clawock

harness · HK + US portfolio

盘前深度简报｜2026-10-15 周四 08:03 HKT

两只两倍腿的硬止损都还开着，今天不追不砍：00100 反弹到 248.9 减两成，02208 用一手博超卖反弹，其余照旧等规则接管。

反方：今天最该处理的其实不是个股。港股腿九成五押在恒科与 AI 两个因子上，美国腿九成四押在 SpaceX 一个因子上，美股 beta 5.0、30 日最大回撤 -23.9%。不先解决杠杆腿每天付的衰减，任何个股判断都是在给一个持续漏水的账本挑股票。

今天做什么

今日动作 · 信心与判定

  • 00100 · trim_on_rebound · 信心 58% · 🔴 看空

    mean_reversion + technical_breakdown + relative_strength · core_position · technical

    理由　反弹到 20 日均线附近减两成仓，不是看空这家公司。仓位占港股腿一半、成本上方仍压着近六成浮亏，而同一类动作在这只票上的战绩明显好于死拿；同时破位的结构里，20 日线和前 5 日高点 249.2 挤在同一位置，是最自然的减仓价差。

    判定　这只票自己的记录站在减仓那边：减仓 7 次赢 5 次，持有 11 次只赢 2 次，19 个同类 episode 胜率 42%；过去几次主动持有大多没跑赢继续拿着，所以今天给出的减仓不是新观点，是第一次照战绩投票

    证伪条件　收盘收复 289.96 的 50 日线并守住三个交易日，或出现一份能核对的一手披露证明年度经常性收入与订单质量没有被质疑成立。

    假设　我赌的是这只票跌破所有均线之后，反弹到 20 日线附近会遇到解套盘和临近的解禁供给，而不是直接 V 型回去。若反弹无量并在 248.9 下方再次转弱，说明这波只是超跌修复，减仓就减对了。

    方法　用 20 日均线与前 5 日高点定位反弹阻力区，再把该票历史减仓与持有的分档战绩并排比较，取减仓而不是持有的那一档。

    与登记策略不同　卖出没有已升级事件支持；主动动作没有催化、登记形态或风控规则

  • 02208 · add_only_on_trigger · 信心 45% · 🟠 分歧

    mean_reversion + relative_strength · core_position · technical

    理由　左侧只买一手，赌的是超卖反弹而不是趋势反转。20 日区间位置 4.4%、RSI 20.9、偏离均值 -2.92 个标准差，量级上属于可以接刀的位置；10-09 的董事会通知意味着业绩随时落地，是这批港股里唯一有确定时间窗的二元催化。赔率有限，但失效位 6.5717 明确，一手就是全部代价。

    判定　它是这批港股里唯一有确定时间窗的二元催化：10-09 董事会通知已发布，业绩随后落地；这条比任何技术读数都更能决定这笔仓位值不值一手的成本

    证伪条件　收盘跌破 6.5717 的失效位，或业绩公告出现减值与订单质量恶化并击穿 7.87 的前 20 日低点。

    假设　赌风电板块的普涨会外溢到被单独抛售的金风：它单日跑输大唐新能源 11 个百分点，但回购与股权登记类公告仍在推进，抛压更像流动性事件而不是基本面转向。超卖与极端负偏离提供的是一个有明确失效位的反弹仓位，不是趋势仓位。

    方法　用 20 日区间位置、RSI 与 20 日 z 偏离三个读数定位超卖程度，再对照同业当日涨幅差判断是板块 beta 还是个股 alpha；尺寸按提前埋点分档取一手。

  • 07226 · hold_and_watch · 信心 72% · ⚪ 中性

    technical_breakdown + sector_rotation · risk_rebalance · risk_rule

    理由　维持不减不加，但这条不能继续空转：它已经开了 63 天，既没有成交记录也没有确认记录。要么执行换仓到一倍同类，要么在风险账本上留一句确认，要么写清今天为什么不做，三选一必须留痕。真正要看的位是标的收复 4908.61 200 日线的那天；在此之前两倍腿每月按 22% 的波动付 0.4 个点横盘衰减，这个数很小，说明继续扛的成本不是 decay，而是再跌时双倍挨打。

    判定　16 个 episode 赢率 69%，是全账战绩最好的持仓分档，这也是为什么维持不是妥协而是延续既有打法——但 63 天没有任何留痕，所以问题不是判断，是执行与记录的缺口

    证伪条件　标的跌破 4050 的 20 日低点（届时继续维持的打法本身失效），或反过来收复 4908.61 的 200 日线。

  • RKLX · hold_and_watch · 信心 68% · 🔴 看空

    risk_rebalance · risk_rule

    理由　维持今天不减，但这是全账上最该被处理的一条：92 天没有结论。钱只有 120 美元，真正的账是横盘时两倍腿每月按 67% 的波动付 3.8 个点衰减，这个月它已经付过一次；标的 Neutron 已经从推迟变成反复，收盘后又跌约 8%，离 200 日线还差 27.3%。方案失效的条件很清楚：标的再破 52 周低位时，换成正股只是把同一个坑摊到一年上，那时候该改主意而不是继续等。

    判定　13 个 episode 赢率 46%，其中清仓 5 次赢 4 次是全账最有效的一档；但清仓分档的历史胜利恰恰发生在更早、成本更低的时候，不能直接套到 -75.9% 的现在

    证伪条件　标的收复 81.43 的 200 日线且 Neutron 时程确认（则整套减仓讨论作废）；反过来若跌破 61.74 则维持失效。

  • SPCH · hold_and_watch · 信心 60% · 🟠 分歧

    relative_strength + technical_breakdown · risk_rebalance · risk_rule

    理由　美国腿 87.45% 在这一只两倍腿上，今天不减的原因是它离强制线只剩 1.1 个点：浮亏 -16.9% 对硬止损线 -18%，越线之后规则会自动要求换成正股，敞口保留、停掉每日重置衰减。先动手等于把规则已经排好的动作提前做一遍，还顺手卖掉并购传闻带来的那点弹性。要盯的位就是 8.22，越线之后要做的只是执行两条腿。

    判定　10 个 episode 赢率 30%，其中持有 4 次全败——这是全账最差的分档，所以今天的做法不是相信它能扛，而是把动作交给已经排好队的规则：跌到 8.22，规则会要求换成正股，敞口不变、衰减停掉

    证伪条件　标的收复 159 一线（短期均线）则继续持有无虞；若并购公告落地而标的不反应，说明这条催化是假的，届时不该再等。

下一节点

  1. 09:00 HKT 开港股前看两件事：00100 有没有跟着智谱与滴普继续走弱，以及 02208 的成交量是否在 7.545 附近放大到近 20 日中位数之上
  2. 09:30 HKT 开盘后盯 00100 的反弹力度：站不上 248.9 说明减仓条件今天不会触发，不要提前砍；同时确认它有没有跌破 200.2 的 20 日低点
  3. 20:30 HKT 看美国 CPI（8:30 ET，7 日内影响最大的宏观事件）：数据决定纳指能否守住 200 日线上方，也决定 SPCH 会不会被 8.22 的硬止损线扫到
  4. 21:30 HKT 美股开盘盯 RKLX 与正股 RKLB 的跌幅比：若正股再破 61.74 的前 20 日低点，把清仓而不是换正股写进下一份计划
  5. 全天盯 RKLX 与 07226 两条硬止损的留痕：今天必须各自选一条出口执行、确认或写明为什么不做，不能再空转

持仓外新标的（待研究）

  • NVDA · 科技：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

  • TSLA · 工业：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

  • AMZN · 可选消费：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

  • UNH · 医疗：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

  • JPM · 金融：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

  • LITE · 通信：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

Nasdaq 公开快照，行情时间未核验；仅美股，目标价/评级缺失

我的看法

多空对辩

看多

多头这一案有两个支点。第一，港股 AI 的跌幅已经开始分层而不是普跌：云知声当日涨 5.25%、范式智能涨 1.34%、迅策涨 1.33%，同一个主题里还有票在涨，说明资金没有整体离开大模型这一档。第二，杠杆成本其实不贵：07226 的月度横盘衰减只有 0.4 个点、SPCH 是 2.31 个点，而标的 SPCX 在整个航天板块里最抗跌、只跌 2.80%，同期 ASTS 跌 10.47%、BKSY 跌 10.50%。加上 02208 的 RSI 20.9 与 -2.92 个标准差偏离，超跌这一侧今天是可以下注的。

看空

空头这一案更硬。00100 六个月跌了 78.5%，RSI 33.7 还在往下，吊灯止损已经跌破，智谱跌 4.83%、滴普跌 5.6% 说明被系统性减仓的是整个大模型档位；而且弹药在变多：DeepSeek 新一轮融资规模扩到千亿人民币，壁仞科技折价近一成配股集资 40 亿港元，富瑞同时质疑智谱的年度经常性收入可持续性。这三件事把大模型档位的估值锚两头挤。更要紧的是 00100 一只就占港股腿 51.63%，它跌的每一分都是全账的一半。

魔鬼代言人 — 攻击的共识：大模型是本账的 alpha 源，00100 死拿等反弹就行

今天最强的共识是「大模型是本账的 alpha 源，00100 死拿等反弹就行」。我攻击它：第一，这个共识在本账上从来没兑现过，00100 过去 11 次持有只赢 2 次，19 个同类 episode 胜率 42%，而同一只票的减仓分档是 7 次赢 5 次，记录站在减仓那边。第二，它靠的是一个从未落地的理由——40 条可引用事件里没有一条属于 00100，0 条被判定为可执行升级；用一句还没有一手证据的催化，为一个占半本的仓位续命，这个不对称不能接受。

风险官三票

Conservative（保本 derisk） · 今日首位表态

今天先说话的是保守派，因为账本上有两件事没人管：第一，07226 的硬止损开了 63 天、RKLX 开了 92 天，两条都没有成交记录也没有确认记录，昨天还在同一条 RKLX 砍单上重复了一次。空转不是立场，是没有留痕。第二，美国腿 87.45% 压在一只两倍腿上，而它离 -18% 的硬止损只差 1.1 个点；这两件事都不需要预测方向，只需要今天决定执行还是记录为什么不做。

Aggressive（抓 upside）

被保守派错过的东西是超卖的赔率。02208 的 RSI 20.9、20 日区间位置 4.4%、z 值 -2.92，三项同时指向一个不需要预测方向的反弹机会，而它只跌 5.15% 时大唐新能源涨了 5.82%，差 11 个点。同理，00100 减仓不该在现价执行——现在贴的是 20 日低点，等 248.9 才动手，是把最差的价格让给别人。多头今天真正的要求只有一句：超卖该买的时候买，别等到趋势确认再买，那时候已经不便宜了。

Neutral（拍中线）

逐票拍边，不说看情况。00100 减仓到四成，因为减仓分档的战绩赢过持有分档；02208 买一手，因为超卖加一个有确定时间窗的二元催化，且失效位明确；07226 维持不减不加，今天补上确认留痕；RKLX 维持，标的 200 日线 81.43 是这套打法成立的分界，跌破前低就改为清仓而不是换正股；SPCH 不动，把这一刀留给 8.22 触发硬止损后的规则；CRCL、SPCX、03032、03033 都是一倍仓，无衰减可付，原样持有。

分析师四格

  • 00100

    -59.84% / RSI 33.7 / 趋势未知 · 已破吊灯止损

    Fundamentals　港股无 EDGAR 可用，只能回到公告与券商。券商把目标价下调到 760 港元并维持持有，同时点出解禁临近与同业 IPO 会压制稀缺性溢价——降目标价说明模型里的价格锚在往下移。

    Sentiment　以软情绪为主：暴跌 80%、创始人停薪捐股这类标题是情绪不是证据，权重应低。真正有分量的是供给侧的解禁与同业 IPO，属结构性冲击，不是情绪能解释的。

    Cross-Market　隔夜纳指 -0.15%、标普 -0.08%，AI 交易的震荡起点在韩国的内存端。纳指到恒科这条链路今天不是跟随而是背离：美股 AI 走弱时，港股大模型已经先跌了 15%，本地催化才是主因。

  • 02208

    -46.43% / RSI 20.9 / 趋势OFF · RSI超卖20.9 · z-2.9σ极端 · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -39.70%

    Fundamentals　港股无 EDGAR。可查的基本面动作都偏正：截至 9 月末累计回购 1301.66 万股 A 股，摩根大通 H 股好仓比例升至 11.21%，10-13 完成工商变更并换发营业执照——公司在做事，但价格没跟上。

    Sentiment　关键词是累计回购与好仓比例上升，都是软信息，不能当作催化；真正待定的是业绩公告，属硬催化但日期未确认，所以今天的买入只能按概率而不是按日程来定价。

    Cross-Market　与美股这条链路基本无关，更直接的参照是 A 股风电运营与设备端。今日 A 股同业全部上涨而 H 股这一只独跌，属于两地资金对同一资产的定价分歧，不是全球因子问题。

  • 03032

    -23.03% / RSI 38.9 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -15.00%

    Fundamentals　指数工具，无基本面读数可查；口径就是恒生科技指数本身与基金的跟踪偏离。

    Sentiment　没有散户温度数据（未持有讨论热度），新闻关键词是 ETF 净申购，属中性偏正的资金面描述，不构成催化。

    Cross-Market　跟随。恒科是美股中概的镜像，今天本地权重股（美团、阿里）领涨而不是美股带动，链路方向明确。

  • 03033

    -20.51% / RSI 39.7 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -15.00%

    Fundamentals　指数工具，无基本面读数。

    Sentiment　无异常关注；新闻关键词是南向承接与净申购，属资金面描述。

    Cross-Market　跟随恒科，与 03032 同一条链路。

  • 07226

    -36.42% / RSI 40.1 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -15.00%

    Fundamentals　指数两倍工具，无独立基本面；口径是恒生科技指数与其每日重置机制。

    Sentiment　无散户讨论热度；新闻关键词是恒科收涨 0.9% 与南向加速承接，属资金面描述，不构成加仓理由（何况加仓已被这条止损冻结）。

    Cross-Market　跟随恒科，且因为是每日重置，跨市场时区切换会带来额外的路径损耗，不能用美股收盘去推它的开盘。

  • CRCL

    -8.56% / RSI 42.6 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -7.50%

    Fundamentals　EDGAR 可用：最新 10-Q 为 2026 Q2（6-30 截止、8-05 提交），总资产 771.65 亿美元、现金 17.30 亿美元、单季每股基本收益 0.19 美元。资产端在扩张，利润端仍是薄薄一层，估值靠的是发行与结算网络的期权价值。

    Sentiment　软情绪与硬消息混杂：Ondo 的 40 亿 TVL 与三星设备接入偏正面（软），而券商下调评级与 Q2 miss 偏负面（更硬）。两者同夜出现，方向未定，因此只作佐证不作动作。

    Cross-Market　与纳指同步：当日它跌 5.60% 而 PayPal 只跌 0.12%、纳指 -0.15%，属于代币化交易降温中的独立杀跌，不是大盘拖累。

  • RKLX

    -75.85% / RSI 33.2 / 趋势OFF · z-2.7σ极端 · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -27.30%

    Fundamentals　RKLB 的 EDGAR 读数可用（标的层面），但两倍腿本身没有基本面；今日最硬的一条事实是 8-K 与时程推迟这类事件，不是财报数字。

    Sentiment　以硬催化为主：Neutron 延期是时程类事件，权重高于任何情绪；但它同时具备情绪放大效应（盘后再跌 8%），所以不宜把它当成板块轮动的证据。

    Cross-Market　跟随美股航天板块：整档位被 AI 内存交易的崩塌外溢砸了一遍，ASTS -10.47%、BKSY -10.50%，RKLB 的 -7.85% 属于板块内偏抗跌的一侧——这说明亏损里有 beta，不全是公司自己的问题。

  • SPCH

    -16.92% / RSI 48.2 / 趋势未知 · 已破吊灯止损

    Fundamentals　两倍工具无独立基本面；正股 SPCX 上市仅 86 根日线，任何以 200 日线为口径的估值判断都还不成立，这本身是这组仓位的一个结构性缺陷。

    Sentiment　软情绪为主但方向明确：Musk 把 SpaceX 称作矩阵里的异常、Cathie Wood 在频谱消息当天卖出，都是叙事层信号；真正可用的是并购传闻这类有硬时间的披露线索。

    Cross-Market　与纳指同步但由自己的新闻驱动：当日纳指 -0.15%，它跌 5.47%，超额部分来自航天板块与个股事件而非大盘。

  • SPCX

    +3.16% / RSI 48.2 / 趋势未知 · 已破吊灯止损

    Fundamentals　SPCX 的 EDGAR 读数可用但只有 8-K 这类事件型文件，缺少可比的历史财报序列；估值讨论目前完全依赖第三方模型，不构成基本面依据。

    Sentiment　以软情绪为主：Musk 表态、AI 对 2026 年底股价的预测、 Cathie Wood 的调仓都是叙事信号；可用的硬线索仍只有并购与频谱这两件事。

    Cross-Market　与美股航天板块同向，但超额收益来自自身新闻面：当日它跌 2.80% 而板块普遍跌 8% 到 10%，属独立行情。

这本账现在什么样

双币账本（HK + USD 不能直接相加）

🧭 Regime: neutral · 两个市场分开判。港股按防守处理：恒生科技收 4174.47，在 200 日线 4908.61 下方 15%，杠杆制度因此标成 amber、敞口上限砍半。纳指在 200 日线上方 8.2% 但近十日动量已转负到 -1.5%，VIX 15.27 却在涨、恐慌贪婪 44.7 还在 fear 区，按震荡处理。同一句话在两个市场含义不同：港股的加仓要更强的触发，美股的仓位可以继续拿着等催化。

FX: USDHKD = 7.8481（Frankfurter，抓取于 2026-10-15T00:03:23.709862+00:00）

真实总浮亏: USD$-8,301.93  ≈  HKD$-65,154.35
  ├─ HK 段: HKD$-57,313.00  (-50.86%)
  └─ US 段: USD$-999.14  (-22.52%)
HK 现金: 10,187 HKD | US 现金: 461.63 USD

集中度

Leg HHI 判定 Top2 腿总值(原币)
HK 0.391 🔴 危险集中 85.70% 55,374
US 0.770 🔴 危险集中 92.10% 3,437

风控硬闸

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：cut 53.2% (132胜/116负, n=248, 未触发 8) · trim_on_rebound 57.9% (33胜/24负, n=57, 未触发 44)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

open 2 / overridden 0 / unacknowledged 2 / oldest 92d / decision_overdue 2

闸 标的 严重度 detail breach_id
leveraged_hard_stop 07226 critical 07226 浮亏 -36.4% ≤ 硬止损线 -18% risk-4ab7eff27f15
leveraged_hard_stop RKLX critical RKLX 浮亏 -75.9% ≤ 硬止损线 -18% risk-0a0af7ae3b3a

directive: ⛔ 0 仓位硬闸 + 2 杠杆止损触发。硬止损与 regime_delever 在无 may_stand 或有效 durable override 时，必须在 Judge 段出对应动作(driven_by=risk_rule,纪律性再平衡,不算听消息、不受 risk_on HOLD 默认约束)；单名/杠杆敞口/相关集群/β 四类上限必须逐条回应：减仓，或写明理由的持有，超限期间不得加仓；regime 对其余主动 call 只是策略参考。登记策略倾向2x→1x 同因子换仓，也可说明理由后卖出持有现金；买腿遵守处方(见各 action)。

长期未执行 · 自适应（证据由账本算，今天提不提由模型判断，护栏到了必须提）

  • 07226 · leveraged_hard_stop · 挂 63 天

    risk-4ab7eff27f15

    你的做法　被要求减仓期间反向买入 1 次（最近 2026-10-02）

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　浮亏 ≤ -45.7% 或到 2026-11-09 必须重提

  • RKLX · leveraged_hard_stop · 挂 92 天

    risk-0a0af7ae3b3a

    你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-10-02），这几只一股没减

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　浮亏 ≤ -81.4% 或到 2026-11-11 必须重提

加仓面（收盘确认）

candidate 0 / wait 0 / reject 0　·　技术突破(收盘站上前 20 日高且未过热,收盘确认)即 candidate,一手公告升级措辞;回踩中(低于 20 日高、守在 5 日低上)有正向消息支持也可 candidate,跌破 5 日低即失效,仓位不超探索档;证据分级 一手>权威>软消息/情绪,杠杆产品只凭软消息不升级;thesis 红线触发 reject,纪律动作未了结降级为 wait 并写明;左侧(低于 20 日高 ≥2 ATR、MA200 上方、非杠杆)只作观察 wait,给首档与失效位、不给尺寸。三态都不是下单授权。

今天没有 candidate 的原因：全部持仓收盘未站上前 20 日高，最接近的三只：03033 -7.6%、03032 -7.7%、SPCX/SPCH -13.8%（突破是唯一有回测边缘的加仓形态，#819）

没有任何名字进入加仓读数区间

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：add_only_on_trigger 41.4% (12胜/17负, n=29, 未触发 12)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

三个证据族的开机状态（任意两族成立才授权试探仓；两族没上线时「任意两族」就退化成「必须追涨」）：

证据族 状态 还差 blocker
price_relative_factor ⏳ 预热中 — clustered_edge、membership_history
price_relative_peer ⏳ 预热中 — hit_rate_ci、signed_residual_ci
point_in_time_information ⏳ 预热中 — —

冷启动期：单族 + 价格确认 + 非杠杆 ⇒ 半个试探仓（policy cold_start_single_family_enabled）；计数器填满后此例外自动失效

回本测算

Ticker 浮% 2x chop drag/月 回本需 半年窗含 drag 等效标的需
RKLX -75.90% 3.78% +314.10% +127.90%
00100 -59.80% — +149.00% —
02208 -46.40% — +86.70% —
07226 -36.40% 0.40% +57.30% +26.90%
03032 -23.00% — +29.90% —
03033 -20.50% — +25.80% —
SPCH -16.90% 2.31% +20.40% +17.60%
CRCL -8.60% — +9.40% —

注：回本涨幅=成本/现价−1。2x 行加印：标的σ、横盘 decay≈σ²/12 每月、半年窗含 drag 的等效标的涨幅。解读纪律：直线涨→2x 回本更快；横盘→2x 每月白付 decay；再跌→2x 双倍挨打。换 1x 买的是后两种情景的保护，不是回本速度。

仓位明细

HK leg（HKD；报价源 Tencent Oct 15 08:03 HKT）

代码 股 成本 现价 收盘涨跌(10-14) 浮% 浮$ HKD
00100 MINIMAX-W 140 508.47 204.20 -3.68% -59.84% -42,598
02208 金风科技 400 14.08 7.54 -5.15% -46.43% -2,616
03032 恒生科技ETF 200 5.41 4.16 +0.63% -23.03% -249
07226 XL二南方恒科 7,200 4.12 2.62 +1.47% -36.42% -10,796
03033 南方恒生科技 1,000 5.14 4.09 +0.79% -20.51% -1,054
小计 HK       -945 HKD -50.86% -57,313

US leg（USD；报价源 Finnhub Oct 14, 2026 20:03 ET）

代码 股 成本 现价 收盘涨跌(10-14) 浮% 浮$ USD
CRCL Circle Internet Group 2 87.00 79.55 -5.60% -8.56% -15
RKLX Defiance Daily Target 2X Long RKLB 10 49.69 12.00 -15.61% -75.85% -377
SPCX SpaceX exposure 1 147.50 152.16 -2.80% +3.16% 5
SPCH Leverage Shares 2X Long SpaceX Daily ETF 300 12.06 10.02 -5.47% -16.92% -612
小计 US       -210 USD -22.52% -999

大盘趋势（两条腿各自的读数）

腿 窗口 距均线/动量 趋势 读数
HK · HSTECH 200日线 -15.0% OFF 趋势OFF：杠杆敞口上限砍半
US · QQQ 200日线 +8.2% ON chop

regime3=近10日动量分 牛(>+3%)/熊(<-3%)/震荡；trend_on=200日线；US 用 QQQ，共 219 根（≥200，已可判趋势）

HK 的趋势闸只收紧 HK 杠杆腿的上限；US 杠杆腿走它自己的 per-name dial

背景与校准

昨日兑现（2026-10-14 的 plan）

票 Action Strategy 计划股数 计划信心 兑现
RKLX cut risk_rebalance 10 72% pending
RKLB add_only_on_trigger risk_rebalance 2 70% pending
07226 hold_and_watch risk_rebalance — 50% pending
00100 trim_on_rebound core_position 20 55% not_triggered
SPCH trim_on_rebound risk_rebalance 100 55% not_triggered
02208 hold_and_watch core_position — 45% pending
03033 hold_and_watch core_position — 45% pending
SPCX hold_and_watch core_position — 52% pending
CRCL hold_and_watch core_position — 45% pending

同行扫描

  • 00100 · 上一场收盘 -3.68% · 差距 -8.93pp

    HK AI 大模型 · 最强同行 09678 云知声 +5.25%

    判断　中位偏下。云知声涨 5.25% 领涨、智谱跌 4.83% 与滴普跌 5.6% 在后面，我这一档跌 3.68% 夹在中间偏下——跟随整个档位杀估值，没有出现个股独有的崩塌，但也谈不上任何 alpha。

  • 02208 · 上一场收盘 -5.15% · 差距 -10.97pp

    风电 · 最强同行 01798 大唐新能源 +5.82%

    判断　垫底。大唐新能源涨 5.82%、龙源电力涨 3.24%、新天绿色涨 2.24%，我跌 5.15%，差距 11 个点——板块普涨下的个股独跌是需要解释的异常，不能当噪声略过，也不能当超卖确认。

  • 03032 · 上一场收盘 +0.63% · 差距 -0.16pp

    HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03033 南方恒生科技 +0.79%

    判断　中位。同类的一倍恒科工具当日涨 0.63% 与 0.79%，彼此无差异；真正的差别要等到恒科自身选择方向时才显现。

  • 03033 · 上一场收盘 +0.79% · 差距 +0.16pp

    HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03032 恒生科技ETF +0.63%

    判断　中位，与 03032 互为同类，差距在跟踪与流动性而非方向。

  • 07226 · 上一场收盘 +1.47% · 差距 -5.17pp

    HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的) · 最强同行 03690 美团-W +6.64%

    判断　落后。当日美团涨 6.64%、阿里涨 3.08%，而它只涨 1.47%，差 5.2 个点：涨势里两倍腿也没能放大权重股的 alpha，说明反弹的质量一般。

  • CRCL · 上一场收盘 -5.60% · 差距 -5.48pp

    稳定币 + agent 支付 · 最强同行 PYPL Paypal -0.12%

    判断　落后。当日 PayPal -0.12%、Coinbase -4.90%、Robinhood -8.54%，它跌 5.60% 居中偏后：既没有独立于板块的 alpha，也没有崩到脱离板块。

  • RKLX · 上一场收盘 -15.61% · 差距 -7.76pp

    RKLB 2x leveraged · 最强同行 RKLB Rocket Lab -7.85%

    判断　垫底。同类的正股跌 7.85%、它跌 15.61%，差 7.8 个点，这 7.8 个点就是每日重置的账，是结构性损耗而不是选股失误。

  • SPCH · 上一场收盘 -5.47% · 差距 +2.38pp

    SpaceX 2x leveraged (商业航天) · 最强同行 RKLB Rocket Lab -7.85%

    判断　中位偏后。正股跌 2.80%、它跌 5.47%、RKLX 跌 15.61%：两倍腿之间的差距全部来自标的质量，而不是杠杆倍数。

  • SPCX · 上一场收盘 -2.80% · 差距 -0.77pp

    商业航天 (火箭发射 + Starlink 卫星互联网) · 最强同行 IRDM 铱星通讯 -2.03%

    判断　领涨。IRDM -2.03%、RKLB -7.85%、ASTS -10.47%、BKSY -10.50%，它跌 2.80% 排在最前——罕见，值得珍惜，也是继续持有它的唯一理由。

板块全景

板块 持仓 上一场收盘 位置 板块 Top 归因
HK AI 大模型 00100 -3.68% 落后 09678 云知声 +5.25%、06682 范式智能 +1.34%、03317 迅策科技 +1.33% 板块内部分化而非普跌，属个股逻辑滞后：同业还有三只上涨，而我这一档被大模型融资与解禁两头挤（DeepSeek 新一轮融资规模扩至千亿人民币、壁仞折价近一成配股 40 亿港元）
风电 02208 -5.15% 垫底 01798 大唐新能源 +5.82%、00916 龙源电力 +3.24%、00956 新天绿色能源 +2.24% 板块普涨而个股独跌，是 beta 错配不是板块问题：回购与工商变更公告都在推进，但 10-09 董事会通知后业绩未落地，缺少承接
HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) 03032 +0.63% 中位 03690 美团-W +6.64%、09988 阿里巴巴-W +3.08%、09618 京东集团-SW +1.14% 恒科当日收 4174.47 涨约 0.9%，一倍的 beta 就是这么多，没有额外损耗
HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) 03033 +0.79% 中位 03690 美团-W +6.64%、09988 阿里巴巴-W +3.08%、09618 京东集团-SW +1.14% 同上；南向资金在 ETF 端连续净申购，承接来自增量资金而非权重股拉动
HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的) 07226 +1.47% 落后 03690 美团-W +6.64%、09988 阿里巴巴-W +3.08%、00700 腾讯控股 -0.42% 两倍腿只涨 1.47% 而美团涨 6.64%，差 5.2 个点：不是杠杆失效，是标的内部权重股分化、两倍腿的每日重置在涨势里也没能把个股 alpha 放大
稳定币 + agent 支付 CRCL -5.60% 落后 PYPL PayPal -0.12%、COIN Coinbase -4.90%、HOOD Robinhood -8.54% 利好未反应的典型：三星 8200 万台设备接入 USDC 的消息在收盘后发酵，但股价先跌 5.6%，叠加 Q2 miss 后评级下调，属拥挤度回落而非故事证伪
商业航天 (火箭发射 + Starlink 卫星互联网) SPCX -2.80% 领涨 SPCX SpaceX -2.80%、IRDM Iridium -2.03%、RKLB Rocket Lab -7.85% 板块整体杀跌日里它是相对最强的一只，说明催化（并购传闻）是它自己的，不是 beta 给的
SpaceX 2x leveraged (商业航天) SPCH -5.47% 中位 SPCX SpaceX -2.80%、SPCH SPCH 2x -5.47%、RKLX RKLX 2x -15.61% 两倍腿跑输正股 2.7 个点属每日重置的正常损耗，不是标的逻辑问题
RKLB 2x leveraged RKLX -15.61% 垫底 RKLB Rocket Lab -7.85%、RKLX RKLX 2x -15.61% 本账里唯一一条当日跌幅精确等于标的两倍的腿：Neutron 延期是硬催化，不是情绪，属个股逻辑恶化叠加杠杆

港股 AI 今天是分层不是普跌：云知声涨 5.25%、范式智能涨 1.34%、迅策涨 1.33% 在涨的一边，智谱跌 4.83%、滴普跌 5.6% 在跌的一边，我这一档的 00100 跌 3.68% 落在中间偏下。归因是资金面而非需求面：DeepSeek 新一轮融资规模扩到千亿人民币、壁仞折价近一成配股 40 亿港元，二级市场在给折价融资腾位置。风电是最干净的对照——板块三只全涨（大唐新能源 5.82%、龙源电力 3.24%、新天绿色 2.24%），我这一只独跌 5.15%，差 11 个点，这是个股被单独抛售，不是板块问题。美股则是整个航天档位被 AI 内存交易的崩塌外溢砸了一遍，只有 SPCX 靠并购传闻抗跌，两倍腿把这个差距如实放大：SPCH 跌 5.47%、RKLX 跌 15.61%。

大盘速读

VIX 15.27 (+2.90%) · HSI 24,345.22 (+0.30%) · HSTECH 4,136.63 (-0.79%) · SPX 7,805.45 (-0.08%) · 纳指 27,204.38 (-0.15%) · DXY 102.17 (-0.01%) · F&G 44.7 fear · 10Y 5.22%（as_of 2026-10-14T00:39:51.379831+00:00, age 23.4h）

宏观是一张互相拉扯的表：VIX 15.27 还在低位但单日涨 2.9%，恐慌贪婪 44.7 停在 fear，十年期美债收益率 5.217%，标普和纳指同步小幅收跌。对这个账的直接含义是——波动率低不等于便宜，成长股的重估靠的是流动性而不是估值，所以杠杆腿的每一天都在为这种拉扯付钱，而一倍仓可以放心拿着等。

社交舆情

  • CRCL · 近 5 日 -1.6%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　CRCL Stock Shrugs Off Q2 Miss – Circ、Circle (CRCL) Stock Looks Fairly Val、Circle Internet Group (NYSE:CRCL) St

    信号判断　软情绪与硬消息混杂：Ondo 的 40 亿 TVL 与三星设备接入偏正面（软），而券商下调评级与 Q2 miss 偏负面（更硬）。两者同夜出现，方向未定，因此只作佐证不作动作。

  • RKLX · 近 5 日 -33.4%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　RKLX Oct 2026 20.000 put (RKLX261016、RKLX: Defiance Daily Target 2X Long 、Technical Reactions to RKLX Trends i

    信号判断　以硬催化为主：Neutron 延期是时程类事件，权重高于任何情绪；但它同时具备情绪放大效应（盘后再跌 8%），所以不宜把它当成板块轮动的证据。

  • SPCX · 近 5 日 -9.2%

    Reddit 7d 7 mentions

    新闻　SPCX Stock Extends 2-Day Green Run A、Cathie Wood Sold SpaceX Stock the Sa、AI predicts SpaceX stock price for t

    信号判断　以软情绪为主：Musk 表态、AI 对 2026 年底股价的预测、 Cathie Wood 的调仓都是叙事信号；可用的硬线索仍只有并购与频谱这两件事。

  • SPCH · 近 5 日 -18.1%

    Reddit 7d 7 mentions

    新闻　SpaceX: A Long Game That SPCH’s 2x L、$Leverage Shares 2X Long SpaceX Dail、SPCH Oct 2026 12.000 put (SPCH261016

    信号判断　软情绪为主但方向明确：Musk 把 SpaceX 称作矩阵里的异常、Cathie Wood 在频谱消息当天卖出，都是叙事层信号；真正可用的是并购传闻这类有硬时间的披露线索。

  • 00100 · 近 5 日 -15.0%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　MiniMax Shares Plunge 80% From Peak;、MINIMAX-W (00100.HK) Stock Price, Qu、Major Brokerage Cuts MiniMax (00100.

    信号判断　以软情绪为主：暴跌 80%、创始人停薪捐股这类标题是情绪不是证据，权重应低。真正有分量的是供给侧的解禁与同业 IPO，属结构性冲击，不是情绪能解释的。

  • 02208 · 近 5 日 -13.5%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Zhitong HK Stock Short Position Stat、Goldwind Science&Technology Co., Ltd、Goldwind Science & Technology (02208

    信号判断　关键词是累计回购与好仓比例上升，都是软信息，不能当作催化；真正待定的是业绩公告，属硬催化但日期未确认，所以今天的买入只能按概率而不是按日程来定价。

  • 03032 · 近 5 日 -0.9%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Hang Seng TECH Index ETF (3032.HK) s、Hang Seng Investment Index Funds Ser、GF Securities: Optimistic about the

    信号判断　没有散户温度数据（未持有讨论热度），新闻关键词是 ETF 净申购，属中性偏正的资金面描述，不构成催化。

  • 07226 · 近 5 日 -1.5%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　CSOP Leveraged and Inverse Series - 、7226 ETF Price and Chart — HKEX:7226、ETF Market Movement | CSOP FTSE Chin

    信号判断　无散户讨论热度；新闻关键词是恒科收涨 0.9% 与南向加速承接，属资金面描述，不构成加仓理由（何况加仓已被这条止损冻结）。

  • 03033 · 近 5 日 -0.6%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Zhitong HK Stock Connect Holdings An、CSOP ETF Series - CSOP Hang Seng TEC、CSOP ETF Series - CSOP Hang Seng TEC

    信号判断　无异常关注；新闻关键词是南向承接与净申购，属资金面描述。

名人异动 / 政策风向（6.4h 前）

撞持仓 0 · 新机会 15 · 板块相关 2

  • [新机会] Burry（attack）：据报道，Michael Burry看空Palantir，并持有Oracle空头仓位以表达对AI交易泡沫的担忧。
  • [新机会] Burry（attack）：据报道，Michael Burry质疑Microsoft的AI资本开支规模，并认为其估值可能受到误导。
  • [新机会] Burry（buy）：据报道，尽管CEO离任触发其投资论点受损信号，Michael Burry仍看多Fiserv并在下跌时买入。
  • [板块相关] Musk（buy）：据报道，SpaceX收购了进军无线通信市场所需的关键能力，但还需要投入数十亿美元与传统电信巨头竞争。
  • [板块相关] Musk（neutral）：据报道，乌克兰表示SpaceX限制其Starlink服务运行，影响军事通信使用。

决策校准

过去 30 天：全体已结算 37 个 episode（185 条原始决策）；主动校准样本 12；主动口径 Brier 0.2658 vs 常数预测基准 0.2645

driven_by n avg benefit cluster CI95 edge
macro 2 -0.06% — —
peer 2 -2.35% — —
risk_rule 27 -0.27% [-2.19%, +1.85%] —
technical 6 -2.75% [-6.29%, -0.13%] —

这张表今天给出的结论是自我怀疑而不是自信。过去 30 天结算 37 个 episode，主动口径只有 12 个，平均收益 1.59% 但聚类区间跨过零，只能算方向性。分动作看差距很大：减仓 7 次赢 71%、平均 +2.33%，反弹减仓 4 次赢 75%、平均 +1.28%，而持有 23 次只赢 21.7%、平均 -1.97%——今天减 00100 正是照这条记录做的。分触发条件看，说得清触发价的（开盘、破价上方）赢率 60% 到 62.5%，靠人判断的只有 17.7%，所以 02208 那一手必须带价格而不是带感觉。信心值本身不合格：嘴上平均 0.7225、实际胜率 0.6667，Brier 0.2658 没有打过闭眼常报的 0.2645；分层校准预热后 0.25 对 0.2499，仍然略输，45 组里 0 组拿到边缘支持、另有 50 次因样本不足弃权。执行上更难看：要动手的 25 条一次没执行（另有 14 条永远验不了、不在分母），不用动的 143 条照做了 97.8%——账本实际在按没执行的那一半变形。

待补

  • 港股跨板块发现尚未接入，AI 观察池（智谱、迅策等）只有报价没有可用日线，事后无法结算，写不进计划
  • 02208 的业绩日期只有 10-09 的董事会通知日，公告正文里的日期在任何免费源里都没有，本文一律按日期未确认处理
  • 因子层没有任何一组通过聚类区间闸，跨截面打分与同行残差三条规则全部未激活，所以今天的板块判断全部来自单日涨跌与搜索，不是因子
  • 美股 4 只报价 0 只来自主源 Nasdaq API，全部走 Finnhub 兜底，报价一致性没有第二来源可对账
  • 大模型档位缺少可引用的一手事件，40 条事件里没有一条属于 00100，因此本报告不对它的催化做任何量化判断