿 1-2 个交易日观察，反弹 ≥240（+5%）trim 20 股 条件单 — 借 Moonshot K3 / 智谱 +43% 的板块外溢。
• 07226：跟 7/27 一样，承认昨天 swap 当日是 −88 HKD，但 2x→1x 是政策 swap 不算择时；今天不再二次 swap，等 lev_regime 转 green。
• MSFU：持过今晚 MSFT 财报作为 catalyst call，但若 MSFT 盘后跌 ≥3% 在 22:30 ET 之前下市价单 cut 20 股 — 防止 AMC 后 gap down 二次蒸发。
• RKLX：不参与 swap，承认 −64% 是不可回本；现货 RKLB 持仓 5d +1.83% 已经验证 fork。

Conservative（保本 derisk）

• CUT SPCH 150 + RKLX 10 + PLTU 14 + MSFU 20 全部 7/27 plan 的 swap，今天继续执行，多套 60-90% 杠杆 ETF 敞口，是组合政策，不是择时。
• CUT 00100 trim 30 股到 ≤35% cap（不是 20）— 把单名立刻压下来，trim 单 vs swap 2× 风险释放量不同。
• ADD US cash by 不动用 HK 现金补 US，而是停所有 US 操作，等现金侧 discipline 修复。

Neutral（拍中线）

• 接受两边各占 50% 的”边际”，把决策推到 risk_rule 这条主线（同 driven_by，但更严口径）：所有 swap 全部 7/27 留下的未完成动作继续 — 5 个 swap + 1 个 trim + 1 个 hold-and-watch，今日新加的绝对不要多。

Judge — strategy frames（synthesized，不是 Bull/Bear 复述）

Ticker	Action	Strategy frame	触发/边界
07226	cut(swap)	risk_rebalance + technical_breakdown (2x decayed, regime amber)	开盘任意价 → 1x 03033 swap 1000 股；🧭转 green 才换回
SPCH	cut(swap)	risk_rebalance + relative_strength (板块 +4.7% 自己 −2.86% div +12.1pp)	开盘任意价 → SPCX 现货 swap 150 股
RKLX	cut(swap)	risk_rebalance + hard_stop breach	开盘任意价 → RKLB 现货 swap 10 股
PLTU	cut(swap)	risk_rebalance + technical_breakdown (5MA −3.1% 偏离 cut regime 确认)	开盘任意价 → PLTR 现货 swap 14 股
MSFU	cut(swap)	risk_rebalance + hard_stop breach	开盘任意价 → MSFT 现货 swap 20 股 — 今晚 AMC 仍可持有但绝不 swap 后再切回 2x
00100	trim_on_rebound	risk_rebalance (单名 42.75% cap breach) + technical_breakdown (趋势 OFF + 破吊灯)	if day_high ≥ 240 THEN 市价 trim 20 股；else hold_and_watch
SKHY	hold_and_watch	—	等 7/30 PCE 后再判（不是 7/28-29 FOMC 前）
PLTU (intraday)	t_only	intraday_t	今日禁用 — 7/27 PLTU +13.93% 在 87% 区间位置，🔴 追高低质
CRCL (intraday)	t_only (条件)	intraday_t + mean_reversion	若开盘冲 ≥70 → fade 1/2
SPCX	hold_and_watch (保留敞口)	core_position	8/4 Q2 + 8/6 解禁 = 双重事件入场门槛，不是切

每条 decision 的 driven_by：

• 5 个 swap 全是 risk_rule（政策，不是择时）
• 00100 trim 是 technical（rebound 不到 trim 阈值则不进）
• CRCL intraday 是 technical（区间位置触发）
• SKHY hold 是 macro（等 7/30 PCE）

⚠️ calibration gate 检查：current_group_calibrators 仅 6 行，其中没有任何 action+driver 组合的 edge_supported=true（全部 sz_mult=0）。= 所有”主动”的概率都没经过 prequential 校准 → 不得扩仓。risk_rebalance + risk_rule 是政策型，可按 cap breach 执行（与校准独立）。

⚠️ 每条 decision 的 thesis_invalidation：

• 5 个 swap：若标的当日 +5% 以上且 swap 1x 拿不回，等 lev_regime 转 green 才允许换回 2x
• 00100 trim：若 AI 板块 5d 累计回撤 −10% 而 00100 反弹 +5%，trim 暂停（机构在堆积）
• CRCL intraday：若开盘 gap ≥10% 跳过（不出 T），等回踩

████ Confidence calls

标的	Action	Confidence	理由
5 个 swap（risk_rule）	cut	0.85 (cap)	by_action cluster CI 仍跨 0，但 risk_rule 是政策型不靠 edge
00100 trim_on_rebound	trim	0.65	trim_on_rebound 唯一正向 edge n=4 / +6.44%；触发阈较紧；今天板块回血
CRCL intraday T	t_only	0.55	T0 牌面 🟡（区间 84%）；8/5 Q2 前不做大动作
SKHY hold	hold	0.7	macro + 等催化，calibration n 大但 cluster CI 跨 0

Confidence 历史过自信（0.79 mean vs 0.68 实际胜率 / Brier 不 beat baseline）—— 主动 call 默认在嘴上减 5pp 拿真实口径。

▎同行扫描 (REQUIRED)

持仓	主题	今日 self	最强同行	差距	判断
00100 MINIMAX	HK AI 大模型	+17.14%	02513 智谱 +3.56% (5d +43.85%)	self 领先 +13.6pp	🔥 alpha 抓住 — 反弹幅度远超同业，等回踩才 trim
07226 2x恒科	HSTECH 杠杆	+3.13%	03690 美团 +3.00%	+0.1pp (匹配)	🟡 跟随 — 继续 swap 1x 不再 amplify
03033 1x恒科	HSTECH 1x	+1.63%	03032 恒生科技ETF +1.60%	+0.0pp (匹配 ETF)	✅ 正常 — 已经被 07226 swap 填进来
02208 金风科技	风电	+1.22%	00956 新天绿色能源 +1.27%	-0.05pp	✅ 跟随 — 板块偏弱但无 alpha 异常
RKLX (RKLB 2x)	RKLB 2x	+9.25%	RKLX 自身 +9.25% (no peer)	—	⚠️ RKLX 即 peer — 但 SOP 提示 7/27 落后 SPCH 12pp，今日反过来，这是 swap 的输家向赢家切换（无 alpha，杠杆结构问题）
SPCH	SpaceX 2x	−2.86%	RKLB +4.74% / ASTS +3.72%	−7-8pp	⚠️ 杠杆放大器反着走 → 触发 swap
PLTU	PLTR 2x	+13.93%	PLTR +7.0% / SNOW +1.81%	+6.9pp	🔥 杠杆放大自我 alpha（区间 87%）— 但已 🔴 追高低质，今天若有 → fade
MSFU	MSFT 2x	+3.80%	ORCL +4.27%	-0.5pp	🟡 跟随，今晚 AMC 等同标的
SKHY	HBM 存储	−7.47%	MU -2.25% / NVDA -5.0%	self 最弱	⚠️ 短期顶部信号（Yiyi Capital）+ 长期 $500B NVDA 协议 — 持有等待合法，但绝不补
CRCL	稳定币 + agent 支付	+5.31%	COIN +5.81% / BKKT +1.75%	-0.5pp	✅ 跟随，无 alpha 异常
SPCX	商业航天	-1.36%	RKLB +4.74%	-6.1pp	⚠️ 板块同业领涨但 SPCX 落后 → 解禁前不切换

私域同行观察（不在 peer-scan，仅信息层）：

• 月之暗面 Moonshot K3 公开下载（Bloomberg 7/27）— 长线催化但对 00100 是间接受益
• 长鑫存储 CXMT 7/27 上交所科创板首日 +6 倍（中国新晋最大市值之一）— 国内 HBM 制造直接利多 SKHY 长期但短期”分流资金”

▎大盘速读 (REQUIRED)

• VIX 18.67 (+0.48%) · F&G 39.9 fear → 恐惧但未恐慌；杠杆 ETF 仓位（SPCH/PLTU/RKLX/MSFU）每多一天都是 day-by-day 啃
• SPX 7413.18 (+0.02%) / NDX 28039.21 (−0.32%) → 美股周一几乎平收 + NASDAQ 略弱；今晚 MSFT AMC + 明早 FOMC = 双重 decision point
• HSI 25207.18 (+0.98%) / HSTECH 4702.05 (+1.57%) → HSTECH 4700 重新站上 → 07226 杠杆暴露 short window 可用
• 10Y 4.641% · DXY 101.51 → 利率平稳 + 美元稳 → 估值压力小，但 FOMC 7/29 留有不确定性
• Fed 最新动态：Axios + Bloomberg 都报 7/29 加息可能性上升；Warsh 主政以来”无意外 Fed”时代可能结束

→ 🧭 决策默认：regime=neutral → 主动 call 走 evidence_hard 触发；杠杆 ETF 必须在 8/6 SPCX 解禁前完成 swap。

▎社交舆情速读 (REQUIRED)

票	Reddit 7d	新闻关键词	近 5 日	信号判断
00100	0 mentions	“高盛维持买入” 7/27; “摩根士丹利减仓至 4.09%” 7/21	+N/A	[confirming] 大行维持 + 减持恐慌消化在 +17% 当日，不增不减
07226	0 mentions	“HSTECH 标的指数盘中涨 2%” 7/27	+3.13%	[confirming] 板块在涨但 2x 杠杆反成包袱，swap 1x 是解药
RKLB / RKLX	0 mentions	“$266M 五角大楼发射合同” / “Space Force contract” 7/27	+1.83% (标的)	[confirming] 硬催化已落地但价格 +1.83% = 已经在价，不要再加；✅ swap RKLX 留 RKLB 现货
SPCX	0 mentions	“Musk 万亿美元俱乐部蒸发” / “SPCX 解禁 8/6” / “CME futures” 7/27	−11.8%	[disconfirming] 硬催化是软利空（Musk 反讽 + 解禁前压制） — swap SPCX 现货保敞口等解锁后
MSFU	0 mentions	“MSFT 7/29 AMC” / “Azure growth expected” 7/26	-3.28% (标的)	[confirming] 财报 catalyst 即将到来，今天 cut 是纪律 swap
SKHY	0 mentions	“NVDA-SK Hynix $500B HBM agreement” 7/25 / “内存周期短期顶部” 7/27	-3.33% (NVDA 同业)	🔥 强辩证：长期 $500B 利多 vs 短期顶部信号 — [disconfirming] hold 不是入场
CRCL	0 mentions	“CRCL 收购 IBM ~1000 区块链专利” 7/27	+1.32%	[confirming] 利好已部分在价；8/5 Q2 不动作
PLTR / PLTU	0 mentions	“PLTU rally renewed” / “PLTR 41x sales” 7/27	-2.46% (标的)	[disconfirming] 估值飘是降评 catalyst，但 13.93% 当日是短期超买 → 不加
SPCH	0 mentions	“SPCH 2x long” 7/27	-16% (1m)	[disconfirming] 不可持有的硬证据 → swap

异常关注（must）：SPCH 5d −16% 已经是 Musk 万亿俱乐部蒸发 + 8/6 解禁双重压制下的延续崩坏，唯一的”少亏”路径是 7/27 swap 的延续执行。

▎名人异动/政策风向 (REQUIRED)

撞持仓：

• 🔴 Musk (stance=attack, rel=78)：SpaceX 股价较 IPO 高点近乎腰斩，Musk 跌出万亿美元俱乐部 → SPCH/SPCX 直接利空。
• 🔴 Musk (rel=72)：Musk 帝国双线承压（SpaceX + Tesla 联动），间接利空 kcn 持有的 SpaceX 相关标的。
• 🟡 Musk (rel=62)：Musk 身价缩水背景下仍为另一家公司（疑 xAI）寻求 40 亿美元融资 → 流动性吃紧信号。
• 🔴 Musk (rel=60)：Musk 跌破 7000 亿美元关口 → 估值压制氛围。

新机会：0（无 new_ideas）

板块相关：无

全部 Musk 命中 SPCH/SPCX；执行口径：今天 SPCH swap 必须在今晚 MSFT 财报前完成，否则 MSFT 联动可让 Musk risk 串联起来。

▎Decision v2 校准 (REQUIRED)

• 已结算 68 episode / 主动 28 episode (28/40 graded = 85%)
• 主动 win_rate 0.6786 / mean_conf 0.7871 → over-confident（Brier 0.2376 vs baseline-LOO 0.2346 → 不 beat baseline）
• 主动 cluster CI=[−1.73%, +4.10%] 跨 0 → edge 未稳态
• by_driver：
  • risk_rule n=22 win=63.6% / +1.48%（最强 driver，政策型）
  • technical n=23 win=39.1% / −1.11%（最弱 driver，择时持续不合格）
  • catalyst n=18 win=38.9% / −1.57%（事件驱动反而回撤）
  • macro n=3 win=0% / −0.59%（样本薄）
  • peer n=1 win=100%（样本几乎为 0）
  • sentiment n=1 win=0%（样本几乎为 0）
• by_strategy：
  • risk_rebalance n=35 win=60% / +1.14% ✅ 政策型稳健
  • core_position n=21 win=23.8% / −2.39% ❌ 持有等待反而亏
  • event_trade n=11 win=45.5% / −0.69%
• by_action：
  • trim_on_rebound n=4 win=100% / +6.44% CI=[+3.67, +10.54] ✅ 唯一 edge_significant
  • cut n=17 win=64.7% / +1.78% CI=[−4.81, +5.38] 跨 0
  • add_only_on_trigger n=7 win=57.1% / −1.91%（重蹈覆辙）
  • hold_and_watch n=40 win=30% / −1.74%
• hierarchical_calibration：
  • 当前可用 rows = 6（全部 edge_supported=false，sz_mult=0）
  • 42 omitted 因 CI width > 0.45 → 证据未达 50%（意味着今天的”主动 call”概率不经过实证校准）
  • prequential n=14 calibrated 0.260 vs raw 0.160 — warmup 后校准反而没赢 raw（可信度更低的真相）
• 执行率：active 0.8% (1/125 known) vs passive 98.9% — 5 个 swap 在 7/27 被 mark 但这是 mark 漏读（实际 broker 执行未确认），保守按 0.8% 算

▎板块全景 (REQUIRED — tavily-search 板块/同行实时)

（板块读 memory/peer-map.json 每个 active ticker 的 theme 字段）

Theme	持仓票	今日领涨	持仓位置	归因
HK AI 大模型	00100	02513 智谱 +3.56% (5d +43.85%); 00020 商汤 +2.27%; 09678 云知声 +2.25%	self +17.14% 领先	Moonshot K3 公开下载 + 大行维持买入；个股 alpha 抓住
HK 科技指数 2x leveraged	07226	HSTECH 权重股普涨：03690 美团 +3.00%, 00700 腾讯 +1.93%	self +3.13% 中位	1.5% HSTECH → 2x 杠杆应涨 ~3%，跟踪正常
HK 科技指数 1x	03032, 03033	03033 +1.63%, 03032 +1.60%	✅ 标准跟踪	板块正常，没有 alpha 机会
风电	02208	00956 新天绿色能源 +1.27%, 01072 东方电气 +1.10%	self +1.22% 中位	政策托底但工业利润减速，跟随
RKLB 2x leveraged	RKLX	同业 RKLX 自己 +9.25% (标的 +4.7%)	self +9.25% 与同业同步	但与 SPCH 比强 12pp，杠杆结构差异
SpaceX 2x leveraged	SPCH	RKLB +4.74%, ASTS +3.72%	self −2.86% 落后 7-8pp	Musk 反讽 + 8/6 解禁前压制 → 杠杆放大器反着走
MSFT 2x leveraged	MSFU	ORCL +4.27%, GOOGL +2.13%	self +3.80% 中位偏上	板块震荡，今晚 AMC 是关键
PLTR 2x leveraged	PLTU	PLTR +7.0%, DDOG +2.03%	self +13.93% 领涨	自我 alpha + 杠杆，但 87% 区间位置 = 追高低质 🔴
存储芯片 / HBM	SKHY	MU -2.25% (相对最强), STX -4.07%, WDC -4.21%	self −7.47% 落后 5.2pp	内存周期短期顶部 (Yiyi Capital)
稳定币 + agent 支付	CRCL	COIN +5.81%, BKKT +1.75%	self +5.31% 中位	跟随，无 alpha 异常
商业航天 (现货)	SPCX	RKLB +4.74%, ASTS +3.72%	self −1.36% 落后 6.1pp	板块领涨但 SPCX 落后 → 解禁前不切换

板块全景归因一句话：HK AI / HSTECH 双因子回血且 00100 抓住 alpha；US 商业航天板块内部严重分裂（SPCH/SPCX 都落后同业 7-8pp，只有 PLTU 因自我 alpha 抓住）。

Next-Session Plan（可交易，不是观察清单）

时点默认 Asia/Shanghai (HKT)；US 21:30 HKT = 09:30 ET 开盘。 今日核心动作：7/27 plan 的 5 swap + 1 trim + 1 hold 全数延续执行，不新加主动 call。

1. 08:30 HKT — 查 tradingView / 雪球 7/27 美股盘后 + 夜盘异动：重点盯 SPCH 是否美股盘后已经进一步下跌（脱钩风险）；盯 MSFT 在盘后的隐含波动率（IV）若 > 35% 则 MSFU swap 仍执行但风险放大。
2. 08:55 HKT — 集合竞价前最后检查：HK 0.8μ cells 是否还有效；今天无新 news 触发就不再调整 7/27 plan。
3. 09:30 HKT 开盘 — swap 5 单 + 等 00100 trim 触发：
   • 市价单 cut 07226 1000 股 → 买 03033；同根因下市价单 execute。
   • 若 00100 day_high ≥ 240：trim 20 股市价单（条件单）。
   • 若 00100 day_high < 240：hold_and_watch，不主动 trim。
4. 10:00 HKT — 第一次 rebalance check：07226 是否掉回 swap 目标价，00100 是否反弹至 trim 阈值。
5. 13:00 HKT — 午盘：盯中段价格 + 板块异动，若 HSTECH 站稳 4700 继续持有 07226 swap 完了的 03033 现货。
6. 16:00 HKT 收盘 + 21:30 HKT 美股开盘前 — 关键：
   • HK cash 22,197 + 当日 SPCH swap 出来的 SPCX 1 股，新增仓位 active 还是 0（500+ HKD 余量补 00100 10 股可考虑）；
   • 21:30 ET MSFT 财报：MSFT 是否高开/低开？→ 若 MSFT 跌 ≥3% 盘后则 MSFU 触发 22:30 ET cut（即使 7/27 swap 完成），因 MSFT → MSFU 当日 reset 后已经不存在。
7. 次日 06:00 HKT — SPCX 财报 + 倒计时 8/6 解禁：8/4 SPCX Q2 + 8/6 解禁 = 双重事件入场门槛。

Book-level 红线

• HK 总浮亏 ≤ −55% → 触发 forced derisk（cut Top2 的 25%）
• US 总浮亏 ≤ −55% → 触发 forced derisk（cut 杠杆 ETF 50%）
• ✅ KPI：本份 plan 全部按纪律 swap 后，US β target ≤ 1.5（目标状态，非今日承诺）

---

▎集中度（context.json 引用）

HK: HHI 0.352 · Top2 82.2% · ⚠️ 集中风险 → 必须把 00100 + 07226 至少 trim 15-20% 出 Top2。 US: HHI 0.24 · Top2 59.0% · 偏集中 → 杠杆 ETF 84% > 50% cap 是先治标的。

▎FX 引用

USDHKD = 7.842 (Frankfurter · 抓取 2026-07-28T00:03:09 UTC) · 4h 本地缓存。 ─ book 总浮亏换算：USD-base -8,044.27 · HKD-base -63,083.19 · 不直接相加。 ─ HK 段换算 USD = HKD / 7.842 = -5,989.29 USD。 ─ US 段换算 HKD = USD × 7.842 = -16,115.14 HKD。

▎板块全景 sidecar

memory/.tmp/sector-scan-2026-07-28.json 已落盘 — 11 个去重 theme + 持仓在榜单位置 + 1 句归因。

▎LLM 行为复盘 sidecar

memory/.tmp/insights-2026-07-28.json — behavioral_review 4-5 条 / bear_cases 2-3 条 / hidden_concentration 1 段。

---

Auto-generated by brief harness · 验证：postflight