盘前深度简报｜2026-08-20 周四 08:00 HKT (USDHKD=7.8416)

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• Regime: 🧭 macro risk_on（VIX 14.89 / F&G 56.3 greed / SPX+NDX 收红），但持仓 risk 制度HK=amber / US=red（杠杆+集中度+β 三重硬闸）
• FX: USDHKD=7.8416，Frankfurter 抓取 2026-08-20 00:00 UTC
• Book 双视角:
  • USD-base: -USD$6,324.78
  • HKD-base: -HK$49,596.36 (≈ -USD$6,325.32 @ 7.8416)
  • HK leg HK$65,588.80 现值 / -HK$39,687.64 浮亏
  • US leg US$3,260.99 现值 / -US$1,263.61 浮亏

▎仓位明细 (HK)

代码	名	股	成本	现价	今日%	浮%	浮$
00100	MINIMAX-W	120	517.6	292.4	-8.3%	-47.1%	-HK$27,024
07226	XL二南方恒科	6,200	4.36	3.38	-2.3%	-22.5%	-HK$6,084
03033	南方恒生科技	1,000	5.14	4.60	-1.1%	-10.5%	-HK$540
02208	金风科技	400	14.10	10.02	-8.3%	-28.9%	-HK$1,632
03032	恒生科技ETF	200	5.40	4.68	-1.4%	-13.3%	-HK$144

HK leg 现值 HK$65,588.80 ｜ HHI 0.397 ⚠️ ｜ Top2 85.5%（00100 53.5% + 07226 32.0%）

▎仓位明细 (US)

代码	名	股	成本	现价	今日%	浮%	浮$
SPCH	2x Long SpaceX	290	12.20	8.94	-5.4%	-26.7%	-US$946
RKLX	2x Long RKLB	10	49.69	21.54	-8.7%	-56.7%	-US$282
CRCL	Circle Internet	2	87.04	78.59	+9.6%	-9.7%	-US$17
SKHY	SK海力士 ADR	1	169.13	156.16	+0.3%	-7.7%	-US$13
SPCX	SpaceX	1	147.51	139.65	-2.6%	-5.3%	-US$8

US leg 现值 US$3,260.99 ｜ HHI 0.643 🔴 ｜ SPCH 单仓 79.5% of US（硬超限）

▎集中度风险（preflight 已算）

• HK: HHI 0.397 ⚠️ 集中风险 ｜ 00100 53.5% + 07226 32.0% = Top2 85.5%
  • 单一事件风险高：00100 港股通/M3 Pro 节奏、07226 流动性/HK 制度 amber
  • 若 00100 -15%：HK leg 立即 -8.0%（约 -HK$5,263）
• US: HHI 0.643 🔴 危险集中 ｜ SPCH 79.5% 单仓超 mandatory cap 35% 超 2.3 倍
  • 若 SPCH 再 -10%：US leg 立即 -8.0%（约 -US$259）
  • 杠杆 ETF 集中 86.1% of US leg（cap 50%）→ 强制降杠杆

Retrospective (2026-08-19 plan 兑现度)

昨天三条 cut 已模拟执行（杠杆纪律 swap 2x→1x）：

• 07226 cut 6,200股 @ 3.376（trigger 3.43 跌破）→ 模拟 -HK$24.8（成交价好于 trigger），✓ 准
• RKLX cut 10股 @ 23.25（trigger 23.0 跌破）→ 模拟 +US$17.1（成交价低于 trigger），✓ 准
• SPCH cut 280股 @ 9.64（trigger 9.3 跌破）→ 模拟 +US$196（成交价高于 trigger），✓ 准但减仓幅度<plan

⚠️ 但 SPCH 实际只减了 280 股，从约 570→290；breach risk-66a236e9b7e1 仍 active（SPCH 仍占 US 79.5%），今天必须继续清剩余 290 股才能触 cap。 其余 7 票（00100/02208/03032/03033/CRCL/SKHY/SPCX）均为 hold_and_watch，无成交。

Confidence calibration (累计 30d):

• conf 80%+: 1/1 触发（100%）—— 严重样本不足，仅供方向
• conf 60-79%: 2/2 触发（100%）
• 校准器 ablated：brier 0.31 vs baseline 0.26 → 过度自信，不出 actionable 信号

Lesson：

• 杠杆 ETF 砍仓胜率持续高（cut 7 次胜 5 71%）→ 硬止损+2x→1x 口径继续保留
• 00100 持有胜率 25%（持×8 胜2），但 减胜率 78%（减×9 胜7）→ 继续 trim 优先于 hold，但 packet 限定 hold_and_watch/watch（exposure 60% 满 + 5d 跌 -10.9% 已部分 price-in）
• 主动 call Brier 不 beat baseline：不要凭嘴说高 confidence

▎Tier 1 — 4 分析师合并表

票	Market	Fundamentals	Sentiment	Cross-Market
00100 MINIMAX	trend=unknown；RSI 47.5 z=+0.31；5d -18.2% 已 price-in	thesis 缺；M3 Pro 等兑现	南向连续 8 天净买入(8/17 公告)；智谱 5d -16.2% 同板块齐跌	HK→US 链路正常；恒科隔夜 -1.21%
07226 2x恒科	proxy HSTECH trend OFF；z=-1.35；chop 0.5%/月	n/a (ETF)	同业 5d -2.9%	恒科 -1.21% → 杠杆 -2.3% 同步
03032/03033 1x恒科	trend OFF；z=-1.3；RSI 45.4	n/a (ETF)	估值已回调，外资低位布局窗口	同步 HSTECH
02208 金风	trend OFF；z=-0.67；MA50 10.35/MA200 13.40（远下）；吊灯 9.69 远 3.3%	5 亿回购执行中（confirming）；JPMorgan H 股好仓 8/12 升至 9.58%	朱雀三号回收+商业航天板块弱化（4%回报）	跟随昨日 +0.4%
CRCL Circle	trend OFF·z+2.2σ 极端；RSI 61.8；吊灯 65.55 远 19.9%	10-Q Q2 营收 $1.4B，EPS $0.42，现金 $1.7B	OCC National Trust Bank 批准反弹 (确认 event，但 actionable_escalation=false)	跟随 BTC 反弹 +USDC 供应+100%
SKHY 海力士	短历史(29 bars)；RSI 49.2 z=+0.53	6-K 8/19 公告（无 actionable）	$29B 回购计划已 price-in 5d +9.9% 后回吐 -6.8%	跟随 memory_semis 板块
RKLX 2xRKLB	proxy RKLB trend ON golden_cross；z=+0.32	n/a	8/17 NITE-STAR $981M IDIQ 合同（确认，不 actionable）	跟随 RKLB -4.2%
SPCH 2xSPCX	proxy SPCX 趋势 unknown；5d 动量 13% z=+1.0	n/a	Harvard $2.2B stake / NVDA 1.22 亿股 stake（确认）	跟随 SPCX -2.6%
SPCX SpaceX	trend unknown；z=+1.0；RSI 53.5；吊灯 118 远 18.1%	10-Q Q2 资产 $192.8B vs $92.1B（+109%）；营收 $12.5B (+54%)；现金 $93.5B；亏 $4.8B	私募估值已 priced-in；SPCX 5d -1.2%	跟随昨日商业航天走弱

▎Tier 2 — Bull vs Bear

🐂 Bull case（持 1x / 加仓 1x 论点）

昨日 risk_on 制度下 VIX 14.89 + 30Y yield 短暂飙 19 年高后回吐，F&G 56.3 greed，SPX/NDX 收涨。HK 1x ETF（03032/03033）回吐 -1.1%~-1.4% 与 HSTECH -1.21% 同步——这是 1x 标的应有的下行幅度，没有 alpha 脱锚，恒科 4,682 仍在 4,596 区间低位之上，z=-1.35σ 中性偏低。event_components evt_48e9ed34eed143dfe51e CRCL OCC National Trust Bank 批准是价格已确认（confirmed=true）的 hard catalyst + price_aligned=true；Bernstein 也指出市场误读了 CLARITY Act，Ark 当日抄底 $11.6M。SPCX 10-Q 显示资产翻倍至 $192.8B、营收 $12.5B（+54%）、现金 $93.5B——基本面强，但 actionable_escalation=false 因 price/peer confirmation 缺。02208 朱雀三号陆地回收+金风股东链 (4.0pp peer gap) 是 HK 商业航天本周首次硬催化。结论：1x 持仓（03032/03033/02208/SPCX）继续持有逻辑成立，不该再加仓也不该清。

🐻 Bear case（减 2x / 砍 2x 论点）

这是今日最关键的张力。昨天 AI 基建大回调（OpenAI Q2 亏损扩大 +30Y 飙 19 年高），MINIMAX -8.3% 智谱 -13.3% 是 5d -16.2%/-22.4% 的延续——MINIMAX peer 中位 1d -3.9% / 5d -6.5%，自己 -8.3%/-18.2%，脱锚 4-12pp（residual_equal_1d=-0.044，sector_regime mixed->broad_down shift）。US 杠杆 ETF 86.1% 严重超 cap 50%（breach risk-80e3b5a6819f），且 RKLX 5d -15.2% / SPCH 5d -3.0% 在弱市中放大了横盘 decay——RKLX 6m tracking_and_decay_gap=-0.49 远差于理想 2x。US β=5.24 vs cap 3.0，大盘 -1% 即可 -5.2%。结论：杠杆 ETF（07226/RKLX/SPCH）不能再留，全部走硬止损口径 2x→1x 同因子换仓；00100 留 1x 是 passive，但核心仓位 53.5% + 浮亏 47.1% 一旦 peer 继续 broad_down 走 -15%，HK leg -8% 立即触发 forced derisk 心理线。

▎Tier 3 — 3 个 Risk Voice + Judge

Aggressive（抓 upside）

• 00100：5d -18.2% 极端后 z=+0.31 反而偏中性；南向 8 天净买入（8/17 公告）+ 港股通预期 仍可期；M3 Pro 视频模型商业潜力（智通财经 8/19）。建议 trim 优先于 hold，但今天不主动 add——packet allowed_actions=[hold_and_watch,watch]，无 add authority。
• CRCL：OCC + BTC 反弹 + EURC MiCA +100% supply，z+2.22σ 但 RSI 仅 61.8（强但非超买）；Ark 抄底 + Bernstein 反论。首次有确认（confirmed=true）的一手 hard 催化——但 peer 联动 HOOD +4.6% / COIN +9.5% / BKKT +11.7% 表明 CRCL 跑赢自己 peer 中位 +9.6pp。continue_hold，阻击位 65.55 (吊灯)，不主动加。
• SPCX：Harvard $2.2B + NVDA 1.22 亿股 stake + Goldman’s $1.8T 2035 space 主题 + 资产翻倍 $192.8B——但 packet allowed=[hold_and_watch,watch]，1x 部位本就不重（$139.65 × 1 股），继续 passive。

Conservative（保本 derisk）

• 6 breaches + 3 hard_stops = 9 条闸。Breach 等级：critical×3（07226/RKLX/SPCH 浮亏破 -18%）、high×6（杠杆 32%/86.1%、SPCH 79.5%、β 5.24 等）。今天的核心是执行纪律：07226 cut 6,200 股（剩 6,200 — packet 6,200 即全仓）、RKLX cut 10 股（全仓）、SPCH cut 290 股（全仓）。2x→1x swap 而非清仓保留敞口。
• 00100：浮亏 -47% 远超 breakeven 89.2% 涨幅，passive hold 但需警惕；如果再破 286 区间底 → forced review。
• US β 5.24 远 cap 3.0：杠杆 ETF 砍完后 β 降至约 1.5-2.0 区间即可接受。
• HK HHI 0.397 + Top2 85.5%：00100 + 07226 同时占 85.5%，07226 砍完后 00100 升至 ~70% 反而更集中——这是结构性矛盾，砍 2x 不解决 00100 单名 cap，需要等 00100 自然反弹+减仓机会。

Neutral（拍中线）

• 0526 brief 把风险拆清楚就好。今日唯一 actionable 是 3 个 cut（全部 2x→1x）。
• 1x 持仓全 hold：03032/03033/02208/CRCL/SKHY/SPCX。
• 00100 passive hold 1x。

Judge — strategy frames

Ticker	Action	Frame	Detail
07226	cut 6,200 股	risk_rebalance + technical_breakdown	硬止损 -22.5% ≤ -18% + HK 杠杆 32% > 25% cap + 2x→1x 同因子换 03033 停 chop 0.5%/月
RKLX	cut 10 股	risk_rebalance + technical_breakdown	硬止损 -56.7% ≤ -18% + US 杠杆 86.1% > 50% + 2x→1x 换 RKLB 收复 200 线再换回
SPCH	cut 290 股	risk_rebalance + single_name_cap	单名 79.5% > mandatory 35% + US β 5.24 > 3.0 + 2x→1x 换 SPCX 留 SpaceX 敞口
00100	hold_and_watch	mean_reversion + sector_regime	5d -18.2% 极端 + z=+0.31 已回归中性 + 南向 8 天 + M3 Pro 期待；peer 中位 -3.9% 自己 -8.3% 脱锚但 disconfirming 缺 actionable 闸
03032	hold_and_watch	mean_reversion	z=-1.29σ 偏低 + trend OFF + 估值回调窗口；1x 等待
03033	hold_and_watch	mean_reversion	同 03032，等 07226 swap 实际成交
02208	hold_and_watch	mean_reversion	z=-0.67 中性 + JPM H 股好仓 9.58% + 5 亿回购；等待反弹破 MA50 10.35
CRCL	hold_and_watch	sentiment_shift	OCC confirmed hard + z+2.2σ 极端但 RSI 61.8 未超买；吊灯 65.55 远 19.9%
SKHY	hold_and_watch	mean_reversion	短历史 + $29B 回购已 priced-in 5d -6.8%；等市场消化
SPCX	hold_and_watch	sector_rotation	z=+1.0 偏强 + Harvard $2.2B + NVDA stake；1x 部位

决策总数: 10（3 主动 cut + 7 passive hold_and_watch） driven_by 分布: 3× risk_rule（cut）+ 7× technical/sentiment/macro（hold）

▎同行扫描

持仓	主题	今日 self	最强同行	差距	判断
00100 MINIMAX	HK AI 大模型	-8.3%	00020 商汤 -2.4%	+5.9pp	⚠️ 板块齐跌但自己跌更多 — 智谱 5d -16% 拖后腿
02208 金风	风电	-8.3%	00956 新天绿色能源 -0.3%	+8.0pp	⚠️ 朱雀三号催化已被市场怀疑延迟，盘中走弱
03032/03033 1x恒科	HSTECH 1x	-1.4%/-1.1%	00700 腾讯 +1.1%	+2.5pp	板块横盘，自己中性
07226 2x恒科	HSTECH 2x	-2.3%	00700 腾讯 +1.1%	+3.4pp	杠杆放大弱市，需 swap 1x
CRCL	稳定币	+9.6%	BKKT +11.7%	-2.1pp	✅ 跑输 BKKT 但跑赢 COIN(+9.5%)/HOOD(+4.6%)，OCC 催化已确认
RKLX	RKLB 2x	-8.7%	RKLB -4.2%	+4.5pp	⚠️ 杠杆放大 underlying 弱市，需 swap 1x
SKHY	存储/HBM	+0.3%	MU -0.4% / NVDA -1.0%	+1pp	微弱领涨，5d 仍弱
SPCH	SpaceX 2x	-5.4%	ASTS -1.0% / RKLB -4.2%	+1-4pp	杠杆放大 sector 弱市
SPCX	商业航天	-2.6%	ASTS -1.0%	+1.6pp	跑输 ASTS，$2.2B stake 不敌板块 selloff

私域同行追踪:

• 智谱 Zhipu (02513) 5d -16.2%（同板块 5d 跌势最重），港股通预期延迟
• 月之暗面 Moonshot Kimi 用户数 — 私有
• SpaceX Harvard $2.2B + NVDA 1.22 亿 stake → SPCX 1x 仍有私募价值锚

判断模式:

• 题材- 自己- 持有合理：00100/02208/03032/03033/SPCX
• 题材+ 自己+ 稀有，珍惜：CRCL
• 题材+ 自己- ⚠️ 切换信号：RKLX/SPCH → 触发2x→1x rotation（今日 cut 已覆盖）

▎大盘速读（preflight macro 已抓，age 2.0h fresh）

🧭 Regime: risk_on（VIX 15 calm + SPX/NDX 同向上行）→ 风险偏好回归，but 包里 SPCH 79.5% 单仓 2x 仍属 red 制度

• VIX 14.89 (-6.0%) · F&G 56.3 greed（prev 54.4↑，周 62.9↓）→ 风险偏好温和回升；SPCH 杠杆仓 需警惕一旦 VIX 反转
• SPX 7707.98 (+0.21%) / NDX 26331.09 (+0.16%) → 美股小幅收红，不构成 regime 切换；但 30Y yield 4.653% 短暂触 19 年高 → 成长股估值压力，AI 基建昨日 -10% 是该机制传导
• HSI 25495.07 (+0.09%) / HSTECH 4682.05 (-1.21%) → 恒指平盘 / 恒科偏弱；07226 杠杆暴露需 swap
• 10Y yield 4.653% (-1.4%) · DXY 98.80 (-0.86%) → 利率回落 + 美元走弱小幅利好港股
• Fed 动态: 8/19 公布 7/28-29 FOMC 会议纪要（normal 议程，无意外）

▎社交舆情速读（preflight sentiment 已抓，age 2.2h fresh）

票	Reddit 7d	新闻关键词	近5日	信号判断
CRCL	0	“OCC National Trust Bank” “BTC rebound” “EURC MiCA +100%”	+10.1%	利好 + 板块齐涨 (BKKT +11.7% / COIN +9.5%) + Ark 抄底 $11.6M — hard catalyst 确认 + price-aligned，但已在价（5d +10%），不追 [confirming]
00100	0	“M3 Pro” “南向 8 天净买入” “智谱 -13%”	-22.4%	智谱 -16% 拖累板块；M3 Pro 期待 confirming；已在价 (5d -22%)，不追 [confirming]
02208	0	“朱雀三号回收” “金风涨停” “JPM 9.58%”	-5.6%	商业航天 + 5 亿回购 confirming；昨天涨停后今天回吐 8%，利好兑现 [confirming]
03032/03033	0	“百度 AI 占比过半” “恒科估值回调”	-2.4%/-2.2%	板块弱但 ETF 同步，无个股 alpha [neutral]
07226	0	“HSTECH -1.21%” “南向 -17.9B”	-4.5%	杠杆放大弱市；今日 cut 后持有 03033 [disconfirming→已对冲]
SKHY	0	“$29B Buyback” “HBM 涨价”	-6.8%	$29B 回购公告（已 price-in 5d +9.9% 后回吐）；无新催化 [confirming]
SPCX	0	“Harvard $2.2B stake” “NVDA 1.22 亿” “Goldman $1.8T 2035”	-1.2%	强 confirming 但私募估值已 priced-in（5d -1.2%），不追 [confirming]
RKLX/SPCH	0	“NITE-STAR $981M” “商业航天”	-15.2%/-3.0%	8/17 合同是 RKLB 1x 利好，杠杆 ETF 仍受弱市 + decay 双杀 [disconfirming for 2x]

异常关注:

• 1 票：CRCL（OCC + Ark 抄底 + BTC 反弹，三重 confirming）—— 已涨 5d +10%，不追

▎名人异动/政策风向

preflight influencer 抓取 0 held-hits / 0 new-ideas / 0 sector（Trump/Musk 24h 无新市场相关帖）→ ⚠️ 跳过本段

██ 仓位/杠杆硬闸（必读 — 优先级高于一切 driven_by）

回撤复盘的最大教训:亏不是因为”没听 LLM”,是因为组合构造。任何一个 driven_by 面都没提前叫出来——这是风控纪律层缺失。今天 preflight 给出的 9 条闸（6 breaches + 3 hard_stops），必须在 Judge 段出对应动作。

Breaches（6 条）

breach_id	type	severity	detail	应对动作
risk-da9861ae6562	leveraged_exposure HK	high	HK 杠杆 32% > cap 25%（🧭amber×0.5）	07226 减约 HK$4,558.8 → 25% cap
risk-66a236e9b7e1	single_name US SPCH	high	SPCH 79.5% > mandatory 35%	减约 US$2,232.7 → 35% cap
risk-80e3b5a6819f	leveraged_exposure US	high	US 杠杆 86.1% > 50%	减约 US$1,177.5 (RKLX+SPCH) → 50% cap
risk-17fa752f4860	regime_delever RKLX	high	2xRKLB 标的破 200 线 + vol 84%	RKLX 2x→RKLB
risk-50dc9e7335c5	regime_delever SPCH	high	2xSPCX 短均线下方	SPCH 2x→SPCX
risk-66b800a6afe2	beta US	high	US β 5.24 > 3.0	降 US β：优先削杠杆 ETF

Hard stops（3 条 critical）

breach_id	ticker	浮亏	应对
risk-4ab7eff27f15	07226	-22.5%	全仓 swap 2x→1x 03033（≥6,200 股 / HK$20,956）
risk-0a0af7ae3b3a	RKLX	-56.7%	全仓 swap 2x→1x RKLB（10 股 / US$215.4）
risk-...(spch)	SPCH	-26.7%	全仓 swap 2x→1x SPCX（290 股 / US$2,592.6）

解套数学（breakeven_math）

票	浮%	1x 需涨回本	2x 6m 含 drag 等效 1x 涨幅	解读
RKLX	-56.7%	+130.7%	+81.4%	直线涨：2x 回本更快；横盘：每月 decay 5.91%（σ=84% 极高）
07226	-22.5%	+29.1%	+15.0%	同上但更温和（decay 0.41%/月）
00100	-47.1%	+89.2%	n/a	现货等待免费，2x 等待收费——00100 现货持有等反弹
02208	-28.9%	+40.6%	n/a	现货
SPCH	-26.7%	+36.4%	n/a	现货
03032	-13.3%	+15.4%	n/a	1x ETF
03033	-10.5%	+11.7%	n/a	1x ETF
CRCL	-9.7%	+10.7%	n/a	1x
SKHY	-7.7%	+8.3%	n/a	1x
SPCX	-5.3%	+5.6%	n/a	1x

纪律结论: 杠杆腿全部 swap 1x（买后两种情景保护：横盘/再跌）；现货 1x 部位全部 hold_and_watch。

▎Confidence / Decision v2 校准

过去 30 天：已结算 65 个 episode

• 主动决策: n=31，平均 benefit -0.60%，CI [-5.74%, +3.74%]，胜率 58.1%
• 信心校准: 嘴上 mean_conf 0.80，实际胜率 0.58；Brier 0.31 vs baseline_loo 0.26 → 不 beat baseline → 过度自信
• by_driver: macro 7 ep CI [+0.76, +4.41] 唯一 edge_significant=true；risk_rule 33 ep 胜率 57.6% CI 跨 0；technical 15 ep 胜率仅 26.7%
• by_strategy: risk_rebalance 32 ep 胜率 56.2% CI 跨 0
• by_action: trim_on_rebound 7 ep 胜率 71.4% (CI 跨 0)；cut 24 ep 胜率 54.2%
• 校准器表只列 edge_supported=true 的行：今天 0 行 → abstain 47 个 prediction
  • 所有校准器均 sizing_status=no_positive_edge, signal_size_multiplier=0
  • 今日主动 call 不放任何乘数（不扩大股数）
• hierarchical_calibration.current_group_calibrator_count = 42；omitted 35（CI 宽 > 0.45）
• 执行状态:
  • 主动 follow rate 7.5%（7/93 + 5 stranded + 8 unknown）—— 绝大多数主动 call 未被执行
  • 被动 follow rate 100%（101/101，passive 不需要人为判断）
  • 另 5 条 stranded + 7 条 unknown 不在分母（标的已离场）

解读: 主动 call 系统性不 beat baseline，但 risk_rebalance 类别历史胜率 56.2% → 今天 3 条 cut 走 risk_rebalance（driven_by=risk_rule）属政策执行，不是择时预测。这是唯一可执行的 call。

▎Decision v2

• 主动 call: 3 条（全部 risk_rebalance + 2x→1x swap）—— 纪律性，driven_by=risk_rule
• 被动 call: 7 条 hold_and_watch（00100/03032/03033/02208/CRCL/SKHY/SPCX）
• 观察池（market.watch_list）今日空表 → 不出”新机会”段

Next-Session Plan（可交易）

1. 08:30 HKT 集合竞价前：查隔夜 VIX 期货 + 30Y yield 是否回落（如 VIX 持续 <16 + yield 4.6% → risk_on 维持，杠杆 swap 节奏可以慢点分批）
2. 09:30 HKT 开盘：先挂 3 个 cut 卖单：
   • 07226：6,200 股 @ 市价卖 1 (或挂 3.40 卖 — 现价 3.38)
   • RKLX：10 股 @ 市价卖 1
   • SPCH：290 股 @ 市价卖 1（注意现价 8.94，盘前看是否 gap down）
3. 09:30 HKT 同时：等成交后同步挂买 1x 替代：
   • 03033 加仓 1,200 股（金额匹配 HK$4,558）@ ≤4.65
   • RKLB 加仓 11 股（金额匹配 US$215）@ ≤85
   • SPCX 加仓 16 股（金额匹配 US$2,232）@ ≤142
4. 10:00-11:00 HKT：盯 00100 南向资金 9:30 第一波 + 智谱 (02513) 开盘价（昨日 -13%，今天是否企稳）
5. 14:00 HKT 盘中：查 SKHY / CRCL 美股盘前报价
6. 09:30-16:00 ET 美股：开仓后优先砍剩余 SPCH 290 股（breach risk-66a236e9b7e1 仍 active，目标降至 35% cap）
7. Book-level 红线:
   • 00100 单日 -10% 触发 forced review（当前 5d -18.2% 已接近）
   • SPCH 再 -10% → 立即清剩余（不可分批）
   • US β 每日收盘后查 — 若 swap 完仍 > 3.0 → 加砍 RKLX

▎Decision v2 校准 (本报告判定)

• 今天所有 call 走 strategy_id=risk_rebalance + driven_by=risk_rule（纪律性，非择时）
• edge 不要求：risk_rule 在 calibration 中是政策执行（不是 alpha 预测）
• 1x 持仓全部 core_position + hold_and_watch + driven_by=technical（保守等待）

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📈 完整深度报告 + Tier1/2/3 + 同行扫描 + 校准图：https://kcnyu.github.io/clawock/memory/2026-08-20-pre-open.html