盘前深度简报｜2026-10-22 周四 08:03 HKT

港股执行恒科2x转1x，并只在反弹时削减MiniMax集中度；美股保留SpaceX持仓但暂停追买，财报与价格基准先核清。

反方：如果SpaceX业绩兑现引发持续重估、恒科快速反转，降低杠杆会错过直线上涨；这是今天用更低路径风险交换的机会成本。

今天做什么

今日动作 · 信心与判定

• 00100 · trim_on_rebound · 信心 58% · 🔴 看空

  risk_rebalance + relative_strength · risk_rebalance · risk_rule

  理由　这是对单名复核线的主动回应，不是硬性卖出令；只在反弹收复上一场收盘位时减仓，避免在超卖回落段追卖。按当前价格情景的复核线尺寸执行，不把它说成基本面反转预测。

  评估　价值视角看到估值重定价风险，成长视角看到新模型但缺商业化财务验证；动量仍弱，逆向交易拥挤的悲观共识需等价格确认，宏观偏逆风，左侧摊入只是未验证试验且今日不加

  最强反方　超卖后的反弹可能先于经营数据改善，若模型热度快速转付费增长，减仓会卖在反转之前

  下一证据　公司一手披露的付费用户、推理收入拆分和毛利变化

  判定　过去19个同票episode胜率42%，历史上减仓结果好于机械持有；本次用复核线管理集中度，不预测公司反转

  证伪条件　一手披露证明付费用户和商业化收入持续加速，且同行相对强度回正。

  假设　港股腿的单名支配度已越过复核线，反弹时削减集中风险优于在连续弱势日追卖。

  方法　采用同代单名复核线情景尺寸，以收复上一场收盘价作为反弹确认，不估公司目标价。

  与登记策略不同　卖出没有已升级事件支持

• 07226 · cut · 信心 66% · 🔴 看空

  risk_rebalance + technical_breakdown · risk_rebalance · risk_rule

  理由　相对10月16日重提，恒科收盘已失守此前五日低点，构成新的结构恶化，今天重提全数退出2x。risk-4ab7eff27f15已挂70天，ack未确认、execution仍pending、override为空；这次用同因子1x配对，结束每日两倍重置暴露。

  评估　价值与成长由恒科成分决定；动量和量化proxy都指向趋势关闭，逆向看超卖反弹可能尖锐，宏观却不支持加杠杆，风险规则要求把2x降到1x

  最强反方　指数直线反弹时，换1x会少拿收益；现有亏损也不能证明未来必须卖出

  下一证据　恒科是否收复短期低点以及长期均线

  判定　与10月16日重提相比，恒科这次收盘进一步跌穿此前五日低点，这是新结构变化，不是依亏损幅度锚定

  证伪条件　恒科重回200日线并满足波动条件后，再考虑从1x换回2x。

  假设　指数趋势向下并跌破短期支撑时，保留恒科参与但移除每日两倍重置，比继续等待更适合横盘和再跌情景。

  方法　根据硬止损记录、恒科趋势和此前五日低点，配对卖出全数07226，再按换仓金额买入同因子1x。

• 03033 · add_only_on_trigger · 信心 66% · 判断信心 64%（与行动信心不同） · ⚪ 中性

  risk_rebalance + technical_breakdown · risk_rebalance · risk_rule

  理由　这是07226硬止损的配对买腿：仅以其卖出金额内买入1x恒科，保留同因子参与并减少每日重置损耗，不扩大投入本金。

  评估　作为恒科1x承接腿，价值与成长仍取决于成分股；动量趋势未反转，宏观快照缺失，量化趋势关闭；普通左侧试验不做，只执行与07226配对的风险切换

  最强反方　恒科若快速反弹，1x的收益弹性弱于原2x仓位；继续等待反弹可能更快回本

  下一证据　恒科收盘相对200日线和五日低点的变化

  判定　它是同因子风险替代而非新alpha提名；过去17个episode胜率29%，不将其包装成主动择时优势

  证伪条件　恒科重新收复长期均线且波动符合2x重入条件时，重审1x配置。

  假设　同因子1x能保留指数反弹参与，同时降低震荡和继续下跌时的每日杠杆路径风险。

  方法　与07226的全数卖出共享同一换仓组，按整手买入且金额不超过处方上限。

• RKLX · hold_and_watch · 信心 50% · 🔴 看空

  risk_rebalance + relative_strength · risk_rebalance · risk_rule

  理由　相对10月19日重提，SpaceX财报带来的板块反弹不是RKLB公司自身新催化，RKLB也没有出现新的短期低点破位，因此今天维持而不重复重发同一处置。risk-0a0af7ae3b3a已挂99天，ack未确认、execution仍pending、override为空；持有是今天的选择，不等于解除，仍需在执行、ack或有理由的override中选出口。

  评估　底层Rocket Lab成长故事仍在，但长期趋势偏弱；价值回本距离不应成为决策锚，逆向看SpaceX财报带来板块反弹，量化仍不支持把反弹当趋势翻转

  最强反方　同行板块情绪改善，低位换仓可能错过空间股进一步反弹

  下一证据　Rocket Lab公司披露和正股相对长期均线、五日低点的变化

  判定　过去15个同票episode里持有只赢1次、减仓和清仓表现更好；今天维持是因没有新的RKLB特定破位，不是看多2x

  证伪条件　RKLB持续收复长期均线并出现公司自身的一手积极催化。

• SPCX · hold_and_watch · 信心 55% · 🟠 分歧

  earnings_setup + momentum · core_position · catalyst

  理由　SpaceX的Q3报告已于10月20日报出，但研究面仍标记缺少覆盖该报告的一手复盘产物；今天保留小额正股，不把媒体摘要当完整盈利质量结论，也不再加仓。

  评估　价值与成长方向改善但估值仍看现金流兑现；短历史下动量只能看短期修复，逆向关注资本投入和并购传闻，宏观快照缺失，量化趋势未形成长期确认，今日不加

  最强反方　Q3改善若能转成持续现金流，只有一股的现仓会错过成长兑现；但先审原始文件比追财报跳空更重要

  下一证据　SEC 8-K全文、季度现金流、资本开支与收入构成

  判定　过去9个同票episode胜率11%，主动加仓历史为零胜；新增一手报告尚未完成复盘，先不复制旧加仓错误

  证伪条件　一手报告证明盈利和经营现金流可持续改善，且价格维持在短期趋势支撑上方。

• CRCL · hold_and_watch · 信心 54% · 判断信心 55%（与行动信心不同） · 🟢 看多

  momentum + earnings_setup · core_position · technical

  理由　最新可用SEC报告显示营收和净利润仍为正，技术趋势已转强；五日上涨已部分反映利好，当前只持有两股，今天不追价加仓。下一份报告日期按结构化日历为11月4日。

  评估　价值与成长得到最新10-Q的正向支撑，趋势已转强；逆向看短期涨幅可能已计价，宏观利率仍待新快照，量化方向支持持有而非追买

  最强反方　稳定币监管利好可能被市场提前消化，长周期动量仍不稳，当前只适合保留小额仓位

  下一证据　11月4日财报中的稳定币收入、发行量和经营费用

  判定　11个同票episode胜率45%，同类主动加仓仍多半未跑赢持有；在小仓上不扩大押注

  证伪条件　后续SEC披露出现稳定币收入或经营利润回落，或趋势重新跌回长期均线下。

• 07709 · hold_and_watch · 信心 46% · 🟠 分歧

  relative_strength + technical_breakdown · core_position · technical

  理由　持有而不加：底层SK海力士的可用日线仍属短历史，2x产品的最近反弹不足以确认趋势反转；左侧试验今日不买，避免在高波动和来源分歧下放大单一发行人风险。

  评估　底层SK海力士处于AI存储核心，但量化历史只有短窗口；价值与成长还要由公司披露验证，动量弱，逆向反弹可能剧烈，今天明确不做左侧加仓

  最强反方　AI存储需求若继续兑现，底层正股反弹会让杠杆产品较快修复现有小亏

  下一证据　SK海力士一手财报、HBM订单和正股中期价格趋势

  判定　过去只有1个同票episode，样本不足；短历史和日重置风险压过单日反弹，不把一次涨幅外推

  证伪条件　SK海力士一手业绩和趋势数据持续确认HBM订单与利润质量。

• 02208 · hold_and_watch · 信心 50% · 🟠 分歧

  relative_strength + earnings_setup · core_position · technical

  理由　风电同业近一场普遍偏弱，金风相对抗跌但自身趋势仍弱；公司级业绩日期不在结构化预定事件表中，日期未确认。左侧加仓试验今日不买，先等一手经营数据。

  评估　价值与成长判断需要订单和利润率一手材料；趋势偏弱但本次同业表现里金风较抗跌，反向看相对强度不能替代行业反转，左侧试验今日不买

  最强反方　公司相对同业更抗跌，若交付和订单数据保持韧性，过早减仓会忽略个股alpha

  下一证据　经核验的公司公告日期、订单交付、毛利率和应收变化

  判定　过去14个episode胜率21%，低胜率要求新的强证据；当前先等一手经营数据而不是重复加仓

  证伪条件　一手业绩显示订单质量和利润率改善且行业相对强度转正。

• 03032 · hold_and_watch · 信心 48% · 🔴 看空

  risk_rebalance + momentum · core_position · technical

  理由　它与03033跟踪同一恒科指数，重叠仓位没有增加分散度；指数仍低于长期均线，今天保留小额现仓但不做左侧加仓。

  评估　价值和成长都由恒科成分决定；动量趋势偏下，逆向低位买入仍需指数确认，宏观快照缺失，量化趋势关闭，今日不做左侧加仓

  最强反方　作为1x产品能保留指数反弹参与且没有2x每日重置，卖出会损失低位修复机会

  下一证据　恒科趋势、成分股广度和南向资金的同向确认

  判定　过去11个episode胜率27%；与03033跟踪同一指数，双持没有增加分散度

  证伪条件　恒科重新站回长期均线并出现连续的广度改善。

• SPCH · hold_and_watch · 信心 52% · 🟠 分歧

  momentum + risk_rebalance · core_position · technical

  理由　不把长期摊本策略误读成今天必须追买：当前单名支配度很高，SpaceX季报复盘尚未完成，且SPCH前收日期戳异常使单日变化基准不可信。左侧试验今日明确选择不买，先核清一手披露和价格基准。

  评估　价值透镜关注杠杆产品的路径成本，成长透镜看SpaceX业务兑现，动量见财报后上行但长趋势样本有限，逆向看到拥挤叙事，宏观快照缺失，量化历史对2x摊本不支持；今日不加

  最强反方　若SpaceX继续实现盈利和现金流改善，过度削减可能错过增长兑现；当前选择仅暂停新一档

  下一证据　SpaceX Q3 SEC文件、现金流、资本开支及SPCH前收session校正

  判定　过去12个同票episode胜率33%；这不是推翻原有摊本策略，而是财报复盘缺失与单因子集中下的当日不加仓选择

  证伪条件　一手复盘确认现金流和资本效率改善，且SPCH日涨跌基准对账正常。

下一节点

1. 09:00 HKT：查看恒科成分和公司公告；金风科技公司级业绩日期未获结构化确认，不引用媒体预告日期。
2. 09:30 HKT：核对07226退出与03033配对买腿；观察恒科是否收复此前五日低点，200日线重入条件未满足前不讨论换回2x。
3. 09:30 HKT：并排核对07709与SK海力士正股的价格和成交确认；杠杆壳反弹而正股不确认时继续不加。
4. 美股盘前，09:30 ET前：对SpaceX 10月20日季报执行earnings-review，先核SEC 8-K原文与现金流质量；CRCL下一份报告日期按结构化日历为11月4日。
5. 21:30 HKT，09:30 ET：盯SPCH与SPCX首小时关系；SPCH单日跌超15%或SPCX单周跌超25%按既定升级线处理，不因盘前跳涨加码。
6. 10月28日：在市场重开前复核FOMC利率决议和记者会对高beta仓位的影响；Burry对NBIS的attack是二手线索，只能进研究池，不是买入信号。

持仓外新标的（待研究）

• MU · 科技：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

• TSLA · 工业：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

• AMZN · 可选消费：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

• LLY · 医疗：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

• LITE · 通信：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

• BE · 能源：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

Nasdaq 公开快照，行情时间未核验；仅美股，目标价/评级缺失

我的看法

多空对辩

看多

多头不因短期波动放弃核心：SpaceX季报被市场正面重估，SPCX收在MA20上方且上一场上涨7.79%；CRCL趋势转强，HOOD与COIN同场走高。若SpaceX盈利能转成持续现金流、CRCL监管落地继续推升稳定币使用，持有比跳涨后追卖更有赔率。

看空

空头优先保护组合：恒科已跌穿200日线和此前五日低点，07226硬止损已挂70天；SPCH占美股腿88.19%，其Q3报告仍欠一手复盘。SpaceX单日跳涨不能验证现金流，继续加码会把发行人风险放大成整个美股腿的结果。

魔鬼代言人 — 攻击的共识：SpaceX报告强劲证明SPCH应该继续加仓并按无限子弹策略摊本。

最强多头共识是SpaceX季度报告足以证明盈利拐点并支持继续持有甚至摊本；反向检验是最近可核的季度材料仍亏损，而本次Q3报告尚欠一手复盘，媒体标题和杠杆产品跳涨都不能替代现金流质量。

风险官三票

Aggressive（抓 upside） · 今日首位表态

保留增长参与但不追涨：执行恒科转1x、MiniMax只在反弹时降集中度，CRCL与SPCX现仓继续观察。Conservative若把SpaceX仓位大幅砍掉，会错过盈利兑现持续重估的上行，但今天不以短线跳涨追加2x。

Conservative（保本 derisk）

最强尾部风险在恒科2x新破位和SPCH单因子集中：完成07226转1x，RKLX虽暂维持也必须明确选择执行、ack或有理由的override；SpaceX财报复盘完成前冻结新增风险。

Neutral（拍中线）

分歧票逐一拍板：00100只在反弹触发时减仓；07226因新破位执行1x配对；RKLX没有Rocket Lab特定的新破位，今天维持但不把它说成认可2x；SPCH与SPCX保留现仓均不追买。

分析师四格

• 00100

  -66.19% / RSI 28.4 / 趋势未知 · RSI超卖28.4 · 已破吊灯止损

  Fundamentals　港股无EDGAR口径；目前模型发布是媒体消息，缺少可用的一手经营基线。

  Sentiment　M3.1 Flash热度与创办人停薪、股份安排等标题混杂；近五日下跌说明正面软消息未扭转定价，不构成加仓理由。

  Cross-Market　SpaceX隔夜上涨不能外推到MiniMax；恒科环境偏弱，纳指到港股AI的当日传导未确认。

• 02208

  -47.07% / RSI 24.5 / 趋势OFF · RSI超卖24.5 · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -39.80%

  Fundamentals　港股公司无EDGAR基础面；现有标题主要是项目交付和常规担保信息，未构成业绩验证。

  Sentiment　情绪包没有金风专属的强催化或Reddit热度；商业航天负面标题不是金风公司事件，不据此下结论。

  Cross-Market　美国SpaceX财报与风电设备没有直接映射，港股开盘需按本地风电同业判断。

• 03032

  -26.11% / RSI 31.9 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -17.90%

  Fundamentals　这是恒生科技指数ETF，不能用单一公司EDGAR数字解释其净值。

  Sentiment　近五日跌幅已部分反映弱势；ETF份额变化标题属于资金流线索，不是指数盈利改善。

  Cross-Market　美国指数宏观快照过期，不能把隔夜美股涨势直接当成港股科技反转。

• 03033

  -23.70% / RSI 32.7 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -17.90%

  Fundamentals　这是恒生科技指数ETF，基本面读数应回到成分股而非ETF自身。

  Sentiment　近期指数弱势已部分计价，资金流或短期催化不等于结构反转。

  Cross-Market　美股科技单日表现没有足够新鲜的宏观快照支持跨市场传导判断。

• 07226

  -41.66% / RSI 32.6 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -18.10%

  Fundamentals　2x恒科ETF没有独立公司基本面，风险取决于指数成分和每日重置。

  Sentiment　ETF资讯以产品介绍和指数跌破整数位为主，偏弱标题已经反映一部分风险，但没有反转证据。

  Cross-Market　SpaceX隔夜财报不改变恒科自身的成分和趋势，不能把美股beta当作港股转势。

• 07709

  -2.10% / RSI 35.0 / 趋势未知 · 已破吊灯止损

  Fundamentals　这是跟踪SK海力士的港股杠杆ETF；当前没有可用的同代SEC基本面行。

  Sentiment　近五日弱势与韩国杠杆产品波动报道并存；单日反弹已被价格反映，Reddit样本与本票关联很弱。

  Cross-Market　SKHY ADR与港股产品同底层，但隔夜价格和本地交易时段之间存在跳空，需用正股确认。

• CRCL

  +3.11% / RSI 55.7 / 趋势ON / 距 MA200 +4.20%

  Fundamentals　SEC最新可用10-Q显示收入、经营利润和净利润为正；下一次财报在结构化日历中。

  Sentiment　新闻同时出现估值回调与扩张叙事，近五日上涨已部分计价；Reddit提及为零，不把新闻热度当新增确认。

  Cross-Market　美股稳定币同业同步偏强，对港股下一场没有直接指数传导。

• RKLX

  -80.56% / RSI 32.8 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -33.70%

  Fundamentals　RKLX是Rocket Lab的2x日重置ETF，不是独立经营公司；当前没有新的RKLB一手基本面事件。

  Sentiment　情绪包只有产品报价类标题，缺少Reddit广度；五日跌势仍显著，SpaceX新闻不能改变标的质量。

  Cross-Market　SpaceX财报带来航天板块外溢，但不能当成Rocket Lab自己的经营催化。

• SPCH

  -10.12% / RSI 55.8 / 趋势未知

  Fundamentals　杠杆产品跟踪SpaceX；可核SEC材料仍到Q2，Q3已报但缺覆盖它的一手复盘artifact。

  Sentiment　9条Reddit命中主要重复同一播客标题，不能视作独立注意力；近五日上涨已部分反映财报，且单日基准有session错位。

  Cross-Market　SPCH与SPCX是同一发行人的杠杆与正股，不是两个独立市场信号；对港股没有直接映射。

• SPCX

  +8.01% / RSI 55.8 / 趋势未知

  Fundamentals　SEC Q2材料显示收入增长但仍录得净亏损；Q3报告已于10月20日报出，需走earnings-review，不在此处补算。

  Sentiment　Reddit命中中存在重复播客内容，新闻有财报和Musk传闻；近五日上涨已部分计价，不能把软情绪当新加仓许可。

  Cross-Market　SpaceX正股的隔夜走势已由美股自身吸收，不能替代港股或其他航天股的公司证据。

这本账现在什么样

双币账本（HK + USD 不能直接相加）

🧭 Regime: — · 宏观快照过期，整体市场regime不能从旧指数读数硬判；香港以最新恒科趋势按risk_off处理，美国缺少可用的QQQ与SOX趋势快照，按neutral谨慎处理，除硬止损和集中度动作外不新增风险。

FX: USDHKD = 7.8472（Frankfurter，抓取于 2026-10-22T00:03:29.308603+00:00）

真实总浮亏: USD$-8,862.21  ≈  HKD$-69,543.50
  ├─ HK 段: HKD$-63,665.40  (-55.51%)
  └─ US 段: USD$-749.07  (-16.88%)
HK 现金: 8,183 HKD | US 现金: 461.63 USD

集中度

Leg	HHI	判定	Top2	腿总值(原币)
HK	0.348	🔴 危险集中	81.10%	51,025
US	0.783	🔴 危险集中	93.10%	3,687

风控硬闸

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：cut 53.8% (135胜/116负, n=251, 未触发 8) · trim_on_rebound 57.9% (33胜/24负, n=57, 未触发 48)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

open 2 / overridden 0 / unacknowledged 2 / oldest 99d / decision_overdue 2

闸	标的	严重度	detail	breach_id
leveraged_hard_stop	07226	critical	07226 浮亏 -41.7% ≤ 硬止损线 -18%	risk-4ab7eff27f15
leveraged_hard_stop	RKLX	critical	RKLX 浮亏 -80.6% ≤ 硬止损线 -18%	risk-0a0af7ae3b3a

directive: ⛔ 0 仓位硬闸 + 2 杠杆止损触发。硬止损与 regime_delever 在无 may_stand 或有效 durable override 时，必须在 Judge 段出对应动作(driven_by=risk_rule,纪律性再平衡,不算听消息、不受 risk_on HOLD 默认约束)；单名/杠杆敞口/相关集群/β 四类上限必须逐条回应：减仓，或写明理由的持有，超限期间不得加仓；regime 对其余主动 call 只是策略参考。登记策略倾向2x→1x 同因子换仓，也可说明理由后卖出持有现金；买腿遵守处方(见各 action)。

长期未执行 · 自适应（证据由账本算，今天提不提由模型判断，护栏到了必须提）

• 07226 · leveraged_hard_stop · 挂 70 天

  risk-4ab7eff27f15

  你的做法　被要求减仓期间反向买入 1 次（最近 2026-10-02）

  今天　模型判断今天重提

  护栏　浮亏 ≤ -49.7% 或到 2026-11-13 必须重提

• RKLX · leveraged_hard_stop · 挂 99 天

  risk-0a0af7ae3b3a

  你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-10-16），这几只一股没减

  今天　模型判断今天维持，不重提

  护栏　浮亏 ≤ -92.5% 或到 2026-11-16 必须重提

00100：按 171.9 HKD 卖 60 股，减仓后 HK 腿支配度 33.78%，不高于 35% 复核线；达到该线需卖 60 股。（其余持仓价格不变，卖出款留现金；仅情景计算，不强制减仓。）

加仓面（收盘确认）

candidate 0 / wait 0 / reject 0　·　技术突破(收盘站上前 20 日高且未过热,收盘确认)即 candidate,一手公告升级措辞;回踩中(低于 20 日高、守在 5 日低上)有正向消息支持也可 candidate,跌破 5 日低即失效,仓位不超探索档;证据分级 一手>权威>软消息/情绪,杠杆产品只凭软消息不升级;thesis 红线触发 reject,纪律动作未了结降级为 wait 并写明;左侧(低于 20 日高 ≥2 ATR、MA200 上方、非杠杆)只作观察 wait,给首档与失效位、不给尺寸。三态都不是下单授权。

今天没有 candidate 的原因：全部持仓收盘未站上前 20 日高，最接近的三只：CRCL -7.9%、SPCX/SPCH -9.7%、03033 -11.3%（突破是唯一有回测边缘的加仓形态，#819）

没有任何名字进入加仓读数区间

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：add_only_on_trigger 36.4% (12胜/20负, n=33, 未触发 12)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

三个证据族的开机状态（任意两族成立才授权试探仓；两族没上线时「任意两族」就退化成「必须追涨」）：

证据族	状态	还差	blocker
price_relative_factor	⏳ 预热中	—	clustered_edge、membership_history
price_relative_peer	⏳ 预热中	—	hit_rate_ci、signed_residual_ci
point_in_time_information	⏳ 预热中	—	—

冷启动期：单族 + 价格确认 + 非杠杆 ⇒ 半个试探仓（policy cold_start_single_family_enabled）；计数器填满后此例外自动失效

回本测算

Ticker	浮%	2x chop drag/月	回本需	半年窗含 drag 等效标的需
RKLX	-80.60%	3.35%	+414.40%	+150.80%
00100	-66.20%	—	+195.80%	—
02208	-47.10%	—	+88.90%	—
07226	-41.70%	0.43%	+71.40%	+32.60%
03032	-26.10%	—	+35.30%	—
03033	-23.70%	—	+31.10%	—
SPCH	-10.10%	2.74%	+11.30%	+14.50%
07709	-2.10%	0.43%	+2.10%	+2.40%

注：回本涨幅=成本/现价−1。2x 行加印：标的σ、横盘 decay≈σ²/12 每月、半年窗含 drag 的等效标的涨幅。解读纪律：直线涨→2x 回本更快；横盘→2x 每月白付 decay；再跌→2x 双倍挨打。换 1x 买的是后两种情景的保护，不是回本速度。

仓位明细

HK leg（HKD；报价源 Tencent Oct 22 08:44 HKT）

代码	股	成本	现价	收盘涨跌(10-21)	浮%	浮$ HKD
00100 MINIMAX-W	140	508.47	171.90	+0.23%	-66.19%	-47,120
02208 金风科技	400	14.08	7.46	-0.40%	-47.07%	-2,652
03032 恒生科技ETF	200	5.41	3.99	-1.19%	-26.11%	-282
07226 XL二南方恒科	7,200	4.12	2.40	-2.52%	-41.66%	-12,352
03033 南方恒生科技	1,000	5.14	3.92	-1.41%	-23.70%	-1,218
07709 XL二南方海力士	100	20.04	19.62	+13.87%	-2.10%	-42
小计 HK				仓位当日 -229 HKD	-55.51%	-63,665

US leg（USD；报价源 Finnhub Oct 21, 2026 20:43 ET）

代码	股	成本	现价	收盘涨跌(10-21)	浮%	浮$ USD
CRCL Circle Internet Group	2	87.00	89.71	+4.47%	+3.11%	5
RKLX Defiance Daily Target 2X Long RKLB	10	49.69	9.66	+10.91%	-80.56%	-400
SPCX SpaceX exposure	1	147.50	159.31	+7.79%	+8.01%	12
SPCH Leverage Shares 2X Long SpaceX Daily ETF	300	12.06	10.84	+15.26%	-10.12%	-366
小计 US				仓位当日 459 USD	-16.88%	-749

大盘趋势（两条腿各自的读数）

腿	窗口	距均线/动量	趋势	读数
HK · HSTECH	200日线	-18.1%	OFF	趋势OFF：杠杆敞口上限砍半
US · QQQ	200日线	+7.2%	ON	bear

regime3=近10日动量分 牛(>+3%)/熊(<-3%)/震荡；trend_on=200日线；US 用 QQQ，共 224 根（≥200，已可判趋势）

HK 的趋势闸只收紧 HK 杠杆腿的上限；US 杠杆腿走它自己的 per-name dial

背景与校准

昨日兑现（2026-10-21 的 plan）

票	Action	Strategy	计划股数	计划信心	兑现
00100	trim_on_rebound	core_position	40	60%	pending
07226	hold_and_watch	risk_rebalance	—	50%	pending
RKLX	hold_and_watch	risk_rebalance	—	48%	pending
SPCH	hold_and_watch	core_position	—	55%	pending
SPCX	hold_and_watch	core_position	—	55%	pending
CRCL	hold_and_watch	core_position	—	55%	pending
07709	hold_and_watch	core_position	—	45%	pending
02208	hold_and_watch	core_position	—	50%	pending
03033	hold_and_watch	core_position	—	50%	pending
03032	hold_and_watch	core_position	—	45%	pending

同行扫描

• 00100 · 上一场收盘 +0.23% · 差距 -10.07pp

  HK AI 大模型 · 最强同行 01384 滴普科技 +10.30%

  判断　题材和自身都收红，暂按alpha抓住了；但涨幅落后滴普与迅策，仍有个股定价滞后。

• 02208 · 上一场收盘 -0.40% · 差距 -0.46pp

  风电 · 最强同行 01072 东方电气 +0.06%

  判断　题材整体偏弱而自己下跌，持有合理、等题材轮回；单日相对抗跌还不足以称板块反转。

• 03032 · 上一场收盘 -1.19% · 差距 -0.02pp

  HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03067 安硕恒生科技 -1.17%

  判断　题材和自身都偏弱，持有合理、等题材轮回；与03033基本同步，差异没有独立信息。

• 03033 · 上一场收盘 -1.41% · 差距 -0.22pp

  HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03032 恒生科技ETF -1.19%

  判断　题材与自身都偏弱，持有合理、等题材轮回；较03032稍弱，配对换仓只为去掉2x重置层。

• 07226 · 上一场收盘 -2.52% · 差距 -2.16pp

  HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的) · 最强同行 09999 网易 -0.36%

  判断　题材偏弱、自己跌幅更大，归因是2x beta与每日重置，不是个股特异alpha。

• CRCL · 上一场收盘 +4.47% · 差距 +0.68pp

  稳定币 + agent 支付 · 最强同行 HOOD Robinhood Markets, Inc. +3.79%

  判断　题材与自身都走强，alpha抓住了；CRCL领先HOOD与COIN，但短期领涨不等于新增仓位授权。

• RKLX · 上一场收盘 +10.91% · 差距 +5.47pp

  RKLB 2x leveraged · 最强同行 RKLB Rocket Lab +5.44%

  判断　题材和自身上一场反弹，暂按alpha抓住了；但五日跌幅仍深，单日弹性不代表趋势。

• SPCH · 上一场收盘 +15.26% · 差距 +4.35pp

  SpaceX 2x leveraged (商业航天) · 最强同行 RKLX 2倍做多Rocket Lab ETF-Defiance +10.91%

  判断　商业航天正股题材走强，但SPCH自己的单日幅度因前收场次问题未核，不能判它领涨或落后。

• SPCX · 上一场收盘 +7.79% · 差距 +2.35pp

  商业航天 (火箭发射 + Starlink 卫星互联网) · 最强同行 RKLB Rocket Lab +5.44%

  判断　商业航天题材和自身都走强，alpha抓住了；但行业跟涨不能证明财报现金流质量，继续等待一手复盘。

板块全景

板块	持仓	上一场收盘	位置	板块 Top	归因
HK AI 大模型	00100	+0.23%	落后	01384 滴普科技 +10.30%、03317 迅策 +4.78%、02513 智谱 +2.31%	同行题材回暖但自身弹性偏弱，属于个股定价滞后
风电	02208	-0.40%	领涨	01072 东方电气 +0.06%、00956 新天绿色能源 -1.20%、00916 龙源电力 -1.51%	在配置同行样本中相对抗跌，但行业beta仍弱
HK 科技指数 1x (HSTECH 标的)	03032	-1.19%	中位	03067 安硕恒生科技 -1.17%、03032 恒生科技ETF -1.19%、03033 南方恒生科技 -1.41%	指数beta主导，和同跟踪产品差异很小
HK 科技指数 1x (HSTECH 标的)	03033	-1.41%	落后	03067 安硕恒生科技 -1.17%、03032 恒生科技ETF -1.19%、03033 南方恒生科技 -1.41%	轻微跟踪差异，不构成独立个股弱势
HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的)	07226	-2.52%	落后	09999 网易 -0.36%、09988 阿里巴巴-W -1.14%、09618 京东集团-SW -1.63%	2x beta与每日重置放大恒科下跌
RKLB 2x leveraged	RKLX	+10.91%	领涨	RKLX Defiance Daily Target 2X Long RKLB +10.91%、RKLB Rocket Lab +5.44%、BKSY BlackSky +2.85%	杠杆放大SpaceX财报带来的行业beta，但五日仍显著偏弱
稳定币 + agent 支付	CRCL	+4.47%	领涨	CRCL Circle Internet Group +4.47%、HOOD Robinhood +3.79%、COIN Coinbase +3.65%	稳定币叙事和监管新闻同向，但近五日上涨已部分计价
商业航天 (火箭发射 + Starlink 卫星互联网)	SPCX	+7.79%	领涨	RKLX Defiance Daily Target 2X Long RKLB +10.91%、SPCX SpaceX +7.79%、RKLB Rocket Lab +5.44%	Q3报告是主催化，板块情绪提供额外beta
SpaceX 2x leveraged (商业航天)	SPCH	+15.26%	待核	RKLX Defiance Daily Target 2X Long RKLB +10.91%、SPCX SpaceX +7.79%、RKLB Rocket Lab +5.44%	前收场次标签不一致，单日变化基准不可信，暂不排名

上一场AI同业01384涨10.3%、03317涨4.78%、02513涨2.31%，而00100仅涨0.23%，落后归因是个股定价滞后；稳定币CRCL涨4.47%、HOOD涨3.79%、COIN涨3.65%，CRCL领涨。恒科1x的03067跌1.17%、03032跌1.19%、03033跌1.41%，07226跌2.52%，落后是2x beta放大；风电金风跌0.40%仍好于00956跌1.20%和00916跌1.51%。商业航天SPCX涨7.79%、RKLB涨5.44%、BKSY涨2.85%，SpaceX财报是主要催化；RKLX单日反弹但五日仍弱。SPCH的单日基准因前收场次错位不作排名，07709因peer-map缺theme不纳入板块排名。

大盘速读

⚠️ 宏观快照过期，本段不印读数。

社交舆情

• CRCL · 近 5 日 +12.8%

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　Does Circle Internet Group (CRCL) Lo、Why Circle Internet Group (CRCL) Sto、Stablecoin Giant Circle Expands Into

  信号判断　新闻同时出现估值回调与扩张叙事，近五日上涨已部分计价；Reddit提及为零，不把新闻热度当新增确认。

• RKLX · 近 5 日 -19.5%

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　RKLX Stock Price, Quote & News、Defiance Daily Target 2X Long RKLB E、RKLX: Benefits And Risks Of Leveragi

  信号判断　情绪包只有产品报价类标题，缺少Reddit广度；五日跌势仍显著，SpaceX新闻不能改变标的质量。

• SPCX · 近 5 日 +4.7%

  Reddit 7d 9 mentions

  新闻　Elon Musk says he’s giving SpaceX st、SpaceX Stock (SPCX) Rises After Comp、Musk says Tesla and SpaceX formed sp

  信号判断　Reddit命中中存在重复播客内容，新闻有财报和Musk传闻；近五日上涨已部分计价，不能把软情绪当新加仓许可。

• SPCH · 近 5 日 +8.2%

  Reddit 7d 9 mentions

  新闻　Leverage Shares 2X Long SPCX Daily (、SPCH Oct 2026 8.500 put (SPCH261023P、The Technical Signals Behind (SPCH)

  信号判断　9条Reddit命中主要重复同一播客标题，不能视作独立注意力；近五日上涨已部分反映财报，且单日基准有session错位。

• 00100 · 近 5 日 -18.9%

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　Hong Kong Stock Market Midday Review、MiniMax Shares Plunge 80% From Peak;、Major Brokerage Cuts MiniMax (00100.

  信号判断　M3.1 Flash热度与创办人停薪、股份安排等标题混杂；近五日下跌说明正面软消息未扭转定价，不构成加仓理由。

• 02208 · 近 5 日 -6.3%

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　Hong Kong Stock Market Movement | Co、Goldwind Science&Technology Co., Ltd、Zhitong HK Stock Short Position Stat

  信号判断　情绪包没有金风专属的强催化或Reddit热度；商业航天负面标题不是金风公司事件，不据此下结论。

• 03032 · 近 5 日 -3.4%

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　Hang Seng Investment Index Funds Ser、Hang Seng Investment Index Funds Ser、GF Securities: Optimistic about the

  信号判断　近五日跌幅已部分反映弱势；ETF份额变化标题属于资金流线索，不是指数盈利改善。

• 07226 · 近 5 日 -6.9%

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　CSOP Leveraged and Inverse Series - 、CSOP Hang Seng TECH Index Daily (2x)、7226 ETF Price and Chart — HKEX:7226

  信号判断　ETF资讯以产品介绍和指数跌破整数位为主，偏弱标题已经反映一部分风险，但没有反转证据。

• 03033 · 近 5 日 -3.3%

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　Zhitong HK Stock Connect Holdings An、CSOP Hang Seng TECH Index ETF (3033.、Southbound Flows Net Buy Just HK$15

  信号判断　近期指数弱势已部分计价，资金流或短期催化不等于结构反转。

• 07709 · 近 5 日 -24.8%

  Reddit 7d 1 mentions

  新闻　$CSOP SK Hynix Daily Max (2x) Levera、SK Hynix ADR Honeymoon Turns Into Sh、CSOP SK HYNIX DAILY (2X) LEVERAGED P

  信号判断　近五日弱势与韩国杠杆产品波动报道并存；单日反弹已被价格反映，Reddit样本与本票关联很弱。

名人异动 / 政策风向（7.1h 前）

撞持仓 0 · 新机会 12 · 板块相关 8

• [新机会] Burry（attack）：据报道，Michael Burry做空AI基础设施公司Nebius，同时SpaceX宣称其AI芯片不到一年即可收回成本。
• [新机会] Burry（attack）：据报道，Michael Burry称Nvidia参与的5000亿美元华尔街交易是“绝望迹象”，并警告违约预期上升。
• [新机会] 段永平（buy）：据报道，段永平表示会继续买入泡泡玛特，释放出对该港股消费龙头的后续增持意向。
• [板块相关] Musk（endorse）：据报道，SpaceX上市后首次实现盈利，标志其商业化和财务表现出现重大突破。
• [板块相关] 洪灏（endorse）：据报道，洪灏认为港股正处于抛售尾声，对港股市场整体态度转为偏乐观。
• [板块相关] 洪灏（endorse）：据报道，洪灏援引高盛观点称AI已开始在商业上获得回报，利好AI商业化及科技板块。

决策校准

过去 30 天：全体已结算 43 个 episode（186 条原始决策）；主动校准样本 14；主动口径 Brier 0.2606 vs 常数预测基准 0.2840

driven_by	n	avg benefit	cluster CI95	edge
macro	2	-0.00%	—	—
peer	2	-2.35%	—	—
risk_rule	28	+0.38%	[-1.62%, +2.71%]	—
technical	11	+0.37%	[-3.06%, +3.46%]	—

主动已结算14个episode，均值benefit为+2.53%，聚类区间-0.28%至+5.25%跨零；Brier为0.2606，优于留一法基准0.2840。risk_rule驱动28个episode均值+0.38%且区间跨零；策略层risk_rebalance 26个均值+0.66%但区间仍跨零，tactical_entry仅1个为-4.22%只能看方向。条件层open 14个均值+3.52%且区间在零上方，manual 16个均值-1.02%且区间跨零。主动建议已知执行0/27，另有20条stranded不在分母、21条unknown和1条待定；被动建议128/129，另有9条stranded。昨天00100的反弹条件盘中触发但执行与结算仍待核，不把触发当成交。

待补

• 宏观bundle为空且判定过期，无法可靠计算两市综合regime；US仍缺新鲜QQQ与SOX趋势快照。
• SPCX于2026-10-20报告业绩但research_surface标记缺少覆盖它的一手artifact，下一步应走earnings-review。
• 02208公司级预定业绩日期不在scheduled_events中，只能写生效日未确认；应补入memory/scheduled_catalysts.json。
• memory/peer-map.json没有07709的theme字段；虽取到HBM搜索结果，不把它冒充动态映射板块。
• SPCH前收session标签不一致，30日内有15条供应商bar分歧；SPCH单日涨跌幅不用于判断，相关报价需复核。
• HK雪球、富途及南向资金情绪未出现在本代情绪包；当前只能使用Google新闻与Reddit样本。
• Trump与Serenity来源本次抓取失败，不能据此称其没有动态；thesis registry为空，所有仓位基线均为unknown。