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harness · HK + US portfolio

盘前深度简报｜2026-09-28 周一 08:03 HKT

今天要动的是仓位结构，不是观点。港股这一侧已经顶在上限边缘、无可执行空间；美股这一侧一只 2x 杠杆占了整段的绝大部分、且对大盘的敏感度已经超过上限，所以清掉它、反弹里减半另一只。今天唯一继续挂着不动的，是那笔选了 46 天没执行的杠杆仓。

反方：最强反方：美股段的减仓正好砍在商业航天动量最强的一侧，而情绪指标显示恐慌度在快速修复、波动率在降、清算压力在减，这时候降杠杆是卖在情绪转折前。回应是这条减仓的依据不是预测，是敞口结构本身已经越界，反方给的是持有理由，给不出的是为什么单名占比可以长期停在强制线之上。

今天做什么

今日动作 · 信心与判定

  • SPCH · cut · 信心 90% · 🔴 看空

    technical_breakdown + relative_strength · risk_rebalance · risk_rule

    理由　纪律性清仓，不是对 SpaceX 的看法。SPCH 一只占美股段 84.95%（强制上限 35%），浮亏 -18.9% 触发硬止损 -18%；美股段杠杆 ETF 占比 90.5%（上限 50%），对标普 β 3.3051（上限 3.0），标的仍在 5 日均线下按右侧确认制度该切现货。五条超限一次清空解决：单名超限、美股段杠杆超限、β 超帽、SPCH 硬止损、SPCH 制度性去杠杆。买腿今天不可执行：SPCX 1x 换仓授权是 0 股（冷启动档位低于 1 股），所以这笔是减仓到现金，不是 2x 换 1x 换仓；等买腿授权恢复再补回现货腿。

    判定　反弹预期不构成保留两倍仓位的理由；单名占比停在强制线之上这件事本身没有时间限制地等下去

    证伪条件　重新站上标的的短期均线并制度转绿，则去杠杆理由消失，撤单。

  • RKLX · trim_on_rebound · 信心 72% · 🟠 分歧

    momentum + mean_reversion · risk_rebalance · risk_rule

    理由　浮亏 -61.1% 触发硬止损，按处方应整仓换回 RKLB 1x；但 RKLB 已不在持仓里，没有可执行的买腿，今天只能在 2x 这一侧动手。底标 RKLB 5 日 +14.5%、距 20 日高只剩 2.0%、1 个月动量 +11%，是持仓里唯一还在上冲的杠杆腿，所以减仓放在反弹里而不是当前位置。规则也只授权减仓与清仓两种动作，不允许继续持有观望。

    判定　硬止损站了七十五天零执行，不是因为看错方向，是因为没有出口；没有出口时，规则只剩减与砍两种选择

    证伪条件　底标站上前高并站稳，剩余半仓可继续持有，减仓理由转弱。

  • 07226 · hold_and_watch · 信心 68% · 🔴 看空

    technical_breakdown · risk_rebalance · risk_rule

    理由　维持，不重提。硬止损 -35.5%（risk-4ab7eff27f15，46 天）与港股段杠杆 27.0% 超 25%（risk-da9861ae6562，75 天）都已站过 10 天门槛、执行与确认与豁免三个出口一个都没走过，账本记的是选定不执行，不是没人看。今天与 9 月 24 日比变了什么：什么都没变——浮亏 -35.5% 离 -43.3% 重启线还有 7.8pp，港股制度仍是 amber，恒科收在 4311.78 距 20 日低 4250.84 还有 2.8%，没有跌穿关键位、没有新的一手催化、临近事件只有 10 月 2 日非农。所以今天不重复第 47 遍该砍。在你选的打法里只说有用的：这套打法真正失效的位置是恒科跌破 4250.84，那里的 2x 是加速下杀而不是等修复；反过来，恒科收复 200 日线 4989.86 之前不换回 2x。加仓继续冻结，维持不等于可以加。

    判定　维持不是因为同意它，只是尊重已经选定的打法；把继续等待变成没有出口的无限期挂着，才是真正的风险

    证伪条件　指数跌破前低，或浮亏触及重启线，则维持失效，改成执行 2x 换 1x。

  • 00100 · hold_and_watch · 信心 55% · ⚪ 中性

    relative_strength + sentiment_shift · core_position · technical

    理由　上个交易日盘后发布的新一代极速文本模型属于印证型消息，印证既有持仓方向，不构成加仓或减仓的理由。股价仍在 20 日均线下方、距 20 日高点三成，趋势读数是未知与短历史。规则层面没有操作空间：仓位已经顶在强制上限边缘，加仓授权为零，卖出也被上限锁住。18 个历史决策里胜率 44%，主动动作多半跑不赢持有，所以默认是持有。

    判定　历史战绩里这个标的的持有类决策十战只赢两次，主动动作多半跑不赢不动；在没有硬催化、又没有规则授权的空间里，默认持有就是最优解

    证伪条件　价格收复短期均线并站稳，同时直接同业同步转强，alpha 重新变成板块内的相对优势。

  • 02208 · hold_and_watch · 信心 42% · 🔴 看空

    technical_breakdown · core_position · technical

    理由　风电设备里跌得最靠前，但风电运营同业持平、整体新能源只是小幅回落，属板块 beta 而非个股逻辑破位。距 200 日线仍有三成以上偏离，趋势关闭。13 个历史决策胜率 23% 是组合里最低的一档，主动动作的期望值明显低于不动。

    判定　十三个历史决策只赢两成多，是组合里最差的一档；在这种战绩下任何主动动作的期望值都低于不动

    证伪条件　设备端出现连续跑赢运营同业的相对强度回升，或披露新的海外订单。

  • 03032 · hold_and_watch · 信心 40% · ⚪ 中性

    relative_strength · core_position · technical

    理由　同一标的的重复配置，只占港股段 1.3%，去重属于结构问题而不是今天的决策问题。跟随机能走但同标的的 1x 已经覆盖了敞口，11 个历史决策胜率 27%。

    判定　同标的两份是加倍不是分散，去重属于结构问题而不是今天的时间点问题

    证伪条件　恒科收复长期均线并出现持续资金回流。

  • 03033 · hold_and_watch · 信心 45% · ⚪ 中性

    sector_rotation · core_position · technical

    理由　风控确实把它指定为 07226 的 1x 承接标的，但今天对 07226 选择维持，承接腿因此不触发；并且加仓本身也是冻结的。跟随机能处于关闭状态，11 个历史决策胜率 27%。

    判定　南向流入发生在一个多月前，属于存量的一次流量而不是趋势，恒科现在仍在长期均线下方三成多

    证伪条件　恒科收复长期均线，或南向资金对该标的恢复连续净买入。

  • SPCX · hold_and_watch · 信心 50% · ⚪ 中性

    sector_rotation · core_position · technical

    理由　上一版的换仓买腿没有触发价格、被判定为已失效，今天不在同一价位重挂同一笔。新的冷启动确认档位存在但授权股数是零，低于最小交易单位，因此不写加仓。9 个历史决策胜率 11%，是组合里最差的一档，不主动动手。

    判定　九个历史决策只赢一成多，是组合最差的一档；没有规则授权也没有战绩支持主动加仓

    证伪条件　价格站上冷启动确认档的触发价并放量，或现货承接腿的授权恢复。

  • CRCL · hold_and_watch · 信心 55% · ⚪ 中性

    sentiment_shift + mean_reversion · core_position · technical

    理由　规模机构在下跌里买入、以及与交易所的长期合作，都属于印证与软情绪：前者是别人在买、不是公司事件，后者是已宣布的旧闻，两条都不能单独推动加仓。价格仍在 200 日线之上但近 5 日回落，左侧观察档可以写但授权不足以开仓，规则也只允许持有与观察。8 个历史决策胜率 38%。

    判定　机构流入是流向数据而不是价格底部；被授权的最小档位低于最小交易单位，写了也执行不了

    证伪条件　价格回到左侧首档并伴随量能配合，或出现可核对的一手收入披露。

下一节点

  1. 港股开盘前十分钟看两件事：恒科能不能站回五日的 1% 上方，AI 大模型这一组里智谱是否止跌，两者决定港股这一侧是继续被动消耗还是出现修复迹象。
  2. 港股开盘后半小时盯 07226：指数前低 4250.84 是这套打法的终止条件，接近这一位置就改执行而不是继续等。
  3. 美股开盘前确认美股段那一笔清仓是否真的成交；成交确认前不把敞口当成已经降下来。
  4. 美股开盘后看底标有没有站上前高 75.46；站上则第二笔减半的理由转弱，剩下的半仓可以继续拿。
  5. 组合红线：美股段对大盘的敏感度必须回到 3.0 以内；10 月 2 日非农是本窗口内唯一已排定事件，兑现前不加任何两倍敞口。

我的看法

多空对辩

看多

多头的案是这样搭的：主要股指同向上行，波动率处在低位，恐慌度比一周前明显修复，这是流动性转向友好的组合。航天这一侧底标近五天涨了一成多、离前高只剩两个百分点，是全组合唯一还在上冲的动量。稳定币标的的季度营收环比回升、经营利润转正，且仍站在长期均线之上。组合里唯一有授权空间的加仓方向，本来就在这边。

看空

空头的案是这样搭的：港股这一侧的核心标的还在短期均线下方、离前高三成，五个交易日的动量是两位数为负；同板块直接同业五天跌近两成，beta 在退潮而不是扩张。杠杆两条腿合计吃掉了两个腿里绝大部分资本，而对大盘的敏感度越界。风能那只离长期均线还有三成多，一个月的动量两位数为负。

魔鬼代言人 — 攻击的共识：底标动量还在，所以两笔 2x 杠杆仓应该继续挂着等修复。

我要攻击的是今天最强的共识：航天动量仍在，所以两笔杠杆仓应该继续留着等修复。具体打的是它依赖的那个结论——底标的强不等于杠杆层该留。两笔浮亏都已经穿过硬止损线，其中一笔站了七十五天零执行，另一笔四十六天零执行，而它们消耗的是确定的成本去换不确定的修复。这条共识从来没有回答过一个问题：如果反弹真的来了，为什么要用两倍仓位去买它。

风险官三票

Conservative（保本 derisk） · 今日首位表态

保守视角引用的是账本本身：三条硬止损已经站了四十六到七十五天，五十三个该动手的决策里实际执行零次，另有十次因为标的从未进过持仓而永远验不了。这不是没人看，是有人每天看、每天决定不做。今天唯一能改变这个循环的动作就是真的执行一次，而不是再写第 N 遍同样的话。保守视角还指出：两笔杠杆加起来在两个腿里占了绝大部分资本、对大盘的敏感度越界，这不是观点分歧，是账户结构问题。

Aggressive（抓 upside）

激进视角要说的是：今天最该被抓住的其实是航天那条正在兑现的动量，而最不该做的是在动量最强的一侧降敞口。恐慌度在修复、波动率在降、底标离前高只差两个点，这三件事同时出现的时候减仓，是把最好的卖点让出去。激进视角认为港股那一侧的顶格仓位恰恰应该趁板块还没塌、被动买盘还在的时候用掉，而不是永远停在上限边缘看着它被动消耗。

Neutral（拍中线）

中线视角对每个争议位拍一边。航天两笔杠杆：拍减，理由是底标强不构成保留两倍仓位的理由，先清结构最重的一笔，另一笔在反弹里减半。港股那笔已挂四十六天的杠杆仓：拍维持，但把终止条件钉死在指数前低上，不是无限期等待。核心 AI 标的：拍持有，理由是规则没有给出可执行空间，而且历史战绩说明主动动作多半跑不赢不动。稳定币标的：拍持有，左侧只观察，机构抄底是流向数据不是价格底部。风能那只：拍持有，胜率是组合里最低的一档，没有硬催化就不动。

分析师四格

  • 00100

    -45.88% / RSI 45.5 / 趋势OFF · 已破吊灯止损

    Fundamentals　无当期一手披露可用，现金流与盈利质量暂无新的可核对数据。

    Sentiment　新模型发布属印证型消息，没有触发任何主动动作的理由，只维持持有。

    Cross-Market　跟随而非背离——港股科技整体在长期均线下方，这条链路今天没有工作。

  • 02208

    -38.23% / RSI 36.7 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -32.70%

    Fundamentals　无当期一手披露，行业景气数据以公开统计口径为准。

    Sentiment　无异动信号，也没有可支撑主动动作的硬催化。

    Cross-Market　与新能源整体同步，新能源回落时它没有体现出防御性。

  • 03032

    -20.33% / RSI 35.6 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -13.40%

    Fundamentals　指数产品无个股基本面，暴露的是成分股的加权口径。

    Sentiment　无个股消息面，板块情绪由恒科本身决定。

    Cross-Market　与恒科完全同步，不存在跨市场错配。

  • 03033

    -17.51% / RSI 37.5 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -13.20%

    Fundamentals　指数产品无个股基本面。

    Sentiment　无新增个股消息面。

    Cross-Market　与恒科同步，不构成跨市场背离。

  • 07226

    -35.46% / RSI 36.5 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -13.60%

    Fundamentals　杠杆指数产品，暴露的是恒科的两倍，不适用个股基本面口径。

    Sentiment　无个股消息面，暴露的是恒科情绪。

    Cross-Market　跟随恒科，波动被放大一倍多；美股同向上行对这一层没有传导作用。

  • CRCL

    +2.30% / RSI 50.7 / 趋势OFF / 距 MA200 +3.40%

    Fundamentals　最新季度营收环比回升、经营利润由负转正，是持仓里唯一有一手财务改善的标的。

    Sentiment　机构抄底与交易所长期合作两条都属软情绪与已宣布旧闻，只动信心不翻动作。

    Cross-Market　与加密与稳定币板块情绪同步，今天没有出现独立背离。

  • RKLX

    -61.08% / RSI 59.4 / 趋势OFF · z+2.1σ极端 / 距 MA200 -8.80%

    Fundamentals　杠杆 ETF，暴露的是底标的两倍日收益，不适用个股基本面。

    Sentiment　无个股硬催化，机构调仓一类只算佐证。

    Cross-Market　跟随底标，与美股指数的联动弱于与航天板块的联动。

  • SPCH

    -18.86% / RSI 52.8 / 趋势OFF

    Fundamentals　杠杆 ETF，暴露的是标的两倍日收益，标的基本面改善不改变这一层的成本结构。

    Sentiment　无个股硬催化，期权链与散户关注属噪声。

    Cross-Market　与美股指数相关性中等，与航天板块相关性高；今天美股同向上行不构成保留理由。

  • SPCX

    +0.80% / RSI 52.8 / 趋势OFF

    Fundamentals　直接持股，财务不完整可核对，以业务进展披露为主。

    Sentiment　散户讨论热度低，无硬催化，只维持不动作。

    Cross-Market　与美股指数的联动高于与港股的联动。

这本账现在什么样

双币账本（HK + USD 不能直接相加）

🧭 Regime: neutral · 宏观给的是中性标签：恐慌度停在恐惧区但比一周前回升，波动率偏低，主要股指同向上行。三条读数互相拉扯，没有一条给出趋势确认，所以这一档不构成收紧或放松择时的理由。港股制度偏紧、美股制度偏紧，两条腿的制度约束都还在生效。

FX: USDHKD = 7.8440（Frankfurter，抓取于 2026-09-28T00:03:28.062553+00:00）

真实总浮亏: USD$-6,784.50  ≈  HKD$-53,217.59
  ├─ HK 段: HKD$-45,524.04  (-41.35%)
  └─ US 段: USD$-980.82  (-22.11%)
HK 现金: 12,781 HKD | US 现金: 461.63 USD

集中度

Leg HHI 判定 Top2 腿总值
HK 0.437 🔴 危险集中 86.70% 64,568
US 0.729 🔴 危险集中 90.50% 3,456

风控硬闸

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：cut 52.9% (127胜/113负, n=240, 未触发 7) · trim_on_rebound 58.3% (28胜/20负, n=48, 未触发 38)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

open 8 / overridden 0 / unacknowledged 8 / oldest 75d / decision_overdue 5

闸 标的 严重度 detail breach_id
leveraged_hard_stop 07226 critical 07226 浮亏 -35.5% ≤ 硬止损线 -18% risk-4ab7eff27f15
leveraged_hard_stop RKLX critical RKLX 浮亏 -61.1% ≤ 硬止损线 -18% risk-0a0af7ae3b3a
leveraged_hard_stop SPCH critical SPCH 浮亏 -18.9% ≤ 硬止损线 -18% risk-95ac7f6cd591
leveraged_exposure HK high HK 杠杆 ETF = 27.0% (cap 25%) — 2x 日内重置，下杀崩/震荡衰减（🧭HK制度 amber：基准 50% ×0.5 → 25%，趋势OFF：杠杆敞口上限砍半） risk-da9861ae6562
single_name SPCH high SPCH = 84.95% of US (mandatory cap 35%; 2x/3x) risk-66a236e9b7e1
leveraged_exposure US high US 杠杆 ETF = 90.5% (cap 50%) — 2x 日内重置，下杀崩/震荡衰减 risk-80e3b5a6819f
regime_delever SPCH high 🧭 SPCH=2xSPCX 完整波动率不可用；5日均线偏离 -1.1%，按 short_ma_5 右侧确认制度为 cut risk-50dc9e7335c5
beta US high US β vs S&P = 3.3051 (cap 3.0) — 大盘 −1% 本子约 −3.3% risk-66b800a6afe2

directive: ⛔ 5 仓位硬闸 + 3 杠杆止损触发。每条必须在 Judge 段出一个对应动作(driven_by=risk_rule,纪律性再平衡,不算听消息、不受 risk_on HOLD 默认约束)；其余主动 call 仍按 regime guard。杠杆ETF解套口径=2x→1x 同因子换仓而非清仓(见各 action)。

长期未执行 · 自适应（证据由账本算，今天提不提由模型判断，护栏到了必须提）

  • 07226 · leveraged_hard_stop · 挂 46 天

    risk-4ab7eff27f15

    你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-09-16），这几只一股没减

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　浮亏 ≤ -43.3% 或到 2026-10-22 必须重提

  • RKLX · leveraged_hard_stop · 挂 75 天

    risk-0a0af7ae3b3a

    你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-09-16），这几只一股没减

    今天　模型判断今天重提

    护栏　浮亏 ≤ -74.7% 或到 2026-10-22 必须重提

  • HK · leveraged_exposure · 挂 75 天

    risk-da9861ae6562

    你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-09-16），这几只一股没减

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　需减额 ≥ 2,613 HKD 或到 2026-10-22 必须重提

  • SPCH · single_name · 挂 75 天

    risk-66a236e9b7e1

    你的做法　被要求减仓期间反向买入 13 次（最近 2026-08-20）

    今天　模型判断今天重提

    护栏　需减额 ≥ 3,949 USD 或到 2026-10-23 必须重提

  • US · leveraged_exposure · 挂 75 天

    risk-80e3b5a6819f

    你的做法　被要求减仓期间反向买入 13 次（最近 2026-08-20）

    今天　模型判断今天重提

    护栏　需减额 ≥ 2,080 USD 或到 2026-10-23 必须重提

加仓面（收盘确认）

candidate 0 / wait 2 / reject 0　·　技术突破(收盘站上前 20 日高且未过热,收盘确认)即 candidate,一手公告升级措辞;回踩中(低于 20 日高、守在 5 日低上)有正向消息支持也可 candidate,跌破 5 日低即失效,仓位不超探索档;证据分级 一手>权威>软消息/情绪,杠杆产品只凭软消息不升级;thesis 红线触发 reject,纪律动作未了结降级为 wait 并写明;左侧(低于 20 日高 ≥2 ATR、MA200 上方、非杠杆)只作观察 wait,给首档与失效位、不给尺寸。三态都不是下单授权。

今天没有 candidate 的原因：全部持仓收盘未站上前 20 日高，最接近的三只：RKLX -2.0%、SPCX/SPCH -6.0%、03033 -7.0%（突破是唯一有回测边缘的加仓形态，#819）

标的 判定 为什么 要什么才算数 前20日高
RKLX wait 窗口内无一手公告 RKLB 站上 75.46(现距高 -2.0%) 75.46
CRCL wait 左侧观察(不给尺寸):低于前 20 日高 2.18 ATR,在 MA200 上方;窗口内无一手公告、技术面未接近突破 首档 ≤90.197;盘中破 70.5725 或收盘破 MA200 86.091 失效 103.28

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：add_only_on_trigger 42.9% (12胜/16负, n=28, 未触发 10)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

三个证据族的开机状态（任意两族成立才授权试探仓；两族没上线时「任意两族」就退化成「必须追涨」）：

证据族 状态 还差 blocker
price_relative_factor ⏳ 预热中 prospective_dates 23/24 prospective_dates、clustered_edge、membership_history
price_relative_peer ⏳ 预热中 — dates、hit_rate_ci、signed_residual_ci
point_in_time_information ⏳ 预热中 cross_section_tickers 7/8 cross_section_tickers

冷启动期：单族 + 价格确认 + 非杠杆 ⇒ 半个试探仓（policy cold_start_single_family_enabled）；计数器填满后此例外自动失效

回本测算

Ticker 浮% 2x chop drag/月 回本需 半年窗含 drag 等效标的需
RKLX -61.10% 2.50% +156.90% +72.80%
00100 -45.90% — +84.80% —
02208 -38.20% — +61.90% —
07226 -35.50% 0.27% +54.90% +25.50%
03032 -20.30% — +25.50% —
SPCH -18.90% — +23.20% —
03033 -17.50% — +21.20% —

注：回本涨幅=成本/现价−1。2x 行加印：标的σ、横盘 decay≈σ²/12 每月、半年窗含 drag 的等效标的涨幅。解读纪律：直线涨→2x 回本更快；横盘→2x 每月白付 decay；再跌→2x 双倍挨打。换 1x 买的是后两种情景的保护，不是回本速度。

仓位明细

HK leg（HKD；报价源 Tencent Sep 28 08:03 HKT）

代码 股 成本 现价 今日 浮% 浮$ HKD
00100 MINIMAX-W 140 508.47 275.20 -1.36% -45.88% -32,658
02208 金风科技 400 14.08 8.70 -1.86% -38.23% -2,154
03032 恒生科技ETF 200 5.41 4.31 -1.33% -20.33% -220
07226 XL二南方恒科 6,200 4.36 2.82 -2.56% -35.46% -9,593
03033 南方恒生科技 1,000 5.14 4.24 -0.75% -17.51% -900
小计 HK       -1,100 -41.35% -45,524

US leg（USD；报价源 Finnhub Sep 27, 2026 20:03 ET）

代码 股 成本 现价 今日 浮% 浮$ USD
CRCL Circle Internet Group Inc-A 2 87.00 89.00 -4.30% +2.30% 4
RKLX Defiance Daily Target 2X Long R 10 49.69 19.34 +0.83% -61.08% -304
SPCX SpaceX 1 147.50 148.68 +0.44% +0.80% 1
SPCH Leverage Shares 2X Long SpaceX Daily ETF 300 12.06 9.79 +0.67% -18.86% -682
小计 US       14 -22.11% -981

大盘趋势（两条腿各自的读数）

腿 窗口 距均线/动量 趋势 读数
HK · HSTECH 200日线 -13.6% OFF 趋势OFF：杠杆敞口上限砍半
US · QQQ 200日线 +11.9% ON bull

regime3=近10日动量分 牛(>+3%)/熊(<-3%)/震荡；trend_on=200日线；US 用 QQQ，共 206 根（≥200，已可判趋势）

HK 的趋势闸只收紧 HK 杠杆腿的上限；US 杠杆腿走它自己的 per-name dial

背景与校准

昨日兑现（2026-09-25 的 plan）

票 Action Strategy 计划股数 计划信心 兑现
SPCH cut risk_rebalance 300 90% pending
SPCX add_only_on_trigger risk_rebalance 1 60% not_triggered
00100 hold_and_watch core_position — 50% pending
02208 hold_and_watch core_position — 40% pending
03032 hold_and_watch core_position — 40% pending
03033 hold_and_watch core_position — 45% pending
07226 hold_and_watch core_position — 50% pending
CRCL hold_and_watch core_position — 50% pending
RKLX hold_and_watch core_position — 50% pending
SPCX hold_and_watch core_position — 50% pending

同行扫描

  • 00100 · 今日 -1.36% · 差距 -2.84pp

    HK AI 大模型 · 最强同行 09678 云知声 +1.48%

    判断　在 AI 大模型这一组里居中偏后，题材与自身同步走弱，掉队的是板块不是个股。

  • 02208 · 今日 -1.86% · 差距 -1.86pp

    风电 · 最强同行 01798 大唐新能源 +0.00%

    判断　题材与自身同步下跌，属于板块 beta 而非个股逻辑破位，但排位在设备端最后。

  • 03032 · 今日 -1.33% · 差距 -0.58pp

    HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03033 南方恒生科技 -0.75%

    判断　与同标的的 1x 工具和另一只同类工具同步，三者误差在毫厘级。

  • 03033 · 今日 -0.75% · 差距 +0.58pp

    HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03032 恒生科技ETF -1.33%

    判断　同组三只里今天跌幅最小，属于同标的之间的执行差异，不是 alpha 差异。

  • 07226 · 今日 -2.56% · 差距 -2.15pp

    HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的) · 最强同行 00700 腾讯控股 -0.41%

    判断　与恒科成分股同步下跌，但幅度是指数的两倍多，属于杠杆放大而非个股掉队。

  • CRCL · 今日 -4.30% · 差距 -8.94pp

    稳定币 + agent 支付 · 最强同行 PYPL Paypal +4.64%

    判断　所在因子在账户里的占比极小，不构成相对强弱问题。

  • RKLX · 今日 +0.83% · 差距 +0.37pp

    RKLB 2x leveraged · 最强同行 RKLB Rocket Lab +0.46%

    判断　领先的是底标而不是这一层，杠杆层把领先变成了浮亏，这是结构问题不是选股问题。

  • SPCH · 今日 +0.67% · 差距 -0.56pp

    SpaceX 2x leveraged (商业航天) · 最强同行 ASTS AST SpaceMobile +1.23%

    判断　同因子里它与现货腿重复，账户上的航天敞口已经过度集中。

  • SPCX · 今日 +0.44% · 差距 -0.79pp

    商业航天 (火箭发射 + Starlink 卫星互联网) · 最强同行 ASTS AST SpaceMobile +1.23%

    判断　与杠杆腿同因子，账户上航天这一因子的集中度是真正的问题。

板块全景

港股 AI 大模型这一组今天分化得很干净：云知声和滴普小幅收红，智谱与迅策小跌，直接同业智谱五天已经跌去近两成，只有视觉那条线在领跌；我的持仓在这一组里居中偏后，属于题材与自身同步走弱，不是掉队。恒生科技这一组整体收跌，权重股里跌幅最深的是网易与京东，腾讯几乎持平，杠杆层把同样的跌幅放大了一倍多，我这只与指数同步但幅度更大。航天这一组是全市场唯一收红的方向，底标近五天涨了一成多、离前高只差两个点，我的杠杆腿跟涨、现货腿微跌，领先的是底标不是我。风电这一组里大唐持平、新天与东方电气小跌，运营端龙源跌幅与我接近，我这只在设备端里排在最后一位。归因很清楚：我的落后不是个股逻辑破位，是恒科 beta 与 AI 板块退潮同时打在两只重仓上。

大盘速读

VIX 14.87 (-5.11%) · HSI 24,510.09 (-1.01%) · HSTECH 4,311.78 (-1.13%) · SPX 7,743.41 (+0.51%) · 纳指 27,068.72 (+0.48%) · DXY 101.03 (+0.06%) · F&G 37.0 fear · 10Y 5.18%（as_of 2026-09-27T23:58:30.066224+00:00, age 0.1h）

波动率低位与恐慌度回升并存，说明这不是恐慌驱动的下跌，而是板块自身的资金撤离；对两只仍在长期均线下方的高 beta 港股来说，这种环境不提供反转确认。

社交舆情

  • CRCL · 近 5 日 -3.0%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Cathie Wood’s ARK Is Buying CRCL Sto、CRCL Stock Alert: What to Know as Ci、Circle (CRCL) Stock Looks Fairly Val

    信号判断　机构抄底与交易所长期合作两条都属软情绪与已宣布旧闻，只动信心不翻动作。

  • RKLX · 近 5 日 +29.2%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　RKLX Nov 2026 94.000 call (RKLX26112、Discipline and Rules-Based Execution、RKLX: Benefits And Risks Of Leveragi

    信号判断　无个股硬催化，机构调仓一类只算佐证。

  • SPCX · 近 5 日 -2.6%

    Reddit 7d 2 mentions

    新闻　$1,000 invested in SpaceX stock 2 mo、Why Did SpaceX Stock Fall 4% Days Be、SpaceX Stock-Split Watch: Here’s Whe

    信号判断　散户讨论热度低，无硬催化，只维持不动作。

  • SPCH · 近 5 日 -5.9%

    Reddit 7d 2 mentions

    新闻　SPCH Oct 2026 9.000 call (SPCH261023、SPCH 260925 16.50C (SPCH260925C16500、SPCH ETF Price and Chart — CBOE:SPCH

    信号判断　无个股硬催化，期权链与散户关注属噪声。

  • 00100 · 近 5 日 -9.2%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　MINIMAX-W (00100.HK) Stock Price, Qu、Hong Kong Stock Market Movement | MI、MiniMax Shares Plunge 80% From Peak;

    信号判断　新模型发布属印证型消息，没有触发任何主动动作的理由，只维持持有。

  • 02208 · 近 5 日 -3.3%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Goldwind Science&Technology Co., Ltd、Hong Kong-listed wind power stocks b、Zhitong HK Stock Short Interest Stat

    信号判断　无异动信号，也没有可支撑主动动作的硬催化。

  • 03032 · 近 5 日 -2.4%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Hang Seng TECH Index ETF (3032.HK) s、Hang Seng TECH Index ETF (3032.HK) s、GF Securities: Optimistic about the

    信号判断　无个股消息面，板块情绪由恒科本身决定。

  • 07226 · 近 5 日 -4.7%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　CSOP Leveraged and Inverse Series - 、CITIC Securities: The fundamental ex、CSOP Leveraged and Inverse Series -

    信号判断　无个股消息面，暴露的是恒科情绪。

  • 03033 · 近 5 日 -1.9%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　CSOP ETF Series - CSOP Hang Seng TEC、CSOP Hang Seng TECH Index ETF (3033.、Zhitong HK Stock Connect Holdings An

    信号判断　无新增个股消息面。

决策校准

过去 30 天：已结算 14 个 episode（186 raw decisions；Brier 0.4518）

driven_by n avg benefit cluster CI95 edge
risk_rule 12 +0.82% [-0.98%, +4.18%] —
technical 2 -1.38% — —

过去三十天结算了十四个决策样本，按主导因素分，风控纪律一类的胜率三成三、平均收益为正但聚类区间跨零，技术一类的胜率为零且平均为负；按策略分，核心持有三战全负、纪律性再平衡十一战平均为正但聚类区间同样跨零。心里的平均信心 0.77 对上实际胜率 0.50，评分 0.4518 略差于闭眼猜基准的 0.4444，属于过度自信而非没有信息量。要动手的决策执行率是零，另有十条永远验不了；不用动的决策执行率接近满分。两条腿的数字不能横比，但它们一起说明同一件事：真正会改变结果的动作恰好都没被执行。

待补

  • 航天那条换仓处方的现货目标已不在持仓里，所以今天只有减仓一侧可执行，没有承接腿。
  • 稳定币标的的现货承接腿授权股数为零，低于最小交易单位，今天的减仓只能落到现金而不是换回现货。
  • 名人异动抓取里 Serenity 源失败，政策风向这一档缺一条来源。
  • 港股 AI 板块实时涨幅榜没有拿到逐票数据，板块归因以同行扫描的价格面为准。