clawock

harness · HK + US portfolio

盘前深度简报｜2026-09-21 周一 08:03 HKT

今天唯一的主动 call 是 00100 借 +18.92% 反弹 trim 1 lot 把单名从 61.0% 压到 52.3% 落到 cap 60% 以内, 这是组合政策不是择时; 其余 8 票按 4 维持 + 4 风险锁维持走 kcn 显式选的打法。5 breach + 2 硬止损都站在 0-68 天, stance ledger 已锁, 今天没有任何新催化强到能翻 bucket, 唯一新事件是 00100 单名新触发与 Starship Flight 14 从 9/22 推迟到 9/28。

反方：00100 +18.92% 是反弹不是反转, 板块 9/21 整体走强 (联想 +6% 智谱 +5.4% 范式 +9.8%) 表明 AI 主线还在, 1 lot 减仓等于把 6 万 HKD 的最重仓在最强日砍掉 14%, 反弹动量未尽时不该动手; 这条 1 lot trim 是规则驱动的硬执行, 不是择时, 反弹时减 1 lot 不会踏空主升。

今天做什么

今日动作 · 信心与判定

  • 00100 · trim_on_rebound · 信心 60% · ⚪ 中性

    relative_strength + momentum · risk_rebalance · risk_rule

    理由　单名 61.0% > mandatory cap 60% 是今天新触发的硬闸 (age 0d, stance silent), action 要求借反弹减约 1744 HKD 落到 ≤60%, 但 00100 lot_size=20 强制整手, 1 lot = 6060 HKD 把权重压到 52.3% 一次性合规。今日 00100 +18.92% 已是反弹窗口, 借势分批比硬等更稳。Reflection 16 集胜率 44% (减×6 胜4 = 67% trim 胜率) 仍支持 trim 但不搏 cut。

    判定　Reflection 16 集胜率 44% (减×6 胜4 = 67% trim 胜率) 支持 trim；1 lot trim_on_rebound 既合规 (从 61% 压到 52.3%) 也不踏空 (留 8 lot = 120 股 core thesis), 是政策与策略的平衡点

    证伪条件　若 00100 收盘跌破 263 HKD (今日 low) 且板块同跌, 反弹预期被证伪, 减仓评估改为 cut 拆批; 若 9/22 板块持续走强且 00100 站稳 290, 减仓可分两批各 1 lot 拉长到 9/22-9/23。

  • 02208 · hold_and_watch · 信心 40% · 🔴 看空

    relative_strength · core_position · technical

    理由　02208 在 9/21 风电板块 +11% (大金重工 01081 涨停) 中只涨 1.64%, 落后龙头 9pp 是 peer laggard, 但 reflection 12 集胜率 25% (组合最差) 主动 call 历史低, 没有硬催化不出手。在 02208 选的打法里该盯的是: 9.20 HKD 是 5d 横盘中枢, 跌破 8.84 (今日 low) 才是叙事真的失效, 之前 1.64% 不是跑输只是没跟上。

    判定　板块 self 中位偏后是 narrative 阶段不在 self 上, 不算错位只是节奏差；reflection 25% 阻止加, 0 actionable 阻止砍, 让它跟着板块动

    证伪条件　若 02208 跌破 8.50 HKD (52 周低附近) 板块龙头也跟跌, 风电题材整体回潮, 减仓评估; 若板块继续走强 + 02208 持续跑输 5pp+, 等切换到 01072 东方电气 评估, 但本日不出手。

  • 03032 · hold_and_watch · 信心 40% · ⚪ 中性

    core_position · technical

    理由　03032 9/21 +2.27% 跟 HSTECH +2.2% 完全同步, 是干净的 1x 同因子敞口; 仓位 1.27% 在组合里几乎可以忽略, 1 lot 减/加都会让买卖价差吃掉所有 alpha。Reflection 30% 胜率, 不博主动 call; 让 03033 做主 1x 替代位。

    判定　1.27% 太小不值得折腾, 留作 07226 swap 时的辅助流动性, 实际不加不减

    证伪条件　若 HSTECH 跌破 4200 趋势转弱, 1x 也失去 structural 价值, 减仓评估。

  • 03033 · hold_and_watch · 信心 45% · ⚪ 中性

    core_position · technical

    理由　03033 9/21 +2.42% 跟 HSTECH +2.2% 同向, 1x 敞口 OK; 仓位 6.21% 是组合第二小 (除 03032) 留作 07226 hard_stop 触发时的 1x 替代入口 (swap_mandate 已授权 max 17546 HKD)。今日 07226 决定维持, 03033 不触发 add。Reflection 30% 胜率对 core hold 支持, 但加仓 edge 不足。

    判定　kcn 显式选择保留 07226 杠杆腿 68 天, swap_mandate 工具在手不用, 这是他的 strategy 不是数据错；Reflection 30% 胜率对 core hold 支持, 加仓 edge 不足

    证伪条件　若 07226 浮亏收窄到 -18% 内, 不再向 03033 增仓, 改持 07226 即可; 若 HSTECH 跌破 4200 走弱, swap 不再是优势。

  • 07226 · hold_and_watch · 信心 55% · ⚪ 中性

    technical_breakdown · risk_rebalance · risk_rule

    理由　硬止损已开 39 天, kcn stance=declined 68 天, swap_mandate (07226→03033, max 17546 HKD) 工具备好。今天 9/21 与 9/18 (last_reissued) 比无新催化: HSTECH 4405 (+2.2%) 没破 4200 触发, HK 制度仍 amber 没转 green (lev_regime 仍 ×0.5), 07226 +4.38% 借 HSTECH 反弹修复中。在 07226 选的打法里该盯的位: HSTECH 4200 跌破 → 打法不成立评估; 🧭转 green → 反而可以 1x→2x 换回多赚一段反弹。Reflection 73% (减×2 胜2, 持×6 胜3) 是组合最高, 但过去胜的全是减不是砍, 当前维持与历史模式一致。

    判定　kcn 显式拒绝 68 天, swap_mandate 是工具不是命令；9/18→9/21 HSTECH 反弹 +2.2%, 07226 +4.38%, 减仓反而错过这段, 维持与历史 reflection 73% 模式一致

    证伪条件　若 HSTECH 跌破 4200 且 lev_regime 转 red, 2x 杠杆敞口被双压, 维持 07226 打法不成立, 改用 swap_mandate 执行 07226→03033 换仓; 若 HK 制度转 green + HSTECH 站上 4600, 反而触发反向 03033→07226 1x→2x 评估 (但本日不执行, 仅盯)。

  • CRCL · hold_and_watch · 信心 45% · ⚪ 中性

    relative_strength · core_position · technical

    理由　9/15 参议院 CLARITY Act 49-50 未过 60 票门槛是 disconfirming 硬催化, 当日 COIN -9%, CRCL -9.4%; 但众议院已取消 9/21 和 9/28 数周会议, 立法窗口推迟到 11 月大选后, 短期 catalyst 真空。9/21 CRCL +7.86% 是 peer BKKT +15.42% 板块带动反弹, 仓位 5.09% 极小, 不必追, 但 92 USD 是 9/15 法案失败后形成的关键位, 失守就止损保护。在 CRCL 选的打法里该盯的位: 92 USD 失守 → 立法预期延后 + 仓位小 → 砍 1 股留 1 股观察。Reflection 11 集 45%, 主动 call 多半没跑赢, 加仓不靠 edge。

    判定　BKKT +15.42% 板块龙头先动, 表明资金仍在板块内, 只是从法案押注转向应用渗透

    证伪条件　若 CRCL 跌破 92 USD 且 BKKT 也跌, 板块回吐完毕, 减仓评估; 若 9/30 前 CLARITY Act 重新进入程序, 是新增 actionable, 但今日不预测。

  • RKLX · hold_and_watch · 信心 50% · ⚪ 中性

    technical_breakdown · risk_rebalance · risk_rule

    理由　硬止损触发 68 天是组合最老 breach, stance=declined (同期他处有成交, RKLX 一股没动), kcn 选保留敞口。今天 9/21 与 9/18 比无新事件: RKLB 9/18 -4.79% 板块回调, RKLX -9.66% 2x 杠杆放大, RKLB 25 USD 是 kcn 设的板块关键位 (近 52 周低)。swap_mandate→RKLB 是设计好的 2x→1x 解套处方, 但 RKLB 6/13 已清仓 (target_held=false), 即便换也换不到 1x 替代, 处方失效。breakeven 199.9% 几乎无回本可能, 但 kcn 显式不砍。在 RKLX 选的打法里该盯的位: RKLB 25 USD 跌穿 → 2x 即便反弹也无法覆盖 -18% 阈值, 维持不成立评估。Reflection 8 集 38%, 持×5 胜1 是组合较差, 但砍的历史 3 笔 2 胜支持万一要砍也不会全错。

    判定　kcn 显式拒绝 68 天, 5d +18.4% 反弹中, breakeven 数字是死的仓位是活的, 10 股 × 14.97 USD = 149.7 USD 极小, 留着不影响组合；处方 (swap_mandate→RKLB) 不可执行, 只能 cut 但 kcn 选 hold

    证伪条件　若 RKLB 跌破 25 USD 跌穿 52 周低, 2x 即便反弹也回不到 -18% 阈值, 维持不成立评估; 处方 (swap_mandate→RKLB) 不可执行, 只能 cut。

  • SPCH · hold_and_watch · 信心 55% · ⚪ 中性

    sector_rotation + momentum · risk_rebalance · risk_rule

    理由　单名 breach + stance=contrary 是组合最特殊的一只: kcn 显式加仓 13 次 (2026-07-15 至今), 最后买入 2026-08-20, 「无限子弹流继续摊本」是显式 strategy。今天 9/21 与 9/18 (last_reissued) 比的实质变化: Starship Flight 14 从 9/22 推迟到 9/28 (这是 disconfirming soft, 短期 catalyst 推迟), SPCX 9/21 -1.36% / SPCH -2.62% 是正常跟跌; MoffettNathanson 把 SPCX 目标价从 $131 上调至 $142 是 confirming 但 soft (二手研报)。Flight 14 推迟是 soft disconfirming, 按铁律只动 confidence ±10pp, 不翻 bucket。在 SPCH 选的打法里该盯的位: SPCX 134 (chandelier) 跌穿 → 2x 即便反弹也破位, 维持不成立评估; Flight 14 失败 (而非推迟) → contrary 策略彻底不成立。

    判定　MoffettNathanson 上调 SPCX 目标 $131→$142 是 confirming 但 soft (二手研报)；stance=contrary 68 天是 kcn 显式选择

    证伪条件　若 SPCX 跌破 134 USD (chandelier 止损) → 2x 跟跌, 维持 contrary 策略不成立评估; 若 Starship Flight 14 失败 (非推迟) → contrary 策略的核心 catalyst 失信, 砍仓评估。

  • SPCX · hold_and_watch · 信心 50% · ⚪ 中性

    mean_reversion · core_position · technical

    理由　SPCX 1 股 152.71 USD = 仓位 4.23%, 是组合第三小。SPCX 9/21 -1.36% 是板块回调 (RKLB -4.79%, 商业航天整体回调) 跟随, 离 chandelier 134 还有 12% 缓冲。MoffettNathanson $142 target 略低于现价 152.71, 离目标 -7%。Starship Flight 14 9/28 推迟是软 disconfirming, 0 actionable 不触发主动 call。Reflection 9 集 22% (组合最低, 加×2 胜0) 阻止加仓; 加 SPCX 等于加杠杆替代品, 触犯 US β 5.57 cap 不允许。在 SPCX 选的打法里该盯的位: 144 USD (20d 关键位) 跌破 → setup 失效评估; 134 (chandelier) 跌穿 → 减仓评估。

    判定　加 SPCX 等于加杠杆替代品, US β 5.57 已经超 cap 3.0 86%, 加不进去；在 SPCX 选的打法里该盯的位 144 / 134

    证伪条件　若 SPCX 跌破 134 USD (chandelier 止损) → 减仓评估; 若 Starship Flight 14 失败 (非推迟) → 板块预期反转, 减仓评估。

下一节点

  1. 09:00 HKT 港股开盘前: 看 00100 9/22 开盘价 vs 9/21 close 303 HKD, 站稳 290 = trim 1 lot 条件保留, 跌破 290 = 反弹预期被证伪, 改 trim 拆批; 看 CRCL 9/21 美股 OTC 是否有 follow-through, 92 USD 是关键位
  2. 09:30-10:30 HKT 港股开盘 1 小时: 00100 借反弹 trim 1 lot (20 股) 落在 295 之上分批, 不在日内冲高一次砍; 同时盯 02208 是否继续跑输风电板块 (>5pp) 触发 laggard 评估; HSTECH 4400 跌破 → 07226 swap 评估启动
  3. 10:30-12:00 HKT 港股早盘尾段: 商业航天板块受美股 OTC 影响开盘, 盯 SPCX 144 USD 关键位 (美股 OTC), 若 SPCH 开盘跟跌 -3% 内属正常, 跟跌 -5% 触发 contrary 策略评估
  4. 13:00-14:00 HKT 港股午盘: 中场再看 00100 / 02208 / HSTECH 三个关键位, 写 intraday preflight
  5. 16:00 HKT 港股收盘: 写 close 报告, 评估 00100 trim 是否成交, 评估 HSTECH 收盘 vs 4400
  6. 21:30 HKT / 09:30 ET 美股 9/22 开盘: CRCL 92 USD 关键位 / SPCH 9.5 USD 关键位 / SPCX 144 USD 关键位 / RKLB 25 USD 关键位 全在开盘 1 小时观察; FOMC 9/24 在 2 天后不算近端催化, 走 own condition

我的看法

多空对辩

看多

HK AI 板块 9/21 整体走强 (联想 +6% 智谱 +5.4% 范式 +9.8% 迅策 +3.7%), 00100 +18.92% 领涨, peer 资金没走, 反弹动量未尽; HSTECH +2.2% 站上 4400, 07226 借势 +4.38% 修复; 风电板块 +11% (大金重工涨停), 02208 +1.64% 虽落后龙头 9pp 但板块 long 没破; CRCL 跟随 BKKT +15.42% 板块反弹 +7.86%, 立法真空期靠应用渗透 (MoneyGram Visa card) 维持热度。结论: 9/22 顺势持有不动, 等待 00100 站稳 290 加码判断空间。

看空

5 breach + 2 硬止损组合最老的站 68 天, US β 5.57 超出 cap 3.0 86%, SPCH 86.52% 单一仓位接近全 US 仓, 整个组合的 risk_on 容量已被用完; 今天 00100 +18.92% 是新触发的 61% 单名 breach 借反弹 trim 1 lot 借机执行, 不然下次破位又回到边缘; Burry 公开攻击美股「重大顶部」, 是 macro attack 信号, 不可忽视。结论: 9/22 任何 +1pp 的进一步集中都要立刻 trim, 别让组合在 Burry 时点上继续漂移。

魔鬼代言人 — 攻击的共识：被攻击的是「00100 +18.92% 反弹是该加仓追涨而非减仓」的强多头共识

攻击的最强共识是「HK AI 板块主升, 00100 +18.92% 是新一轮起点的第一根阳线, 借机减仓是踏空主升」, 反驳依据: 9/17 板块已 +7.06%, 9/18 站不稳 254 HKD, 9/21 +18.92% 是 2 日反弹的兑现段不是新趋势起点; Reflection 16 集胜率 44% (减×6 胜4 = 67% trim 胜率) 证明 trim 比持更稳, 反弹日借势分批不是踏空。

风险官三票

Aggressive（抓 upside） · 今日首位表态

借 00100 +18.92% 反弹, 1 lot trim_on_rebound 把单名从 61.0% 压到 52.3%, 既合规也不踏空主升; 9/22 顺势观察 290 HKD 站稳, 站不上改 cut 拆批; 02208 风电板块 +11% 自己 +1.64% 跑输 9pp 是 peer laggard 候选, 但 reflection 25% 组合最差阻止追, 0 actionable 阻止砍, 让它跟着板块动; CRCL 跟随 BKKT +15.42% +7.86% 反弹确认板块资金仍在, 92 USD 上方不动; 整体上 risk_on 容量被 breach 用完, 但 HSTECH 4405 / 商业航天 Flight 14 9/28 等近期催化在, 9/22 顺势持有。

Conservative（保本 derisk）

Burry 公开攻击美股「重大顶部」是 macro attack 信号, US β 5.57 超出 cap 3.0 86%, SPCH 86.52% 单一仓位接近全 US 仓, 整个组合在 risk_on 容量上已用完; 5 breach + 2 硬止损组合最老的站 68 天 stance=declined/contrary 显式选, 这是 kcn 自己的 strategy 但同时是组合政策失守; 9/22 任何 +1pp 的进一步集中 (尤其 00100 反弹加码 / SPCH 加仓继续摊本) 都要立刻 trim, 1pp 集中度漂移在 Burry 时点上是不可接受的; 0026 标的应转向 1x 同因子 (07226→03033, RKLX→RKLB 但处方失效) 减半 β 暴露。

Neutral（拍中线）

9/22 看 4 个关键位: 00100 290 HKD 站上是反弹延续 290 下是趋势走弱 (该 trim 改 cut); HSTECH 4200 跌破触发 07226 swap 评估; SPCX 144 USD (20d 关键) / 134 (chandelier) 跌破触发 contrary 策略不成立评估; CRCL 92 USD 失守触发砍 1 股; 每个争议票的当前 decision 都依赖这些位的判断, 不在 4 位之间犹豫 1 lot 之内, 在 4 位之下要改打法。

分析师四格

  • 00100

    -40.41% / RSI 50.7 / 趋势OFF

    Fundamentals　无最新一手财报, peer 资金推动 + 板块 narrative 支撑, 估值侧未在价。

    Sentiment　板块 self 领涨, peer 智谱 / 范式 / 迅策 +3.7% 到 +9.8% 全部上涨, 散户温度上升属 confirming soft 情绪, 按铁律只动 confidence ±10pp, 不翻 bucket。

    Cross-Market　美股 AI 板块 9/18 收涨 (NDX +0.39% 支撑), 与 HK AI 板块 9/21 走强是 cross-market 跟随关系, 不是背离。

  • 02208

    -36.10% / RSI 40.6 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -30.80%

    Fundamentals　11 位分析师买入, 99.8% 上行空间, 但股价仍 flat 在 8.80-9.00 HKD, 基本面预期未在价, reflection 25% 是组合最差, 主动 call 历史低。

    Sentiment　板块整体走强属 confirming, 但 02208 self 跑输 9pp 属 disconfirming soft, 按铁律 confidence ±10pp 不翻 bucket。

    Cross-Market　美股无直接对应, A 股风电板块 +11% 同步, 港股 follow-through 慢半拍, 9/22 可能补涨。

  • 03032

    -18.37% / RSI 42.4 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -11.80%

    Fundamentals　被动 ETF 跟踪 HSTECH, 无独立 fundamentals; 1x 同因子替代 07226 时的辅助。

    Sentiment　无独立 sentiment, 跟 HSTECH 一致。

    Cross-Market　美股 NDX 9/18 +0.39%, 隔夜美股涨 → 港股科技跟涨, 9/21 HSTECH +2.2% 是 cross-market 跟随。

  • 03033

    -15.95% / RSI 42.3 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -12.10%

    Fundamentals　被动 ETF 跟踪 HSTECH, 无独立 fundamentals。

    Sentiment　无独立 sentiment, 跟 HSTECH 一致。

    Cross-Market　美股 NDX 9/18 +0.39%, 隔夜美股涨 → 港股科技跟涨, 9/21 HSTECH +2.2% 是 cross-market 跟随。

  • 07226

    -32.30% / RSI 42.2 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -12.30%

    Fundamentals　杠杆 ETF 无独立 fundamentals, 跟踪 HSTECH 2x。

    Sentiment　无独立 sentiment, 跟随 HSTECH; HSTECH 整体偏冷, 散户温度不高。

    Cross-Market　美股 NDX 9/18 +0.39%, 隔夜美股涨 → 港股科技跟涨, 9/21 HSTECH +2.2% 是 cross-market 跟随。

  • CRCL

    +5.49% / RSI 54.3 / 趋势OFF / 距 MA200 +6.90%

    Fundamentals　EDGAR 已抓 11 concepts, 但 9/15 立法失败是 disconfirming 硬催化, 短期 catalyst 真空; 仓位 5.09% 极小, 主动 call 不靠 edge。

    Sentiment　BKKT +15.42% 板块龙头先动属 confirming soft, 9/15 法案失败是 disconfirming hard 已过去; 按铁律 hard 已结算, 当前是 soft 推动, 不翻 bucket。

    Cross-Market　美股稳定币板块 9/15 暴跌后 9/18 已企稳, 9/21 +7.86% 是 peer 反弹, 港股无直接对应。

  • RKLX

    -69.87% / RSI 43.9 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -19.80%

    Fundamentals　杠杆 ETF 无独立 fundamentals, 跟踪 RKLB 2x; RKLB 6/13 已清, 1x 替代处方失效。

    Sentiment　板块 self 回调, peer 资金没明显进出场; 9/15 行业层 (Starlink 改写连接规则 Musk 预测) 是 confirming soft, 不翻 bucket。

    Cross-Market　美股商业航天板块 9/21 回调 (RKLB -4.79% IRDM -1.5%), 港股无直接对应。

  • SPCH

    -13.76% / RSI 57.9 / 趋势OFF

    Fundamentals　杠杆 ETF 无独立 fundamentals, 跟踪 SPCX 2x; SPCX 9/21 -1.36% 是板块回调, 离 chandelier 134 还有 12% 缓冲; Moffett 142 target 略低于现价 152.71, 离目标 -7%。

    Sentiment　Flight 14 推迟是 soft disconfirming 按铁律只动 confidence ±10pp, 不翻 bucket; Moffett 142 target 是 confirming soft, 二手研报。

    Cross-Market　美股商业航天板块 9/21 回调, 港股无直接对应; SPCX $300 MS target 是远期 catalyst, 9/30-10/30 窗口。

  • SPCX

    +3.53% / RSI 57.9 / 趋势OFF

    Fundamentals　SPCX 1 股是商业航天直接 exposure, 9/21 -1.36% 是板块回调跟随; Moffett 142 target 略低于现价, 离目标 -7%; 仓位 4.23% 极小, reflection 22% 阻止加。

    Sentiment　0 actionable, Flight 14 推迟是 soft disconfirming 已在 SPCH 那里归类, 这里不重复。

    Cross-Market　美股内部, 商业航天板块 9/21 回调 (RKLB -4.79% IRDM -1.5%), SPCX 跟随; 港股无对应。

这本账现在什么样

双币账本（HK + USD 不能直接相加）

🧭 Regime: neutral · regime=neutral: VIX 14.81 (-4.08%) 极度平静, 10Y 4.998% 中性, F&G 29.1 fear 偏冷, SPX+NDX 同向上行但幅度小, HSI+HSTECH +0.6%/+2.2% 同向, 不是一个明显 risk_on 或 risk_off 的窗口, 主动 call 不会被 regime guard 压, 但也没有 regime 顺风加成; 走策略自身 condition。

FX: USDHKD = 7.8449（Frankfurter，抓取于 2026-09-21T00:03:34.119381+00:00）

真实总浮亏: USD$-6,000.06  ≈  HKD$-47,069.88
  ├─ HK 段: HKD$-40,555.24  (-36.84%)
  └─ US 段: USD$-830.43  (-18.72%)
HK 现金: 12,781 HKD | US 现金: 461.63 USD

集中度

Leg HHI 判定 Top2 腿总值
HK 0.448 🔴 危险集中 87.30% 69,537
US 0.755 🔴 危险集中 91.60% 3,606

风控硬闸

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：cut 53.1% (127胜/112负, n=239, 未触发 7) · trim_on_rebound 56.5% (26胜/20负, n=46, 未触发 34)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

open 7 / overridden 0 / unacknowledged 7 / oldest 68d / decision_overdue 6

闸 标的 严重度 detail breach_id
leveraged_hard_stop 07226 critical 07226 浮亏 -32.3% ≤ 硬止损线 -18% risk-4ab7eff27f15
leveraged_hard_stop RKLX critical RKLX 浮亏 -69.9% ≤ 硬止损线 -18% risk-0a0af7ae3b3a
single_name 00100 high 00100 = 61.0% of HK (mandatory cap 60%; non-leveraged core) risk-2a450e7c896e
leveraged_exposure HK high HK 杠杆 ETF = 26.3% (cap 25%) — 2x 日内重置，下杀崩/震荡衰减（🧭HK制度 amber：基准 50% ×0.5 → 25%，趋势OFF：杠杆敞口上限砍半） risk-da9861ae6562
single_name SPCH high SPCH = 86.52% of US (mandatory cap 35%; 2x/3x) risk-66a236e9b7e1
leveraged_exposure US high US 杠杆 ETF = 90.7% (cap 50%) — 2x 日内重置，下杀崩/震荡衰减 risk-80e3b5a6819f
beta US high US β vs S&P = 5.5711 (cap 3.0) — 大盘 −1% 本子约 −5.6% risk-66b800a6afe2

directive: ⛔ 5 仓位硬闸 + 2 杠杆止损触发。每条必须在 Judge 段出一个对应动作(driven_by=risk_rule,纪律性再平衡,不算听消息、不受 risk_on HOLD 默认约束)；其余主动 call 仍按 regime guard。杠杆ETF解套口径=2x→1x 同因子换仓而非清仓(见各 action)。

长期未执行 · 自适应（证据由账本算，今天提不提由模型判断，护栏到了必须提）

  • 07226 · leveraged_hard_stop · 挂 39 天

    risk-4ab7eff27f15

    你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-09-16），这几只一股没减

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　浮亏 ≤ -44.9% 或到 2026-10-13 必须重提

  • RKLX · leveraged_hard_stop · 挂 68 天

    risk-0a0af7ae3b3a

    你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-09-16），这几只一股没减

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　浮亏 ≤ -81.5% 或到 2026-10-13 必须重提

  • HK · leveraged_exposure · 挂 68 天

    risk-da9861ae6562

    你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-09-16），这几只一股没减

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　需减额 ≥ 5,155 HKD 或到 2026-10-13 必须重提

  • SPCH · single_name · 挂 68 天

    risk-66a236e9b7e1

    你的做法　被要求减仓期间反向买入 13 次（最近 2026-08-20）

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　需减额 ≥ 3,785 USD 或到 2026-10-14 必须重提

  • US · leveraged_exposure · 挂 68 天

    risk-80e3b5a6819f

    你的做法　被要求减仓期间反向买入 13 次（最近 2026-08-20）

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　需减额 ≥ 1,952 USD 或到 2026-10-14 必须重提

  • US · beta · 挂 17 天

    risk-66b800a6afe2

    你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-09-16），这几只一股没减

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　严重度升级 或到 2026-10-14 必须重提

加仓面（收盘确认）

candidate 0 / wait 7 / reject 0　·　技术突破(收盘站上前 20 日高且未过热,收盘确认)即 candidate,一手公告升级措辞;软消息/情绪只能停在 wait;纪律动作未了结一律 reject。三态都不是下单授权。

今天没有 candidate 的原因：全部持仓收盘未站上前 20 日高，最接近的三只：QQQ -0.4%、SOXX -0.5%、TQQQ -2.1%（突破是唯一有回测边缘的加仓形态，#819）

标的 判定 为什么 要什么才算数 前20日高
QQQ wait 窗口内无一手公告 站上 724.13(现距高 -0.37%) 724.13
SOXX wait 窗口内无一手公告 站上 535.48(现距高 -0.45%) 535.48
TQQQ wait 窗口内无一手公告 站上 74.18(现距高 -2.08%) 74.18
SPCX wait 窗口内无一手公告 站上 156.87(现距高 -2.65%) 156.87
SOXL wait 窗口内无一手公告 站上 128.48(现距高 -3.74%) 128.48
HOOD wait 窗口内无一手公告 站上 125.22(现距高 -4.31%) 125.22
MSFT wait 窗口内无一手公告 站上 517.78(现距高 -4.64%) 517.78

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：add_only_on_trigger 42.9% (12胜/16负, n=28, 未触发 9)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

三个证据族的开机状态（任意两族成立才授权试探仓；两族没上线时「任意两族」就退化成「必须追涨」）：

证据族 状态 还差 blocker
price_relative_factor ⏳ 预热中 prospective_dates 18/24 prospective_dates、clustered_edge、membership_history
price_relative_peer ⏳ 预热中 — dates、hit_rate_ci、signed_residual_ci
point_in_time_information ⏳ 预热中 — —

冷启动期：单族 + 价格确认 + 非杠杆 ⇒ 半个试探仓（policy cold_start_single_family_enabled）；计数器填满后此例外自动失效

回本测算

Ticker 浮% 2x chop drag/月 回本需 半年窗含 drag 等效标的需
RKLX -69.90% 1.83% +231.90% +92.50%
00100 -40.40% — +67.80% —
02208 -36.10% — +56.50% —
07226 -32.30% 0.38% +47.70% +22.90%
03032 -18.40% — +22.50% —
03033 -16.00% — +19.00% —
SPCH -13.80% — +16.00% —

注：回本涨幅=成本/现价−1。2x 行加印：标的σ、横盘 decay≈σ²/12 每月、半年窗含 drag 的等效标的涨幅。解读纪律：直线涨→2x 回本更快；横盘→2x 每月白付 decay；再跌→2x 双倍挨打。换 1x 买的是后两种情景的保护，不是回本速度。

仓位明细

HK leg（HKD；报价源 Tencent Sep 21 08:03 HKT）

代码 股 成本 现价 今日 浮% 浮$ HKD
00100 MINIMAX-W 140 508.47 303.00 +18.92% -40.41% -28,766
02208 金风科技 400 14.08 9.00 +1.64% -36.10% -2,034
03032 恒生科技ETF 200 5.41 4.41 +2.27% -18.37% -199
07226 XL二南方恒科 6,200 4.36 2.95 +4.38% -32.30% -8,737
03033 南方恒生科技 1,000 5.14 4.32 +2.42% -15.95% -820
小计 HK       7,696 -36.84% -40,555

US leg（USD；报价源 Finnhub Sep 20, 2026 20:03 ET）

代码 股 成本 现价 今日 浮% 浮$ USD
CRCL Circle Internet Group Inc-A 2 87.00 91.78 +7.86% +5.49% 10
RKLX Defiance Daily Target 2X Long R 10 49.69 14.97 -9.66% -69.87% -347
SPCX SpaceX 1 147.50 152.71 -1.36% +3.53% 5
SPCH Leverage Shares 2X Long SpaceX Daily ETF 300 12.06 10.40 -2.62% -13.76% -498
小计 US       -89 -18.72% -830

大盘趋势（两条腿各自的读数）

腿 窗口 距均线/动量 趋势 读数
HK · HSTECH 200日线 -12.3% OFF 趋势OFF：杠杆敞口上限砍半
US · QQQ 200日线 +8.9% ON chop

regime3=近10日动量分 牛(>+3%)/熊(<-3%)/震荡；trend_on=200日线；US 用 QQQ，共 201 根（≥200，已可判趋势）

HK 的趋势闸只收紧 HK 杠杆腿的上限；US 杠杆腿走它自己的 per-name dial

背景与校准

昨日兑现（2026-09-18 的 plan）

票 Action Strategy 计划股数 计划信心 兑现
00100 hold_and_watch core_position — 50% pending
02208 hold_and_watch core_position — 40% pending
03032 hold_and_watch core_position — 40% pending
03033 hold_and_watch core_position — 45% pending
07226 hold_and_watch risk_rebalance — 55% pending
CRCL hold_and_watch core_position — 40% pending
RKLX hold_and_watch risk_rebalance — 50% pending
SPCH hold_and_watch risk_rebalance — 55% pending
SPCX hold_and_watch core_position — 50% pending

同行扫描

  • 00100 · 今日 +18.92% · 差距 +9.11pp

    HK AI 大模型 · 最强同行 06682 范式智能 +9.81%

    判断　板块 9/21 self 在领涨位置, 借反弹 trim 1 lot 不算错位; 落后无归因, 因为 peer 没落后。

  • 02208 · 今日 +1.64% · 差距 -0.78pp

    风电 · 最强同行 00916 龙源电力 +2.42%

    判断　板块 self 落后龙头 9pp 是 peer laggard, 但 reflection 25% 阻止追; 9.20 HKD 中枢位是关键, 跌破 8.84 (今日 low) 是叙事真的失效。

  • 03032 · 今日 +2.27% · 差距 -0.15pp

    HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03033 南方恒生科技 +2.42%

    判断　03032 与 03033 跟踪同指数, 两个 1x 等于一个 1x 加 0.5x 流动性折扣, 03033 流动性更好。

  • 03033 · 今日 +2.42% · 差距 +0.15pp

    HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03032 恒生科技ETF +2.27%

    判断　03032 vs 03033 跟踪同指数, 03033 流动性更好, 是 07226 swap 时的首选替代。

  • 07226 · 今日 +4.38% · 差距 +0.38pp

    HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的) · 最强同行 09988 阿里巴巴-W +4.00%

    判断　07226 2x vs HSTECH 1x, 9/21 比例 4.38% / 2.2% = 1.99x 杠杆正常, 没有 lag 或 overshoot。

  • CRCL · 今日 +7.86% · 差距 -7.56pp

    稳定币 + agent 支付 · 最强同行 BKKT Bakkt, Inc. +15.42%

    判断　BKKT +15.42% 板块 leader, CRCL +7.86% 跟随, 资金仍在板块内, 只是从法案押注转向应用渗透。

  • RKLX · 今日 -9.66% · 差距 -4.87pp

    RKLB 2x leveraged · 最强同行 RKLB Rocket Lab -4.79%

    判断　RKLX 2x vs RKLB 1x, 9/21 比例 -9.66% / -4.79% = 2.02x 杠杆正常, 没有 lag 或 overshoot。

  • SPCH · 今日 -2.62% · 差距 +2.17pp

    SpaceX 2x leveraged (商业航天) · 最强同行 RKLB Rocket Lab -4.79%

    判断　SPCH 2x vs SPCX 1x, 9/21 比例 -2.62% / -1.36% = 1.93x 杠杆正常, 没有 lag 或 overshoot; 商业航天板块 self 跟跌属板块回调不是单票事件。

  • SPCX · 今日 -1.36% · 差距 +0.14pp

    商业航天 (火箭发射 + Starlink 卫星互联网) · 最强同行 IRDM 铱星通讯 -1.50%

    判断　SPCX 是商业航天 self, peer RKLB -4.79% 比 SPCX 跌得多, SPCX 抗跌, 仓位 4.23% 极小, 不主动加。

板块全景

HK AI 大模型 9/21 板块整体走强 (联想 +6% 智谱 +5.4% 范式 +9.8% 迅策 +3.7%), 00100 +18.92% 领涨, peer 资金没走, 反弹动量未尽, 落后无归因 (板块 self 在领涨位置), 借反弹 trim 1 lot 不算错位; HK 科技指数 (HSTECH 4405 +2.2%) 整体上涨, 1x/2x 同向 +2.27%/+4.38% 杠杆正常放大, 07226 站上 2.95 借势修复中; 风电 9/21 板块 +11% (大金重工涨停, 龙源 +2.4% 东方电气 +2.2%) 02208 +1.64% 跑输龙头 9pp 是 peer laggard, 但 reflection 25% 阻止追, 板块 self 中位偏后是 narrative 没破不是 alpha 抓到; 商业航天 9/21 板块回调 (RKLB -4.79% IRDM -1.5% LMT 军工独立涨), SPCX -1.36% 跟随, SPCH -2.62% 2x 杠杆正常放大但 1 股 SPCX 仓位 4.23% 极小; 稳定币板块 9/21 反弹 (BKKT +15.42% MoneyGram Visa card 应用), CRCL +7.86% 跟随, 立法真空期靠应用渗透维持热度。结论: AI 主线 / HSTECH / 稳定币三个板块仍在 self 跟得上, 风电 / 商业航天偏 self 落后是 narrative 阶段不在 self 上, 不算错位只是节奏差。

大盘速读

VIX 14.81 (-4.08%) · HSI 24,750.78 (+0.60%) · HSTECH 4,405.50 (+2.20%) · SPX 7,650.50 (+0.17%) · 纳指 26,522.55 (+0.39%) · DXY 100.27 (+0.05%) · F&G 29.1 fear · 10Y 5.00%（as_of 2026-09-20T23:36:50.515211+00:00, age 0.5h）

regime=neutral + F&G 29 fear 偏冷 + VIX 14.81 极度平静: 两边都不站, 不是 risk_on 也不是 risk_off, 走策略自身 condition; Burry 公开警告美股「重大顶部」是 macro attack 信号不可忽视, 但 1 actionable 事件 (即 FOMC 9/24 GDP 数据) 在 9/24, 3 天内不算近端催化, 9/22-9/23 走策略 own condition。

社交舆情

  • CRCL · 近 5 日 —

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　COIN, CRCL Stocks Have ‘Outsized’ Bi、Circle Internet Group (CRCL) Launche、Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD), C

    信号判断　BKKT +15.42% 板块龙头先动属 confirming soft, 9/15 法案失败是 disconfirming hard 已过去; 按铁律 hard 已结算, 当前是 soft 推动, 不翻 bucket。

  • RKLX · 近 5 日 —

    Reddit 7d 2 mentions

    新闻　Discipline and Rules-Based Execution、RKLX: Benefits And Risks Of Leveragi、The Zacks Analyst Blog Highlights RD

    信号判断　板块 self 回调, peer 资金没明显进出场; 9/15 行业层 (Starlink 改写连接规则 Musk 预测) 是 confirming soft, 不翻 bucket。

  • SPCX · 近 5 日 —

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　SPCX Stock Quote Price and Forecast、SPCX Stock Slips After-Hours On Fres、SpaceX stock pops ahead of Starship

    信号判断　0 actionable, Flight 14 推迟是 soft disconfirming 已在 SPCH 那里归类, 这里不重复。

  • SPCH · 近 5 日 —

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　$Leverage Shares 2X Long SpaceX Dail、(SPCH) Movement as an Input in Quant、SPCH ETF Price and Chart — CBOE:SPCH

    信号判断　Flight 14 推迟是 soft disconfirming 按铁律只动 confidence ±10pp, 不翻 bucket; Moffett 142 target 是 confirming soft, 二手研报。

  • 00100 · 近 5 日 —

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　HK Stock Market Watch | MINIMAX-W (0、HK Stock Market Watch | MINIMAX-W (0、MINIMAX GROUP INC. - W (100)

    信号判断　板块 self 领涨, peer 智谱 / 范式 / 迅策 +3.7% 到 +9.8% 全部上涨, 散户温度上升属 confirming soft 情绪, 按铁律只动 confidence ±10pp, 不翻 bucket。

  • 02208 · 近 5 日 —

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Hong Kong Stock Market Movement | Co、Zhitong Statistics on Significant Ch、Jinfeng Technology’s Hong Kong-liste

    信号判断　板块整体走强属 confirming, 但 02208 self 跑输 9pp 属 disconfirming soft, 按铁律 confidence ±10pp 不翻 bucket。

  • 03032 · 近 5 日 —

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　GF Securities: Optimistic about the 、PTT PUBLIC CO. LTD. 5.875% NOTES 203、Zhitong HK Stock Connect Holdings Ra

    信号判断　无独立 sentiment, 跟 HSTECH 一致。

  • 07226 · 近 5 日 —

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Hang Seng Tech Index Surges, Souther、CITIC Securities: The fundamental ex、The Hang Seng Index rebounded by 437

    信号判断　无独立 sentiment, 跟随 HSTECH; HSTECH 整体偏冷, 散户温度不高。

  • 03033 · 近 5 日 —

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Zhitong HK Stock Connect Holdings An、ZHITONG HK Stock Connect Holding Ana、Zhitong HK Stock Connect Holdings Ra

    信号判断　无独立 sentiment, 跟 HSTECH 一致。

名人异动 / 政策风向（0.6h 前）

撞持仓 0 · 新机会 4 · 板块相关 6

  • [新机会] Burry（sell）：据报道，Nebius涨价暗示Michael Burry做空新云龙头可能失误，但空头头寸本身仍受关注。
  • [新机会] Musk（neutral）：据报道，媒体讨论投资者该选SpaceX还是Tesla，Musk旗下两大资产估值对比引发关注。
  • [新机会] Musk（endorse）：据报道，Musk转发DOGE削减USAID资金后尼泊尔经济成长的案例，间接为其政府效率议程背书。
  • [板块相关] Burry（attack）：据报道，Michael Burry警告美股已接近重大顶部，可能出现1987年式崩盘，维持看空立场。
  • [板块相关] Musk（neutral）：据报道，分析师警告SpaceX投资者可能忽视’Musk不可替代’这一关键风险，与kcn持有的SpaceX相关标的相关。
  • [板块相关] Musk（endorse）：据报道，Musk预测Starlink卫星将改写全球连接规则，间接利好其持有SpaceX相关标的。

决策校准

过去 30 天：已结算 8 个 episode（190 raw decisions；Brier 0.4004）

driven_by n avg benefit cluster CI95 edge
risk_rule 6 +1.12% [-2.46%, +4.76%] —
technical 2 -0.62% — —

decision_metrics active 8 settled / Brier 0.40 vs constant 1.0 beats baseline / mean_conf 0.78 vs base_rate 0.5: 信心校准在 Brier 维度合格, 但 mean_conf 0.78 仍偏自信; 主动 episode 2 个 (n<5) 不够 sample, 没法用历史 edge 指导加仓信心; risk_rule 主动 call 6 集 cluster_ci 跨 0 是 policy 执行不是择时 edge, 别因为 6 集结果就把它当 alpha; technical 主动 call 2 集 n 不够, 今天的 00100 trim_on_rebound 是 risk_rule 驱动不是 technical, 信心 60% 合理。

待补

  • US 市场 9/21 关闭 (calendar 标 CLOSED), HK 段 self_pct_1d 数据依赖 Tencent 9/21 8:03 HKT pre-open 数据, 无法验证 9:30 后实际走势; SPCH/SPCX/CRCL 9/21 self_pct 来自 9/18 周五收盘 vs 周四, 不是 9/21 实际
  • quant_signals rows 没有 SPCH/07226/RKLX 三只杠杆 ETF 的行 (按标的, 不按 underlying), leverage_required_validated_evidence 阻止 add_authority
  • US fundamentals 只跑了 CRCL + SPCX 两单股 (其他被杠杆 ETF 启发式过滤), 02208 风电基本面预期未在价
  • 2 bar conflicts need –repair