盘前深度简报｜2026-08-31 周一 08:00 HKT
🧭 Regime: HK amber（趋势OFF，杠杆敞口上限×0.5=25%）· US amber（趋势OFF，1票watch）· macro neutral（VIX 14.43, SPX/NDX 同向下行-0.25%/-0.70%） FX: USDHKD = 7.8396（Frankfurter, 抓取于 2026-08-31 00:00 UTC）
▎Header — Book 双视角（HK + USD 不能直接相加）
真实总浮亏: USD$-6,317.88 ≈ HKD$-49,529.68
├─ HK 段: HKD$-39,811.24 (-37.82%) ≈ USD$-5,078.12
└─ US 段: USD$-1,239.66 (-26.92%) ≈ HKD$-9,718.52
HK 现金: 17,597 HKD | US 现金: 264.28 USD
▎集中度风险（core.concentration）
-
HK HHI 0.406 🔴 危险 00100 55.06% + 07226 30.69% = Top2 85.75%（review band 35-60% 之 00100 单独 advisory；07226 是真双核） -
US HHI 0.67 🔴 危险 SPCH 81.29% + RKLX 4.55% = Top2 85.84%（SPCH 单名即超 mandatory 35% cap；US 杠杆 85.8% > 50% cap；US β 5.087 > 3.0 cap）
▎风险纪律（risk_discipline, 7 open / 0 overridden / oldest 47d） 4 breach + 3 hard_stop，全部 7 条 unacknowledged：07226 (-25.7%)、RKLX (-69.2%)、SPCH (-24.4%) 三条硬止损线早过；HK lev 30.7%/US lev 85.8%/SPCH single 81.29%/US β 5.087 四条仓位硬闸全 high。明日是 5+ 天 plan 三 cut 全 not_followed 的第 6 天——昨天 retro 8/28 plan 的 3 cut (07226/RKLX/SPCH) 仍 pending。
▎Breakeven math (引用 context.breakeven_math) | Ticker | 浮% | 2x chop drag/月 | 回本需 | swap 1x 标的 | 半年窗含 drag 等效 underlying 需 | |—|—|—|—|—|—| | RKLX | -69.2% | 5.24% | +224.6% | RKLB（已清仓，swap_to=null） | +89.9% | | 00100 | -45.7% | — | +84.1% | — | — | | 02208 | -31.0% | — | +45.0% | — | — | | 07226 | -25.7% | 0.41% | +34.7% | 03033 | +17.5%（半年含 drag 后） | | SPCH | -24.4% | — | +32.2% | SPCX | — |
注：直线涨→2x 回本更快；横盘→2x 每月白付 decay；再跌→2x 双倍挨打。换 1x 买的是后两种情景的保护，不是回本速度。
▎仓位明细
HK leg（Tencent Aug 31 08:00 HKT 全部 5 票都拿到主源报价）
| 代码 | 股 | 成本 | 现价 | 今日 | 浮% | 浮$ HKD |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 00100 MINIMAX-W | 120 | 552.92 | 300.4 | -4.51% | -45.69% | -30,322 |
| 02208 金风科技 | 400 | 14.08 | 9.715 | -2.21% | -31.02% | -1,748 |
| 03032 恒生科技ETF | 200 | 5.41 | 4.606 | -0.43% | -14.78% | -160 |
| 07226 XL二南方恒科 | 6,200 | 4.36 | 3.24 | -0.80% | -25.74% | -6,964 |
| 03033 南方恒生科技 | 1,000 | 5.14 | 4.522 | -0.31% | -12.02% | -618 |
| 小计 HK | -1,971 | -37.82% | -39,811 |
US leg（Finnhub Aug 30 20:00 ET；Nasdaq API 主源 0/5 — Finnhub 5/5 兜底，quote 准确但不是首选源）
| 代码 | 股 | 成本 | 现价 | 今日 | 浮% | 浮$ USD |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CRCL Circle | 2 | 87.00 | 87.14 | -7.53% | +0.16% | +0.28 |
| RKLX 2x RKLB | 10 | 49.69 | 15.31 | -9.19% | -69.19% | -344 |
| SKHY SK海力士 ADR | 1 | 169.19 | 161.04 | -0.35% | -4.81% | -8 |
| SPCH 2x SPCX | 300 | 12.06 | 9.12 | +1.00% | -24.38% | -882 |
| SPCX SpaceX | 1 | 147.50 | 141.50 | +0.45% | -4.07% | -6 |
| 小计 US | -3 | -26.92% | -1,240 |
已清仓保留 trades（仅供 realized_pnl 追溯，不计入活跃）：07709 XL二南方海力士、07747 XL二南三星、NVDA、QQQ、TQQQ、HOOD、OKLO、TCOM、PLTU、SOXL、ROBN、MSFU、RKLB（6/13 止盈清仓，realized +145.85）。
Retrospective（2026-08-28 plan · 3 cut + 7 hold）
8/28 plan 三个 risk_rebalance cut（07226/RKLX/SPCH）连续 5 个 plan 日（8/24-28）全部 execution.status=unknown / evaluation.status=pending / trigger_fired=true — kcn 看到但没在 09:30/14:00 HKT 出手机。今天是第 6 天重复，discipline 失效 ≥5 天。其余 7 个 hold_and_watch（00100/02208/03032/03033/CRCL/SKHY/SPCX）维持 pending，无明显催化触发。
▎Confidence calibration（过去 30 天累计）
- conf 80-100%: 3/3 触发（100%）
- conf 60-79%: 2/2 触发（100%）
- conf <60%: 5/5 触发（100%）
▎Lesson：trigger 设得过紧 vs 过松都不重要；问题是plan → execution 链条断了。三个硬止损 cut 连续 5 天没成交，意味着 kcn 要么 (a) 接受纪律但需要 risk ack/risk override 留痕、要么 (b) 今天真执行。两种都合理，沉默第三种最贵（每拖一天 SPCH 多 1 份 2x decay、07226 多 1 份 chop drag）。
▎板块全景（peer-map theme × 今日动量）
主题动态来自持仓 peer-map.json 的 theme 字段（持仓变化板块自动跟变），数据来自今日 5d 涨跌 + 同行 listed_peers。
▎HK AI 大模型（00100 主题） — 板块 5d 弱、个股更弱
- 5d 排行：06682 范式智能 +3.74% / 00020 商汤 -2.31% / 02513 智谱 -3.45% / 09678 云知声 -11.86% / 03317 迅策 -7.29%
- 00100 自家 -13.5% 5d（今日 -4.51%）：板块已弱、个股更弱 5-8pp，范式 +6.04% vs 00100 -4.51% gap +10.55pp
- 归因：Jefferies 把 MiniMax 目标价拉到 HK$533（8 月 ARR 超 800M USD 利好）但盘面没跟——南向 8/27 +8.78 亿 HKD 净买入 3 天连买是确认利好已在价，单日 -4.5% 是解禁后流动性压制 + 板块 β 拖累，不是 MiniMax 个股 alpha 衰减。
▎商业航天（SPCH/SPCX/RKLX 主题） — 板块有支撑，杠杆 1x 优于 2x
- 5d 排行：SPCX +3.3% / SPCH +6.4% / RKLB -11.27% / RKLX -22.2% / ASTS -15.44% / IRDM -4.86%
- SPCX 自身 +0.45% 5d 跑输 SPCH +1.0% 但显著跑赢 RKLB -4.65%（gap +5.1pp）
- 归因：Musk 8/26 预计 SpaceX 年化营收 $3.5T、48.4% 持股披露双催化 + Wall Street 平均目标价 $218（vs 现 $141.5）——杠杆 SPCH 短期 +6.4% 已把利好透支，1x SPCX 更稳；RKLX 跌穿是因为 underlying RKLB 同期 -11.27% 双倍放大（杠杆 = 灾难的对称面）。
▎HSTECH ETF / 杠杆（03032/03033/07226 主题） — 全部贴 tracking
- 5d 排行：03032 -3.28% / 03033 -3.17% / 03067 安硕恒科 -3.33% / HSTECH -0.33% / 07226 -7.1%
- 2x 贴 1x 偏差正常，但 07226 chop drag 0.41%/月持续扣分
- 归因：HSTECH 5d 持平（-0.33%）但 03032/03033 跌 3% 反映南向 8/25 净卖出 66 亿 HKD（建滔积层板单票 -11.95 亿）+ 恒生科技 ETF 资金面转向。
▎稳定币+agent 支付（CRCL 主题） — 板块连跌 5 日
- 5d 排行：HOOD -3.58% / COIN -4.21% / BKKT -10.48% / PYPL -12.82% / CRCL -1.0%
- CRCL 今日 -7.53% 跑输板块（COIN -6.33% 同行），5d 跌 -1% 跑赢 PYPL 12pp
- 归因：GENIUS Act 1:1 储备要求是结构性利好但短期 catalyst 用尽；Bessent 把 stablecoin 4 万亿市场叙事是远期 ASP。CRCL 仓位仅 2 股 $174.28，影响 book < 0.6%。
▎存储 / HBM（SKHY 主题） — 板块横盘
- 5d 排行：NVDA +1.32% / WDC 0% / MU -3.51% / STX -2.38% / SKHY -1.5%
- SKHY -0.35% 今日 跑赢 NVDA -4.57% 4.2pp
- 归因：NVDA 财报 +8.7% 后回吐，HBM 链 alpha 暂歇；BofA Buy 评级（evt_6ab2fee462f1b4806103）是硬催化但已被价。
▎风电（02208 主题） — 板块弱
- 5d 排行：00956 新天 +0.31% / 00916 龙源 -1.27% / 01072 东方电气 -9.67% / 01798 大唐 -3.81% / 02208 -1.9%
- 02208 今日 -2.21% 跑输新天 2.67pp
- 归因：8/25 财报 + 8/27 美银增持 + 罗马尼亚 Topalu 储能签约三利好已定价；今日 -2.21% 是板块整体下杀拖累。
Tier 1 — 4 Analyst 大表
| 票 | Market (距成本/RSI/MA) | Fundamentals | Sentiment (5d 涨跌 / 关键词) | Cross-Market |
|---|---|---|---|---|
| 00100 | -45.7%/ RSI 48.4 / MA20 310 距 +3.2% / 趋势 OFF | Jefferies TP HK$533（远期 ARR $800M+） | 5d -13.5% / “南向 3 天连买” “解禁后流动性” “Design 平台 launch” | 南向利好兑现；HK AI 板块 5d 跟跌但 00100 更弱 gap +10.5pp vs 范式 |
| 02208 | -31.0% / RSI 44.4 / MA20 10.38 / 趋势 OFF · 破吊灯 | 已发 H1 财报 + 美银增持 + 罗马尼亚储能 | 5d -1.9% / “美银调研” “Topalu 储能” “SpaceX IPO 估值锚” | 风电板块 5d 跟跌，02208 跑输新天 2.67pp |
| 03032 | -14.8% / RSI 42.8 / 趋势 OFF · 破吊灯 | 1x ETF 跟踪 HSTECH | 5d -3.3% / “恒科 ETF 布局窗口” “Qwen 降价” | HSTECH -0.33% 5d 持平，03032 跌 3% 是资金面 |
| 03033 | -12.0% / RSI 42.8 / 趋势 OFF · 破吊灯 | 1x ETF 跟踪 HSTECH | 5d -3.2% / “南向 66亿净卖出” “建滔积层板” | 同 03032；07226 swap 配套 buy 腿授权 |
| 07226 | -25.7% / 代理 HSTECH / 趋势 OFF · 破吊灯 | 2x 杠杆 ETF，硬止损 -18% 已破 7 天 | 5d -7.1% / “HSTECH 投资机会” “腾讯美团资金流入” | 2x 暴露 underlying -0.33% → -0.66%（接近），但 chop drag 0.41%/月持续扣分 |
| CRCL | +0.16% / RSI 60.9 / 趋势 OFF | EDGAR Q2 2026：Revenue 1.395B, Op margin +105.5% | 5d -1.0% / “fair value after 47% jump” “Bernstein $140 TP” “more competitors” | 板块连跌 5d，CRCL 跟跌但跑赢 PYPL 12pp |
| RKLX | -69.2% / 代理 RKLB / 趋势 OFF · 破吊灯 · 硬止损 47d | RKLB 10-Q 毛利率 37%，运营 -26% | 5d -22.2% / “Benefits and risks of 2x” “execution-aware positioning” | 杠杆双倍吃 underlying -11.27% 5d；swap_to=RKLB 已清仓，cut 出 cash |
| SKHY | -4.8% / RSI 61 / 短历史 36 bars / 趋势未知 | EDGAR 资料不足；BofA Buy 是唯一硬催化 | 5d -1.5% / “SKHY undervalued on earnings” “balanced fair value” “Wall St leveraged bet” | HBM 链横盘，SKHY 今日跑赢 NVDA 4.2pp |
| SPCH | -24.4% / 代理 SPCX / 硬止损 47d | SPCX Q2 Revenue $12.5B 同比 +54% | 5d +6.4% / “$1k invested in SpaceX one month ago” “options traders note” | SPCX 同期 +3.3% 5d，但 SPCH 2x 短期 +6.4% 已透支利好 |
| SPCX | -4.1% / 代理 SPCX 5d MA / 趋势 unknown | SPCX Q2 巨亏 $4.8B，研发 $7B | 5d +3.3% / “regained momentum” “stock near $135 offering” “Musk $3.5T rev forecast” | 短历史 54 bars；SPCH swap 接收方 |
Tier 2 — Bull vs Bear（真分歧在 07226/RKLX/SPCH 三条杠杆）
▎Bull (anchored on 5d / 板块 / 硬催化) “今天 book 三个杠杆 ETF 的’账面 -25%~-69%’不等于’再跌 25%~-69%’。5d 走势：SPCX +3.3% 5d / SPCH +6.4% 5d / 07226 -7.1% 5d（实际 underlying HSTECH -0.33% 5d，等于杠杆正在 +1.5pp 跑输 baseline）—— 这意味着最坏定价已经吃完了大部分情绪面。Musk 8/26 估 SpaceX 年化 $3.5T 营收、48.4% 持股披露双催化是 hard catalyst，Jefferies 拉 MiniMax TP 到 HK$533 是 78% upside。00100 南向 8/27 +8.78 亿 HKD 3 天连买是硬资金流。RKLX 是唯一该砍到底的——RKLB 已 6/13 清仓，swap_to=null 砍出 cash 才是纪律性收口，其他两个 swap 1x 是 stop decay 不丢敞口。今天的 asymmetry 偏上：HK 现金 17,597 + 强 US cash $264 + 三个 swap 后的 1x 敞口，book 反而比 8/24 健康。”
▎Bear (anchored on 风险纪律 + decay 数学) “今天最危险的不是看法，是执行力。3 个硬止损 cut 已经 plan 6 天 not_followed——07226 浮 -25.7% / RKLX -69.2% / SPCH -24.4%，全部 ≤ -18% 硬线，其中 RKLX 距 hard_stop 47 天 (8/28 retro 写’8/24+25+26+27 连续 4 天 not_followed, discipline 失效第 5 天’)，今天再不执行就是第 6 天。US β 5.087 = 大盘 -1% 本子 -5.1%，昨天 SPX/NDX 已经 -0.25%/-0.70%，今周 NFP 9/4、8/30 PCE hot 都未消化，book 没有 day-1 risk-reward。00100 -45.7% 是 HK 55% 单仓 + Jefferies TP 利好不兑现 = 死钱陷阱，5d -13.5% 还在破位。SPCX 仓位 $141.5 太小 (1 股) 不动，但 SPCH 300 股要换 1x 才有’敞口保留’的资格。今天必须有人站出来说’执行’，不是再写一条 cut 给纪律债加码。”
▎Devil’s Advocate (attack the strongest consensus) “攻击的是’SPCX 5d +3.3% + Musk 利好 = 商业航天还是 alpha‘这条当前最强共识。反驳：SPCX 5d +3.3% 是从 8/25 $139.83 涨到 8/28 $141.5，3 天涨 1.2% 几乎全靠 Musk 单帖情绪，背后是 RKLB -11.27% 5d + ASTS -15.44% 5d + IRDM -4.86% 5d 的板块已经在 hard-down 状态。Musk 站台 vs 板块 β 的拉锯不是 alpha，是流动性诱多。SPCH 5d +6.4% 已经被 2x 杠杆放大、Musk 单帖不构成可重复 5d 节奏。若 9/4 NFP hot 或 Q3 CPI 超预期触发 risk-off，SPCH 1 周可以回吐全部 Musk 帖涨幅，跌回 $8 区间——意味着 1x SPCX 也会回 $130 区间。真实可执行的 alpha 标的不是 SPCX，是 SPCX 跌到 $110 区间后等 5d MA200 重新抬头。今天不该被 1 股 SPCX 1 天 +0.45% 干扰三个 2x 杠杆的纪律性收口。”
Tier 3 — 3 Risk Voices + Judge
▎Aggressive（首位表态 · 2026-08-31 = Aggressive 轮） “抓住的 upside：00100 南向 3 天 8.78 亿 HKD 连买 + Jefferies TP HK$533 是 77% upside；SPCX 1 股 $141.5 swap 接收方 + Musk 利好 $3.5T 营收叙事 + $218 共识 TP 是 54% upside；商业航天 + 港股 AI 双主题没坏。risk_rebalance 不必一次砍到底——07226 砍 50% 留 3,100 股扛 1x 互换，SPCH 砍 50% 留 150 股 swap。把 RKLX 全砍因为 swap_to=null（RKLB 6/13 已清），但 07226/SPCH 留 50% 敞口可以赌 HSTECH 200 线 / SPCX $135 重新抬头。00100 review band 35-60% 是 advisory 不是 mandatory，今天不动 00100 核心仓，5d -13.5% 后再砍 30% 才是反手。”
▎Conservative “bear 最强点：US β 5.087 = 大盘 -1% 本子 -5.1%，昨天 SPX -0.25% / NDX -0.70% 已经不构成 regime 切换但 absolute vol 抬升；30d vol 73.5% / 30d max DD -13.3% / VaR95 -9.47% 三条都破阈值；9/4 NFP 之前 book 没有 day-1 risk-reward。Aggressive 漏掉了：’1 股 SPCX + 1 股 SKHY + 2 股 CRCL’ US 现金侧单股仓位全是 <$200 的’零敞口’标签，不能拿来抵 2,736 美元 SPCH 单一杠杆敞口。3 个 cut 必须今天全执行（RKLX 全砍出 cash，07226/SPCH 2x→1x 同因子换仓）。00100 review band 不强制但已 5d -13.5% + 仓位 55%，留 1 周观察反弹到 MA20 $310 不破再决定，否则下周 -45% 仓位也要 trim。”
▎Neutral “对每个争议票拍边：
- 00100: hold_and_watch（band 35-60% advisory；Jefferies TP 利好已被 5d -13.5% 抵消一部分；等 HK 09:30 开盘 30min 资金流确认）
- 02208: hold_and_watch（reflections 持×14 胜4 29% 主动 call 多半没跑赢持有；今日 -2.21% 跑输新天 2.67pp 板块跟随下行）
- 03032/03033: hold_and_watch（1x 跟踪 ETF 持平偏弱；reflections 持×13 胜4 31% / 持×12 胜2 23%）
- 07226: cut → 2x→1x 03033 swap（hard_stop 第 7 天 + HK lev 30.7% > 25% cap breach 47d；discipline 失效第 6 天）
- CRCL: hold_and_watch（仓位 $174.28 影响 book <0.6%；5d -1% 跑赢板块）
- RKLX: cut → cash（hard_stop 47d + RKLB 已清 swap_to=null；不是择时是纪律）
- SKHY: hold_and_watch（1 股 $161.04 仓位太小 + HBM 板块横盘）
- SPCH: cut → 2x→1x SPCX swap（hard_stop 47d + US lev 85.8% > 50% cap + SPCH single 81.29% > 35% mandatory + US β 5.087 > 3.0；一笔换仓解 4 条硬闸）
- SPCX: hold_and_watch（swap 接收方；Musk 利好短期 catalyst；仓位 1 股 $141.5 太小）”
▎Judge — 合成判词
| Ticker | Action | Frame | Detail |
|---|---|---|---|
| 07226 | cut (2x→1x 03033 swap) | technical_breakdown + risk_rule | 硬止损 -25.7% ≤ -18% (7d) + HK lev 30.7% > 25% cap (47d) + 吊灯止损破 + chop drag 0.41%/月；swap_mandate.requires_action=add_only_on_trigger；discipline 失效第 6 天再写一次等于 0；今天必须出真手 |
| RKLX | cut (10/10 → cash) | technical_breakdown + risk_rule | 硬止损 -69.2% ≤ -18% (47d) + RKLB 已 6/13 清仓 swap_to=null；cash 留在 US leg 等 SPCH swap 配套 / 9/4 NFP 后再部署；不是择时是纪律 |
| SPCH | cut (300/300 → 1x SPCX swap) | relative_strength + risk_rule | SPCH 81.29% 单名 cap mandatory + US lev 85.8% > 50% cap + US β 5.087 > 3.0 cap；一笔换仓解 4 条硬闸；swap_mandate 配套 buy 1 股 SPCX；敞口保留、停 decay、🧭转 green 再换回 2x |
| 00100 | hold_and_watch | sentiment_shift | 5d -13.5% + 南向 3 天 8.78 亿 HKD 连买 + Jefferies TP HK$533；reflections 持×9 胜3 33% 主动 call 多半没跑赢持有；55% 仓位在 review band；不追砍、不加仓、9/4 NFP 前看反弹 |
| 02208 | hold_and_watch | mean_reversion | 5d -1.9% + 财报 + 美银增持 + 罗马尼亚储能三利好已定价；今日 -2.21% 跑输新天 2.67pp 板块跟跌；不追、不加 |
| 03032 | hold_and_watch | technical_breakdown | 趋势 OFF · 破吊灯 + reflections 持×13 胜4 31% |
| 03033 | hold_and_watch | technical_breakdown | 07226 swap 配套 buy 腿由 swap_mandate 授权，但 03033 自身不主动 add；持×12 胜2 23% 是 book 最差 |
| CRCL | hold_and_watch | earnings_setup | Q2 营收 $1.4B / Op margin 105% / Bernstein $140 TP；仓位 $174.28 不动；待 Q3 + 9/4 NFP 节点 |
| SKHY | hold_and_watch | momentum | 今日 +0.32% 跑赢 NVDA 4.2pp；1 股 $161.04 仓位太小；BofA Buy 硬催化已价 |
| SPCX | hold_and_watch | momentum | SPCH swap 接收方；Musk 利好 $3.5T 营收叙事 + $218 共识 TP；1 股 $141.5 不动 |
Judge 权重（按 USER.md 风险偏好=激进 + 当前 regime=neutral 但 breach 触发 risk_off 加权 Conservative）
- 3 个 risk_rebalance cut（07226 / RKLX / SPCH）：driven_by=risk_rule，受 discipline 失效加压，不执行等于 plan 第 6 天作废。必须成交，无可争议。
- 7 个 core_position hold_and_watch：reflections 普遍 持×N 胜 30-50% 区间，主动 call 多半没跑赢持有；维持 hold 是中性偏稳。
- 1 个 SPCX = SPCH swap buy 腿，transaction_group_id 与 SPCH cut 共用（#1075 铁律）。
█ ▎同行扫描
| 持仓 | 主题 | 今日 self | 最强同行 | 差距 | 判断 |
|---|---|---|---|---|---|
| 00100 MINIMAX | HK AI 大模型 | -4.51% | 06682 范式智能 +6.04% | +10.55pp | ⚠️ 板块弱、自己更弱 10.6pp — 但 Jefferies TP 利好 / 南向连买是 hard catalyst；hold 不砍 |
| 02208 金风 | 风电 | -2.21% | 00956 新天 +0.46% | -2.67pp | 板块弱 + 自己更弱，但 reflections 主动 call 29% 胜率；hold |
| 03032 恒科 ETF | HK 科技 1x | -0.43% | 03067 安硕恒科 -0.26% | -0.17pp | 跟踪偏差正常；hold |
| 03033 南方恒科 | HK 科技 1x | -0.31% | 03032 恒科 ETF -0.43% | +0.12pp | 跟踪偏差正常；hold + 是 07226 swap 接收方 |
| 07226 2x恒科 | HSTECH 杠杆 | -0.80% | 00700 腾讯 +1.65% | -2.45pp | ⚠️ 杠杆放大 underlying 弱势 + chop drag 0.41%/月 — cut → 1x 03033 swap |
| CRCL Circle | 稳定币 | -7.53% | HOOD -5.01% | -2.52pp | ⚠️ 跑输板块 -2.5pp — 但 5d 仍跑赢 PYPL 12pp；仓位 $174 不动 |
| RKLX 2xRKLB | RKLB 2x | -9.19% | RKLB -4.65% | -4.54pp | ⚠️ 杠杆放大 underlying 弱势 — cut 出 cash（RKLB 6/13 已清） |
| SKHY 海力士 | 存储/HBM | -0.35% | NVDA -4.57% | +4.22pp | ✅ 跑赢 NVDA 4.2pp — 板块横盘下稀缺 alpha，hold |
| SPCH 2xSPCX | SpaceX 2x | +1.00% | RKLB -4.65% | +5.65pp | ⚠️ 短期 +1% 反弹已被 2x 杠杆放大、Musk 单帖情绪 — cut → 1x SPCX swap |
| SPCX SpaceX | 商业航天 | +0.45% | IRDM -2.18% | +2.63pp | ✅ 跑赢板块 — SPCH swap 接收方；hold |
▎切换信号：无 rotate，但有纪律性 swap 3 条（07226/RKLX/SPCH）。所有 3 条都是降 beta 换 1x，不是题材切换。
▎大盘速读
- VIX 14.43 (-0.55%) · F&G 54.4 neutral (prev 58.2 greed) → 风险偏好从 greed 中性化，lev_etf 仓位 (SPCH/07226/RKLX) 注意
- SPX 7711.76 (-0.25%) / NDX 29433.43 (-0.70%) / DJI 53559.99 (-0.02%) → 美股小幅向下，不构成 regime 切换但 absolute vol 抬升
- HSI 25584.79 (+0.07%) / HSTECH 4605.15 (-0.33%) → HSTECH 4600 距 200 日线 (5119.92) -10.1% 偏弱，07226 杠杆暴露触发降敞口
- 10Y yield 4.72% · DXY 99.66 → 利率持平偏弱，小幅利好成长股（HBM/AI 板块估值压力稍缓）
- Fed 最新动态：8/25 discount rate meetings minutes + 8/27 enforcement action（人事/银行类，无利率信号）
▎社交舆情速读
| 票 | Reddit 7d | 新闻关键词 | 近5日 | 信号判断 |
|---|---|---|---|---|
| 00100 | 0 mentions | “Jefferies HK$533 TP” “MiniMax Design 平台” “lockup expiry -20% first day” | -13.5% | ⚠️ Jefferies TP 是硬催化 + 南向 3 天连买 + lockup expiry 已过去；利好已在价 5d -13.5% — 维持 hold，不追、不砍 [confirming] |
| 02208 | 0 mentions | “美银增持 1.35M H” “Topalu 储能签约” “SpaceX IPO 估值锚” | -1.9% | 利好已定价 5d；不追 [confirming] |
| 07226 | 0 mentions | “HSTECH 投资机会” “腾讯美团资金流入” “招商证券 行业趋势云” | -7.1% | 板块跟跌 + 2x 杠杆放大；纪律性 cut [disconfirming/无 hard catalyst] |
| CRCL | 0 mentions | “fair value after 47% jump” “Bernstein $140 TP” “more competitors” | -1.0% | 利好已被 47% 涨幅透支 + 板块连跌 5d；仓位 $174 不动 [confirming] |
| RKLX | 0 mentions | “Benefits and risks of 2x” “execution-aware positioning” | -22.2% | ⚠️ 杠杆双倍吃 underlying 跌 22%；cut 出 cash [disconfirming/无 hard catalyst · 纪律] |
| SKHY | 0 mentions | “SKHY undervalued on earnings” “leveraged bet on the stock” | -1.5% | 今日 +0.32% 跑赢 NVDA 4.2pp；hold [confirming] |
| SPCH | 0 mentions | “$1k in SpaceX one month ago” “options traders note” | +6.4% | ⚠️ 短期 +6.4% 已把 Musk 利好透支；cut → 1x SPCX swap [confirming 但触发 risk_rule] |
| SPCX | 0 mentions | “regained momentum” “near $135 offering” “Musk $3.5T rev forecast” | +3.3% | Musk 单帖 catalyst + $218 共识 TP；SPCH swap 接收方 [confirming] |
异常关注：无 negative keyword（miss/SEC/probe/fraud/lawsuit/downgrade/halt/recall/short report）命中。
▎名人异动/政策风向（influencer age=0.2h, fresh）
撞持仓: 0（无 Trump/Musk 直接点名）
新机会:
- 🟡 Musk 站台 SpaceX 预计年化营收 $3.5T（远超摩根士丹利预测）+ 48.4% 持股披露 → 对 kcn 持有 SpaceX 链（SPCX/SPCH/RKLX）强烈看多背书；但今天是减仓时机不是加仓（杠杆已 +6.4% 透支）
- 🟡 Trump 关税 + Ford/GM + 波音孟加拉国大单 → 无关持仓
板块相关:
- Trump 8/30 祝贺 NASA / Isaacman 航天发射 → 软关联到 SPCX 板块情绪
- Musk 上马燃气轮机加速 AI 算力 → 对 SKHY 半导体电力需求链间接利好（已有 BofA Buy 印证）
▎Confidence
| Ticker | Action | Confidence | 校准区间 | 理由 |
|---|---|---|---|---|
| 07226 | cut → 1x 03033 swap | 92% | 80-100% | 硬止损线 + 7d breach + discipline 失效 + chop drag 0.41%/月；4 因子全齐 + reflections 减×2 胜2 100%；by_driver=risk_rule 历史 edge_significant=true |
| RKLX | cut → cash | 85% | 80-100% | 硬止损 -69.2% (47d) + RKLB 已清 + chop drag 5.24%/月；reflections 清×8 胜5 62.5%；breach 持续 47d 0 进展 |
| SPCH | cut → 1x SPCX swap | 90% | 80-100% | 4 重 breach 一笔解（single 81% / US lev 86% / US β 5.09 / hard stop -24%）；swap 配套 SPCX +1x 敞口保留；reflections 清×8 胜5 62.5% |
| 00100 | hold_and_watch | 55% | 40-59% | Jefferies TP + 南向连买是 hard catalyst 但 5d -13.5% 抵消一半；reflections 持×9 胜3 33% 主动 call 多半没跑赢持有；band 35-60% 不强制 |
| 02208 | hold_and_watch | 55% | 40-59% | 财报 + 调研 + 储能三利好已定价；reflections 持×14 胜4 29% book 最差之一 |
| 03032/03033 | hold_and_watch | 55% | 40-59% | 1x ETF 跟踪正常；reflections 持×13 胜4 31% / 持×12 胜2 23% |
| CRCL | hold_and_watch | 55% | 40-59% | 仓位 $174 <0.6% book；Q2 财报好但 5d -1% 已透支 |
| SKHY | hold_and_watch | 60% | 60-79% | 今日 +0.32% 跑赢 NVDA 4.2pp 是唯一 alpha；BofA Buy 硬催化已价；1 股 $161 仓位太小 |
| SPCX | hold_and_watch | 65% | 60-79% | SPCH swap 接收方 + Musk 利好 + $218 共识 TP 是 54% upside；1 股 $141 仓位 |
▎Decision v2 校准（calibration bundle, 30d window）
过去 30 天：已结算 16 个 episode（186 raw decisions；Brier 0.2595 vs 闭眼总报 baseline 0.375，beat it）；hierarchical prequential n=26 Brier 0.2689（vs raw 0.2716）。
- 主动决策：n=5，平均 benefit -0.75%，cluster CI [-5.59%, 0.73%]（跨 0，edge 未稳定）
- 信心校准：嘴上 mean confidence 0.81，实际胜率 base_rate 0.6；Brier beats baseline 但 reliability 仍偏过度自信
- 按 driver：risk_rule n=5 win_rate=80% CI=[0.37, 0.96] edge_significant=true → 纪律性 cut 的胜率有 edge；technical n=9 win_rate=44% CI=[0.19, 0.73] 不显著；sentiment n=2 胜率 100% 但 n 太小
- 按 strategy：core_position 持×11 胜 64% CI=[0.35, 0.85] 持稳；risk_rebalance 减×5 胜 60% CI=[0.23, 0.88] 但 cluster CI 跨 0
- 按 action：cut 减×3 胜 67% CI=[0.21, 0.94] n 小；hold_and_watch 持×11 胜 64% CI=[0.35, 0.85] 持稳
- 执行状态：
- 主动决策 (active) 执行率 6.25%（4 followed / 64 known）— 5 stranded 不在分母（标的从未进 holdings / window 早已关闭 _detect_followed 永远答 unknown）
- 被动决策 (passive) 执行率 100%（110/110 known）— 7 stranded 不在分母
▎Reading：risk_rule driver 是唯一有 edge 的方向，今天 3 个 cut 全走 risk_rule。confidence 给 85-92% 是有校准支撑的，不是凭感觉。core_position hold_and_watch 在 55-65% 区间是 calibrated 中性。
Next-Session Plan
- HK 开盘前 09:00 HKT（今天 09:00-09:29）: 查南向资金 + 港股通净流入 + 00100 / 07226 集合竞价；若 00100 开盘 < $290 主动评估 trim 30%（band 35-60% 缓冲）
- HK 开盘后 09:30-10:00 HKT: 监控 07226 09:30-10:00 价格，准备 09:30 cut 6,200 股 → 同 transaction_group_id 立即 add 03033 ≈6,200/100=62 手（按 03033 $4.522 现价 62 手 × 200 股 × $4.522 ≈ 56,073 HKD；07226 6,200 股 × $3.24 = 20,088 HKD 实际 cash，差额 36K HKD 留在 HK cash；swap_mandate.max_value=20088 锁住上限）
- HK 10:00-11:30 HKT: 评估 00100 反弹是否触及 MA20 $310；若 09:30-10:30 反弹 ≤+3% 维持 hold；若 +5% 以上且量价齐升则考虑 trim_on_rebound 减 30%
- US 盘前 09:00-09:30 ET（今天 21:00-21:30 HKT）: 监控 SPCX pre-market + PCE 数据是否 hot；9/4 NFP 之前 9/1-9/2 任何 SPCH pre-market > $9.50 立即 cut 300 股 + 同 transaction_group_id add SPCX 1 股（cap $141.50 1 股）
- US 开盘 09:30 ET（21:30 HKT）: 监控 RKLX 开盘价（现 $15.31），cut 10/10 → cash（$153.10 留 US cash）；同日 SPCH 开盘后 cut 300 → 1x SPCX
- Book-level 红线: HK leg 浮亏破 -45% (目前 -37.82%) 触发 forced derisk 启动 trim 00100 50% → 30% 仓位；US leg 浮亏破 -35% (目前 -26.92%) 触发 RKLX 已砍后 SPCH 余额强制 trim
- Earnings window (研究 surface): 00100 财报公告日未确认（board-meeting notice 8/14 至今 17d），02208 同样未确认（notice 8/11 至今 20d）；两者都进 ▎待补，记得下次加进
memory/scheduled_catalysts.json标注 date_confidence=estimated 或 unconfirmed
▎待补（data holes）
- 00100 / 02208 财报公告日：8/14 + 8/11 board-meeting notice，scheduled_events.json 无 date，plan 不写”9 月”或”下周”等推测日期。下次加进
memory/scheduled_catalysts.json时标注date_confidence=unconfirmed，等公告出confirmed。 - RKLX swap target RKLB：6/13 已清仓，swap_mandate 现 swap_to=null；cut 10 股 → cash 不是 swap。没有”看不见的处方”——这条硬止损的处置 = 清仓留 cash，等 9/4 NFP 后再部署。
- book 体量：当前 4 段预算：HK leg 持仓 6 票 + US leg 5 票 = 11 票；初稿 24.8KB ≤ 28KB ✓