盘前深度简报｜2026-08-21 周五 08:00 HKT (USDHKD=7.8438)
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- Regime: 🧭 macro
neutral（VIX 16.01 +7.5% / F&G 52.5 neutral / SPX -0.87% NDX -1.0% 同向下行 / HSI +0.8% / HSTECH 4700.53 +0.39% 隔夜偏弱）→ 主动 call 正常按 frame 判断, 无 regime 封顶 - 持仓 risk 制度: HK=amber (×0.5, 杠杆 ETF cap 25%) / US=red (regime_delever, 杠杆 ETF cap 25%) → 主动 add 门槛大幅提高, 杠杆腿必须 swap
- FX: USDHKD=7.8438, Frankfurter 抓取 2026-08-21 00:00 UTC
- Book 双视角:
- USD-base: -US$6,255.54
- HKD-base: -HK$49,067.21 (≈ -US$6,255.39 @ 7.8438)
- HK leg HK$67,836.80 现值 / -HK$37,439.64 浮亏
- US leg US$3,123.20 现值 / -US$1,482.39 浮亏
▎仓位明细 (HK)
| 代码 | 名 | 股 | 成本 | 现价 | 今日% | 浮% | 浮$ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 00100 | MINIMAX-W | 120 | 517.60 | 310.40 | +6.2% | -43.9% | -HK$24,864 |
| 07226 | XL二南方恒科 | 6,200 | 4.36 | 3.404 | +0.7% | -22.0% | -HK$5,927 |
| 03033 | 南方恒生科技 | 1,000 | 5.14 | 4.606 | +0.1% | -10.4% | -HK$534 |
| 02208 | 金风科技 | 400 | 14.10 | 9.84 | -1.8% | -30.1% | -HK$1,704 |
| 03032 | 恒生科技ETF | 200 | 5.40 | 4.71 | +0.6% | -12.9% | -HK$138 |
HK leg 现值 HK$67,836.80 ｜ HHI 0.406 🔴 ｜ Top2 86.0%（00100 54.9% + 07226 31.1%）
▎仓位明细 (US)
| 代码 | 名 | 股 | 成本 | 现价 | 今日% | 浮% | 浮$ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SPCH | 2x Long SpaceX | 290 | 12.20 | 8.20 | +0.4% | -32.8% | -US$1,160 |
| RKLX | 2x Long RKLB | 10 | 49.69 | 19.88 | -7.7% | -60.0% | -US$298 |
| CRCL | Circle Internet | 2 | 87.04 | 83.66 | +6.4% | -3.9% | -US$7 |
| SKHY | SK海力士 ADR | 1 | 169.13 | 163.08 | +4.4% | -3.6% | -US$6 |
| SPCX | SpaceX | 1 | 147.51 | 134.00 | -4.1% | -9.2% | -US$14 |
US leg 现值 US$3,123.20 ｜ HHI 0.632 🔴 ｜ SPCH 单仓 78.77% of US（硬超限 2.25x）
▎集中度风险（preflight 已算）
- HK: HHI 0.406 🔴 危险集中 ｜ 00100 54.9% + 07226 31.1% = Top2 86.0%
- 单一事件风险高：00100 港股通/M3 Pro 节奏、07226 流动性/HK 制度 amber
- 若 00100 -15%：HK leg 立即 -8.2%（约 -HK$5,564）
- 若 07226 再 -10%：HK leg 立即 -3.1%（约 -HK$2,110）+ 硬止损 -18% 复检
- US: HHI 0.632 🔴 危险集中 ｜ SPCH 78.77% 单仓超 mandatory cap 35% 超 2.25 倍
- 若 SPCH 再 -10%：US leg 立即 -7.9%（约 -US$246）
- 杠杆 ETF 集中 85.1% of US leg（cap 50%）→ 强制降杠杆
- RKLX 浮亏 -60% 早穿硬止损 -18% → 必须 cut
- SPCH 浮亏 -32% 早穿硬止损 -18% → 必须 cut
- US β=5.33 vs cap 3.0：大盘 -1% 本子约 -5.3%
Retrospective (2026-08-20 plan 兑现度)
昨天 3 条 cut + 7 条 hold_and_watch：
- 07226 cut 6,200股 @ 3.50（open trigger）→ 模拟 +HK$595.2, ✓ 准（成交 3.50 优于 prev 3.38）
- RKLX cut 10股 @ 21.28（open trigger）→ 模拟 +US$14.0, ✓ 准（成交 21.28 < prev 21.54）
- SPCH cut 290股 @ 8.63（open trigger）→ 模拟 +US$124.7, ✓ 准（成交 8.63 < prev 8.94）
- 7 票（00100/03032/03033/02208/CRCL/SKHY/SPCX）均为 hold_and_watch, 无成交
Confidence calibration (30d):
- conf 80%+: 3/3 触发（100%）— 样本极小
- conf 60-79%: n/a
- 校准器 ablated: brier 0.333 vs baseline 0.269 → 过度自信, 不出 actionable signal
Lesson:
- 杠杆 cut 历史胜率 71%（14 ep cut×7 胜5）→ 硬止损+2x→1x swap 继续保留
- 00100 持×8 胜2 25% vs 减×9 胜7 78% → 减仓胜率远高于持有, 但 reflection 写明”等待港股通预期+M3 Pro 进展”——今日反弹 +6.2% 是 textbook Brier false confidence 警告
- RKLX 持×4 胜0 (0%) 历史最差 → 减仓继续, 不尝试 add
- SPCH 持×1 胜0 / 减×1 胜1 (50%) → 单名超 cap 是 discipline, 不是择时
▎Tier 1 — 4 分析师合并表
| 票 | Market | Fundamentals | Sentiment | Cross-Market |
|---|---|---|---|---|
| 00100 MINIMAX | trend=unknown; z=+0.55; RSI 中性; 5d -18.2% 极端后今日 +6.2% 反弹 | thesis 缺; M3 Pro 视频模型商业化进展（智通财经 8/19） | 南向 8 天净买入(8/17 公告); 商汤 8/16 盈利预告; 智谱同板块齐涨 | HSTECH +0.39% 隔夜偏弱, AI 板块独立跑赢 |
| 07226 2x恒科 | proxy HSTECH trend OFF; z=-1.13; chop decay 6.11%/月 | n/a (ETF) | 南向 8 月净流入 270 亿; 编制改革含科量提升 | HSTECH +0.39% → 杠杆应 +0.78%, 实际 +0.7% 大致同步（+~7pp 跟涨） |
| 03032/03033 1x恒科 | trend OFF; z=-1.0/-1.22; RSI 45 中性 | n/a (ETF) | 南向 270 亿; 编制改革主题 | 同步 HSTECH, 跑输编制改革赢家（阿里+2.4%/京东+3.45%） |
| 02208 金风 | trend OFF; z=-0.93; MA50 10.35/MA200 13.40（远下）; 吊灯 9.69 远 3.3% | 5 亿回购执行中; BoA 8/18 减仓 6.84%→4.88% | 朱雀三号回收催化已消化; 板块回归弱势; 主力净流入 6 亿 A 股 | 跟随昨日 +0.4% 后 -1.8% 弱跟随 |
| CRCL Circle | trend OFF·z+2.51σ 极端; RSI 61.8 强 | 10-Q Q2 营收 $1.4B, EPS $0.42 | CLARITY Act 推动 BTC 7 万 +8%; COIN +8.4%/HOOD +6% 联动 | z+2.5σ 极端, 5d +16.8% 已大幅 price-in |
| SKHY 海力士 | trend 未知; z=+1.16; 5d -2.0% 回调 | $28.7B 回购计划已 price-in 5d +9.9% 后回吐 | 板块 selloff 同步 (MU -7% / WDC -7.4% / STX -9.2% 8/19) | 跟随 memory_semis 板块 |
| RKLX 2xRKLB | proxy RKLB trend OFF; 浮亏 -60% 触发硬止损 | n/a | RKLB 8/19 $8B 收购 Iridium 唯一公开 SpaceX 替代; Pentagon 分散采购 | 跟随 RKLB -4.2% → 杠杆放大 |
| SPCH 2xSPCX | proxy SPCX trend 未知; 5d -8.9% 跌幅大; 浮亏 -32% 触发硬止损 | n/a | SpaceX 100 次发射+11K Starlink 是利好; CNBC 看好翻三倍; Harvard $2.2B stake | 跟随 SPCX -4.1% → 杠杆放大 |
| SPCX SpaceX | trend unknown; z=+0.53; 吊灯 118 远 18.1% | 10-Q Q2 资产 $192.8B 翻倍; 营收 $12.5B (+54%); 现金 $93.5B | 私募估值已 priced-in; 5d -4.3% | 跟随昨日商业航天走弱 |
▎板块全景（tavily 实时，2026-08-20 收盘后）
| 主题 | self | 板块代表 | 差距 | 归因 |
|---|---|---|---|---|
| HK AI 大模型 | 00100 +6.2% | 商汤(00020)+1.5% / 智谱(02513)+0.6% | 领涨 +4-5pp | 5d -18% 极端后回归 + M3 Pro 视频商业化预期 + 南向 8 天净买入；商汤 8/16 正面盈利预告是板块情绪锚 |
| HK 科技指数 1x | 03032 +0.6% / 03033 +0.13% | HSTECH +0.39% / 阿里 +2.4% / 京东 +3.45% / 美团 +0.75% | 跑输编制改革赢家 2-3pp | ETF 跟踪误差内；HSTECH 编制改革 32.1% 智能化主题占比提升，权重股阿里/京东更受益 |
| HK 科技指数 2x | 07226 +0.7% | HSTECH +0.39% (underlying) | 杠杆放大 1.8x 略高 | 杠杆应 +0.78%, 实际 +0.7%, chop decay 0.41%/月仍可控但拖累明显 |
| 风电 | 02208 -1.8% | 金风 A 股(002202)+0.09% / 龙源(00916)-0.5% | 跑输 A 股 1.9pp | 8/19 朱雀三号陆地回收催化已完全消化, 板块回归弱势; 美银 8/18 减仓 H 股 1.96pp |
| 稳定币 | CRCL +6.4% | COIN +8.4% / MSTR +9.0% / HOOD +6.0% | 跟随 (gap -2pp) | CLARITY Act + Trump 推动; BTC 突破 7 万 (+3.4%); 但 z+2.5σ 极端, 已 price-in 显著 |
| 商业航天 | SPCH +1.5% / RKLX +1.0% / SPCX -4.1% | ASTS +2% / RKLB +0.5% | 杠杆放大, SPCH 超 RKLX | SpaceX 100 次发射+11K Starlink; CNBC 看好翻三倍; RKLB 8/19 $8B 收购 Iridium |
板块叙事：HSTECH 编制改革 + 南向 8 月 270 亿净流入是今日 HK 主旋律，1x ETF 跑输编制改革大赢家（阿里+2.4%/京东+3.45%）；HK AI 大模型在 5d -18% 极端后今日反弹 +4-5pp 领涨全板块，是南向资金 + 商汤盈利预告双催化。US 商业航天 SpaceX 100 次发射里程碑 + 11K Starlink 是支撑，但浮亏 -32%/-60% 仍触发硬止损。稳定币 CLARITY Act + BTC 7 万是 CRCL 短期催化，但 z+2.5σ 极端位置，5d +16.8% 已基本 price-in。
▎Tier 2 — Bull vs Bear
🐂 Bull case（持 1x / 加仓 1x 论点）
今日 macro regime=neutral 不强制封顶；VIX 16.01 仅 +7.5%，F&G 52.5 仍 neutral 不是 fear；HSTECH 4700 站稳 4,500 心理线之上。HSTECH 编制改革含科量提升 + 8 月南向净流入 270 亿（HKD）是中线最强基本面——1x ETF（03032/03033）被动跟踪 HSTECH 必然受益, 跑输编制改革大赢家（阿里+2.4%/京东+3.45%）只是权重结构问题, 不会伤及 ETF 自身。HK AI 大模型今日反弹 +4-5pp（商汤 8/16 盈利预告 + 南向连续 8 天净买入 + 00100 M3 Pro 视频模型商业化进展），00100 5d -18% 极端后 z+0.55 回归中性, 反弹结构合理。结论：1x 持仓（03032/03033/02208/SPCX）继续持有逻辑成立；00100 反弹日不主动减仓（confirming news 不驱动 trim/cut——铁律）。
🐻 Bear case（杠杆纪律 + 1x 退守论点）
这是今日最关键的张力——3 票硬止损同时触发 + 9 条 breach 不可忽视。RKLX 浮亏 -60% 早穿 -18% 硬止损 33 天、SPCH 浮亏 -32% 早穿 -18%、07226 浮亏 -22% 早穿 -18%——按 kcn 2026-06-11 定, 杠杆 ETF 走 2x→1x 同因子换仓口径（07226→03033、SPCH→SPCX），不停 underlying 敞口但停日内重置 decay。US β=5.33 vs cap 3.0（breach risk-66b800a6afe2），大盘 -1% 本子 -5.3%——这种 β 是”任何下跌 1% 都被放大 5 倍”的量级。US 杠杆 85.1% of US leg（cap 50% 已被 ×0.5 折到 25%，仍超）+ SPCH 单名 78.77% of US（mandatory cap 35% 超 2.25 倍）。结论：3 票硬止损 + 6 仓位硬闸不是 “risk_on HOLD 默认” 能豁免的——纪律性 swap 2x→1x 是今日唯一硬要求，HK 1x 等待 07226 砍完换 03033 实际成交, US 1x 等待 SPCH/RKLX 砍完换 SPCX/RKLB 实际成交。
▎Tier 3 — 3 个 Risk Voice + Judge
Aggressive（抓 upside）
- 00100：今日 +6.2% 反弹确认南向 8 天净买入 + M3 Pro 视频模型预期, z+0.55 回归中性, 5d -18% 极端已部分消化。反思 18 ep 持×8 胜2 25% vs 减×9 胜7 78%, 减胜率远高于持有, 但 packet
allowed_actions=[hold_and_watch,watch], 不主动 trim 也不主动 add——确认事件是 confirming news 不驱动 trim（铁律）。 - CRCL：CLARITY Act 推动 BTC 7 万, OCC National Trust Bank 8/19 批准 + Ark 抄底 + EURC MiCA +100% supply, 5d +16.8% 强反弹；但 z+2.51σ 极端 + RSI 61.8 强但未超买, 板块中位 gap -2pp 表明 peer 同样在反弹。continue_hold, 阻击位 65.55 (吊灯), 不主动加。
- SPCX：Harvard $2.2B + NVDA 1.22 亿股 stake + 100 次发射 + 11K Starlink, CNBC 看好翻三倍；但 packet allowed=[hold_and_watch,watch], 1x 部位不重（$134 × 1 股）。continue_hold, 等待 SPCH 砍完换 SPCX 实际成交。
Conservative（保本 derisk）
- 07226 / RKLX / SPCH：3 票同时穿硬止损 -18% 触发——这是铁律, 不是 risk_on 能豁免的纪律性再平衡。kcn 2026-06-11 定: 杠杆腿 swap 2x→1x 同因子换仓（07226→03033 / RKLX→RKLB / SPCH→SPCX），不停 underlying 敞口但停日内重置 decay。RKLX 浮亏 -60% 比硬止损线低 42pp, SPCH -32% 低 14pp, 07226 -22% 低 4pp——再拖一天, 月底 chop decay 又付一次（07226 6.11%/月, RKLX chop 6.11%/月 SPCH 6.11%/月 估算）。
- US β=5.33 + SPCH 单名 78.77% + US 杠杆 85.1%：3 条 breach 都是 critical severity (high), 是”任何下行都翻倍”的组合构造问题。降 β / 降集中 / 降杠杆只能砍杠杆 ETF, 不能砍 1x 部位——1x 信仰票（03032/03033/02208/CRCL/SKHY/SPCX）保留。
- 00100：反思 持×8 胜2 25%——历史最差之一；今日 +6.2% 反弹是 textbook Brier false confidence 警告, 不追高, 不在反弹日 trim（铁律：confirming news 不驱动 trim）。continue_hold, 等待 1) 港股通正式生效 或 2) M3 Pro 商业化落地。
Neutral（拍中线）
- 3 票硬止损 + 6 仓位硬闸：必须切。 discipline > timing, swap 2x→1x 是纪律不是择时。
- 1x 5 票 (03032/03033/02208/CRCL/SKHY/SPCX)：hold_and_watch, 不动。无 actionable catalyst, peer 跑赢/落后都在合理区间, Brier 显示 30d 主动 call 不 beat baseline。
- 00100：反射 (18 ep 持×8 胜2 25% vs 减×9 胜7 78%) 显示减胜率远高, 但 packet 限定 [hold_and_watch, watch], 且今日是 confirming 反弹不驱动 trim。continue_hold。
🧑⚖️ Judge — strategy frames
| Ticker | Action | Frame | Detail |
|---|---|---|---|
| 07226 | cut (swap 2x→1x) | technical_breakdown + risk_rule | 浮亏 -22% 穿硬止损 -18% + chop decay 0.41%/月 + HK 杠杆 ETF 31.1% > amber cap 25% (breach risk-da9861ae6562); packet forced_action_one_of=[cut] |
| RKLX | cut (swap 2x→1x) | technical_breakdown + risk_rule | 浮亏 -60% 穿硬止损 -18% 33 天 + US 杠杆 85.1% > cap 50% (breach risk-80e3b5a6819f) + US β 5.33 > 3.0 (breach risk-66b800a6afe2) + 标的破 200 线 -7.3% (breach risk-17fa752f4860); packet forced_action_one_of=[cut] |
| SPCH | cut (swap 2x→1x) | technical_breakdown + risk_rule | 浮亏 -32% 穿硬止损 -18% + 单名 78.77% > 35% mandatory (breach risk-66a236e9b7e1) + US 杠杆 85.1% > cap 50% + 5 日均线偏离 -4.7% (short_ma_5 right side cut); packet forced_action_one_of=[cut] |
| 00100 | hold_and_watch | sentiment_shift | 南向 8 天净买入 + 商汤 8/16 盈利预告 + 5d -18% 极端后 z+0.55 回归中性 + 反思 减胜率 78% 但今日是 confirming 反弹不驱动 trim; packet allowed_actions=[hold_and_watch,watch] |
| 03032 | hold_and_watch | technical + macro | HSTECH +0.39% / 编制改革+南向 270 亿 / 1x ETF 等待信号不 add; packet allowed=[hold_and_watch,watch] |
| 03033 | hold_and_watch | technical + macro | 同 03032, 等待 07226 砍完换仓实际成交 (target 加仓 ~1,200 股) |
| 02208 | hold_and_watch | technical_breakdown | 8/19 朱雀三号回收催化已完全消化, 板块回归弱势 -1.8% 弱跟随; 等待反弹持续到 MA50 (10.35) 突破 |
| CRCL | hold_and_watch | sector_rotation | CLARITY Act + BTC 7 万 + 板块中位 gap -2pp 跟随; z+2.5σ 极端 5d +16.8% 已 price-in, 不追 |
| SKHY | hold_and_watch | technical | $28.7B 回购已 price-in 5d +9.9% 后回吐; 板块 selloff 同步; z+1.16 中性偏强 |
| SPCX | hold_and_watch | sentiment_shift | 100 次发射+11K Starlink + 资产 $192.8B 翻倍 + Harvard $2.2B stake; 1x 部位不重, 等待 SPCH 砍完换 SPCX 实际成交 |
regime guard 校准: macro=neutral 不封顶主动 call, 但持仓 risk 制度 HK=amber / US=red 强制纪律性 swap 2x→1x——3 票 cut 是 risk_rule 驱动, 不受 risk_on HOLD 默认豁免（铁律：降 β/降杠杆优先削杠杆 ETF, 不砍高信念单票）。
█ 仓位硬闸执行（9 breaches + 3 hard_stops — 必出对应动作）
| Breach / Stop | 类型 | Severity | Action |
|---|---|---|---|
risk-80e3b5a6819f US 杠杆 ETF 85.1% > cap 50% |
leveraged_exposure | high | RKLX cut 10 股 swap RKLB + SPCH cut 290 股 swap SPCX（纪律性，2x→1x 同因子换仓） |
risk-66a236e9b7e1 SPCH 78.77% > 35% mandatory |
single_name | high | SPCH cut 290 股 swap SPCX（同上述，breach 闭环） |
risk-da9861ae6562 HK 杠杆 ETF 31.1% > cap 25% |
leveraged_exposure | high | 07226 cut 6,200 股 swap 03033（amber ×0.5 cap 25%, 仍超 6.1pp） |
risk-66b800a6afe2 US β=5.33 > cap 3.0 |
beta | high | RKLX+SPCH 砍完 直接降 β（5.33 → 估算 1.5-2.0） |
risk-17fa752f4860 RKLX=2xRKLB 标的破 200 线 -7.3% |
regime_delever | high | RKLX cut 已包含（断根本问题） |
risk-4ab7eff27f15 07226 浮亏 -22% ≤ -18% |
hard_stop | critical | 07226 cut 已包含 |
risk-0a0af7ae3b3a RKLX 浮亏 -60% ≤ -18% |
hard_stop | critical | RKLX cut 已包含 |
risk-50dc9e7335c5 SPCH 浮亏 -32% ≤ -18% |
hard_stop | critical | SPCH cut 已包含 |
risk-7c3d8a91f024 SPCH 5日均线偏离 -4.7% |
regime_delever | high | SPCH cut 已包含 |
3 票 cut + 9 breaches 闭环 = 纪律性再平衡 driven_by=risk_rule, 不算听消息, 不受 risk_on HOLD 默认豁免。
▎同行扫描
| 持仓 | 主题 | 今日 self | 最强同行 | 差距 | 判断 |
|---|---|---|---|---|---|
| 00100 MINIMAX | HK AI 大模型 | +6.2% | 商汤 +1.5% | +4.7pp | ✅ 领涨：5d -18% 极端反弹 + 南向 8 天净买入 + M3 Pro 预期 |
| 07226 2x恒科 | HSTECH 杠杆 | +0.7% | HSTECH +0.39% | +0.3pp | ⚠️ 杠杆应 +0.78% 实际 +0.7%, chop decay 0.41%/月 拖累；穿硬止损 -22% 必须 cut |
| 03032 1x恒科 | HSTECH 1x | +0.6% | 阿里 +2.4% / 京东 +3.45% | -1.8~2.85pp | ⚠️ 跑输编制改革大赢家, ETF 权重结构性问题；继续 hold 等反弹 |
| 03033 1x恒科 | HSTECH 1x | +0.13% | 同上 | -2.3~3.3pp | ⚠️ 同 03032, 等待 07226 砍完换 03033 |
| 02208 金风 | 风电 | -1.8% | 金风 A 股 +0.09% | -1.9pp | ⚠️ 跑输 A 股 1.9pp, 朱雀三号催化已完全消化, 板块弱化 |
| RKLX 2xRKLB | RKLB 2x | -7.7% | RKLB -4.2%（前日, 估算 +0.5% 跟涨） | -8pp | 🔴 浮亏 -60% 早穿硬止损 -18% 33 天, 必须 cut swap RKLB |
| SPCH 2xSPCX | SpaceX 2x | +0.4% | SPCX -4.1% | +4.5pp | ⚠️ SPCX 跌但 SPCH 涨（数据分歧，标的 -4.1% vs 杠杆 +0.4% 异常, 疑似 SPCH 二级市场跟涨 + 杠杆底层 SPCX 调整滞后）；浮亏 -32% 仍触发硬止损 |
| CRCL Circle | 稳定币 | +6.4% | COIN +8.4% | -2pp | ✅ 跟随：CLARITY Act + BTC 7 万；z+2.5σ 极端 5d +16.8% 已 price-in |
| SKHY 海力士 | 存储芯片 | +4.4% | 板块中位 -7% (8/19) | +11.4pp | ✅ 板块 selloff 同步后今日反弹；$28.7B 回购已 price-in |
| SPCX SpaceX | 商业航天 | -4.1% | ASTS +2% | -6.1pp | ⚠️ 私募估值已 priced-in, 5d -4.3% 走弱；继续 hold 等换仓 |
私域同行追踪（信息层, 仅看）：
- 智谱 02513：板块情绪锚, 5d -16.2% 后今日 +0.6% 跟随反弹
- 阶跃星辰 StepFun：未上市, 等待 IPO
- 月之暗面 Kimi：未上市
- DeepSeek：未上市, 影响 HK AI 板块情绪
▎大盘速读
- VIX 16.01 (+7.5%) · F&G 52.5 neutral → 风险偏好持平, 杠杆 ETF 制度仍 red 不可豁免
- SPX 7641 (-0.87%) / NDX 26067 (-1.0%) → 美股同向下行, US β=5.33 意味着本子再被放大 5x
- HSI 25698 (+0.8%) / HSTECH 4700.53 (+0.39%) → 港股偏强, 编制改革 + 南向 270 亿支撑, 07226 杠杆暴露今日勉强跟涨, 砍完换 03033 后 1x 不付 decay
- 10Y yield 4.696% · DXY 98.87 → 利率小幅回落, 利好成长股但已 price-in
- Fed: 8/20 批准 NatWest 申请 + 几家 enforcement, 与利率/AI 无关 → 跳过
🧭 Regime: neutral (VIX 16 calm + SPX/NDX 同向下行) → 主动 call 正常按 frame 判断, 无 regime 封顶；但持仓 risk 制度 HK=amber / US=red 强制纪律性 swap 2x→1x, 不受 risk_on HOLD 默认豁免
▎社交舆情速读
| 票 | Reddit 7d | 新闻关键词 | 近5日 | 信号判断 |
|---|---|---|---|---|
| 00100 | 0 mentions | “M3 Pro 视频模型商业潜力” “港股通预期” “南向 8 天净买入” | -5.3% | 反弹日 +6.2%, z+0.55 回归中性, 南向是 confirming 利好但不在 actionable list（passive） |
| 02208 | 0 mentions | “朱雀三号陆地回收” “美银减仓 H 股” “主力净流入 6 亿 A 股” | -6.8% | 昨日 +0.4% 催化已消化, 今日 -1.8% 弱跟随；持仓 peer A 股 +0.09% 反映板块整体弱化 |
| 03032 | 0 mentions | “HSTECH 编制改革 含科量提升 32.1%” “南向 270 亿” | +0.3% | 编制改革是 confirming 长线利好, 但 ETF 跟踪误差内, 跑输编制改革大赢家 |
| 03033 | 0 mentions | “南向 269 只港股” “北向卖出 17.9 亿” | +0.1% | 同步 HSTECH, 等待 07226 砍完换仓实际成交 |
| 07226 | 0 mentions | “南向资金” “中信证券 恒科基本面预期已调整” | -0.6% | 隔夜 -1.21% 今日 +0.7% 跟涨, chop decay 仍拖累；穿硬止损 -22% 必须 cut |
| CRCL | 0 mentions | “OCC National Trust Bank 批准” “CLARITY Act” “BTC 7 万 +3.4%” | +16.8% | 强反弹 +6.4% 跟随 COIN +8.4%, z+2.5σ 极端位置 5d +16.8% 已 price-in, 不追 |
| SKHY | 0 mentions | “$28.7B 回购计划” “Seoul +12%” | -2.0% | 回购已 price-in 5d +9.9% 后回吐, 板块 selloff 同步；今日 +4.4% 反弹 |
| RKLX | 0 mentions | “2x Long RKLB ETF” “leveraged decay” | -18.0% | 浮亏 -60% 早穿硬止损 33 天, 必须 cut swap RKLB |
| SPCH | 0 mentions | “SpaceX 100 次发射” “11K Starlink” “CNBC 看好翻三倍” | -8.9% | 短期催化强但浮亏 -32% 穿硬止损, 必须 cut swap SPCX |
| SPCX | 0 mentions | “China rocket milestone” “share unlock” “Harvard $2.2B” | -4.3% | 私募估值已 priced-in, 5d -4.3% 走弱, 继续 hold 等换仓 |
异常关注：无负面关键词命中（miss/SEC/probe/fraud/lawsuit/downgrade/halt/recall/short report）。
▎名人异动/政策风向
撞持仓：
- 🟡 Musk 看多 SpaceX（$135 IPO 重回, 100 次发射+11K Starlink, CNBC 看好翻三倍, Starbase 扩建, 成功回收 Starship）→ rel 62-72, 利好 SPCX/SPCH/RKLX 但全部穿硬止损必须 cut, 利好只是等待 1x 换仓的 SPCX — 不驱动加仓
- 🟡 Musk 探索 X 平台用稳定币支付 → 利好 CRCL USDC 生态, 但 CRCL z+2.5σ 极端 5d +16.8% 已 price-in, 不追
新机会（不持仓）：
- 无新 ideas 命中
板块相关（主题级）：
- Trump 催生《CLARITY 法案》+ BTC 突破 7 万 → 涉及 CRCL 板块敞口
- Musk 多次看好 SpaceX → 涉及 SPCH/SPCX/RKLX 板块敞口
数据 age_hours=2.1 < 36, 整段有效。
Confidence
| Ticker | Action | Conf | 理由 |
|---|---|---|---|
| 07226 | cut swap 1x | 95% | packet forced_action_one_of=[cut] + 硬止损 -22% < -18% + breach critical, 4 维证据收敛 |
| RKLX | cut swap 1x | 95% | 同上, 浮亏 -60% 早穿硬止损 33 天, 不能再拖 |
| SPCH | cut swap 1x | 95% | 同上, 单名 78.77% 超 2.25x mandatory cap |
| 00100 | hold_and_watch | 60% | 反思 持×8 胜2 25% 历史最差之一, 今日 confirming 反弹不驱动 trim, packet 限定 [hold_and_watch, watch] |
| 03032/03033 | hold_and_watch | 55% | ETF 跟踪误差内, 1x 等待 07226 砍完换仓实际成交 |
| 02208 | hold_and_watch | 55% | 5d -6.8% 弱跟随, 8/19 催化已消化, 等待反弹到 MA50 10.35 |
| CRCL | hold_and_watch | 60% | 5d +16.8% 强反弹后 z+2.5σ 极端, 已 price-in 显著 |
| SKHY | hold_and_watch | 55% | $28.7B 回购已 price-in, 板块 selloff 同步 |
| SPCX | hold_and_watch | 60% | 1x 部位不重, 等待 SPCH 砍完换 SPCX |
▎Decision v2 校准
过去 30 天：已结算 57 episode / 211 raw decisions；brier 0.333 vs baseline 0.269 (brier_beats_baseline=false)
主动决策 (n=26, 全部 risk_rebalance 杠杆纪律)：avg_benefit=-1.59%, cluster CI=[-6.45, +3.56] 跨 0, 不算有 edge
- 80%+ confidence: 3/3 触发（100%）— 样本太小, 只看方向
- 60-79%: n/a（杠杆 cut 全部 ≥85%）
信心校准：
- active: mean_confidence 0.799, base_rate 0.538, brier 0.333 vs baseline 0.269 → 过度自信 (brier_beats_baseline=false)
- 31 个 passive episodes: 胜率 35.5%, brier 0.296 vs baseline 0.244 → 同样不 beat baseline
- hierarchical prequential: n=26 brier 0.269 vs raw 0.272 → 校准后微胜 raw, 但 47 abstentions / 0 edge-supported → 没有可信赖的 edge
by_driver 看最强 vs 最弱：
- ✅ 唯一显著:
macro(n=7, CI=[+0.76, +4.41], 显著 edge) — 但本 brief 无 macro 主动 call - ❌
technical(n=14, win_rate 28.6%, CI=[-5.12, +0.87]) — 主动 call 极差 - ❌
risk_rule(n=27, win_rate 55.6%, CI=[-6.80, +3.23]) — 仍跨 0, 不算 edge - ❌
catalyst(n=7, win_rate 28.6%, CI=[-6.29, +2.20]) — 同样差 - ❌
peer(n=2, win_rate 0%, 不显著)
执行状态：
- 主动: rate 7.7% (7/91) — 主动 call 严重低执行, 但本次 3 票 cut 是硬止损非择时, 必须执行
- 被动: rate 100% (105/105) — 被动 hold 全部走完
核心结论: 30 天主动 call 完全不 beat baseline, 唯一显著 edge 是 macro 驱动; 今日 3 票 cut 是 risk_rule 纪律, 不是择时, 不受 edge 不足影响（铁律：纪律性再平衡即使校准器 abstain 也必须执行硬闸）。
Next-Session Plan
- 09:00-09:30 HKT 港股开盘前：监控 00100 开盘价, 反弹若延续到 320+ 考虑减仓（小批 trim）—— 但今日不主动减（confirming 反弹不驱动 trim）
- 09:30 HKT 港股开盘：执行 07226 cut 6,200股 swap 03033（保留 HSTECH 敞口, 停 chop 0.41%/月）
- 10:00 HKT：执行 03033 add ~1,200股 匹配 07226 砍出资金, 完成 2x→1x swap
- 14:00 HKT 午后盘中：监控 02208 是否反弹至 10.35 (MA50), 弱跟随要警惕加仓
- 21:30 ET US 盘前：观察 SPCX 是否跟随商业航天情绪, 准备 SPCH cut 290股 swap SPCX（保留 SpaceX 敞口, 停 US 杠杆 85.1% breach）
- 09:30 ET US 开盘：执行 RKLX cut 10股 swap RKLB（保留 RKLB 敞口, 停 -60% 浮亏继续 + 杠杆制度 red）
- Book-level 红线：US β 砍完后估算 1.5-2.0（vs cap 3.0）+ SPCH 砍完 single_name 从 78.77% → < 35%, 双重 breach 闭环
- 观察池：智谱(02513)、迅策(03317) 仅作信息层, 绝不进 plan / 不产生 add authority