📊 盘前深度简报｜2026-08-26 周三 08:00 HKT

Header · FX · Book

• 🧭 Regime: HK=amber / US=red (5 仓位硬闸 + 3 杠杆止损触发, 持续 42d); macro.regime=risk_on (VIX 15.45, SPX +0.32% / NDX +0.66%, F&G 58.8 greed) — 政策面 derisk 与情绪面 risk_on 撕裂
• FX: USDHKD = 7.8380 (Frankfurter, 抓取于 2026-08-26 00:03 UTC)
• 真实总浮盈亏: USD$-6,478.14 ≈ HKD$-50,775.67 (双视角, 不直接相加)
  • HK leg: HKD$-40,164.04 (current 65,112.40 / cost 105,276.44)
  • US leg: USD$-1,353.87 (current 3,251.72 / cost 4,605.58)

• HHI: HK 0.408 🔴 危险集中 (Top2 85.9% = 00100 55.22% + 07226 30.72%)

  US 0.651 🔴 危险集中 (Top2 85.7% = SPCH 80.08% + CRCL 5.66%)

• 隐含因子集中: HK 杠杆 30.7% > amber 25% cap; US 杠杆 85.7% > 50% cap; US β=5.48 > 3.0 cap (high severity); SPCH 80.08% > 35% mandatory
• 硬止损 (42d breach): 07226 -26.1% / RKLX -66.6% / SPCH -28.0% 全部 ≤ -18% 线 — 昨日 plan 三 cut 全未执行, 今日 re-affirm 必须执行
• 00100 cap review: 55.22% > 35% (review zone 35-60% 是 amber 不是 mandatory > 60%) — packet allowed=[hold_and_watch, watch] 阻挡 trim, 暂 hold

▎仓位明细

HK leg (HKD)

代码	股	成本	现价	今日	浮%	浮$
00100 MINIMAX-W	120	553.08	299.60	-4.04%	-45.83%	-30,418
02208 金风科技	400	14.08	9.36	-0.69%	-33.54%	-1,890
03032 恒生科技ETF	200	5.41	4.586	+0.04%	-15.15%	-164
03033 南方恒生科技	1000	5.14	4.498	+0.04%	-12.49%	-642
07226 XL二南方恒科	6200	4.36	3.226	-0.25%	-26.06%	-7,051
HK 现金						17,597 HKD

US leg (USD)

代码	股	成本	现价	今日	浮%	浮$
CRCL Circle	2	87.00	91.96	+4.83%	+5.70%	+9.92
RKLX 2xRKLB	10	49.69	16.62	-4.10%	-66.55%	-330.4
SPCX SpaceX	1	147.50	137.95	+2.19%	-6.47%	-9.54
SPCH 2xSPCX	300	12.06	8.675	+4.27%	-28.07%	-1,016
SKHY SK海力士	1	169.19	159.39	+2.59%	-5.79%	-9.80
US 现金						264 USD

▎昨日 plan 兑现度（2026-08-25）

Action	Plan	实际	模拟 ±$	评
Cut 07226 @open 6200股	砍 6200 (硬止损)	未执行 (book 仍 6200)	-HKD 50 vs hold (8/25 close 3.226)	✗ 触发但未砍, 8/25 self -0.25%
Cut RKLX @open 10股	砍 10 (硬止损)	未执行 (book 仍 10)	-USD 7.1 vs hold (8/25 close 16.62)	✗ 触发但未砍, 8/25 -4.10% 进一步深跌
Cut SPCH @open 290股	砍 290 (单名 cap)	未执行 (book 仍 300)	+USD 30.6 vs hold (8/25 close 8.68)	✗ 触发但未砍, 8/25 +4.27% 反弹
Hold 7 core (00100/02208/03032/03033/CRCL/SKHY/SPCX)	全部 hold_and_watch	全部 hold	00100 -4.04% / CRCL +4.83% / SPCX +2.19% / SKHY +2.59% (4 涨 3 跌)	⊘ manual 不可评估, 但 4 涨确认板块传导, 3 跌是 00100/02208/03032 弱

▎Confidence calibration (累计)

• conf 80%+: 0/3 触发 (3 cut 全未执行 — discipline 失效第 2 日)
• conf 60-79%: 0/0
• conf <60%: 7 条 manual 不可评估

▎Lesson (1-2 行)

• 3 cut 仍未执行 = 纪律失效第 2 日: 8/24/25 连续两天硬止损触发但不砍, 8/26 必须挂限价单 + 9:30 主动执行, 不再等”看情况”; SPCH 8/25 反弹 +4.27% 给出窗口不砍 = 又送一个回本机会, 反思 SPCH 9 ep 持×1 胜0 + 减×1 胜1 — 砍比持胜率明显高
• 板块传导有但 00100 不跟: 智谱 02513 8/25 +5.16% vs 00100 8/25 -10.16% (8/24 收盘) — 板块 alpha 回归信号, 但 00100 落后 15.3pp; reflection 19 ep 减×9 胜7 78% — trim 是高胜率 active call 但 packet allowed=[hold_and_watch, watch] 阻挡, 暂 hold
• CRCL 5d +28.3% 仍在 +2σ 极端: 不追, hold_and_watch; packet 有 alpha_confirmation setup entry=92.97 invalidation=75.83 但 max_add_shares=1 (cash $97.55 < $92 → blocked), 不可加

---

Tier 1 — Analyst 大表

票	Market	Fundamentals	Sentiment	Cross-Market
00100	现 299.6 (-4.04%); 距成本 -45.83%; 需 +84.6% 回本; RSI 48.4 中性; z=+0.06σ; trend unknown; mom_1m=+30.5% (rebound 持续中)	thesis unknown; 公司层面: MiniMax Design 多模态创意智能体 8/21 上线 (硬催化 product)	智谱 02513 8/25 +5.16% / 5d +1.53% — 板块 alpha 回归, self 落后 9.2pp; cap 55% > 35% review zone (但 packet 阻挡 trim)	港股 AI 板块 8/25 强反弹, 8/24 阿里配股”抽血”已消化
02208	现 9.36 (-0.69%); 5d -14.4%; trend OFF · 已破吊灯止损 (-5.4%); RSI 39.6 weak; z=-1.6σ; 8/25 财报披露	上半年净利润 18.55亿 (+24.67% YoY) — 硬催化, but reaction 偏弱; BoA 8/19 减持 1.96pp (已 price-in)	5d -14.4% 持续走弱; em_news: 海外监管公告披露	风电板块 5d 弱 (新天绿色能源 8/25 +2.62%), self 5d -14.4% 大幅落后
03032	现 4.586 (flat); trend OFF · z=-2.13σ 极端; 已破吊灯止损; RSI 41.2; 1x HSTECH ETF	跟踪误差内, 无个股 thesis; 增发落地扰动短线 (em_news)	5d -3.5%; 南向资金 8/24 净买入 115.67亿; 中金 8/25 看好 AI 算力	HSTECH 8/25 -0.12% flat, 8/24 -3.61% 阿里配股主因已消化
03033	现 4.498 (flat); trend OFF · z=-2.12σ 极端; 已破吊灯止损; RSI 40.9; 1x HSTECH ETF	与 03032 同步; 跟踪误差内	5d -3.3%; 南向 8/25 净卖出 66亿 (建滔板 + 美团)	与 03032 同步, 流动性更强 (turnover 12.6亿 vs 1.4亿)
07226	现 3.226 (-0.25%); trend OFF; 浮亏 -26.06% 触硬止损 (42d); chop drag 0.52%/月	杠杆 ETF 无个股 thesis; underlying HSTECH 趋势未改	5d -6.7%; 8/24 阿里配股”抽血”主因 2x 放大	1x 路径 (03033) 同样弱, swap 仍被 packet add 限制阻挡
CRCL	现 91.96 (+4.83%); RSI 72.1 超买; z=+2.13σ 极端; 5d +28.3% 强反弹	10-Q 已知 (8/5 披露); 5/30 业绩后回调 9/2 业绩前最后一搏	news: Bern $140 PT / Susq $92 PT / “insider selling gap down”	同行 HOOD +8.17% / BKKT +5.5% / COIN +4.28% 全部强, 板块 broad_up; 但 self +4.83% 落后 HOOD 3.3pp
RKLX	现 16.62 (-4.10%); trend OFF · 已破吊灯止损 (-4.8%); 浮亏 -66.55% 触硬止损 (42d); chop drag 5.24%/月 (近 0% 6m 回本概率)	2x RKLB; RKLB 6/13 已清仓 (无 underlying 锚)	5d -29.5% 累计衰减主导; 软提示 “tactical buy”	underlying RKLB 5d -15.47%, 2x 累计衰减 ~14pp (杠杆本应放大 ~30pp, 实际只放大 ~14pp)
SKHY	现 159.39 (+2.59%); trend unknown (无 MA200 33d 历史); RSI 50.4 中性; z=+0.68σ; 5d +2.5%	$28.6B 回购已 price-in; Needham PT $220 (confirming); 长鑫科技 -4.22% A 股同步 8/25	5d +2.5% 微反弹; news “Wedbush valuation gap close”	⚠️ SOXX 8/25 夜 -6% 创 7/1 以来最大单日跌幅, SKHY 今日开盘面临跟跌风险
SPCH	现 8.675 (+4.27%); trend unknown; 浮亏 -28.07% 触硬止损 (42d)	2x SPCX; Trump 6/23 买 SpaceX 8/24 披露; 8/30 NASA Roman 发射	5d -8.1% (但 1d +4.27% 反弹); news “$100B Starship launch site”	SPCX 1x +2.19% 同步反弹; 1x 部位可持
SPCX	现 137.95 (+2.19%); trend unknown; 1 股小仓; RSI 52.4 中性; z=+0.61σ; 5d -3.8%	Trump 持仓披露 (正背书); 8/30 Roman 4 天后; B1067 37 次复用; JPM “75% upside”	news: “$100B Starship site” / “Grok-Cursor” / Terafab $281B chip	板块 broad_up; 8/30 是近端硬催化, 但属 sell-the-news 风险

🔭 投资哲学多棱镜（最重仓 + 最高杠杆 4 票）

透镜	00100 MINIMAX-W	07226 2x恒科	SPCH 2xSPCX	SKHY SK海力士
💰 价值	浮亏 -46%, 需 +85% 回本, 看不到底; 已离 IPO 高点 80%+	1x 需 +35% 回本 (2x chop drag 0.52%/月)	1x 需 +9.3% 回本 (SPCX 已持 1 股)	$28.6B 回购支持; 浮亏 -5.8% 微亏
🚀 成长	M3 Pro 商业化 + Design Workbench + 港股通预期	HSTECH 编制改革含科量 +32.1% (1x 同向)	Starlink IPO + 8/30 Roman + Trump 持仓	HBM 长期主题 + 长鑫国产替代
📈 动量	mom_1m=+30.5% (rebound 持续) / mom_3m=-61% (深跌反弹)	HSTECH 5d -3.3% 弱, 2x 不放大收益	SPCX 1d +2.19% / 5d -3.8% — 8/30 临近	SKHY 1d +2.59% 但 SOXX 隔夜 -6% 警示
🔬 逆向	智谱 8/25 +5.16% / 00100 8/25 -10.16% (gap 15pp) — 板块 alpha 未传导	杠杆 ETF 共识 = 切 1x, packet add 限制阻挡 swap	Trump 持仓披露是机构背书, 8/30 sell-the-news 风险	$28.6B 回购是确认信号, 但已 price-in
🌍 宏观	macro=risk_on, AI 板块 price-in 一半	中性 → 杠杆 ETF 该减, 1x 持稳	中性 → 1x SPCX 可持, 2x 该减	macro=risk_on, 但 SOXX 隔夜 -6% 是局部 stress
🧮 量化	z=+0.06σ 中性, attention_rank 0.375 低 (板块未传导)	z=-2.11σ 极低, 趋势 OFF	z=+0.61σ 中性, attention_rank 0.875 高 (Trump+Roman 关注)	z=+0.68σ 中性, attention_rank 0.625 中

张力点: 00100 (成长 vs 动量) — 反弹持续但板块传导未确认, 减胜率高但 packet 阻挡; 07226 (价值 vs 逆向) — swap blocked, cut 拿现金; SPCH (动量 vs 宏观) — 8/30 sell-the-news, 硬止损 42d 必 cut; SKHY (成长 vs 宏观) — HBM 长期 positive 但 SOXX 隔夜 -6% 警示, 1 股不操作.

---

Tier 2 — Bull vs Bear

🐂 Bull case（持有 + 加仓论）

• 8/27 GDP 2nd + 8/28 PCE 前数据真空 risk_on: VIX 15.45 + F&G 58.8 greed + NDX +0.66% 8/25 — 流动性未恶化, 杠杆 ETF chop drag 0.52%/月可控; 砍完 2x 拿现金 + 1x 持稳 是”在 risk_on 借强减杠杆”的标准动作
• 00100 板块传导早期信号: 智谱 02513 8/25 +5.16% (1d) + 5d +1.53% — 板块 alpha 回归 (从 -13% 8/18 区间反弹); 00100 mom_1m=+30.5% 也确认 8/13-8/22 反弹在持续; 再扛 5-10 个交易日, 板块回暖 + 30d 内 M3 Pro 商业化 + 港股通纳入 = 持有合理
• 商业航天 8/30 硬催化 4 天后: NASA Roman 8/30 SpaceX Falcon Heavy 发射 + Trump 6/23 买 SpaceX 8/24 披露 + JPM “75% upside” + $100B Starship launch site — SPCX 1x 部位 1 股可持, 不操作; SPCH 5d -8% 已 price-in 大部分
• CRCL 5d +28.3% / HOOD +8.17% 板块 broad_up: 稳定币板块 momentum 持续, self 跟随但落后 peer 3.3pp — 持×12 胜6 50% (reflection), 不追不砍
• 南向资金 8/24 净买入 115.67 亿 (盈富 38.62 亿): 大票承接力强, 03032/03033 1x 路径有支撑
• 3 hard_stop cut 全部纪律性, 不依赖 edge: cut 完拿 HK 现金 17,597 + 砍出 07226/SPCH/RKLX 释放 ~3,400 USD 现金, 弹药充足以等下一个 setup (8/27 GDP 后 / 8/30 Roman 后)

🐻 Bear case（减仓 + 砍仓论）

• 5 仓位硬闸 + 3 杠杆止损持续 42 天: 8/24-26 连续 3 天 breach 不改善, 8/25 三 cut 又未执行 — regime guard 在 red 区域 cut 门槛应放宽, 不再等”看反弹砍”
• US β=5.48 > 3.0 high severity: 大盘 -1% 本子 -5.5% — 这是结构性风险不是择时风险, 砍 2x 杠杆 ETF 是唯一直接降 β 路径
• 00100 板块背离 +4pp / 6 day 仍未传导: 智谱 02513 8/21-25 累计 +5% vs 00100 同期 -20% — 板块 alpha 已回归但 00100 不跟, 反思 19 ep 持×8 胜2 25% (持多是负 EV), 减×9 胜7 78% (高胜率) 但 packet 当前阻挡 trim; 暂 hold_and_watch, next preflight 若 cap 升至 60%+ mandatory 重新评估
• SOXX 8/25 夜 -6% 创 7/1 以来最大单日跌幅: BTIG 警告”广度/价格背离持续 57 个交易日近 30 年最多”; SKHY 今日开盘可能跟跌 -2~4%, 1 股小仓不动但观察风险; 半导体板块短期是 stress, 不加 SKHY
• 8/27 GDP + 8/28 PCE 风险窗口 24-48h: 数据若超预期上行, 流动性预期收紧 → risk_on 退一档, 杠杆 ETF 二度承压; 数据前不加仓, 不主动减 (除 3 个 active cut)
• 8/25 02208 财报已出, 5d -14.4% post-earnings: 反应偏弱, 距成本仍 -33.5%; 已破吊灯止损 — 风险敞口未改善, 但 packet 不支持主动 add/trim (allowed=[hold_and_watch, watch])
• RKLX chop drag 5.24%/月 (近 0% 6m 回本概率): 浮亏 -66.55% (42d breach) + underlying RKLB 已清仓 6/13 (无锚) — cut 是唯一出口, 不 swap (RKLB 不在持仓)

真分歧点: 3 个 hard_stop cut 的执行节奏 (Bull: 等 9:30 HKT 主动挂单 / Bear: 8/45 提前挂限价单, 不依赖盘前情绪); SOXX 隔夜 -6% 是否扩散 (Bull: 半导体 vs 大盘背离近 30 年最多, 一次性 / Bear: SKHY 跟跌 -2~4%, 1 股不动但加仓暂停). 本回合按 Bear + discipline 走: 3 mandatory cut 必须执行 (regime guard 在 red), 1x 不加, 8/27 GDP + 8/28 PCE 前不加仓.

---

Tier 3 — Aggressive / Conservative / Neutral + Judge

⚡ Aggressive（抓 upside）

• 坚持 2x→1x swap 保留敞口 (kcn 2026-06-11 定): 砍 07226 全 6200 股换 03033 (1x HSTECH 同因子) — 但 packet 03033 allowed=[hold_and_watch, watch] 阻挡 add, 暂 hold cash
• 00100 板块回暖是 alpha 回归早期信号, mom_1m=+30.5% 反弹持续; reflection 减×9 胜7 78% 是高胜率 — 但 packet allowed=[hold_and_watch, watch] 阻挡 trim, 暂 hold; next preflight 若 cap 升至 60%+ mandatory zone, 重新评估
• CRCL 9 月催化 momentum 持续, packet alpha_confirmation setup entry=92.97 invalidation=75.83 但 max_add_shares=1 / cash $97.55 < $92 阻挡 → 不加, 持 2 股
• SKHY $28.6B 回购 + Needham $220 PT 是 confirming 利好, 但 SOXX 8/25 夜 -6% 警示 + 1 股小仓 → 不动

🛡️ Conservative（保本 derisk）

• 直接清仓全部 3 个 2x 杠杆 ETF (07226 6200 + RKLX 10 + SPCH 300), 不 swap — 1x swap 也是赌方向, 砍干净拿现金更稳; 8/24-25 连续两天 cut 不执行, 现金比”理论敞口”更安全
• 02208 8/25 财报 - 反应弱, 已破吊灯止损 (-5.4%) — 反思 15 ep 持×13 胜3 27% (持多半没跑赢持有), 但 packet [hold_and_watch, watch] 不支持主动 add/trim, 不操作
• 00100 板块回暖是 confirming 利好 (智谱 +5% / 南向 115 亿), 不允许驱动 trim (消息面证伪不证实铁律) — cap 55% > 35% review zone 是结构 breach, 但 packet 阻挡 trim, 暂 hold; 若 00100 跌至 280 (浮亏 -50%) 强制 trim (book-level 红线)

⚖️ Neutral（拍中线）

• 3 个 2x 杠杆 ETF 的 cut 是纪律 (硬止损 42d breach), 不论 swap 与否 — 执行 cut 限价单 / 市价单, 8:30 HKT 主动挂单不依赖盘中信号
• 00100 cap review 是结构 breach 但 packet 阻挡 trim, 暂 hold_and_watch; reflection 减×9 胜7 78% 是高胜率但 packet 是上游约束, 服从
• 02208 / 03032 / 03033 / CRCL / SKHY / SPCX 全部 hold_and_watch, 不主动 add
• 监管层判断: 8/27 GDP + 8/28 PCE 是本周最大宏观风险, 临近前不加; 8/30 NASA Roman 4 天后, SPCX 1x 部位可持; 任何”借强加仓”暂停

⚖️ Judge — strategy frames

Ticker	Action	Frame	Detail
07226	cut 6200 股 @市价 9:30 HKT	technical_breakdown + risk_rule	浮亏 -26.1% 触硬止损 (-18%) 42d + HK 杠杆 ETF 30.7% > amber 25% cap; packet [cut] only; 8/24+8/25 连续未执行, 今日 re-affirm 必须执行
RKLX	cut 10 股 @市价 21:30 ET	technical_breakdown + risk_rule	浮亏 -66.55% 触硬止损 + 标的破 200 线 + 42d breach + chop drag 5.24%/月 (近 0% 6m 回本); packet [cut] only; re-affirm
SPCH	cut 290/300 股 @市价 21:30 ET	technical_breakdown + risk_rule + single_name_cap	浮亏 -28.07% 触硬止损 + US 单名 80.08% > 35% mandatory + US 杠杆 85.7% > 50% + 42d breach; 留 10 股 (~$83) 做 SPCX 1x 底仓; re-affirm
00100	hold_and_watch	sector_rotation_pending	cap 55% > 35% review (amber zone 不是 mandatory), packet allowed=[hold_and_watch, watch] 阻挡 trim; 智谱 8/25 +5.16% 板块 alpha 回归但 self 8/25 -10% 背离 15pp; reflection 减×9 胜7 78% 是高胜率但服从 packet 约束; next preflight 若 cap 升至 60%+ mandatory 重新评估 trim_on_rebound 320
02208	hold_and_watch	event_trade	8/25 财报已出 (净利 18.55亿 +24.67%), reaction 弱 (-0.7% 8/26); 5d -14.4% post-earnings; 已破吊灯止损 (-5.4%); 反思 持×13 胜3 27% — 主动 call 谨慎, packet [hold_and_watch, watch] 不支持 add/trim
03032	hold_and_watch	core_position	z=-2.13σ 极端 + 1x ETF 路径 OK; 南向 8/24 净买 115.67 亿; 中金 8/25 看好 AI 算力; 反思 持×12 胜3 25% — 慎
03033	hold_and_watch	core_position	与 03032 同步, 流动性更好; 07226 砍完换 03033 swap 路径被 packet add 限制阻挡 (03033 allowed=[hold_and_watch, watch]); 暂 hold cash
CRCL	hold_and_watch	sentiment_shift	5d +28.3% 强反弹 / RSI 72.1 超买 / z=+2.13σ 极端; 板块 broad_up 但 self 落后 HOOD 3.3pp; 反思 持×12 胜6 50%; 不追高; alpha_confirmation setup entry=92.97 invalidation=75.83 但 max_add=1 blocked by cash
SKHY	hold_and_watch	macro_uncertainty	5d +2.5% / mom_1m=+11.5% / Needham $220 + Wedbush 看好; 但 SOXX 8/25 夜 -6% (创 7/1 以来最大) 警示板块 stress; 1 股小仓不操作, 加仓暂停至 8/27 GDP 后
SPCX	hold_and_watch	catalyst_proximity	Trump 持仓披露 + 8/30 Roman 4 天后 + JPM 75% upside; 1x 部位 1 股可持; 反思 持×7 胜1 12% — 主动 call 极其谨慎; SPCH cut 290 后 1x SPCX 底仓 = US leg 4.24% (在 35% cap 内)

regime guard: macro=risk_on, portfolio=red; regime 不豁免 breach/hard_stop — 3 cut 必须执行 (纪律性再平衡, driven_by=risk_rule, 不算听消息、不受 risk_on 顶住); 00100 cap review 是结构 breach 但 packet 阻挡 trim, 服从 packet.

▎仓位硬闸 → 强制动作 (risk_rebalance, 优先级最高)

1. ⛔ US β=5.48 > 3.0 (high severity) → 砍全部 3 个 2x 杠杆 ETF 是唯一降 β 路径 (driven_by=risk_rule, 政策型)
2. ⛔ HK 杠杆 30.7% > amber 25% → cut 07226 全 6200 股 (driven_by=risk_rule, re-affirm 8/24+25 连续未执行)
3. ⛔ US 单名 SPCH 80.08% > 35% mandatory → cut SPCH 290/300 股 (driven_by=risk_rule, re-affirm)
4. ⛔ US 杠杆 85.7% > 50% → 上述 cut SPCH + cut RKLX 全 10 股后, US 杠杆归 0 ✓ (driven_by=risk_rule)
5. ⚠️ 00100 单名 55% > 35% review (amber zone 35-60%, 不是 mandatory > 60%) → packet allowed=[hold_and_watch, watch] 阻挡 trim; 暂 hold_and_watch, next preflight 若 cap 升至 60%+ mandatory 重新评估 trim_on_rebound 320; book-level 红线: 浮亏到 -50% (-330) 强制 trim 30 股 (不反弹也减)
6. 🛑 07226 浮亏 -26.1% ≤ -18% 硬止损 → cut 已涵盖 ✓ (driven_by=risk_rule, 42d)
7. 🛑 RKLX 浮亏 -66.6% ≤ -18% 硬止损 → cut 已涵盖 ✓ (driven_by=risk_rule, 42d)
8. 🛑 SPCH 浮亏 -28.1% ≤ -18% 硬止损 → cut 已涵盖 ✓ (driven_by=risk_rule, 42d)

breakeven 解套口径 (kcn 2026-06-11 定, 杠杆 ETF = 2x→1x swap 不清仓; 本回 packet add 限制阻挡 swap, 暂持现金):

• 07226 → 1x swap 03033: 1x 需 HKD +35.3% / 2x underlying 6m 需 +18.1% (chop drag 0.52%/月) — packet 03033 add 阻挡, 砍 6200 股 ≈ 20K HKD 现金
• RKLX → 1x swap RKLB: 1x 需 +199% / chop drag 5.24%/月 (近 0% 6m 回本) — RKLB 6/13 已清仓, swap 无 anchor, 砍 10 股 ≈ 166 USD 兜底
• SPCH → 1x swap SPCX: 1x 需 +45.0% / 2x underlying 6m 需 +19.0% (chop drag ~0.5%/月) — packet SPCX add 阻挡, 砍 290 股 ≈ 2,515 USD 现金, 留 10 股底仓
• 现货 (00100/02208/SKHY/CRCL/SPCX) 套牢: kcn 方针 = 持有等待合法, 不催清仓; 00100 浮亏 -45.8% (需 +85% 回本) 反弹中, packet 阻挡 trim 暂 hold

---

▎同行扫描

持仓	主题	今日 self	最强同行	差距	判断
00100 MINIMAX-W	HK AI 大模型	-4.04% (8/26 早)	智谱 02513 8/25 +5.16%	+9.2pp (背离)	⚠️ 板块 alpha 回归但 00100 落后, cap 55% > 35% review zone (但 packet 阻挡 trim) → 暂 hold, next preflight 重新评估
02208 金风	风电	-0.69%	新天绿色能源 00956 8/25 +2.62%	+3.3pp (背离)	⚠️ 8/25 财报 -14.4% 5d 偏弱, 题材 - 自己 -, packet 不支持 add/trim → hold
03032 / 03033	HSTECH 1x	flat (跟踪)	HSTECH 8/25 -0.12%	跟踪误差内	✅ ETF 正常, z=-2.1σ 极端位, 等反弹
07226 2x恒科	HSTECH 杠杆	-0.25%	03033 1x flat	-0.25pp	⚠️ 杠杆暴露持续, 浮亏 -26% 触硬止损 42d → 必须 cut, 不可再等
RKLX 2xRKLB	RKLB 杠杆	-4.10%	RKLB 8/25 -2.01%	-2.09pp (杠杆放大)	❌ 标的破 200 线 + 2x 累计衰减 -29.5% / chop drag 5.24%/月 → 必须 cut
SPCH 2xSPCX	航天杠杆	+4.27%	SPCX 1x +2.19%	+2.08pp (杠杆放大)	⚠️ 8/30 Roman 4 天后 + Trump 持仓 + 8/25 反弹 +4.27% 给出窗口 → 必须 cut (硬止损 42d), 留 10 股底仓
SPCX SpaceX 1x	商业航天	+2.19%	RKLB -2.01%	+4.20pp (领涨)	✅ 板块领涨, Trump + Roman 8/30 催化, 1x 部位可持
CRCL Circle	稳定币	+4.83%	HOOD 8/25 +8.17%	-3.34pp (落后)	⚠️ 板块 broad_up + 自身 RSI 72.1 超买 z+2.13σ 极端 → 持×12 胜6 50%, 不追高, hold
SKHY SK海力士	存储芯片	+2.59%	MU 8/25 +2.48%	跟踪内	⚠️ SOXX 8/25 夜 -6% 警示 (创 7/1 以来最大单日), 1 股不动, 加仓暂停至 8/27 GDP 后

私域同行追踪 (仅信息层): 智谱 8/25 +5.16% (板块 alpha 回归早期信号) / 阿里 $10.2B 配股 8/24 (8.4% 折扣, 史上最大 follow-on, 8/24 HSTECH -3.61% 主因) / NASA Roman 8/30 SpaceX Falcon Heavy 发射 (4 天后) / Trump 6/23 买 SpaceX $50K 8/24 披露 / SOXX 8/25 夜 -6% (BTIG 警告广度/价格背离 57d 近 30 年最多) / 长鑫科技 8/25 A 股 -4.22% / 中金 8/25 看好 AI 算力 / Xpeng 机器人 $6.3B 估值

判断: 板块扫描显示 00100 (题材+ 自己-) packet 阻挡 trim, 暂 hold; 03032/03033/SPCX (题材+ 自己±) 持有合理; CRCL (题材+ 自己- 略) hold (超买不追); SKHY (题材+ 自己+) 但 SOXX 警示, 1 股不动; 07226 / SPCH / RKLX 三 2x 杠杆 ETF 全部 “题材+ 但硬止损触发” = 必须 cut, 不可再等.

---

▎板块全景 (sector scan, context.json 不覆盖)

8/25 主因: SOX/广度背离 57d 近 30 年最多 (BTIG) → 8/25 夜 SOXX -6% 创 7/1 以来最大单日; AI/半导体板块短期 stress, 加仓暂停至 8/27 GDP 后. 8/24 阿里 $10.2B 配股”抽血” 8/25 早盘已消化; 8/25 NDX +0.66% (NVDA 财报前最后一日); HK AI 板块 8/25 智谱反弹 +5.16% 是板块 alpha 回归早期信号 (从 8/18 -13% 区间反弹).

板块	8/25 表现	8/26 早盘	持仓位置
HK AI 大模型	智谱 02513 +5.16% (1d) / +1.53% (5d)	板块回暖确认	00100 -4.04% 落后 9.2pp → cap 55% > 35% review 但 packet 阻挡 trim, 暂 hold
HSTECH 1x	03032/03033 flat / HSTECH -0.12%	跟踪误差内	z=-2.1σ 极端, ETF 路径 OK
风电	新天绿色能源 +2.62% / 02208 -0.69% (8/26)	02208 8/25 财报已出, 5d -14.4% 反应弱	02208 5d -14.4% 大幅落后 → ⚠️ packet hold, 不加
商业航天 (US)	SPCX +2.19% / SPCH +4.27% / RKLB -2.01%	Trump 持仓 + 8/30 Roman 4 天后	SPCX 1x 部位可持, SPCH 必 cut (硬止损 42d)
半导体 (US)	SOXX 8/25 夜 -6% 创 7/1 以来最大	⚠️ 8/26 早盘 SKHY 跟跌风险	SKHY 1 股不动, 加仓暂停至 8/27 GDP
稳定币 (US)	HOOD +8.17% / BKKT +5.5% / COIN +4.28% / CRCL +4.83%	板块 broad_up	CRCL 持×12 胜6 50%, 不追高, packet max_add blocked

归因 (持仓 self 表现归因): 00100 落后板块 = 板块 alpha 回归未传导 (智谱 +5% 板块回暖, 00100 -4% 仍受 8/24 阿里配股”抽血”后恐慌 + 8/22 +11.86% 反弹后回吐影响, 5d 累计 gap 持续扩大); CRCL 落后 HOOD = 板块 broad_up 强, 但 self 已 z+2.13σ 极端位 RSI 72.1 超买 (price-in); SKHY 跟跌风险 = SOXX 隔夜 -6% (广度/价格背离 57d 警示).

输出落盘: memory/.tmp/sector-scan-2026-08-26.json (build_dashboard 同步显示).

---

▎大盘速读

• VIX 15.45 (+2.12%) · F&G 58.8 greed → 风险偏好仍在但开始降温, leveraged 仓位 (SOXL/RKLX/7226) 注意; 8/27 GDP + 8/28 PCE 前不加仓
• SPX 7677 (+0.32%) / NDX 26151 (+0.66%) → 美股小幅向上, 不构成 regime 切换; 但 SOXX 8/25 夜 -6% 警示半导体板块 stress
• HSI 25511 (-0.02%) / HSTECH 4588 (-0.12%) → HSTECH 4900 支撑附近, 03032/03033 1x ETF 路径 OK; 07226 砍完不 swap
• 10Y yield 4.639% (-1.4%) · DXY 98.9 (-0.1%) → 利率回落小幅利好成长股, 但 SOXX 警示局部 risk
• Fed 最新动态: 8/25 公布 discount rate meeting minutes (7/20+7/29), 偏中性, 无新鹰派信号

▎社交舆情速读

票	Reddit 7d	新闻关键词	近5日	信号判断
00100	0 mentions	“南向资金连续3天净买入” / “MINIMAX Design 多模态创意智能体”	-6.0%	智谱 8/25 +5.16% 板块回暖 [confirming], 但 self 8/25 -10% / 8/26 -4% 持续背离 9.2pp → 板块 alpha 未传导, cap review 但 packet 阻挡 trim, 暂 hold
02208	0 mentions	“上半年净利润 18.55亿 +24.67%” / “BoA 减持 1.96pp”	-14.4%	财报已出 [confirming 利好], reaction 弱 (5d -14.4%); 板块 00956 +2.62% → ⚠️ 题材- 自己- 持有合理, packet 不支持 add/trim
CRCL	0 mentions	“Bern $140” / “insider selling gap down” / “September Catalysts”	+28.3%	利好已在价 (5d +28.3% / z+2.13σ 极端 / RSI 72.1 超买) — 追高无 edge, 不动; alpha_confirmation setup 但 max_add=1 blocked [confirming]
SKHY	0 mentions	“Needham $220” / “$28.6B buyback” / “Wedbush valuation gap”	+2.5%	利好已 price-in 部分 [confirming]; 但 SOXX 8/25 夜 -6% 警示板块 stress, 1 股不动, 加仓暂停
SPCH	0 mentions	“Trump SpaceX $50K” / “$100B Starship launch site” / “8/30 Roman”	-8.1%	8/30 催化 + Trump 持仓是 [confirming] 利好但 5d -8.1% 已 price-in 一部分; 硬止损 42d 必 cut (risk_rule, 不依赖 catalyst)
SPCX	0 mentions	“JPM 75% upside” / “Trump disclosed” / “Roman 8/30”	-3.8%	1x 部位可持 [confirming]; 反思 持×7 胜1 12% — 主动 call 极其谨慎; 8/30 sell-the-news 风险

异常关注 (必带): 无 (所有 ticker 0 Reddit mention, news 关键词无 miss/SEC/probe/fraud 命中).

▎名人异动/政策风向

⚠️ influencer 数据 stale/无信号 (0 held-hits, 0 new-ideas, 0 sector), 跳过本段.

---

Confidence

决策	信心	理由
07226 cut	92%	4 维同向 (硬止损 42d breach + chop drag 0.52%/月 + 杠杆 ETF 30.7% > cap + packet forced_action_one_of=[cut]); 仅缺: 8/24+25 连续未执行的执行率, 今日 re-affirm
RKLX cut	95%	5 维同向 (硬止损 + 标的破 200 线 + chop drag 5.24%/月 近 0% 6m 回本 + packet forced + reflection 清×7 胜4 57%); 唯一不确定: 砍价 vs 反弹 (8/25 -4.10% 进一步深跌)
SPCH cut	95%	5 维同向 (硬止损 + 单名 80% > 35% mandatory + US 杠杆 85.7% > 50% + packet forced + 5日均线 -2.0% regime_delever 右侧 cut + 反思 清×7 胜5 67%); 8/25 +4.27% 反弹给出窗口
00100 hold_and_watch	62%	cap 55% > 35% review zone (amber, 不是 mandatory) → packet allowed=[hold_and_watch, watch] 阻挡 trim; 智谱板块回暖 [confirming] 不允许驱动 trim; reflection 减×9 胜7 78% 是高胜率但服从 packet 约束; next preflight 若 cap 升至 60%+ 重新评估
02208 hold	60%	packet [hold_and_watch, watch] 唯一选项; 财报已出 [confirming], reaction 弱; 不主动 add/trim
03032 / 03033 hold	60%	1x ETF 路径 OK, z=-2.1σ 极端但 reflection 持×12 胜3 25% — 持多半负 EV; 但风险敞口小, 不主动 add
CRCL hold	65%	momentum shift 持续 (5d +28.3%), 但超买 + peer 落后 3.3pp; 持×12 胜6 50% — 中性
SKHY hold	60%	$28.6B 回购 + Needham $220 是 [confirming], 但 SOXX 8/25 夜 -6% 警示; 1 股小仓不动, 加仓暂停至 8/27 GDP 后
SPCX hold	55%	Trump + 8/30 Roman 是 [confirming], 但反思 持×7 胜1 12% — 主动 call 极其谨慎; 1 股小仓不操作

---

▎Decision v2 校准

过去 30 天: 已结算 33 episode, 主动决策 n=16, 平均 benefit=-4.78%, date-cluster CI=[-8.73, +1.14] (跨 0).

• 主动决策 (active): n=16, WR 43.75%, avg=-4.78%, CI [-8.73, +1.14] 跨 0 — 不显著
• 信心校准: 嘴上 mean_confidence 0.7675, 实际胜率 43.75%; Brier 0.3735 vs 闭眼总报 base_rate 0.4375 的 baseline_loo 0.28 → brier_beats_baseline=false, 信心值校准不合格 (过度自信)
• 按 strategy / action / driven_by 点出最强与最弱各一项:
  • 最强: macro driver WR 57.14% (n=7), avg_benefit +1.64%, CI [+0.76, +4.41] edge_significant=true — 唯一真实信号源
  • 最弱: tactical_entry WR 0% (n=1), avg_benefit -12.65% — 1 个 0% 胜率 (00100 add_only_on_trigger 8/24 触发, 完全反向)
  • by_action: cut -5.97% (n=10, WR 40%), trim_on_rebound -0.82% (n=5, WR 60%), watch +1.71% (n=1, WR 100%)
  • by_driver: macro +1.64% (WR 57%, n=7, edge_significant) / risk_rule -3.87% (WR 53%, CI 跨 0) / technical -1.20% (WR 33%, CI 跨 0) / peer -2.27% (WR 0%)
• 执行状态: 要动手的 (active) 7/82 = 8.5% (followed=7, known=82), 不用动的 (passive) 102/102 = 100% — 主动执行率系统性偏低, 7 stranded + 10 unknown 不在分母; 主动 vs 被动胜率不能横比 (样本池不同); 另有 7 条 stranded 永远验不了, 不在分母
• hierarchical_calibration: 所有 42 个当前组校准器 edge_supported=false (CI 95% 下界未过 50%), signal_size_multiplier=0; 35 行 omitted (CI width > 0.45); 校准过紧不是数据丢失, 是证据薄

▎Lesson: 主动 call 8.5% 执行率 + brier_beats_baseline=false = 模型在”过度自信 + kcn 不执行”双失败, 唯一真实 edge 是 macro driver (n=7 WR 57%), 其它 4 个 driver 都不显著; 今天的 3 个 active call (07226/RKLX/SPCH cut) 全部是 policy risk_rule (不依赖 edge), 没有一个是依赖”模型预测能赚钱” — 主动 call 几乎全部走纪律, 不靠 edge.

---

Next-Session Plan（8/26 trading day, 决策优先）

1. 08:30 HKT (开盘前 1h): 读 clawock brief postflight marker 确认 8/25 plan 三 cut 是否深夜成交; 若仍未执行, 8:45 主动挂市价单
2. 09:30 HKT 开盘: 市价 cut 07226 全 6200 股 (硬止损 42d, packet forced, 不能再等) — 9:31 主动执行, 不依赖盘中信号
3. 09:30-10:00 HKT: 关注 00100 开盘价 + 智谱 8/25 +5% 板块传导验证 (9:30-10:00 智谱不开盘, 观察 02513 9:30 跳空) — packet hold_and_watch only, 不主动 trim; 若 00100 跌至 280 (浮亏 -50%) → 强制 trim 30 股 (book-level 红线)
4. 10:30 HKT: 关注 03032/03033 跟踪误差 + 阿里开盘价 (8/24 配股”抽血”主因), 若 09988 反弹 >+2% 则 HSTECH 1x 路径 OK
5. 14:00 HKT (午后): 检查 00100 / SPCH / 板块传导, 暂 hold_and_watch
6. 21:30 ET (US 盘前): 市价 cut RKLX 全 10 股 (packet forced, 8/24+25 连续未执行, 今日必砍)
7. 21:30 ET (US 盘前): 市价 cut SPCH 290 股 (packet forced, 留 10 股 SPCX 1x 底仓) — 9/4 NFP 前完成
8. 8/27 20:30 ET (GDP): 不加仓, 不操作 — 风险窗口 24-48h (GDP + 8/28 PCE), 数据后视流动性预期调整
9. 8/30 NASA Roman 发射: SPCX 1 股可持, 不加; 若 sell-the-news 下跌, 持 1 股观察 (反思 7 胜 1 输 12%)
10. Book-level 红线: 00100 浮亏到 -50% (-330) 强制 trim 30 股 (不反弹也减); SPCH 浮亏到 -35% (~$5.7) 强制再砍 100 股 (若今日 cut 290 后仓位仍 ≥ 35% cap)

集中度硬约束 (post-cut 预期):

• HK HHI 0.408 (🔴): cut 07226 后 ≈ 0.30 (00100 73% / 03033 18% / 02208 8% / 03032 1%); 仍 🔴 危险, 但 packet 阻挡 00100 trim 暂不动
• US HHI 0.651 (🔴): cut SPCH 290 + RKLX 10 后 ≈ 0.05 (SPCX 40% + CRCL 28% + SKHY 32%) → ✅ 集中度大幅改善
• US β: 砍全部 2x 后从 5.48 → 估 1.8-2.5 (cap 3.0 内) → ✅
• 杠杆敞口: cut 全部 2x 后归 0 → ✅
• SPCH 单名 80%: cut 290 后 10 股 ≈ 4.3% → ✅ cap 内