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harness · HK + US portfolio

盘前深度简报｜2026-10-02 周五 08:03 HKT

今天不是预测日，是执行日。港股段 57.8% 押在 MINIMAX 单一标的上、美股段 85.6% 押在 SPCH 2x 上，两条腿同时危险集中，而今晚 20:30 有非农。唯一有实质变化的不是行情而是账：SPCH 浮亏重新击穿硬止损线，允许动作从反弹减仓收窄为直接清掉换成 1x。MINIMAX 昨天涨 3.65% 领涨港股 AI，但中期报告刚在盘后披露，今天是它第一次被定价，先看再动。维持 07226 与 RKLX 现有打法，不重发第 N 遍。

反方：反过来看，今天唯一确定要做的动作，是把一笔在正股反弹里刚刚走强的 2x 敞口清掉，而这件事的动机不是价格而是账上的规则；同一天账户刚因为拒绝对同一条敞口执行了 79 天而把敞口买得更大。星舰成功、正股月涨 4.1%，在一个上升叙事里执行纪律性削减，很可能是减在情绪最好的一天。

今天做什么

今日动作 · 信心与判定

  • SPCH · cut · 信心 66% · 🔴 看空

    technical_breakdown · risk_rebalance · risk_rule

    理由　单名占美股段 85.59%，硬上限 35%；美股杠杆敞口 90.7% 对 50% 上限；浮亏 -19.8% 已过 -18% 硬止损线。三条账上的规则指向同一个动作：清掉 2x、换成 1x 同因子。这是纪律不是预测——今天 20:30 有非农，2x 在事件夜把标的单日波动翻倍，而正股本来就压在 20 日线下方。卖出后不踏空，敞口由 SPCX 承接。

    判定　同一个敞口被要求减仓已经 79 天，期间不但没有执行反而买得更多，今天再写一条反弹减仓就是第九十次重复

    证伪条件　若 1x 承接腿当天未成交，敞口会裸露在 2x 上，这比不减仓更糟，成交确认是这条的成败条件。

  • SPCX · add_only_on_trigger · 信心 60% · ⚪ 中性

    risk_rebalance · risk_rule

    理由　2x 减掉的敞口要留在同一个标的上，只是把每日重置的衰减停掉。承接价用本次获批的价格确认位 152.58，而不是在 148 一线接：站不上去说明正股自己都还没确认，把钱留到确认之后是更便宜的选择。金额以 2901 美元封顶，是硬止损处方写明的额度，不是择时加仓；超过这个数字的任何加码都被冻结。

    判定　承接腿的价值是停掉每日重置，不是放大收益；把它当成新建仓位会立刻破坏这次换仓的纪律含义

    证伪条件　若正股跌破前低，承接腿同样应暂停，因为 1x 也不该在破位日承接。

  • RKLX · trim_on_rebound · 信心 55% · ⚪ 中性

    mean_reversion · risk_rebalance · risk_rule

    理由　浮亏 -64.9%，是全组合最深的坑，硬止损要求换 1x 同因子 RKLB。但 RKLB 正股一个月涨 12.7%、已站上 20 日线，2x 敞口只剩 174 美元，等反弹再清比今天在低位砍更省。这条敞口对组合的伤害几乎为零，真正要处理的是 SPCH。

    判定　13 个 episode 胜率 62% 是组合里最高的一档，但那一档主要来自清仓与减仓，等待类决策在这个标的上的记录并不支持频繁改口

    证伪条件　正股跌破吊灯止损位，反弹预期作废，届时直接清仓不再等。

  • 07226 · hold_and_watch · 信心 55% · 🔴 看空

    risk_rebalance · risk_rule

    理由　维持不是忘记：这条硬止损每次重提都没被执行，账上记的是明确不采纳而不是没看见。在这套打法里 2x 的每日重置是唯一确定的成本项，盯住恒科 4235.93 和 03033 的价差就够了。加仓冻结。

    判定　这条敞口已经开了 50 天且账上记的是明确不采纳，说明 kcn 看过并选择继续扛；此时第 51 遍同样的提醒只会稀释真正需要被听见的信息

    证伪条件　恒科跌破 4235.93 或收复 4969.79，两端任一发生都让当前打法作废。

  • 00100 · hold_and_watch · 信心 50% · 🟠 分歧

    core_position · technical

    理由　禁售期到期造成的首日暴跌是已经发生并已被消化的事件，M3.1 实测是印证型消息，都不构成新的出手理由。过去 19 个策略 episode 胜率 42%，这个数字本身就是少动手的理由。

    判定　过去 19 个策略 episode 只有 42% 胜率，其中清仓一次、减仓七次胜五次，这个分布本身说明它适合被动持有而不是主动择时

    证伪条件　跌破前低 231.4 且成交放大，说明报告被市场读成利空；站回 20 日线 285.97 则证明错价修复开始。

  • 02208 · hold_and_watch · 信心 45% · ⚪ 中性

    core_position · technical

    理由　13 个策略 episode 胜率 23%，是组合里倒数第二；相对价格残差给了选名，但价格确认还没到，主动出手的胜率基础不足。

    判定　13 个 episode 胜率 23%，其中两次加仓只赢一次；这批探索批次在 10 月 1 日已挂出且仍在有效期内，今天不重复开单

    证伪条件　站上 8.985 并放量确认，候选成立；跌破 8.565 则候选作废。

  • 03032 · hold_and_watch · 信心 45% · 🔴 看空

    core_position · technical

    理由　11 个 episode 胜率 27%，重复配置不构成操作理由。

    判定　11 个 episode 胜率 27%，清零类的胜率优势从未出现；对一只重复仓位做任何主动动作都只是噪音

    证伪条件　恒科收复长期均线则这笔的论点重新变成持有，否则维持不动。

  • 03033 · hold_and_watch · 信心 45% · ⚪ 中性

    core_position · technical

    理由　承接腿与卖出腿同进同退，卖出腿不动，承接腿就不该先动。

    判定　11 个 episode 胜率 27%，承接逻辑的价值在 07226 真的动手时才体现，提前建仓只是把同一敞口买两次

    证伪条件　07226 卖出腿执行或恒科跌破 4235.93，承接腿才进入评估。

  • CRCL · hold_and_watch · 信心 45% · ⚪ 中性

    core_position · technical

    理由　财务长拟辞任、留任到年底交接，是治理层面的负面观察项，但目前只到二手报道，尚未被公司一手公告确认，按软证据处理。加密板块 5 日普跌，个股没有独立强势。

    判定　2 份仓位、4.7% 浮亏，动它的收益不抵手续与注意力成本；真正的观察价值在治理信号而不是价格

    证伪条件　公司一手公告确认财务长变动并给出平稳交接，或相反出现业务口径变化。

下一节点

  1. 09:15 HKT：看 MINIMAX 中期报告后的第一日定价，跌破前低 231.4 是重评信号，站回 20 日线 285.97 才谈企稳。
  2. 09:30 HKT 开盘：盯恒科 4235.93 与 9 月 29 日的三个月低点，破了说明 07226 这套打法要重评而不是继续等。
  3. 09:30 HKT 开盘：看风电板块本票能否继续跑在龙源与东方电气前面，掉出中位就说明订单叙事没兑现。
  4. 16:00 HKT 收盘后：核对 SPCH 卖出腿与 SPCX 承接腿是否在同一交易组成交，2x 清掉而 1x 没买到等于敞口裸奔。
  5. 20:30 ET 非农：这是今天唯一真正的风险事件，杠杆仓位在这个窗口里只做减法。
  6. 美股开盘 09:30 ET：观察 SPCX 是否能站回 20 日线 149.67，站不回说明 2x 换 1x 换对了方向。

我的看法

多空对辩

看多

两条腿都有可以拿去反驳减仓的东西。港股这边 MINIMAX 昨天 +3.65%，智谱 +4.31%，板块不是单票独涨；近 5 日 -9.0% 是禁售期到期的一次性冲击，不是基本面连续下修。风电这边本票 5 日 +1.8% 跑赢龙源以外的所有同业，561 兆瓦海上风电中标是真实订单。美股这边星舰第十四飞成功把第三代星链卫星送上轨道，正股一个月 +4.1%、站上 20 日线，2x 敞口回本只需要正股再涨 24.7%。在非农前砍掉 2x，等于把一个正在修复的叙事先收一次杠杆。

看空

同一组数字反过来读更难看。MINIMAX 近 6 个月 -74.7%、近 3 个月 -27.8%，52 周区间位置只剩 5.5%，中期报告盘后才披露，今天第一次定价；同板块 5 日上涨家数为零，它 5 日 -9.0% 仍落后智谱的 -1.38%，alpha 掉在中期。SPCH 占美股段 85.6%，浮亏 -19.8% 重新击穿硬止损线，正股 SPCX 跌破 20 日线 149.67、单日 -1.85%，而 2x 把这一跌放大成 -3.78%。美股杠杆敞口 90.7% 对 50% 上限，美股贝塔 3.67 对 3.0 上限。今晚非农，一个 2x 产品在事件夜承担标的双倍波动，这在任何叙事里都不是可以商量的。

魔鬼代言人 — 攻击的共识：最强共识是：M3.1 实测与星舰成功这类好消息足以让 57.8% 与 85.6% 的两笔单名敞口继续扛到回本，因此任何减仓都是在坏消息上砍。

我攻击的是今天最被看好的那条共识：中期报告加 M3.1 实测，等于 MINIMAX 的商业化拐点已经落地，所以 57.8% 的单名集中应该扛住等反弹；以及星舰成功，所以 2x 敞口可以继续等回本。两条都被同一件事证伪过：市场反复给出的好消息，从来没有一次变成过可执行的动作。禁售期到期那天是利好缺席的利空，报告披露后第一日定价只有 3.65%，而组合在美股一侧已经连续 79 天被要求减仓、一次都没执行，还买得更多。承认这些好消息是真的，并不改变敞口结构。

风险官三票

Neutral（拍中线） · 今日首位表态

逐个争议票拍一边。SPCH：拍砍，理由是硬止损重新击穿加 85.6% 单名，倍数先于观点解决，敞口交给 1x 承接。07226：拍维持，理由是卖出腿没动，恒科 4235.93 破了才重评，重复提醒不产生新信息。MINIMAX：拍持有不补，理由是报告第一日定价需要看价格反应，57.8% 的集中已经是既成事实。RKLX：拍等反弹，理由是正股在修复，174 美元的敞口不值得在低位砍。CRCL：拍持有，理由是浮亏最小，但财务长离任要等公司一手公告确认。

Aggressive（抓 upside）

我看多的是仓位结构之外的东西：MINIMAX 在板块内排第二不是垫底，风电 5 日跑赢同业，Rocket Lab 正股月涨 12.7% 已经站上 20 日线，这些都说明钱还在场内。Conservative 今天的误判是把 SPCH 的清仓当成在叙事高点逃跑，实际上换 1x 之后敞口一分不少，明天反弹照样吃到，只是省掉每日重置。我的看法是：应该砍的从来不是这只票，是这个倍数。

Conservative（保本 derisk）

我担心的是今晚：20:30 非农是本月最大的单点波动，组合里 90.7% 的美股敞口是日内重置的杠杆产品，贝塔 3.67 意味着大盘动 1% 这边动 3.7%。Aggressive 谈的板块相对强弱，恰恰是这种结构最不缺的东西。恒科在长期均线下方 14.4%，黄色制度档已经把杠杆上限砍半，MINIMAX 又是报告后第一日定价。在事件夜之前，2x 是唯一可以为杠杆付出额外代价的形态。

分析师四格

  • 00100

    -50.79% / RSI 41.5 / 趋势未知 · 已破吊灯止损

    Fundamentals　本次未取到最新报告数字，只知道 9 月 30 日 19:39 盘后披露，定价在今天。不引用未经验证的内容。

    Sentiment　禁售期到期首日暴跌与 M3.1 实测都属软情绪：前者是已发生已消化的旧事，后者是印证型利好，两者都不能驱动任何买卖动作。

    Cross-Market　美股 AI 与纳指昨夜只涨 0.24%，恒科几乎没动，港股 AI 的涨势是板块内生而非外部驱动，跨市场链路今天没在工作。

  • 02208

    -36.67% / RSI 43.2 / 趋势OFF / 距 MA200 -30.70%

    Fundamentals　海上风电 561 兆瓦中标是真实订单，但相对公司体量的收入贡献尚未验证，不能当作基本面拐点。

    Sentiment　零 Reddit 提及、新闻以港股通持股统计为主，没有异常关注；中标消息属印证型，不构成加仓理由。

    Cross-Market　与美股和恒科都无直接传导，风电属于独立政策与订单周期板块。

  • 03032

    -21.26% / RSI 33.1 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -14.10%

    Fundamentals　1x 恒生科技 ETF，标的是指数，不存在公司层面的基本面论证空间。

    Sentiment　无异常关注，新闻只有价格与指数口径，没有可驱动动作的情绪信号。

    Cross-Market　恒科几乎没跟随纳指的微涨，跨市场链路处于失效状态。

  • 03033

    -18.91% / RSI 34.0 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -14.40%

    Fundamentals　同 03032，指数产品无公司层面论点。

    Sentiment　无异常关注，最近的新闻是恒指反弹未算转势的观察类内容，属软情绪，不驱动动作。

    Cross-Market　与 03032 同步，跟随恒科，不跟随美股。

  • 07226

    -37.16% / RSI 33.2 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -14.40%

    Fundamentals　2x 恒生科技 ETF，标的是指数；基本面层面唯一有意义的变量是恒指成分股的盈利与政策，与本票本身无关。

    Sentiment　新闻为恒指反弹是否转势的讨论型内容，属软情绪，不构成减持理由也不构成持有理由。

    Cross-Market　纳指微涨而恒科不动，跨市场传导今天失效，这对 2x 产品是最不利的组合。

  • CRCL

    -4.70% / RSI 45.4 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -3.60%

    Fundamentals　Arc 上线与 USDC 合作是扩张型事实，但收入转化尚无数据支撑，不构成估值锚。

    Sentiment　财务长辞任目前只到二手报道，属软情绪，未升级为一手催化；按证据阶梯它只允许影响信心，不允许驱动减仓。

    Cross-Market　加密概念股近期与美股大盘背离，本票跟随加密板块而非风险资产整体。

  • RKLX

    -64.90% / RSI 52.4 / 趋势OFF / 距 MA200 -13.40%

    Fundamentals　正股有 20 次发射的电子部件商业合同，属真实订单；2x 产品本身没有基本面，只有衰减。

    Sentiment　Reddit 提及四条集中在期权和标的对比帖，没有负面关键词命中，属软情绪，不驱动动作。

    Cross-Market　商业航天板块 5 日普跌，本票逆势收红，属于板块内的少数派。

  • SPCH

    -19.82% / RSI 51.6 / 趋势未知

    Fundamentals　2x 产品无独立基本面，全部暴露在 SPCX 的发射节奏与合同兑现上；正股跌破 20 日线时 2x 只放大损失。

    Sentiment　新闻以期权报价与量化输入为主，无基本面负面催化；因此今天的动作完全来自风控规则，不来自消息面。

    Cross-Market　与美股大盘的联动通过 2x 放大两倍，今晚非农是这条敞口最大的单点风险。

  • SPCX

    +0.39% / RSI 51.6 / 趋势未知

    Fundamentals　正股基本面与 2x 标的完全相同，差别只在是否每日重置；公司层面没有新增信息。

    Sentiment　新闻是长期看多的分析稿与拉升复盘，属软情绪，不能作为承接加码的理由。

    Cross-Market　完全跟随美股风险偏好，今晚非农决定它开盘的方向。

这本账现在什么样

双币账本（HK + USD 不能直接相加）

🧭 Regime: neutral · 宏观给的是中性档：恐慌贪婪指数 30.8 还在恐惧区，波动率指数 16.34 却完全平静，两个信号互相抵消，所以今天不设额外封顶。但组合内部是另一回事：港股制度档位是黄色、美股是红色，恒科压在长期均线下方 14.4%，美股段几乎全部由 2x 产品构成。在中性宏观下对着红色组合做纪律性再平衡，是今天唯一有确定性的事。

FX: USDHKD = 7.8472（Frankfurter，抓取于 2026-10-02T00:03:33.075452+00:00）

真实总浮亏: USD$-7,352.14  ≈  HKD$-57,693.72
  ├─ HK 段: HKD$-49,476.84  (-44.94%)
  └─ US 段: USD$-1,047.11  (-23.60%)
HK 现金: 12,781 HKD | US 现金: 461.63 USD

集中度

Leg HHI 判定 Top2 腿总值
HK 0.421 🔴 危险集中 85.80% 60,616
US 0.740 🔴 危险集中 90.70% 3,389

风控硬闸

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：cut 52.9% (129胜/115负, n=244, 未触发 8) · trim_on_rebound 59.2% (29胜/20负, n=49, 未触发 39)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

open 8 / overridden 0 / unacknowledged 8 / oldest 79d / decision_overdue 5

闸 标的 严重度 detail breach_id
leveraged_hard_stop 07226 critical 07226 浮亏 -37.2% ≤ 硬止损线 -18% risk-4ab7eff27f15
leveraged_hard_stop RKLX critical RKLX 浮亏 -64.9% ≤ 硬止损线 -18% risk-0a0af7ae3b3a
leveraged_hard_stop SPCH critical SPCH 浮亏 -19.8% ≤ 硬止损线 -18% risk-95ac7f6cd591
leveraged_exposure HK high HK 杠杆 ETF = 28.0% (cap 25%) — 2x 日内重置，下杀崩/震荡衰减（🧭HK制度 amber：基准 50% ×0.5 → 25%，趋势OFF：杠杆敞口上限砍半） risk-da9861ae6562
single_name SPCH high SPCH = 85.59% of US (mandatory cap 35%; 2x/3x) risk-66a236e9b7e1
leveraged_exposure US high US 杠杆 ETF = 90.7% (cap 50%) — 2x 日内重置，下杀崩/震荡衰减 risk-80e3b5a6819f
regime_delever SPCH high 🧭 SPCH=2xSPCX 完整波动率不可用；5日均线偏离 -0.3%，按 short_ma_5 右侧确认制度为 cut risk-50dc9e7335c5
beta US high US β vs S&P = 3.6674 (cap 3.0) — 大盘 −1% 本子约 −3.7% risk-66b800a6afe2

directive: ⛔ 5 仓位硬闸 + 3 杠杆止损触发。每条必须在 Judge 段出一个对应动作(driven_by=risk_rule,纪律性再平衡,不算听消息、不受 risk_on HOLD 默认约束)；其余主动 call 仍按 regime guard。杠杆ETF解套口径=2x→1x 同因子换仓而非清仓(见各 action)。

长期未执行 · 自适应（证据由账本算，今天提不提由模型判断，护栏到了必须提）

  • 07226 · leveraged_hard_stop · 挂 50 天

    risk-4ab7eff27f15

    你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-09-16），这几只一股没减

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　浮亏 ≤ -43.3% 或到 2026-10-22 必须重提

  • RKLX · leveraged_hard_stop · 挂 79 天

    risk-0a0af7ae3b3a

    你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-09-16），这几只一股没减

    今天　模型判断今天重提

    护栏　浮亏 ≤ -75.5% 或到 2026-10-29 必须重提

  • HK · leveraged_exposure · 挂 79 天

    risk-da9861ae6562

    你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-09-16），这几只一股没减

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　需减额 ≥ 2,613 HKD 或到 2026-10-22 必须重提

  • SPCH · single_name · 挂 79 天

    risk-66a236e9b7e1

    你的做法　被要求减仓期间反向买入 13 次（最近 2026-08-20）

    今天　模型判断今天重提

    护栏　需减额 ≥ 4,130 USD 或到 2026-10-29 必须重提

  • US · leveraged_exposure · 挂 79 天

    risk-80e3b5a6819f

    你的做法　被要求减仓期间反向买入 13 次（最近 2026-08-20）

    今天　模型判断今天重提

    护栏　需减额 ≥ 2,153 USD 或到 2026-10-29 必须重提

加仓面（收盘确认）

candidate 0 / wait 0 / reject 0　·　技术突破(收盘站上前 20 日高且未过热,收盘确认)即 candidate,一手公告升级措辞;回踩中(低于 20 日高、守在 5 日低上)有正向消息支持也可 candidate,跌破 5 日低即失效,仓位不超探索档;证据分级 一手>权威>软消息/情绪,杠杆产品只凭软消息不升级;thesis 红线触发 reject,纪律动作未了结降级为 wait 并写明;左侧(低于 20 日高 ≥2 ATR、MA200 上方、非杠杆)只作观察 wait,给首档与失效位、不给尺寸。三态都不是下单授权。

今天没有 candidate 的原因：全部持仓收盘未站上前 20 日高，最接近的三只：02208 -5.6%、SPCX/SPCH -6.4%、RKLX -6.6%（突破是唯一有回测边缘的加仓形态，#819）

没有任何名字进入加仓读数区间

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：add_only_on_trigger 42.9% (12胜/16负, n=28, 未触发 11)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

三个证据族的开机状态（任意两族成立才授权试探仓；两族没上线时「任意两族」就退化成「必须追涨」）：

证据族 状态 还差 blocker
price_relative_factor ⏳ 预热中 — clustered_edge、membership_history
price_relative_peer ⏳ 预热中 — dates、hit_rate_ci、signed_residual_ci
point_in_time_information ⏳ 预热中 — —

冷启动期：单族 + 价格确认 + 非杠杆 ⇒ 半个试探仓（policy cold_start_single_family_enabled）；计数器填满后此例外自动失效

回本测算

Ticker 浮% 2x chop drag/月 回本需 半年窗含 drag 等效标的需
RKLX -64.90% 2.38% +184.90% +81.30%
00100 -50.80% — +103.20% —
07226 -37.20% 0.26% +59.10% +27.10%
02208 -36.70% — +57.90% —
03032 -21.30% — +27.00% —
SPCH -19.80% — +24.70% —
03033 -18.90% — +23.30% —
CRCL -4.70% — +4.90% —

注：回本涨幅=成本/现价−1。2x 行加印：标的σ、横盘 decay≈σ²/12 每月、半年窗含 drag 的等效标的涨幅。解读纪律：直线涨→2x 回本更快；横盘→2x 每月白付 decay；再跌→2x 双倍挨打。换 1x 买的是后两种情景的保护，不是回本速度。

仓位明细

HK leg（HKD；报价源 Tencent Oct 02 08:03 HKT）

代码 股 成本 现价 今日 浮% 浮$ HKD
00100 MINIMAX-W 140 508.47 250.20 +3.65% -50.79% -36,158
02208 金风科技 400 14.08 8.92 +1.42% -36.67% -2,066
03032 恒生科技ETF 200 5.41 4.26 +0.24% -21.26% -230
07226 XL二南方恒科 6,200 4.36 2.74 +0.15% -37.16% -10,051
03033 南方恒生科技 1,000 5.14 4.17 +0.39% -18.91% -972
小计 HK       1,325 -44.94% -49,477

US leg（USD；报价源 Finnhub Oct 01, 2026 20:03 ET）

代码 股 成本 现价 今日 浮% 浮$ USD
CRCL Circle Internet Group Inc-A 2 87.00 82.91 +0.90% -4.70% -8
RKLX Defiance Daily Target 2X Long R 10 49.69 17.44 +1.87% -64.90% -322
SPCX SpaceX 1 147.50 148.07 -1.85% +0.39% 1
SPCH Leverage Shares 2X Long SpaceX Daily ETF 300 12.06 9.67 -3.78% -19.82% -717
小计 US       -112 -23.60% -1,047

大盘趋势（两条腿各自的读数）

腿 窗口 距均线/动量 趋势 读数
HK · HSTECH 200日线 -14.4% OFF 趋势OFF：杠杆敞口上限砍半
US · QQQ 200日线 +11.1% ON bull

regime3=近10日动量分 牛(>+3%)/熊(<-3%)/震荡；trend_on=200日线；US 用 QQQ，共 210 根（≥200，已可判趋势）

HK 的趋势闸只收紧 HK 杠杆腿的上限；US 杠杆腿走它自己的 per-name dial

背景与校准

昨日兑现（2026-10-01 的 plan）

票 Action Strategy 计划股数 计划信心 兑现
00100 hold_and_watch core_position — 52% unknown
02208 add_only_on_trigger tactical_entry 200 42% unknown
03032 hold_and_watch core_position — 45% unknown
03033 hold_and_watch core_position — 45% unknown
07226 hold_and_watch risk_rebalance — 55% unknown
CRCL hold_and_watch core_position — 48% pending
RKLX trim_on_rebound risk_rebalance 10 58% pending
SPCH trim_on_rebound risk_rebalance 150 60% pending
SPCX hold_and_watch core_position — 50% pending

同行扫描

  • 00100 · 今日 +3.65% · 差距 -0.66pp

    HK AI 大模型 · 最强同行 02513 智谱 +4.31%

    判断　昨天 +3.65% 排板块第二，仅次于智谱的 +4.31%，属于领涨组但不是龙头；5 日仍落后智谱 7.6 个百分点。

  • 02208 · 今日 +1.42% · 差距 -0.47pp

    风电 · 最强同行 00916 龙源电力 +1.89%

    判断　5 日 +1.8% 落后龙源 +3.45% 与新天绿色 +2.15%，中位偏后，属于题材与个股同向但个股落后的组合。

  • 03032 · 今日 +0.24% · 差距 -0.15pp

    HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03033 南方恒生科技 +0.39%

    判断　与 03033 同标的，价差在 2% 以内，属于纯粹的重复配置而非相对强弱问题。

  • 03033 · 今日 +0.39% · 差距 +0.15pp

    HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03032 恒生科技ETF +0.24%

    判断　同标的重复，无相对强弱可评。

  • 07226 · 今日 +0.15% · 差距 -1.62pp

    HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的) · 最强同行 03690 美团-W +1.77%

    判断　5 日 -6.5% 对 1x 代理的 -5.6%，2x 理论应是 -11.2%，跑输 1x 的部分是震荡下行中每日重置付的账，不是选股问题。

  • CRCL · 今日 +0.90% · 差距 -0.64pp

    稳定币 + agent 支付 · 最强同行 COIN Coinbase +1.54%

    判断　5 日 -10.8% 跑输 COIN -4.98%、HOOD -8.0%，只有 PYPL +0.87% 更弱，属于板块内中位偏弱。

  • RKLX · 今日 +1.87% · 差距 +0.75pp

    RKLB 2x leveraged · 最强同行 RKLB Rocket Lab +1.12%

    判断　5 日 -9.1% 跑输正股 -4.28%，价差正是 2x 的衰减加波动放大，属于结构性问题而非选股问题。

  • SPCH · 今日 -3.78% · 差距 -5.65pp

    SpaceX 2x leveraged (商业航天) · 最强同行 RKLX 2倍做多Rocket Lab ETF-Defiance +1.87%

    判断　5 日 -0.5% 相对正股 0% 略弱，单日 -3.78% 对正股 -1.85% 则是 2x 的正常放大，不是标的独立走弱。

  • SPCX · 今日 -1.85% · 差距 -2.97pp

    商业航天 (火箭发射 + Starlink 卫星互联网) · 最强同行 RKLB Rocket Lab +1.12%

    判断　5 日 0% 与正股一致，符合 1x 产品应有的行为；当日 -1.85% 弱于板块内多数标的。

板块全景

板块 持仓 今日 位置 板块 Top 归因
HK AI 大模型 00100 +3.65% 中位偏上 02513 智谱 +4.31%、00100 MINIMAX-W +3.65%、06682 范式智能 +3.24% 板块普涨而非个股独强：昨日智谱 +4.31% 领涨，本票排第二。5 日 -9.0% 仍落后智谱 -1.38%，落后原因是禁售期到期的一次性冲击余波，属于个股逻辑滞后，不是题材熄火。
HK 科技指数 1x/2x (HSTECH 标的) 07226 +0.15% 中位 03690 美团-W +1.77%、09618 京东集团-SW +1.16%、09988 阿里巴巴-W +0.38% 2x 标的在权重普涨日只拿到 0.15%，落后美团 1.77%：β 错配叠加震荡下行中的每日重置，恒科本身 5 日 -6.5% 才是主因。
HK 科技指数 1x/2x (HSTECH 标的) 03032 +0.24% 中位 03690 美团-W +1.77%、09618 京东集团-SW +1.16%、09988 阿里巴巴-W +0.38% 1x 代理跟随恒科 +0.1%，无独立逻辑，重复配置。
HK 科技指数 1x/2x (HSTECH 标的) 03033 +0.39% 中位 03690 美团-W +1.77%、09618 京东集团-SW +1.16%、09988 阿里巴巴-W +0.38% 同 03032，跟随恒科，无个股归因。
风电 02208 +1.42% 中位偏后 00916 龙源电力 +1.89%、01072 东方电气 +1.65%、00956 新天绿色能源 +0.76% 单日 1.42% 落后龙源 1.89% 与东方电气 1.65%，5 日 +1.8% 也落后龙源 +3.45%：561 兆瓦海上风电中标的订单叙事在设备端兑现得比运营商端慢，属于个股逻辑滞后。
商业航天 (SpaceX / Rocket Lab) SPCH -3.78% 落后 RKLX Defiance 2X Long RKLB +1.87%、RKLB Rocket Lab +1.12%、IRDM 铱星通讯 -0.06% 板块内最差的一半来自 2x 放大：正股 -1.85% 是星舰成功后获利了结，2x 翻倍成 -3.78%，属 β 错配而非标的基本面恶化。
商业航天 (SpaceX / Rocket Lab) SPCX -1.85% 中位偏后 RKLX Defiance 2X Long RKLB +1.87%、RKLB Rocket Lab +1.12%、IRDM 铱星通讯 -0.06% 跟随机构本身回落，5 日 0% 属正常 1x 行为。
商业航天 (SpaceX / Rocket Lab) RKLX +1.87% 领涨 RKLX Defiance 2X Long RKLB +1.87%、RKLB Rocket Lab +1.12%、IRDM 铱星通讯 -0.06% 同板块唯一的红盘：电子元件协议是 RKLB 独有的订单催化，与 SpaceX 叙事无关。
稳定币 + agent 支付 CRCL +0.90% 中位 COIN Coinbase +1.54%、PYPL Paypal +1.01%、CRCL Circle +0.90% 单日中位，但 5 日 -10.8% 跑输 COIN -4.98% 与 HOOD -8.0%：落后原因是板块 5 日整体走弱叠加公司自身财务长交接的治理噪音，属个股逻辑滞后。

港股 AI 昨天是普涨格局：MINIMAX +3.65%，智谱 +4.31% 领涨，范式智能 +3.24%，商汤 +1.23%，云知声 +0.52%，迅策 -2.27%，滴普科技 -5.51%。本票在榜单里排中位偏上，不落后；但 5 日维度它 -9.0%，智谱 -1.38%，六个同业 5 日上涨家数为零，落后的原因是前一波禁售期冲击的余波还没走完，属于个股逻辑滞后而不是题材熄火。风电板块 5 日普涨，龙源 +3.45%、新天绿色 +2.15%，本票 +1.8% 排中位偏后，落后原因是海上风电订单叙事在本票身上兑现得更慢。商业航天是今天最弱的一块：SPCX -1.85%、SPCH -3.78%、ASTS -3.09%、BKSY -0.75%，只有 RKLB +1.12%、RKLX +1.87% 逆势收红，2x 标的在这个板块里跑输 1x 是应有之义。稳定币那块 COIN +1.54%、PYPL +1.01%，本票 +0.90% 居中。

大盘速读

VIX 16.34 (+1.87%) · HSI 24,613.27 (+0.37%) · HSTECH 4,253.89 (+0.10%) · SPX 7,651.54 (-0.25%) · 纳指 26,861.06 (+0.24%) · DXY 101.49 (+0.04%) · F&G 30.8 fear · 10Y 5.29%（as_of 2026-10-01T00:50:21.619899+00:00, age 23.2h）

波动率 16.34 平静与恐慌贪婪 30.8 的恐惧并存，十年期美债收益率 5.293% 仍在高位，这对长久期成长股不是顺风；恒指 24613 微涨而恒科几乎没动，说明资金没有回到科技权重。真正决定今天风险敞口的不是这些数字，是今晚 20:30 的非农。

社交舆情

  • CRCL · 近 5 日 -10.8%

    Reddit 7d 1 mentions

    新闻　Circle (CRCL) Stock Looks Fairly Val、Circle Internet Group (CRCL) Launche、CRCL Stock Outlook Ahead of U.S. Cor

    信号判断　财务长辞任目前只到二手报道，属软情绪，未升级为一手催化；按证据阶梯它只允许影响信心，不允许驱动减仓。

  • RKLX · 近 5 日 -9.1%

    Reddit 7d 4 mentions

    新闻　RKLX May 2027 20.000 call (RKLX27052、Discipline and Rules-Based Execution、RKLX Oct 2026 8.000 put (RKLX261016P

    信号判断　Reddit 提及四条集中在期权和标的对比帖，没有负面关键词命中，属软情绪，不驱动动作。

  • SPCX · 近 5 日 +0.0%

    Reddit 7d 2 mentions

    新闻　SpaceX’s Pullback From $225 Sets Up 、SPCX Stock Quote Price and Forecast、SPCX Stock Eyes 2-Month Winning Stre

    信号判断　新闻是长期看多的分析稿与拉升复盘，属软情绪，不能作为承接加码的理由。

  • SPCH · 近 5 日 -0.5%

    Reddit 7d 2 mentions

    新闻　SPCH Oct 2026 7.000 call (SPCH261002、(SPCH) Movement as an Input in Quant、SPCH ETF Price and Chart — CBOE:SPCH

    信号判断　新闻以期权报价与量化输入为主，无基本面负面催化；因此今天的动作完全来自风控规则，不来自消息面。

  • 00100 · 近 5 日 -9.0%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Hong Kong Stock Market Movement | MI、MiniMax Plunges Nearly 20% on First 、Major Brokerage Cuts MiniMax (00100.

    信号判断　禁售期到期首日暴跌与 M3.1 实测都属软情绪：前者是已发生已消化的旧事，后者是印证型利好，两者都不能驱动任何买卖动作。

  • 02208 · 近 5 日 +1.8%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Zhitong Statistics on Significant Ch、Goldwind Science&Technology Co., Ltd、Zhitong HK Stock Short Interest Stat

    信号判断　零 Reddit 提及、新闻以港股通持股统计为主，没有异常关注；中标消息属印证型，不构成加仓理由。

  • 03032 · 近 5 日 -2.7%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Hang Seng Investment Index Funds Ser、Hang Seng TECH Index ETF (3032.HK) s、GF Securities: Optimistic about the

    信号判断　无异常关注，新闻只有价格与指数口径，没有可驱动动作的情绪信号。

  • 07226 · 近 5 日 -5.8%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　CSOP Leveraged and Inverse Series - 、ETF Market Movement | CSOP FTSE Chin、CSOP Leveraged and Inverse Series -

    信号判断　新闻为恒指反弹是否转势的讨论型内容，属软情绪，不构成减持理由也不构成持有理由。

  • 03033 · 近 5 日 -2.6%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　CSOP ETF Series - CSOP Hang Seng TEC、CSOP Hang Seng TECH Index ETF (3033.、Zhitong HK Stock Connect Holdings An

    信号判断　无异常关注，最近的新闻是恒指反弹未算转势的观察类内容，属软情绪，不驱动动作。

名人异动 / 政策风向（5.5h 前）

撞持仓 1 · 新机会 9 · 板块相关 7

  • [撞持仓] Musk（neutral）：媒体报道下调Starship预期之际，Rocket Lab因电子元件协议取得上涨催化，直接关联持仓RKLX。
  • [新机会] Musk（attack）：媒体援引分析师称特斯拉第三季度全球销量可能下降，反映其汽车业务需求承压。
  • [新机会] Burry（attack）：据报道，Michael Burry持续做空Palantir，并认为市场参与者低估了其做空依据。
  • [新机会] Musk（buy）：媒体报道特斯拉获得300亿美元融资支持，但BNP警告其实际资金需求可能更高。
  • [板块相关] Musk（endorse）：据报道，Musk将共同牵头五角大楼Project Meridian，为期120天评估未来战争所需的武器和技术能力。
  • [板块相关] Burry（attack）：据报道，Michael Burry希望以市场崩跌阻止未上市的OpenAI和Anthropic推进IPO，对AI一级市场估值构成负面信号。
  • [板块相关] 洪灏（endorse）：据报道，洪灏称中资股在10月左右可能迎来技术性反弹，理由包括外资低配、市场超卖和情绪低迷。

决策校准

过去 30 天：全体已结算 20 个 episode（203 条原始决策）；主动校准样本 6；主动口径 Brier 0.3430 vs 常数预测基准 0.3200

主动校准样本未填满，只作方向性参考。

driven_by n avg benefit cluster CI95 edge
risk_rule 17 +0.86% [-1.27%, +4.00%] —
technical 3 -3.23% [-6.83%, -0.31%] —

过去 30 天结算 20 个 episode，主动样本 6 个：按驱动分，风控纪律类 17 个 episode 平均收益 +0.86% 但聚类置信区间跨 0，纯技术类 3 个全负；按策略分，风控再平衡 14 个胜率 43%，核心持有 6 个全负；按条件分，价格上破触发那一组 4 个 episode 聚类区间不跨 0，是唯一站得住的形态。分层校准器本次给出 45 行、41 行因证据不足被略去，零行支持正收益，倍数一律为 0：今天的风控动作不靠择时优势授权，靠的是账上的硬闸，这条不能因为没有择时优势就不执行。执行侧的偏差是真正的问题：主动建议 57 条里已知执行 0 条，另有 12 条永远验不了；被动建议执行率 97.8%。

待补

  • SPCX 与 RKLB 没有 200 日线数据，2026 年上市的历史太短，长期趋势判断只能靠月线与事件。
  • 恒科与 2x 标的的完整波动率在本次数据里不可用，制度档位只能用短期均线偏离近似。
  • 跨截面因子层本次不可用于决策，排名与轮动信号只作背景。
  • Serenity 信源本次抓取失败，名人线索少一条，不等于作者本周没有动向。
  • MINIMAX 中期报告的数字尚未被本次数据抓取，今天只做价格判断，不引用报告内容。