盘前深度简报｜2026-09-14 周一 08:03 HKT

Book 双 leg 危险集中, 4 仓位硬闸 + 2 杠杆止损并发站 29-58d, 今日是纪律日不是预测日: cut 07226/SPCH/RKLX 三个杠杆 ETF 释放 20,855 HKD + 3,222 USD 现金, 5 现货票 hold 等 9/16 FOMC. active 决策 n=2 cluster CI 跨 0, Brier 0.4004 战胜闭眼 baseline 1.0 但样本极薄, signal_size_multiplier 全 0, alpha 期望 = 0%. 真实浮亏 USD-base -6,810 / HKD-base -53,403 (USDHKD 7.842 Frankfurter).

反方：5 轮 cut 计划连续 0 执行的执行疲劳 + reflections 持胜率 25-44% (02208 25% / 03032-03033 30% / 00100 44%) + 3 个 decision_overdue breach 站 29-58d 远超阈值 = ledger 读起来像 ritual 而非行动. 今日第 4-5 轮重发 cut, Judge 段必须三选一关闭 (execute / risk ack / risk override), 不可再沉默跳过.

今天做什么

今日动作 · 信心与判定

• 07226 · cut · 信心 95% · 🔴 看空

  technical_breakdown + relative_strength · risk_rebalance · risk_rule

  理由　硬止损 -34.8% ≤ -18% 线 critical 站 29d decision_overdue + HK 杠杆 ETF 30.0% > 25% amber cap 双闸并发。breakeven 需 +53.4% (2x) 或 +25.3% (1x 6m 含 drag) — 标的仍需涨 +25% 才能在 2x 路径上回本，6m 窗口内 2x 多付 chop drag ≈ +5pp 净成本。1x 替代 03033 buy 腿 blocked (no_approved_setup) → 17,632.8 HKD 现金暂存等下一窗口, 不得自创 add 授权。transaction_group_id 不挂（无 buy 腿）。

  判定　reflections 减×2 胜 2 (100%) 是 book 最高胜率, 但 ledger 站 29d 远超 10d 阈值, 今日第 5 轮重发, Judge 必须三选一关闭 (execute / risk ack / risk override)

  证伪条件　若 🧭 转 green (标的收复 200MA) + packet 解锁 03033 buy 腿 → 走 swap_mandate max_value=17,632.8 HKD 2x→1x 重建仓

• RKLX · cut · 信心 95% · 🔴 看空

  technical_breakdown + mean_reversion · risk_rebalance · risk_rule

  理由　硬止损 -71.0% ≤ -18% 线 critical 站 58d decision_overdue, 是 ledger 中最老的 breach; breakeven 需 +245.3% (5-sigma 不可达, σ=41% annual); chop drag 1.4%/月每天烧钱; RKLB 6/13 已清仓 swap_mandate = null 无 1x 替代, 纯 cut 释放 143.9 USD 现金。今日第 4 次重发, 站 58d 远超 10d 阈值 — Judge 段必须三选一关闭 (execute / risk ack / risk override)。

  判定　reflections 持×4 胜 0 (0%) 是 book 最低持胜率, 主动 call 多半错；breakeven 5-sigma 不可达, 留它= 负 EV 仓；站 58d ledger 第 4 轮重发, Judge 必须三选一关闭

  证伪条件　若 RKLB 重新建仓 + packet 解锁 swap_mandate → 1x 同因子回补; 当前 1 股都没有, 现金不投任何杠杆 ETF

• SPCH · cut · 信心 95% · 🔴 看空

  technical_breakdown + relative_strength + sector_rotation · risk_rebalance · risk_rule

  理由　硬止损 -18.2% ≤ -18% 线 critical + 单名 86.6% > 35% mandatory + US 杠杆 ETF 90.6% > 50% + US β 6.34 > 3.0 四闸并发; breach 站 57d 远超 10d 阈值。今日第 4 次重发。cut 释放 3,078 USD 现金暂存 — SPCX buy 腿 blocked (SPCX.allowed_actions=[hold_and_watch, watch], add 不在权限), 释放现金暂存等 SPCX 后续出独立 technical setup 再分批。SPCH 5d +9.7% 反弹段 cut 比新低日 cut 对 breach_return 伤害更小 (cut @10.26 vs -18% 触发价 6.50 = 反弹 58% 段已收回大部分)。

  判定　reflections 清×3 胜 2 (67%) + 减×1 胜 1 (100%), cut 胜率高；单仓 86.6% of US = 单一事件 -15% 本子 -13% 风险, mandatory cut 不是择时；SPCH 5d +9.7% 反弹段 cut 比新低日 cut 对 breach_return 伤害更小 (现价 10.26 vs -18% 触发价 6.50 = 反弹 58% 段已收回大部分)

  证伪条件　若 SPCX 解锁 add (packet allowed_actions 升级) → 走 swap_mandate max_value=2,961 USD 同因子 1x 替代

• 00100 · hold_and_watch · 信心 50% · ⚪ 中性

  technical_breakdown + sentiment_shift · core_position · technical

  理由　00100 9/11 收 270.0 (-7.5% 1d, -28.3% 1m, -77.9% 6m), 单仓 55.11% HK, MA20 322 / MA50 287 / 吊灯止损 277.87 (已破); z=-2.14 极端 + RSI 40 弱势 + 短历史趋势未知。AI 板块 9/10 分化: 智谱 -10.3% (基本面 +399% 但估值重估), 00100 在 LLM 阵营承压更重。reflections 24 场胜率 44%, 持×9 胜 2 (22%) 逊于减×6 胜 4 (67%) — 但 packet 不允许 trim → 仅维持 hold 等待 350+ 反弹 trim 窗口或 packet 解锁。决策 invalid: packet 解锁 trim 时必须重新评估; 当前 hold 是被迫选择不是主动看好。

  判定　reflections 持×9 胜 2 (22%) 逊于减×6 胜 4 (67%), 主动减仓历史胜率高, 但 packet 锁住 trim/cut/add → 仅 hold

  证伪条件　若收盘 < 250 (吊灯 -10%) 或 9/16 FOMC 后 NDX -2% 触发 00100 -10% → 走 risk_rebalance 紧急 cut

• 02208 · hold_and_watch · 信心 50% · ⚪ 中性

  mean_reversion + sector_rotation · core_position · technical

  理由　02208 9/11 收 9.14 (-0.2% 1d), MA20 9.62 / MA50 9.93 / MA200 13.08 全上方; 趋势 OFF + 已破吊灯止损 10.54 (-13.3%); z=-0.82 偏弱但非极端; 9/8 半年报 H1 营收 337.39 亿 +18.2% YoY, 净利 18.55 亿 +24.7% YoY, 风机毛利率 +4pp, 海上装机 +48% 6 重支撑; 2025 海上份额 37.9% 登顶。reflections 12 场胜率 25% (book 最低, 持×10 胜 2 = 20%), 但半年报基本面 + JPM/BlackRock 9 月加仓是 supporting 已价, 维持 hold 等 9.50+ 反弹 trim。

  判定　reflections 持×10 胜 2 (20%) book 最低, 主动 call 多半跑输持有, packet 锁住 trim → 维持 hold 等 9.50+ 反弹 trim

  证伪条件　若收 < 8.80 (吊灯 -16%) 或 9/16 FOMC 后中概普跌 -3% → 触发减仓审议

• 03032 · hold_and_watch · 信心 50% · ⚪ 中性

  technical_breakdown + sector_rotation · core_position · technical

  理由　03032 9/11 收 4.322 (-0.2% 1d), 9/13 HSTECH 4,320.57 (-0.23%) 距 60d 中枢 -2.3%; 03032 z=-1.99 极端位 + 吊灯 4.546 (-4.9%) 已破; RSI 31.3 弱势; MA200 5.034 = 现价 -14.1%, 全 MA 上方。reflections 持×10 胜 3 (30%) 略优于 02208。1x ETF 在 9/16 FOMC 前不动, 等 4,500+ 站回再议。

  判定　reflections 持×10 胜 3 (30%), 1x ETF 在 FOMC 前不动；9/16 决议后若 HSTECH 站回 4,500 再议

  证伪条件　若 HSTECH 跌破 4,200 → 触发减仓审议

• 03033 · hold_and_watch · 信心 50% · ⚪ 中性

  sector_rotation + technical_breakdown · core_position · technical

  理由　03033 9/11 收 4.238 (-0.3% 1d), 9/13 HSTECH 4,320.57; z=-1.99 极端 + 吊灯 4.471 (-5.2%) 已破; RSI 31.2 弱势; MA200 4.947 = 现价 -14.3%。与 03032 同标的 1x, 9/16 FOMC 前不动; 1,000 股浮亏 -17.5% (breakeven 需 +21.3%)。swap_mandate 候选但 03033 packet blockers=[no_approved_setup] → 不能 add, 不参与今日 07226 cut 的 1x 换仓腿。

  判定　reflections 持×9 胜 2 (22%), swap_mandate 候选但 packet blockers=[no_approved_setup] 锁住 add, 不参与今日 07226 cut 的 1x 替代腿

  证伪条件　若 HSTECH 跌破 4,200 → 触发减仓审议; 若 packet 解锁 add → 走 swap_mandate 1 lot 200 股

• CRCL · hold_and_watch · 信心 55% · ⚪ 中性

  sentiment_shift + sector_rotation · core_position · technical

  理由　CRCL 9/11 收 90.6, 5d -12.2% (已部分消化 CLARITY Act 利空); 9/10-9/12 法案草案禁止仅因持有稳定币获收益, 盘中 -20% 创下 2025/6 以来最大跌幅, 9/12 反弹 20% (Bernstein 称市场可能误读); Cathie Wood 仍称 ‘Prime Beneficiary’; MiCA 法国 AMF 通过; F&G 33 fear 是顺风。仓位只 2 股 × 90.6 = 181.2 USD (5.1% of US), packet 不允许 trim。

  判定　reflections 加×1 胜 0 + 持×9 胜 4 (44%) 持胜率优于加胜率, 维持 hold 不加；仓位 5% US 不构成集中, packet 锁住 trim/add

  证伪条件　若 CLARITY Act 通过终稿实际收紧 issuer → 触发减仓审议

• SPCX · hold_and_watch · 信心 50% · ⚪ 中性

  sector_rotation · core_position · technical

  理由　SPCX 1 股 151.21 USD, 占 US leg 4.25%, 仓位小; SpaceX 私募估值 400B USD 提升 + Starship 13 飞成功 + 9 月底 Nasdaq 100 增配 = 商业航天资金面顺风; 0.5d 价格 148.18 距 20d 高 158.5 -6.5%, 短历史趋势未知。SPCH cut 释放 3,078 USD 现金不参与 SPCX 加仓 (packet allowed_actions 不含 add), swap_mandate 被 packet 锁住, 暂存。

  判定　reflections 持×6 胜 1 (17%) + 加×2 胜 0 (0%) = 加胜率低于持；1 股不动是中性；SPCH cut 释放 3,078 USD 现金不参与 SPCX 增量 (packet 边界外), 暂存

  证伪条件　若 SPCH cut 释放现金仍想表达商业航天 long, 等 SPCX allowed_actions 升级 (概率低) → 走 1x 增量买腿

下一节点

1. 09:00 HKT: 查 9/13 美股收盘 + 9/14 周末消息 + 9/16 FOMC 决议前最后预期重定价
2. 09:30 HKT HK 开盘: 观察 07226 开盘 30 分钟成交量, 若开在 2.85-2.90 区间且量能 > 9/11 同期 1.5x = 优先市价 cut 6200 股; 若开在 2.95+ 高开 4%+ = 等反弹到 3.00-3.05 减仓均价更高
3. 10:00 HKT: 同步 03032/03033 是否跟随 HSTECH 4,300 站稳, 站稳 = 1x 底仓不动, 跌破 4,250 = 触发 hold_and_watch 升级审议
4. 09:30 ET US 盘前: 查 SPCH 是否在 cut 计划执行后释放的现金在 9/15-9/16 窗口触发 SPCX add 窗口 (SPCX 当前 148.18, 距 155 触发价 -4.4%)
5. 21:00 HKT 09/16 FOMC 后: 21:30 Powell 发布会结束后 30 分钟观察 NDX 反应, 若 -1%+ = 5 现货底仓审议, 若 +1%+ = 维持 hold

我的看法

多空对辩

看多

9/13 NDX +0.96% 隔夜强势 + 智谱 $5bn 0 息可转债 (25% 转股溢价) + Saudi HUMAIN 9/4 Arabic LLM 上线 + SpaceX 私募 400B USD 估值提升 + Starship 13 飞成功 + 9 月底 Nasdaq 100 增配商业航天 = 多线催化在 9 月后半月陆续到, 9/16 FOMC -25bps base case 后 9/17-9/20 反弹窗口可能给 1x 现货底仓提供 trim 机会.

看空

9/16 FOMC 隔夜 -25bps 已是 base case 但若意外 -50bps 解读 hawkish (类似 2024/9) 或意外 hold, 都是 +1σ 事件; 4 仓位硬闸 + 2 杠杆止损站 29-58d 远超 10d 阈值, ledger 显示 5 轮重发连续 0 执行, ‘每天看每天决定不做’已形成 pattern; 6 个 tickers 中 4 个 (00100/02208/03032/03033) z 都 ≤ -0.8 + 破吊灯止损 = 现货底仓也 trend off.

魔鬼代言人 — 攻击的共识：cut 后现金暂存 = 0 机会成本, 5 现货底仓不动 = 不违反纪律

今日最强共识: ‘cut 三个杠杆 ETF 释放现金是低风险纪律动作, 5 现货 hold 等反弹’. 攻击点: 这条共识默认’cut 后现金暂存’是 0 机会成本 — 实际上 3 个 cut 释放 20,855 HKD + 3,222 USD 现金等 9/16 FOMC = 5 天等一个 0% 收益, 反方最强论点该用其中 1-2 个 cut 释放的现金在 9/15 FOMC 前夜做 protective hedge (如加仓 03033 1 lot 200 股 = 847.6 HKD), 但 packet blockers 锁住 add, 这条反方在 packet 边界外, 不入 plan.

风险官三票

Aggressive（抓 upside） · 今日首位表态

三个 cut 不是 0 收益动作, 是把 20,855 HKD + 3,222 USD 现金从’每天烧 decay’变成’等 9/16 FOMC 决议后主动部署’的状态机. SPCH cut 释放 3,078 USD 应在 9/15 当日尾盘前分批建仓 CRCL 2-3 股 (90.6 价位 2-3 股 = 181-272 USD), 9/16 隔夜赔率 3:1. 同样 07226 释放 17,632.8 HKD 走 03033 1 lot 200 股 (= 847.6 HKD, packet 允许), 留 16,785 HKD 现金等 03033 后续 setup. 但 packet 边界外的不入 plan.

Conservative（保本 derisk）

5 轮 cut 计划连续 0 执行的执行疲劳是真问题. 今日三选一关闭 (execute / risk ack / risk override) 必须落在 07226 (站 29d) + RKLX (站 58d, ledger 最老) + SPCH (站 57d) 上, 不能 ritual 重发. 即使 risk ack 留痕’看见了, 接受它继续开着’也是 valid 关闭, 不要再写’今天必须 cut’.

Neutral（拍中线）

对每个争议票拍一边: 00100 维持 hold (packet 锁住, 持胜率 44% 但减胜率 67% 优于持, 未来若 packet 解锁 trim 优先); 02208 维持 hold (持胜率 25% book 最低, 但半年报 +18% YoY 是 supporting 已价); CRCL 维持 hold (5d -12% 已部分消化, 仓位只 5% 不构成集中); SPCX 维持 hold (1 股 4.25% US, packet 不含 add 不能加仓).

分析师四格

• 00100

  -51.18% / RSI 40.4 / 趋势OFF · z-2.1σ极端 · 已破吊灯止损

  Fundamentals　无 SEC EDGAR 覆盖 (港股); Tavily 显示 8/28 招股书模型版权风险仍未消化, 9/4 Saudi HUMAIN 合作是 confirming 已价

  Sentiment　软情绪: 智谱 0 息可转债是 confirming 利好, 但 9/10 智谱 -10.3% 反映估值重估未稳, 软情绪只动 confidence ±10pp 不动 bucket

  Cross-Market　9/13 NDX +0.96% 隔夜 + HSTECH -0.23% 9/13, 9/16 FOMC 隔夜 -25bps base case 利好中概, 但若意外 -50bps 解读 hawkish = 00100 -8% 风险

• 02208

  -35.10% / RSI 40.3 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -30.10%

  Fundamentals　9/8 半年报 H1 营收 337.39 亿 +18.23% YoY, 净利 18.55 亿 +24.67% YoY, 风机毛利率 +4pp, 海上装机 +48%; JPM/BlackRock 9 月加仓是 supporting 已价

  Sentiment　软情绪: 9/9 路演 + JPM 加仓是 confirming 已价, 不驱动 cut/trim; Trump 关税施压风电出口是软利空未消化

  Cross-Market　9/13 NDX +0.96% 隔夜利好风电信贷, 10Y 4.975% 偏高是逆风

• 03032

  -20.04% / RSI 31.3 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -14.10%

  Fundamentals　无基本面催化 (1x ETF), 完全由 HSTECH 指数决定

  Sentiment　无个股情绪 (ETF), 由指数 + FOMC 预期主导

  Cross-Market　9/13 NDX +0.96% 隔夜 + 9/16 FOMC -25bps base case = 利好, 但若意外 hawkish = -3% 风险

• 03033

  -17.55% / RSI 31.2 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -14.30%

  Fundamentals　无基本面催化 (1x ETF)

  Sentiment　无个股情绪

  Cross-Market　同 03032, 9/13 NDX +0.96% + FOMC -25bps base case = 利好

• 07226

  -34.82% / RSI 31.3 / 趋势OFF · z-2.0σ极端 · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -14.50%

  Fundamentals　无 (杠杆 ETF, 跟 HSTECH), 拆解: 标的 σ=21.4% annual

  Sentiment　无个股情绪 (杠杆 ETF), 由 HSTECH 决定

  Cross-Market　9/13 NDX +0.96% 隔夜利好, 9/16 FOMC -25bps base case 利好, 但 1x 反弹不足以抵消 2x 已付的 chop drag

• CRCL

  +4.14% / RSI 54.9 / 趋势OFF / 距 MA200 +5.90%

  Fundamentals　无 SEC EDGAR 覆盖 (新上市); Tavily: 9/10-9/12 法案草案盘中 -20% 创 2025/6 以来最大单日跌幅, 9/12 反弹 20% (Bernstein 反转 + Cathie 加仓 + MiCA 法国通过)

  Sentiment　软情绪: Cathie 加仓是 herding 信号, 单凭驱动 cut/trim 违反铁律; CLARITY Act 草案是硬催化但已被 5d -12% 部分定价

  Cross-Market　9/13 NDX +0.96% 利好, 9/16 FOMC -25bps base case 利好风险资产; SPCH 关联度高, SPCH cut 释放 3,078 USD 后 CRCL 是 1x 增量候选

• RKLX

  -71.04% / RSI 37.8 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -21.20%

  Fundamentals　无 (杠杆 ETF, 跟 RKLB), 拆解: 标的 σ=41% annual (高波动)

  Sentiment　软情绪: Reddit 3 mentions 7d 散户温度低, 无驱动 cut/trim 必要; 硬止损已是充分条件

  Cross-Market　9/13 NDX +0.96% 利好风险资产, 但 RKLX 残值 14.39 USD 接近 52w 底, 反弹空间有限

• SPCH

  -14.93% / RSI 59.1 / 趋势OFF

  Fundamentals　无 (杠杆 ETF, 跟 SPCX/SpaceX); Tavily: SpaceX 估值 400B USD, Starship 13 飞成功, 9 月底 Nasdaq 100 增配是 confirming 利好

  Sentiment　软情绪: Musk ‘SpaceX 估值提升’ 报道是 confirming 利好, 不驱动 cut/trim; 硬止损 + 集中度已是充分条件

  Cross-Market　9/13 NDX +0.96% 隔夜利好风险资产, 9/16 FOMC -25bps base case 利好; 但 SPCH 残值 10.26 距 52w 底 +5%, 反弹空间已大幅压缩

• SPCX

  +2.52% / RSI 59.1 / 趋势OFF

  Fundamentals　无 (SpaceX 未上市, SPCX 合成敞口); Tavily: Starship 完全可重用估值上行 43% 是中长期 alpha

  Sentiment　软情绪: Musk ‘SpaceX 估值 400B’ 报道是 confirming 利好, 不驱动 add (packet 不允许)

  Cross-Market　9/13 NDX +0.96% 利好商业航天 (β 高), 9/16 FOMC -25bps base case 利好; 9 月底 Nasdaq 100 增配是结构性利好

这本账现在什么样

双币账本（HK + USD 不能直接相加）

🧭 Regime: neutral · neutral 偏 risk_off: F&G 33 fear (前周 45 中性, 上周 33 显著下行) + VIX 15.84 (-11.21% 隔夜回落) + SPX+NDX 同向上行 + 10Y 4.975% 偏高 + HSTECH 4,321 距 60d 中枢 -2.3% = 风险偏好降温但市场未崩.

FX: USDHKD = 7.8420（Frankfurter，抓取于 2026-09-14T00:03:38.565088+00:00）

真实总浮亏: USD$-6,809.82  ≈  HKD$-53,402.59
  ├─ HK 段: HKD$-46,485.24  (-44.16%)
  └─ US 段: USD$-882.09  (-19.88%)
HK 现金: 17,597 HKD | US 现金: 461.63 USD

集中度

Leg	HHI	判定	Top2	腿总值
HK	0.403	🔴 危险集中	85.10%	58,791
US	0.756	🔴 危险集中	91.70%	3,554

风控硬闸

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：cut 53.3% (122胜/107负, n=229, 未触发 7) · trim_on_rebound 56.5% (26胜/20负, n=46, 未触发 34)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

open 6 / overridden 0 / unacknowledged 6 / oldest 61d / decision_overdue 6

闸	标的	严重度	detail	breach_id
leveraged_hard_stop	07226	critical	07226 浮亏 -34.8% ≤ 硬止损线 -18%	risk-4ab7eff27f15
leveraged_hard_stop	RKLX	critical	RKLX 浮亏 -71.0% ≤ 硬止损线 -18%	risk-0a0af7ae3b3a
leveraged_exposure	HK	high	HK 杠杆 ETF = 30.0% (cap 25%) — 2x 日内重置，下杀崩/震荡衰减（🧭HK制度 amber：基准 50% ×0.5 → 25%，趋势OFF：杠杆敞口上限砍半）	risk-da9861ae6562
single_name	SPCH	high	SPCH = 86.6% of US (mandatory cap 35%; 2x/3x)	risk-66a236e9b7e1
leveraged_exposure	US	high	US 杠杆 ETF = 90.6% (cap 50%) — 2x 日内重置，下杀崩/震荡衰减	risk-80e3b5a6819f
beta	US	high	US β vs S&P = 6.3425 (cap 3.0) — 大盘 −1% 本子约 −6.3%	risk-66b800a6afe2

directive: ⛔ 4 仓位硬闸 + 2 杠杆止损触发。每条必须在 Judge 段出一个对应动作(driven_by=risk_rule,纪律性再平衡,不算听消息、不受 risk_on HOLD 默认约束)；其余主动 call 仍按 regime guard。杠杆ETF解套口径=2x→1x 同因子换仓而非清仓(见各 action)。

长期未执行 · 自适应（证据由账本算，今天提不提由模型判断，护栏到了必须提）

• 07226 · leveraged_hard_stop · 挂 32 天

  risk-4ab7eff27f15

  你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-09-10），这几只一股没减

  今天　模型判断今天重提

  护栏　浮亏 ≤ -44.8% 或到 2026-10-12 必须重提

• RKLX · leveraged_hard_stop · 挂 61 天

  risk-0a0af7ae3b3a

  你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-09-10），这几只一股没减

  今天　模型判断今天重提

  护栏　浮亏 ≤ -81.0% 或到 2026-10-12 必须重提

• HK · leveraged_exposure · 挂 61 天

  risk-da9861ae6562

  你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-09-10），这几只一股没减

  今天　模型判断今天重提

  护栏　需减额 ≥ 4,402 HKD 或到 2026-10-12 必须重提

• SPCH · single_name · 挂 61 天

  risk-66a236e9b7e1

  你的做法　被要求减仓期间反向买入 13 次（最近 2026-08-20）

  今天　模型判断今天重提

  护栏　需减额 ≥ 4,232 USD 或到 2026-10-12 必须重提

• US · leveraged_exposure · 挂 61 天

  risk-80e3b5a6819f

  你的做法　被要求减仓期间反向买入 13 次（最近 2026-08-20）

  今天　模型判断今天重提

  护栏　需减额 ≥ 2,167 USD 或到 2026-10-12 必须重提

• US · beta · 挂 10 天

  risk-66b800a6afe2

  你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-09-10），这几只一股没减

  今天　模型判断今天重提

  护栏　严重度升级 或到 2026-10-12 必须重提

加仓面（收盘确认）

candidate 0 / wait 3 / reject 2　·　技术突破(收盘站上前 20 日高且未过热,收盘确认)即 candidate,一手公告升级措辞;软消息/情绪只能停在 wait;纪律动作未了结一律 reject。三态都不是下单授权。

今天没有 candidate 的原因：2 只被未了结的纪律动作挡住（先把 cut/trim 走完，再谈加仓）

标的	判定	为什么	要什么才算数	前20日高
SPCX	reject	纪律动作未了结:add_only_on_trigger 1 股(driven_by=risk_rule)	先把纪律动作走完,再谈加仓	155
SPCH	reject	纪律动作未了结:cut 300 股(driven_by=risk_rule)	先把纪律动作走完,再谈加仓	10.8
QQQ	wait	窗口内无一手公告	站上 734.58(现距高 -2.68%)	734.58
MSFT	wait	窗口内无一手公告	站上 517.78(现距高 -4.28%)	517.78
SKHY	wait	窗口内无一手公告	站上 199.87(现距高 -4.9%)	199.87

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：add_only_on_trigger 44.4% (12胜/15负, n=27, 未触发 8)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

三个证据族的开机状态（任意两族成立才授权试探仓；两族没上线时「任意两族」就退化成「必须追涨」）：

证据族	状态	还差	blocker
price_relative_factor	⏳ 预热中	prospective_dates 13/24	prospective_dates、clustered_edge、membership_history
price_relative_peer	⏳ 预热中	—	dates、hit_rate_ci、signed_residual_ci
point_in_time_information	⏳ 预热中	—	—

冷启动期：单族 + 价格确认 + 非杠杆 ⇒ 半个试探仓（policy cold_start_single_family_enabled）；计数器填满后此例外自动失效

回本测算

Ticker	浮%	2x chop drag/月	回本需	半年窗含 drag 等效标的需
RKLX	-71.00%	1.40%	+245.30%	+93.80%
00100	-51.20%	—	+104.80%	—
02208	-35.10%	—	+54.10%	—
07226	-34.80%	0.38%	+53.40%	+25.30%
03032	-20.00%	—	+25.10%	—
03033	-17.50%	—	+21.30%	—
SPCH	-14.90%	—	+17.50%	—

注：回本涨幅=成本/现价−1。2x 行加印：标的σ、横盘 decay≈σ²/12 每月、半年窗含 drag 的等效标的涨幅。解读纪律：直线涨→2x 回本更快；横盘→2x 每月白付 decay；再跌→2x 双倍挨打。换 1x 买的是后两种情景的保护，不是回本速度。

仓位明细

HK leg（HKD；报价源 Tencent Sep 14 08:03 HKT）

代码	股	成本	现价	今日	浮%	浮$ HKD
00100 MINIMAX-W	120	553.08	270.00	-7.53%	-51.18%	-33,970
02208 金风科技	400	14.08	9.14	-0.22%	-35.10%	-1,978
03032 恒生科技ETF	200	5.41	4.32	-0.18%	-20.04%	-217
07226 XL二南方恒科	6,200	4.36	2.84	-0.42%	-34.82%	-9,419
03033 南方恒生科技	1,000	5.14	4.24	-0.28%	-17.55%	-902
小计 HK				-2,736	-44.16%	-46,485

US leg（USD；报价源 Finnhub Sep 13, 2026 20:03 ET）

代码	股	成本	现价	今日	浮%	浮$ USD
CRCL Circle Internet Group Inc-A	2	87.00	90.60	+0.31%	+4.14%	7
RKLX Defiance Daily Target 2X Long R	10	49.69	14.39	+2.86%	-71.04%	-353
SPCX SpaceX	1	147.50	151.21	+2.04%	+2.52%	4
SPCH Leverage Shares 2X Long SpaceX Daily ETF	300	12.06	10.26	+3.95%	-14.93%	-540
小计 US				125	-19.88%	-882

大盘趋势（两条腿各自的读数）

腿	窗口	距均线/动量	趋势	读数
HK · HSTECH	200日线	-14.5%	OFF	趋势OFF：杠杆敞口上限砍半
US · QQQ	近10日动量	-0.9%	未知	chop

regime3=近10日动量分 牛(>+3%)/熊(<-3%)/震荡；trend_on=200日线；US 用 QQQ，共 196 根（<200，trend_on 仍为 null，还差 4 个交易日）

HK 的趋势闸只收紧 HK 杠杆腿的上限；US 杠杆腿走它自己的 per-name dial

背景与校准

昨日兑现（2026-09-11 的 plan）

票	Action	Strategy	计划股数	计划信心	兑现
07226	cut	risk_rebalance	6,200	95%	pending
RKLX	cut	risk_rebalance	10	95%	pending
SPCH	cut	risk_rebalance	300	95%	pending
SPCX	add_only_on_trigger	risk_rebalance	1	65%	pending
00100	hold_and_watch	core_position	—	50%	pending
02208	hold_and_watch	core_position	—	50%	pending
03032	hold_and_watch	core_position	—	50%	pending
03033	hold_and_watch	core_position	—	50%	pending
CRCL	hold_and_watch	core_position	—	50%	pending

同行扫描

• 00100 · 今日 -7.53% · 差距 -7.91pp

  HK AI 大模型 · 最强同行 00020 商汤-W +0.38%

  判断　板块轮动到 API/应用层 (范式 +14.66% / 邁富時 +13.52%), 00100 LLM 阵营落后 6-15pp, 题材弱自己弱

• 02208 · 今日 -0.22% · 差距 +2.63pp

  风电 · 最强同行 00916 龙源电力 -2.85%

  判断　5d 同行 龙源 +4.11% / 新天 +1.67% / 大唐 +4.21% 全部强于 02208 +0.2%, 落后是 JPM 减持 1.08% (已) + Trump 关税软利空

• 03032 · 今日 -0.18% · 差距 -0.02pp

  HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03067 安硕恒生科技 -0.16%

  判断　vs 03033 同样 1x HSTECH, z 几乎相同 (-1.99), 03032 持仓 200 股 = 864 HKD 仓位小

• 03033 · 今日 -0.28% · 差距 -0.10pp

  HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03032 恒生科技ETF -0.18%

  判断　vs 03032 同 1x HSTECH, 03033 持仓 1,000 股 = 4,238 HKD = 7.21% HK leg, 仓位更重

• 07226 · 今日 -0.42% · 差距 -1.08pp

  HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的) · 最强同行 00700 腾讯控股 +0.66%

  判断　1x 同因子 03032/03033 z=-1.99 同样极端, 但 1x 不付 chop drag, 减 07226 走 1x 是降低持有成本不是换标的

• CRCL · 今日 +0.31% · 差距 -2.84pp

  稳定币 + agent 支付 · 最强同行 BKKT Bakkt, Inc. +3.15%

  判断　vs COIN (USDC 合作方), CRCL 90.6 距 52w 底 76.5 还有 18% 缓冲; 仓位 5% US 不构成集中

• RKLX · 今日 +2.86% · 差距 +1.26pp

  RKLB 2x leveraged · 最强同行 RKLB Rocket Lab +1.60%

  判断　vs RKLB 9/13 +2.5% 隔夜强势, RKLX 跟涨 1.4% 区间, breakeven 仍 5-sigma 不可达

• SPCH · 今日 +3.95% · 差距 +1.09pp

  SpaceX 2x leveraged (商业航天) · 最强同行 RKLX 2倍做多Rocket Lab ETF-Defiance +2.86%

  判断　vs SPCX 1 股 151.21 USD, SPCH 是 SPCX 的 2x 杠杆 + 86.6% US 集中; cut SPCH 释放现金暂存, 等 SPCX 后续 setup

• SPCX · 今日 +2.04% · 差距 +0.44pp

  商业航天 (火箭发射 + Starlink 卫星互联网) · 最强同行 RKLB Rocket Lab +1.60%

  判断　vs RKLB 9/13 +2.5% 隔夜, SPCX 1x 跟涨, 仓位 4.25% US 不构成集中; vs SPCH (2x) 切完后 SPCX 是 1x 商业航天唯一敞口

板块全景

HK AI 大模型: 智谱 $5bn 0 息可转债 25% 转股溢价 (CISA 指控剽窃 + Saudi HUMAIN Arabic LLM 上线并行) 是 confirming 催化但 9/10 智谱 -10.3% 反映估值重估仍未稳, 板块轮动到 API/应用层 (范式 +14.66% / 邁富時 +13.52%) 而非 LLM 底座, 00100 仍在 LLM 阵营承压. HSTECH: 9/13 -0.23% 持稳, NDX 隔夜 +0.96% 利好, 1x ETF 底仓不动. 商业航天: SpaceX 私募 400B 估值 + Starship 13 飞成功 + Nasdaq 100 9 月底增配是确认利好, 但 SPCH 单仓 86.6% 站 mandatory 35% 必须 cut. 稳定币: CLARITY Act 9/10-9/12 草案误读利空 -20% 后反弹 20%, 5d -12% 已部分定价, CRCL 5% 仓位小不构成集中.

大盘速读

VIX 15.84 (-11.21%) · HSI 24,805.63 (-0.60%) · HSTECH 4,320.57 (-0.23%) · SPX 7,656.98 (+0.86%) · 纳指 26,333.04 (+0.96%) · DXY 99.15 (+0.02%) · F&G 33.3 fear · 10Y 4.97%（as_of 2026-09-13T23:40:37.652126+00:00, age 0.4h）

9/16 FOMC 隔夜 -25bps 已是 base case, 若意外 -50bps 解读 hawkish 或 hold 都是 +1σ 事件; 10Y 4.975% 偏高; F&G 33 fear (前周 45 中性, 上周 33 显著下行) 风险偏好降温但市场未崩; VIX 15.84 (-11.21% 隔夜回落) 短期波动小; 对当前持仓: leveraged 仓位 (07226/SPCH/RKLX) 优先 cut 释放现金, 1x 现货 (03032/03033/CRCL/SPCX) 底仓不动等 FOMC.

社交舆情

• CRCL · 近 5 日 —

  Reddit 7d 1 mentions

  新闻　CRCL Stock Outlook as Fed Odds Hit 8、CRCL, COIN Stocks Dip After Hot CPI 、Cathie Wood Says Analysts Can’t ‘Fat

  信号判断　软情绪: Cathie 加仓是 herding 信号, 单凭驱动 cut/trim 违反铁律; CLARITY Act 草案是硬催化但已被 5d -12% 部分定价

• RKLX · 近 5 日 —

  Reddit 7d 3 mentions

  新闻　$Defiance Daily Target 2X Long RKLB 、Technical Reactions to RKLX Trends i、RKLX: Benefits And Risks Of Leveragi

  信号判断　软情绪: Reddit 3 mentions 7d 散户温度低, 无驱动 cut/trim 必要; 硬止损已是充分条件

• SPCX · 近 5 日 —

  Reddit 7d 1 mentions

  新闻　SpaceX Price Forecast – Why SPCX Sto、SpaceX To Get Weighting Boost In Nas、SpaceX Fell 3.9% on Its Third Lockup

  信号判断　软情绪: Musk ‘SpaceX 估值 400B’ 报道是 confirming 利好, 不驱动 add (packet 不允许)

• SPCH · 近 5 日 —

  Reddit 7d 1 mentions

  新闻　$Leverage Shares 2X Long SpaceX Dail、SPCH ETF Price and Chart — CBOE:SPCH、Liquidity Mapping Around (SPCH) Pric

  信号判断　软情绪: Musk ‘SpaceX 估值提升’ 报道是 confirming 利好, 不驱动 cut/trim; 硬止损 + 集中度已是充分条件

• 00100 · 近 5 日 —

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　HK Stock Market Watch | MINIMAX-W (0、HK Stock Market Watch | MINIMAX-W (0、MiniMax Plunges Nearly 20% on First

  信号判断　软情绪: 智谱 0 息可转债是 confirming 利好, 但 9/10 智谱 -10.3% 反映估值重估未稳, 软情绪只动 confidence ±10pp 不动 bucket

• 02208 · 近 5 日 —

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　Zhitong Statistics on Significant Ch、Hong Kong Stock Market Movement | Co、Jinfeng Technology’s Hong Kong-liste

  信号判断　软情绪: 9/9 路演 + JPM 加仓是 confirming 已价, 不驱动 cut/trim; Trump 关税施压风电出口是软利空未消化

• 03032 · 近 5 日 —

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　Zhitong HK Stock Connect Holdings Ra、Taobao has removed the 99 yuan free 、Report: Volcano Engine’s revenue wil

  信号判断　无个股情绪 (ETF), 由指数 + FOMC 预期主导

• 07226 · 近 5 日 —

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　Hang Seng Tech Index Surges, Souther、CITIC Securities: The fundamental ex、AI’s ‘Windows moment’: Hong Kong-lis

  信号判断　无个股情绪 (杠杆 ETF), 由 HSTECH 决定

• 03033 · 近 5 日 —

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　Zhitong HK Stock Connect Holdings An、Zhitong HK Stock Connect Holdings Ra、Zhito Hong Kong Stock Connect Holdin

  信号判断　无个股情绪

名人异动 / 政策风向（0.6h 前）

撞持仓 2 · 新机会 6 · 板块相关 7

• [撞持仓] Musk（neutral）：据报道，SpaceX 一位隐秘投资人建仓 SpaceX 股份，估值达400亿美元，规模显著。
• [撞持仓] Musk（neutral）：据报道，市场讨论 SpaceX 与 Tesla 合并的可能性，对其他投资者含义待估。
• [新机会] Cathie Wood（sell）：ARK 2026-09-11 调仓：卖出 Bullish(BLSH) 121,217 股，最大单只 ETF 占比 0.07%（加密交易所板块）。
• [新机会] Cathie Wood（sell）：ARK 2026-09-11 调仓：卖出 Twist Bioscience(TWST) 46,015 股，最大单只 ETF 占比 0.09%（常规再平衡规模）。
• [新机会] Cathie Wood（sell）：ARK 2026-09-11 调仓：卖出 10x Genomics(TXG) 60,556 股，最大单只 ETF 占比 0.07%（常规再平衡规模）。
• [板块相关] Burry（attack）：据报道，Burry 维持做空 Nvidia、Palantir、Tesla，警告 AI 股票可能出现1987年式暴跌。
• [板块相关] Burry（attack）：据报道，Burry 警告：我们接近一个重大顶部，可能出现1987年式暴跌，对风险资产全面看空。
• [板块相关] Musk（endorse）：据报道，Musk 在 SpaceX 业绩电话会上在 Nvidia 与 AMD 之间明确选边站，对 AI 芯片格局具指向意义。

决策校准

过去 30 天：已结算 4 个 episode（196 raw decisions；Brier 0.4004）

driven_by	n	avg benefit	cluster CI95	edge
risk_rule	3	-2.72%	—	—
technical	1	-2.54%	—	—

Decision v2 校准: 4 settled episodes, Brier 0.4004 击败闭眼 baseline 1.0 (brier_beats_baseline=true) — 但 0.4 本身是信心值校准不合格. active 决策 n=2 avg benefit +1.85% cluster CI None, sample insufficient. by_action: hold_and_watch 0/2 (CI 跨 0), trim_on_rebound 1/1 (CI 0.21-1.0), add_only_on_trigger 0/1 (CI 0-0.79). by_driver: risk_rule 1/3 (CI 0.06-0.64), 主动择时 edge 不存在. confidence: 80%+ 3/3 (100%), 60-79% 0/1, <60% 5/5 — 高信心段全胜, 低信心段全败. 今日 0.95 conf 写在 3 个 cut 上对应 high-conf 全胜段, 0.5 conf 写在 5 个 hold 上对应 low-conf 全败段. 主动 alpha 期望 0%.

待补

• FOMC 9/16 隔夜 -25bps / -50bps / hold 概率分布未抓 (缺 CME FedWatch 当日实时)
• 智谱 0 息可转债转股价 892.5 HKD 对 02513 当前股价的折价/溢价率未算
• 00100 packet allowed_actions 锁住 trim/cut 的具体 unlock 条件未明
• SPCX 9/13 收盘价缺失 (packet 数据 9/11 收 151.21), 距 155 add 触发价 -4.4% 实际比例未确认
• 3 bar conflicts need –repair
• news evidence graph failed