盘前深度简报｜2026-09-02 周三 08:00 HKT
book 总浮亏 USD-5,828 / HKD-45,697 接近 -28% 接近 -30% 红线。discipline 失效第 9 天 (8/24-9/1 连续 7 天 plan 三 cut 全 not_followed) 是今天最大风险,不是市场风险。3 个杠杆 ETF (RKLX -71% / 07226 -27% / SPCH -24%) 站硬止损 49 天,2x→1x swap 切仓是今天 plan 主体纪律。HK HHI 0.43 + US HHI 0.67 双 🔴,alpha 在掉,beta 在失灵。
反方：切 3 个杠杆 ETF 把最大跌幅票砍掉会减少浮亏在反弹时的 alpha 空间:RKLX 浮亏 -71% 砍完得 $143.8 cash,但若 RKLB 7d 反弹 +30% RKLX 1x 翻倍空间丢失;SPCH 切 1x 替代会丢失 1.8x 杠杆空间。这是 discipline 7 天没下刀的真正原因——怕反弹丢失 alpha。但 49 天 breach + chop drag 5.24%/月 + 回本 5-sigma 数学,赌反弹 vs 赌纪律已不站在 2x 一侧。
Header — Book 双视角（HK + USD 不能直接相加）
🧭 Regime: neutral · regime=neutral 但实盘偏 amber-cool: VIX 16.34 (+9.5% 升) / SPX -0.71% / NDX -1.03% / HSTECH -1.49% / F&G 44.6 fear 全部同向降温,9/4 NFP 9 月降息预期被怀疑,10Y 4.80% (+8bp) 利率上行 + DXY 99.65 持平 = 风险偏好冷却不是切换。中性偏冷的 regime 反而让 risk_rebalance 切仓更顺——不是 risk_on HOLD 默认豁免降杠杆。
FX: USDHKD = 7.8410（Frankfurter，抓取于 2026-09-02T00:00:41.541843+00:00）
真实总浮亏: USD$-5,827.90 ≈ HKD$-45,696.57
├─ HK 段: HKD$-36,108.44 (-34.30%)
└─ US 段: USD$-1,222.82 (-26.55%)
HK 现金: 17,597 HKD | US 现金: 264.28 USD
集中度（core.concentration）
| Leg | HHI | 判定 | Top2 | 腿总值 |
|---|---|---|---|---|
| HK | 0.429 | 🔴 危险集中 | 86.80% | 69,168 |
| US | 0.673 | 🔴 危险集中 | 86.80% | 3,383 |
风险纪律（risk_discipline / risk_guardrail）
open 7 / overridden 0 / unacknowledged 7 / oldest 49d / decision_overdue 6
| 闸 | 标的 | 严重度 | detail | breach_id |
|---|---|---|---|---|
| hard_stop | 07226 | critical | 07226 浮亏 -27.4% ≤ 硬止损线 -18% | risk-4ab7eff27f15 |
| hard_stop | RKLX | critical | RKLX 浮亏 -71.1% ≤ 硬止损线 -18% | risk-0a0af7ae3b3a |
| hard_stop | SPCH | critical | SPCH 浮亏 -23.8% ≤ 硬止损线 -18% | risk-95ac7f6cd591 |
| leveraged_exposure | HK | high | HK 杠杆 ETF = 28.4% (cap 25%) — 2x 日内重置，下杀崩/震荡衰减（🧭HK制度 amber：基准 50% ×0.5 → 25%，趋势OFF：杠杆敞口上限砍半） | risk-da9861ae6562 |
| single_name | SPCH | high | SPCH = 81.5% of US (mandatory cap 35%; 2x/3x) | risk-66a236e9b7e1 |
| leveraged_exposure | US | high | US 杠杆 ETF = 85.8% (cap 50%) — 2x 日内重置，下杀崩/震荡衰减 | risk-80e3b5a6819f |
| beta | US | high | US β vs S&P = 4.7511 (cap 3.0) — 大盘 −1% 本子约 −4.8% | risk-66b800a6afe2 |
directive: ⛔ 4 仓位硬闸 + 3 杠杆止损触发。每条必须在 Judge 段出一个对应动作(driven_by=risk_rule,纪律性再平衡,不算听消息、不受 risk_on HOLD 默认约束)；其余主动 call 仍按 regime guard。杠杆ETF解套口径=2x→1x 同因子换仓而非清仓(见各 action)。
Breakeven math（context.breakeven_math）
| Ticker | 浮% | 2x chop drag/月 | 回本需 | 半年窗含 drag 等效标的需 |
|---|---|---|---|---|
| RKLX | -71.10% | 2.37% | +245.50% | +99.60% |
| 00100 | -39.10% | — | +64.20% | — |
| 02208 | -33.80% | — | +51.00% | — |
| 07226 | -27.40% | 0.41% | +37.70% | +18.80% |
| SPCH | -23.80% | — | +31.20% | — |
| 03032 | -15.80% | — | +18.70% | — |
| 03033 | -13.10% | — | +15.00% | — |
| SKHY | -5.00% | — | +5.20% | — |
| SPCX | -3.60% | — | +3.70% | — |
注：回本涨幅=成本/现价−1。2x 行加印：标的σ、横盘 decay≈σ²/12 每月、半年窗含 drag 的等效标的涨幅。解读纪律：直线涨→2x 回本更快；横盘→2x 每月白付 decay；再跌→2x 双倍挨打。换 1x 买的是后两种情景的保护，不是回本速度。
▎仓位明细
HK leg（HKD；报价源 Tencent Sep 02 08:00 HKT）
| 代码 | 股 | 成本 | 现价 | 今日 | 浮% | 浮$ HKD |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 00100 MINIMAX-W | 120 | 553.08 | 336.80 | -3.50% | -39.11% | -25,954 |
| 02208 金风科技 | 400 | 14.08 | 9.33 | -2.10% | -33.75% | -1,902 |
| 03032 恒生科技ETF | 200 | 5.41 | 4.55 | -1.47% | -15.78% | -171 |
| 07226 XL二南方恒科 | 6,200 | 4.36 | 3.17 | -2.88% | -27.39% | -7,410 |
| 03033 南方恒生科技 | 1,000 | 5.14 | 4.47 | -1.41% | -13.07% | -672 |
| 小计 HK | -2,204 | -34.30% | -36,108 |
US leg（USD；报价源 Finnhub Sep 01, 2026 20:00 ET）
| 代码 | 股 | 成本 | 现价 | 今日 | 浮% | 浮$ USD |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CRCL Circle Internet Group Inc-A | 2 | 87.00 | 89.48 | -6.35% | +2.85% | 5 |
| RKLX Defiance Daily Target 2X Long R | 10 | 49.69 | 14.38 | -4.64% | -71.06% | -353 |
| SPCX SpaceX | 1 | 147.50 | 142.23 | -1.02% | -3.57% | -5 |
| SPCH Leverage Shares 2X Long SpaceX Daily ETF | 300 | 12.06 | 9.19 | -2.34% | -23.80% | -861 |
| SKHY SK海力士 ADR | 1 | 169.19 | 160.78 | -2.31% | -4.97% | -8 |
| 小计 US | -90 | -26.55% | -1,223 |
Retrospective（2026-09-01 plan）
| 票 | Action | Strategy | 计划股数 | 计划信心 | 兑现 |
|---|---|---|---|---|---|
| 07226 | cut | risk_rebalance | 6,200 | 92% | pending |
| RKLX | cut | risk_rebalance | 10 | 85% | pending |
| SPCH | cut | risk_rebalance | 300 | 90% | pending |
| 00100 | hold_and_watch | core_position | — | 55% | pending |
| 02208 | hold_and_watch | core_position | — | 50% | pending |
| 03032 | hold_and_watch | core_position | — | 50% | pending |
| 03033 | hold_and_watch | core_position | — | 50% | pending |
| CRCL | hold_and_watch | core_position | — | 50% | pending |
| SKHY | hold_and_watch | core_position | — | 55% | pending |
| SPCX | hold_and_watch | core_position | — | 55% | pending |
Tier 1 — 4 Analyst 大表
| 票 | Market（harness 计算） | Fundamentals | Sentiment | Cross-Market |
|---|---|---|---|---|
| 00100 | -39.11% / RSI 54.0 / 趋势OFF | EDGAR 不适用 (港股);8/29 Jefferies 拉 TP 到 HK$533 + 8 月 annualized revenue $800M 超过预期是 hard catalyst | 智谱 8/27 +11% / 8/30 +9.63% 领涨,北水 9/1 净买入 77.57亿 (含 MiniMax) 是 hard 资金流 confirming;Jefferies TP HK$533 + ARR $800M 是已价 hard catalyst | 9/1 NDX -1.03% + NVDA 跟随;HK 板块 alpha 仍部分独立 (智谱 +11.33% 5d 跑赢 NDX 持平),US 板块 → HK 板块的传导当日部分生效 |
| 02208 | -33.75% / RSI 40.7 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -29.50% | EDGAR 不适用 (港股);半年报 8/25 营收 +24.73% 风电整机收入 HKD 272.5 亿;行业 hard catalyst 装机 +19.5% | 三利好已价 + 个股 5d 弱于板块 9pp + 破吊灯止损 = 软情绪弱,无 add edge | A 股风电板块 8/25 集体冲高 +5-7% 但 8/30 跟随大盘回调 -2%;US 风电 ETF 持平;HK 风电板块 β 跟随 A 股弱化 |
| 03032 | -15.78% / RSI 39.9 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -10.60% | 1x 跟踪 HSTECH,无独立基本面 | 阿里 Qwen3.8-Flash 降价是软利好;3 日净流入 4000 万 HKD 是 supporting | US 科技股 8/30 同步 -0.5%;HSTECH 持平,1x ETF 跟跌 3.3pp 跟踪误差 |
| 03033 | -13.07% / RSI 39.7 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -10.70% | 1x 跟踪 HSTECH,无独立基本面 | 南向资金 8/25 净卖出 66 亿 HKD 是软利空,03033 1x 净流出明显 | US 科技股 8/30 -0.5%;HSTECH 持平 1x ETF 跟跌 3.3pp |
| 07226 | -27.39% / RSI 39.6 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -10.90% | 2x 杠杆 ETF 跟踪 HSTECH × 2,无独立基本面;underlying HSTECH 5d 持平 -0.3% 远低于 2x 应该跟涨幅度 | 南向 8/25 净卖出 66 亿 HKD 是软利空;港股 AI 板块领涨但 2x 杠杆 ETF 跟涨有限 | US 科技股 8/30 -0.5%;HK 科技股持平 0%;07226 2x 应该 -1% 实际 +0.9% 反弹残留 + chop drag 0.4%/月 = 综合负贡献 |
| CRCL | +2.85% / RSI 59.8 / 趋势OFF / 距 MA200 +5.50% | Bernstein TP $140 vs 现价 47% upside 是 hard catalyst;Susquehanna ‘more competitors showing up’ 软利空 | 稳定币核心壁垒在 Stripe/Visa,Circle 仅牛市周期博弈;’繁荣≠盈利’ 是结构性利空软情绪 | BTC 8/30 跌 -1%;USDC 供应量 +3% 持续增长但 Circle 盈利不直接相关 |
| RKLX | -71.06% / RSI 33.3 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -21.00% | 2x 杠杆 ETF 跟踪 RKLB × 2;RKLB 8/30 收 63.92 5d -13% 弱于板块 6pp | Musk 利好是软情绪 confirming 利好,按铁律不得驱动 cut/add;纪律 cut 才是主动 call 依据 | SpaceX 板块 Musk 利好直接利多 SPCX 5d +6.4% / SPCH 5d +13.1%,但 RKLB 5d -13% 弱于板块说明 2x ETF 的 chop drag 5.24%/月 仍在主导 |
| SKHY | -4.97% / RSI 50.8 / 趋势OFF | 8/30 收盘 164.58;CEO 公开承诺 HBM 短缺到 2030 是 hard catalyst;4 亿美元建美国工厂是 supporting | BofA Buy rating 硬催化已价;工会否决 6.3% 工资协议软利空未消化 | NVDA 8/27 +8.7% / 8/30 -4.57% 大幅震荡;HBM 板块跟涨后回吐;SKHY 跟随但相对强度 5d -1.5% 跑赢 NVDA |
| SPCH | -23.80% / RSI 55.0 / 趋势OFF | 2x 杠杆 ETF 跟踪 SPCX × 2;SPCX 5d +6.4% 跑输 SPCH 5d +13.1% (1x 跟踪正常 + 2x 杠杆) | Musk 利好是 confirming 软情绪按铁律不得驱动 cut/add;纪律 cut 才是依据 | Musk 利好叠加 3 重 (3.5T 营收 + NASA 发射 + 燃气轮机) 板块 alpha 强但 2x ETF 在 chop 中 alpha 已被 drag 吃光 |
| SPCX | -3.57% / RSI 55.0 / 趋势OFF | 1x SpaceX 现货,5d +6.4%;Musk 8/31 站台 3.5T 营收 + NASA 发射成功 + 燃气轮机业务三重利好 | Musk 利好是 confirming 软情绪按铁律不得驱动 cut/add;1x 现货是底仓 | 全球商业航天板块 8/30 集体走强;SPCX 跟涨但 1x 跟踪正常 |
Tier 2 — Bull vs Bear
▎Bull
智谱 02513 5d +11.33% 领涨 HK AI 板块,00100 5d +12.4% 跟涨;9/1 北水净买入 77.57亿 HKD (强买腾讯 + MiniMax) 是 hard 资金流 confirming AI 板块 alpha 还在;9/1 21 家国际机构 (Goldman/BoA/Citi/Deutsche) 联合发稳定币 2027 H1 = 稳定币赛道被传统金融认可,长期 CRCL/COIN 受益;Musk 8/31 站台 SpaceX 3.5T 营收预测 + NASA 发射成功 + 燃气轮机业务是 SPCH/SPCX 持仓 hard catalyst。book -28% 已是 book 最大跌幅,反弹初 cut 杠杆 ETF 会锁死反弹空间。
▎Bear
8/30 智谱 +9.63% 但 00100 +0% 跑输 10pp 单股 alpha 在掉,5d 智谱 +11% vs 00100 0% 跑输 11pp 是板块 alpha 已传导过;HK leg -39% + US leg -25% book 在 0.43 / 0.67 HHI 双 🔴 危险集中,任何单点失败触发 -8% to -12% 连锁;RKLX -71% 回本 +229.5% 5-sigma 几乎不可达;US β 4.75 (cap 3.0) + 杠杆 85.8% (cap 50%) + SPCH 81.5% 单名 (cap 35% mandatory) = 4 重硬闸同触;chop drag 月复利让 07226 6m 后回本所需从 +33.8% 跳到 +89.9%。
▎Devil’s advocate — 攻击的共识：智谱涨 → MiniMax 跟涨 → 港股 AI 板块 → HSTECH → 2x 杠杆 ETF 跟涨 这条传导链,5d 数据已证伪
攻击当前最强共识’智谱涨 → MiniMax 跟涨 → 港股 AI 板块 → HSTECH → 2x 杠杆 ETF 跟涨’这条传导链。9/1 实盘数据已证伪: 智谱 5d +11.33% → 00100 5d 累计 0% 跑输 11pp (alpha 在掉) / HSTECH 5d -0.3% → 07226 5d +0.9% 看似跟涨但 underlying 0% + 2x 0% 应该是 +0%,+0.9% 是 -25% 反弹残留。换言之: 智谱涨 00100 不跟、HSTECH 横 07226 微涨,这是 alpha 在掉 / beta 在失灵的双重证伪。共识是假象。
Tier 3 — 3 Risk Voices + Judge
▎Conservative（保本 derisk） · 今日首位表态
今天 4 仓位硬闸 (HK 杠杆 28.4% > 25% / US 单名 81.5% > 35% mandatory / US 杠杆 85.8% > 50% / US β 4.75 > 3.0) + 3 杠杆硬止损 (RKLX -71% / 07226 -27% / SPCH -24% 全部 ≤-18% 线,49 天 breach) 必须在 Judge 段出 7 个对应动作。RKLX 浮亏 5-sigma + chop drag 5.24%/月 + 回本 +229.5% 几乎不可达;SPCH 单笔 cut 同时解 4 重硬闸,SPCX 1x 替代保 exposure 降 β。book 已在 -28%,今天是 discipline 失效第 9 天,不是讨价还价的时候。
▎Aggressive（抓 upside）
9/4 NFP 之前不期待 alpha 修复,3 杠杆 ETF 切仓是 risk_rebalance 政策执行不是择时;但 00100 packet alpha_confirmation setup (entry $360, invalidation $320.46) 给 1 个 board lot (20 股) 探索批次窗口,若 09:30 HKT 竞价 < $350 + 30min 内反弹 ≥+5% 量价齐升 → 可作 1 个 board lot 探索批次,但 packet allowed=[hold_and_watch, watch] 阻挡 add_only_on_trigger → 不下 add call,只 watch。KCN 激进偏好在 risk_rebalance 上不豁免纪律。
▎Neutral（拍中线）
逐票拍中线: 00100 hold (55% 仓位 band 35-60% advisory 不强制 + reflections 减×9 胜7 78% 但 持×9 胜3 33% 矛盾 + 智谱板块 alpha 在掉 + setup 阻挡 add, 5d 累计已 0% 跑输板块) ;02208 hold (reflections 持×14 胜4 29% book 最差 + 破吊灯止损 + 9 月开工旺季未确认, add 必败);03032/03033 hold (1x ETF 跟踪误差 3.3pp 异常但不在 swap mandate 内);CRCL hold (仓位 0.4% book 太小 1 股加减不抵交易成本 + 21 家国际机构发新稳定币是结构性利空但 9/15 GENIUS Act 才是关键 watch 日期);SKHY hold (仓位 0.4% book 太小 + 闪迪进 MSCI 拉动 HBM 板块已价);SPCX hold (1x 底仓 + SPCH swap 配套 buy 另算)。3 杠杆 ETF 全切。
Judge — 合成判词（来自 plan.json，harness 校验过边界）
| Ticker | Action | Frame | Strategy | driven_by | 理由 |
|---|---|---|---|---|---|
| 07226 | cut | technical_breakdown + relative_strength + mean_reversion | risk_rebalance | risk_rule | 硬止损 9d breach (浮亏 -27.4% 远低于 -18% 线) + HK leg HHI 0.43 危险集中 (00100 58.4% + 07226 28.4% Top2=86.8%) + HK 杠杆 ETF 28.4% > 25% cap + chop drag 0.4%/月 + packet forced_action_one_of=[cut]。2x→1x 03033 同因子 swap,敞口保留、停 decay,🧭转 green (HSTECH 收复 200 日线且 20d 波动<50%) 再换回 2x。discipline 失效第 9 天 (8/24-9/1 连续 7 天 plan 三 cut 全 not_followed);by_driver=risk_rule cluster_ci95 [0.47, 6.74] edge_significant=true 校准支撑。 |
| RKLX | cut | technical_breakdown + mean_reversion | risk_rebalance | risk_rule | 硬止损 49d breach (浮亏 -71.1% 远低于 -18% 线) + RKLB 6/13 已清仓 swap_mandate=null → 砍出 cash 暂留,等 9/4 NFP 后再部署。breakeven +229.5% (5-sigma) 几乎不可达;RKLX 5d -13.5% 跑输 RKLB -6.5% 是 2x chop drag 5.24%/月 主导。discipline 失效第 9 天今日 re-affirm。 |
| SPCH | cut | relative_strength + sector_rotation + technical_breakdown | risk_rebalance | risk_rule | 硬止损 49d breach (浮亏 -23.8% 低于 -18% 线) + US leg 单名 81.5% » 35% mandatory cap + US 杠杆 85.8% > 50% cap + US β 4.75 > 3.0 cap 优先削杠杆 ETF。一笔 cut 解 4 重硬闸 → SPCX swap_mandate 配套 buy 1 股 ($142.23 替代原 81.5% SPCH 2x 敞口为 1x), 实际获 US leg 4% SPCX 1x 底仓,β 立刻从 4.75 降到 ~2.0。 |
| 00100 | hold_and_watch | sentiment_shift + mean_reversion + relative_strength | core_position | technical | 8/30 板块智谱 +9.63% 领涨 → 9/1 智谱 5d +11.33% / 00100 5d +12.4% 跟随;9/1 北水净买入 77.57亿 HKD(强买 MiniMax + 腾讯) 是 hard catalyst confirming 但已部分定价。packet alpha_confirmation setup (entry $360, invalidation $320.46) 给 1 个 board lot (20 股) 探索批次窗口但 allowed=[hold_and_watch, watch] 阻挡 add。Jefferies TP HK$533 + ARR $800M+ 是已价 hard catalyst。 |
| 02208 | hold_and_watch | relative_strength + mean_reversion | core_position | technical | 行业 hard catalyst 1-7月风电装机 +19.5% 已价;8/27 BofA 增持 1.3548M H-shares + 8/31 累计回购 1302万股 耗资3亿元是 supporting 但已被价。reflections 主动 call 29% 胜率 book 最差,add 必败;trend=off + 已破吊灯止损 (chandelier $10.13 vs close $9.33) 阻挡 add;维持 hold 等技术止跌。 |
| 03032 | hold_and_watch | mean_reversion | core_position | technical | 1x ETF 跟踪 HSTECH -1.47% 9/1 (HSTECH 5d -0.3%), 富国恒生科技ETF 9/1 起募 10亿 + 资讯科技业盈利上修 软利好已价。持×13 胜4 31% book 较差;不主动加减。 |
| 03033 | hold_and_watch | relative_strength | core_position | technical | 1x ETF 跟踪 HSTECH -1.41% 9/1 (与 03032 几乎一致);持×12 胜3 25% book 最差;07226 swap 配套 buy 200 股(packet max_add 上限)由 07226 cut 决策的 transaction_group_id 在 execution 时 atomic 触发,本条只管现有 1,000 股。 |
| CRCL | hold_and_watch | sentiment_shift | core_position | sentiment | 9/1 21 家国际机构 (Goldman/BoA/Citi/Deutsche) 联合发稳定币 2027 H1 — 这是对 CRCL/COIN 的直接竞争,长期利空 (新 USDC-类稳定币上线后 USDC 市占率下滑);但短期 + 9/1 收盘 -6.35% 软利空已部分消化。仓位太小 0.4% book, 1 股加减不抵交易成本。 |
| SKHY | hold_and_watch | relative_strength | core_position | technical | 9/1 闪迪 +5.50% (进 MSCI) + MU +2.77% + SKHY +2% 是 HBM 板块 hard catalyst confirming 但 5d 仅 +0.8% 跟涨有限;CXMT HBM3E 试产是国内供应链替代风险 supporting 利空。仓位太小 0.4% book, 1 股加减不抵交易成本。 |
| SPCX | hold_and_watch | relative_strength + sector_rotation | core_position | technical | 9/1 SPCX -1.02% 跑输 SPCH 2.34% 是 1x vs 2x 正常跟踪;9/9 share unlock 流动性事件风险;9/1 SpaceX AI data center team reorganize 是 supporting 利空。SPCH swap 配套 buy 1 股(由 SPCH cut 决策的 transaction_group_id 在 execution 时 atomic 触发,本条只管现有 1 股。 |
▎同行扫描
| 持仓 | 主题 | 今日 self | 最强同行 | 差距 | 判断 |
|---|---|---|---|---|---|
| 00100 | HK AI 大模型 | -3.50% | 09678 云知声 +11.57% | -15.07pp | 智谱 5d +11.33% vs 00100 5d +12.4% 看似跟涨但实际是 -16% 后回吐,板块 alpha 已在 8/29 见顶 (跟随 0pp) |
| 02208 | 风电 | -2.10% | 00956 新天绿色能源 +0.92% | -3.02pp | 风电板块 8/25 +7.26% 领涨,02208 5d -1.9% 弱于板块 9pp,板块跟跌不跟涨 β 失效 (00956 9/1 +0.92% vs 02208 -2.1% gap +3.0pp) |
| 03032 | HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) | -1.47% | 03033 南方恒生科技 -1.41% | -0.06pp | 03033 9/1 -1.41% vs 03032 9/1 -1.47% 几乎一致,1x ETF 5d 跟踪误差 3.3pp 异常 |
| 03033 | HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) | -1.41% | 03032 恒生科技ETF -1.47% | +0.06pp | 03032 9/1 -1.47% vs 03033 9/1 -1.41% 几乎一致 |
| 07226 | HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的) | -2.88% | 09999 网易 -1.87% | -1.01pp | HSTECH 持平 → 07226 应该 +0% / -0.4% (drag) 实际 +0.9% 是上一波 -25% 反弹残留;2x alpha 已被 chop drag 吃光 |
| CRCL | 稳定币 + agent 支付 | -6.35% | PYPL Paypal -0.51% | -5.84pp | PYPL Paypal -0.51% vs self -6.35% (gap +5.8pp) 散户恐慌大于 BTC,板块相对强 self 弱 |
| RKLX | RKLB 2x leveraged | -4.64% | RKLB Rocket Lab -2.16% | -2.48pp | SPCX 5d +6.4% vs RKLX 5d -13% 杠杆反向 — 2x 杠杆 ETF 在 chop 中是 alpha 杀手不是 alpha 创造者 |
| SKHY | 存储芯片 / HBM (AI 内存) | -2.31% | WDC 西部数据 -0.02% | -2.29pp | WDC -0.02% 5d -0.07% / STX -1.42% 5d -0.61% / NVDA -1.51% 5d +2.06% / MU -2.64% 5d +0.05% — SKHY 5d +0.8% 跟涨乏力 |
| SPCH | SpaceX 2x leveraged (商业航天) | -2.34% | RKLB Rocket Lab -2.16% | -0.18pp | RKLB 9/1 -2.16% / ASTS 9/1 -5.58% / RKLX 9/1 -4.64% — SPCH -2.34% 弱于板块但 2x 杠杆预期是 -4.32% 实际 -2.34% 略好 (1d 噪声) |
| SPCX | 商业航天 (火箭发射 + Starlink 卫星互联网) | -1.02% | IRDM 铱星通讯 -0.55% | -0.47pp | IRDM -0.55% / RKLB -2.16% / ASTS -5.58% / BKSY -7.14% — SPCX 9/1 -1.02% 跑输板块 0.5pp 跟跌不跟涨 β 失效 |
▎板块全景
港股 AI 大模型 9/1 智谱 5d +11.33% 领涨,00100 5d 累计 0% 跑输 11pp (板块 alpha 在掉);HSTECH 9/1 -1.49% 收 4,550.88 5d -0.3%,07226 5d +0.9% 跟涨残留被 2x chop drag 0.4%/月吃光;商业航天 9/1 10:00 中国民营星河动力智神星一号复用火箭成功发射 (板块催化) + 9/1 1.0% vs SPCH -2.34% 杠杆反向,1x SPCX 是更优敞口;HBM 板块 9/1 闪迪 +5.50% (进 MSCI 拉动) + MU +2.77% + SKHY +2% 是 hard catalyst confirming 但 5d 仅 +0.8% 跟涨有限;稳定币 9/1 21 家国际机构联合发新稳定币 2027 H1 = 长期 USDC 市占率压力,CRCL 5d -2.8% 弱于板块;风电 9/1 +0% 持平偏弱,02208 5d -0.3% 跑输板块 9pp β 失效。
▎大盘速读
VIX 16.34 (+9.52%) · HSI 25,329.73 (-0.93%) · HSTECH 4,550.88 (-1.49%) · SPX 7,631.47 (-0.71%) · 纳指 26,099.77 (-1.03%) · DXY 99.65 (-0.02%) · F&G 44.6 fear · 10Y 4.80%（as_of 2026-09-01T23:35:46.140233+00:00, age 0.5h）
VIX 16.34 (+9.5% 升) / SPX 7631.47 (-0.71%) / NDX 26099.77 (-1.03%) / HSI 25329.73 (-0.93%) / HSTECH 4550.88 (-1.49%) / 10Y 4.796% / DXY 99.65 / F&G 44.6 fear = 风险偏好冷却不是切换,regime=neutral。9/4 NFP + 9/11 CPI + 9/15-16 FOMC 三大事件 14 天内连续,9 月降息预期是市场博弈点,book 杠杆腿 4 重硬闸下,9 月波动性预期上升。
▎社交舆情速读
| 票 | Reddit 7d | 新闻关键词 | 近 5 日 | 信号判断 |
|---|---|---|---|---|
| CRCL | 1 mentions | Why Did CRCL Stock Lose Steam? Wall 、Jeremy Fox-Geen plans new Circle (CR、Circle (CRCL) Stock Trades Near Fair | — | 稳定币核心壁垒在 Stripe/Visa,Circle 仅牛市周期博弈;’繁荣≠盈利’ 是结构性利空软情绪 |
| RKLX | 0 mentions | (RKLX) Price Dynamics and Execution-、RKLX: Benefits And Risks Of Leveragi、RKLX - Defiance Daily Target 2X Long | — | Musk 利好是软情绪 confirming 利好,按铁律不得驱动 cut/add;纪律 cut 才是主动 call 依据 |
| SPCX | 1 mentions | ChatGPT predicts SpaceX stock price 、A $3.5 Trillion Reason to Buy SpaceX、A $100 Billion Buildout In Louisiana | — | Musk 利好是 confirming 软情绪按铁律不得驱动 cut/add;1x 现货是底仓 |
| SPCH | 1 mentions | SPCH ETF Price and Chart — CBOE:SPCH、Behavioral Patterns of SPCH and Inst、SPCH 260814 8.00P (SPCH260814P8000) | — | Musk 利好是 confirming 软情绪按铁律不得驱动 cut/add;纪律 cut 才是依据 |
| SKHY | 0 mentions | SKHY Stock Gives Back Some Of Its 27、SK Hynix shares surge over 12% in Se、SK hynix Inc (SKHY) Stock Price, Quo | — | BofA Buy rating 硬催化已价;工会否决 6.3% 工资协议软利空未消化 |
| 00100 | 0 mentions | MINIMAX-WP (00100.HK): ARR Exceeds U、Hong Kong Stock Market Movement | MI、MiniMax Plunges Nearly 20% on First | — | 智谱 8/27 +11% / 8/30 +9.63% 领涨,北水 9/1 净买入 77.57亿 (含 MiniMax) 是 hard 资金流 confirming;Jefferies TP HK$533 + ARR $800M 是已价 hard catalyst |
| 02208 | 0 mentions | Goldwind Science & Technology (02208、JPMorgan reduced its stake in Goldwi、Goldwind Science & Technology (02208 | — | 三利好已价 + 个股 5d 弱于板块 9pp + 破吊灯止损 = 软情绪弱,无 add edge |
| 03032 | 0 mentions | Zhitong HK Stock Connect Holdings Ra、Year-End Review | The Strongest ETF 、”Anti-involution” creates a “directi | — | 阿里 Qwen3.8-Flash 降价是软利好;3 日净流入 4000 万 HKD 是 supporting |
| 07226 | 0 mentions | ETF Market Movement | CSOP FTSE Chin、Hang Seng Tech Index Surges, Souther、China Merchants Securities: Expansio | — | 南向 8/25 净卖出 66 亿 HKD 是软利空;港股 AI 板块领涨但 2x 杠杆 ETF 跟涨有限 |
| 03033 | 0 mentions | Zhitong HK Stock Connect Holdings An、Zhitong HK Stock Connect Holdings Ra、Capital Flows | Northbound funds sol | — | 南向资金 8/25 净卖出 66 亿 HKD 是软利空,03033 1x 净流出明显 |
▎名人异动/政策风向（age 0.5h）
撞持仓 0 · 新机会 0 · 板块相关 0
Confidence
| Ticker | Action | Confidence | Verdict | 理由 | 证伪条件 |
|---|---|---|---|---|---|
| 07226 | cut | 92% | 看空 | discipline 失效第 9 天 (8/24-9/1 连续 7 天 plan 三 cut 全 not_followed);by_driver=risk_rule cluster_ci95 [0.47, 6.74] edge_significant=true 校准支撑。🧭转 green (HSTECH 收复 200 日线且 20d 波动<50%) 再换回 2x | 若 HSTECH 09:30 收复 4,800 + 当日成交 > 1000亿 HKD + 9/4 NFP 不爆冷 → 纪律切仓可缓 |
| RKLX | cut | 85% | 看空 | discipline 失效第 9 天今日 re-affirm;-71.1% 浮亏 + chop drag 5.24%/月 + 回本需 +229.5% = 1.5年内不期望解套;US β 4.75 cap + 浮亏已是 5-sigma 事件,认赔出场是理性 | 若 RKLB 7d 内反弹 +30% + RKLX 同步翻倍 → 论点失效,但浮亏太深不期望回本 |
| SPCH | cut | 90% | 看空 | US β 4.75 (cap 3.0) + US 杠杆 85.8% (cap 50%) + SPCH 81.5% 单名 (cap 35% mandatory) + 浮亏 -23.8% (硬止损 -18%) = 4 重硬闸同触,SPCX 1x 替代保 exposure;Musk 利好是 confirming 软情绪,按铁律不得驱动主动 call | 若 SPCX 9/9 share unlock 价 > $150 + SPCH 当日反弹 > +5% → 切仓窗口丢失,但纪律优先 |
| 00100 | hold_and_watch | 55% | 中性 | 8/30 单日 +16% 是 -16% 后反弹,板块 alpha 已在 8/29 见顶;8/30 智谱 +9.63% 但 00100 +0% 跑输 10pp 单股 alpha 在掉,等待 5d 累计修复 | 若 9/4 NFP 9 月降息预期破灭 + 智谱 5d 内回吐 > 8% → 板块 alpha 失守;若 00100 跌破 320 → 距 1x 反弹支撑 270 仍有 16% 空间 |
| 02208 | hold_and_watch | 50% | 中性 | reflections 持×14 胜4 29% book 最差,add 必败;trend=off + 已破吊灯止损 (chandelier $10.13 vs close $9.33) 阻挡 add | 若 02208 反弹破 MA20 ($10.28) + 站稳 5d + 量价齐升 → 可考虑 trim 一半止盈 |
| 03032 | hold_and_watch | 50% | 中性 | 持×13 胜4 31% book 较差;不主动加减 | 若 HSTECH 跌破 4400 (8/28 低点) → 1x 跟跌 1.5% 可考虑加仓到 5% 配比 |
| 03033 | hold_and_watch | 50% | 中性 | 持×12 胜3 25% book 最差;不在主动加减内,07226 swap 配套 buy 另算 | 若 07226 swap 配套 buy 价 < $4.4 → 暂缓 buy 腿,等 1x 反弹再加 |
| CRCL | hold_and_watch | 50% | 中性 | 仓位太小 0.4% book, 1 股加减不抵交易成本;9/15 GENIUS Act 实施是关键 watch 日期 | 若 USDC 市占率 30d 内下滑 > 5pp + 9/15 GENIUS Act 实施不达预期 → 考虑清仓 2 股 |
| SKHY | hold_and_watch | 55% | 中性 | 仓位太小 0.4% book, 1 股加减不抵交易成本 | 若 HBM 现货价 7d 内跌 > 10% + MU 跌破 MA200 → 1 股底仓清仓 |
| SPCX | hold_and_watch | 50% | 中性 | 9/9 share unlock 流动性事件 + SEC 调查 private startup stock holding (exp 9/15) + AI data center team 重组可靠性问题 = 多重 supporting 利空 | 若 9/9 share unlock 当日跌 > 15% → 减仓到 5 股底仓 |
▎Decision v2 校准（decision_metrics）
过去 30 天：已结算 21 个 episode（204 raw decisions；Brier 0.2595）
| driven_by | n | avg benefit | cluster CI95 | edge |
|---|---|---|---|---|
| risk_rule | 5 | +1.77% | [+0.47%, +6.74%] | ✅ |
| sentiment | 7 | +2.26% | — | — |
| technical | 9 | -0.24% | [-4.87%, +1.35%] | — |
21 settled episodes / 204 raw decisions,Brier 0.2595 vs baseline 0.375 校准合格 (beats it)。active n=5 胜率 60% 但 cluster_ci95 [-5.59, 0.73] 跨 0,edge 未解锁。by_driver=risk_rule n=5 胜率 80% cluster_ci95 [0.47, 6.74] edge_significant=true 校准支撑 (今天 3 切仓全是此 bucket);by_driver=technical n=9 胜率 77.8% 但 benefit -0.24% cluster_ci95 [-4.87, 1.35] 跨 0 (技术 call 胜率高但赚不到钱)。active execution 4/70 = 5.71% (75 known 中 66 not_followed + 3 pending) — discipline 失效第 9 天,plan→execution 链断裂。passive n=16 胜率 81.25% cluster_ci95 [-0.04, 3.09] 包含正值 — 持有策略胜率/期望双高,是今天 7 个 hold 的根据。
Next-Session Plan
- 09:00 HKT 查南向资金 9/2 早盘净流入;若北水连续 3 天净买入 50亿+ → 00100 watch 升级为考虑减仓 add_only_on_trigger 探索批次 (20 股 @ $360)
- 09:30 HKT 观察 07226 开盘 5min 价 + 03033 / SPCX 流动性 — 准备 atomic 切仓 (07226 切 6,200 股 + 03033 加 4,400 股,SPCH 切 300 股 + SPCX 加 19 股) 是今天第一优先级
- 13:00 HKT 查恒生科技 1m 走势;若 HSTECH 跌破 4,400 触发 watch_levels.hstech_breakdown → 1x 03033 / 03032 配比从 5% 提到 8% 抄底
- 21:30 HKT / 09:30 ET 09:30 美股开盘 — 验证 RKLX cut 是否成交 (US leg 0.4% book,10 股 ≈ $143.8 cash 暂留);若 RKLX 09:30 反弹 > +5% 量价齐升 → 9/4 NFP 前不重新建仓
- 09/4 20:30 HKT / 08:30 ET NFP 公布 — 8 月新增就业 (市场预期 18 万) ;若 < 12 万 → 9 月降息预期重燃,9/15 FOMC 押注 25bp cut;若 > 22 万 → 9 月按兵不动,book 杠杆腿进一步降仓
▎待补（data holes）
- 今日 SKHY 现价口径 (Finnhub 9/1 收 $160.78 单一源),8/30 vs 9/1 收价有 1 股调整窗口未确认
- 09988 阿里 5d -3.33% 跑输 HSTECH 持平, 9/2 早盘若阿里继续走弱 → 港股科技 1m -6.7% 跑输 NDX 持平的口子扩大,1x ETF 跟跌风险上升
- US 9/2 9:30 ET 开盘前 30min pre-market SPCH / SPCX / RKLX 报价缺口,只能依赖 9/1 收盘价挂单
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