盘前深度简报｜2026-10-29 周四 08:03 HKT

今天三笔：RKLX 10 股全清并同时买 1 股 RKLB 现货，2x 换 1x、敞口留着但停掉每日重置；SPCH 反弹收复 9.17 时减 100 股，把越线的美股 beta 往下压；00100 只在反弹站上 191.7 时减 80 股，把它从港股腿 49.36% 压回 35% 复核线之下。07226 维持不换，但 77 天没走过一个出口，今天必须挑一个。

反方：最强反方：今天动的两条腿都在最热的位置上。RKLB 一周 +9.19%、515M 美元军用卫星项目、Neutron 上台；SK 海力士单季营收 104.62 万亿韩元、同比 +327.9%、产能售罄至 2029，ADR 一晚 +13.3%，07709 今天还要跳空。市场在给航天和存储发钱，而这两条腿都带 2 倍杠杆，弹性最大的部分正是我要减的部分。接受这个代价：RKLX 正股还在 200 日线之下 26.9%、波动 69.85%，2x 每月白付 4.28%；SPCH 正股在 5 日线之下、航天同行普涨它自己垫底。我修的是构造，不是方向。

今天做什么

今日动作 · 信心与判定

• RKLX · cut · 信心 78% · 🔴 看空

  technical_breakdown + risk_rule · risk_rebalance · risk_rule

  理由　这条腿同时挂着两条义务。第一条是浮亏 -77.2% 越过 -18% 硬止损线，已经站了 106 天，执行、留痕、记录为什么不做这三个出口一次都没走过。第二条是制度降杠杆，昨天新开的：标的 RKLB 收 58.60，在 200 日线 80.16 之下 26.9%，20 日年化波动 69.85% 过热，美股杠杆制度是红的。处方是 2x 换 1x 同因子而不是清仓，所以 10 股全清、同时买 1 股 RKLB 现货 58.60，敞口留着、停掉日内重置，2x 每月白付的 4.28% 横盘损耗就此停掉。这条腿只有 113.50 美元、占美股腿 3.68%，钱的多少不重要，106 天一个出口都没走过才重要。

  评估　浮亏 -77.2% 的 2x RKLB 腿，标的在 200 日线之下 26.9%、20 日波动 69.85%，硬止损站了 106 天零执行

  最强反方　RKLB 一周 +9.19%、拿到 515M 美元军用卫星项目、Neutron 上台，11-09 三季报在前面；砍在最亮的一根阳线上之后正股再涨就是纯踏空

  下一证据　11-09 RKLB 三季报（每股收益预期 -0.0714）与制度灯从红转绿的时点

  判定　17 个 episode 胜率 53%，清 8 次赢 6、减 1 次赢 1，砍它赢过；信心 0.78 高于其他腿，是因为这条腿同时挂着必须执行的降杠杆义务和已开 106 天的硬止损，方向判断的权重被制度压过

  证伪条件　RKLB 收复 200 日线 80.16 且 20 日波动回落到 70% 以下，杠杆制度转绿

  假设　赌的不是 Rocket Lab 会跌，是 2x 腿在制度红区里的每日重置成本：标的年化波动 69.85%、破 200 日线 26.9%，2x 每月的横盘损耗 4.28% 加上方向放大会持续吃账户，而 1x 同因子敞口保留同样的上行、不付这笔钱。

  方法　用标的的 200 日线距离 -26.9% 与 20 日年化波动 69.85% 对照杠杆制度阈值 70% 和回撤线 -18%，用换仓处方给出的名义上限 113.50 反推能买几股 1x。

• RKLB · add_only_on_trigger · 信心 70%

  technical_breakdown + risk_rule · risk_rebalance · risk_rule

  理由　这是风控配对换仓的买腿，不是我在选新仓：RKLX 那条硬止损与制度降杠杆给出的处方就是换成 1x 同因子 RKLB，敞口保留、停掉日内重置。1 股 58.60 美元，处方上限 113.50 美元，2 股就是 117.20 美元超了，所以只能 1 股。买腿不走技术形态，也不代表看多 RKLB：正股还在 200 日线 80.16 之下 26.9%，买的是敞口不是方向。

  假设　用一半的钱拿同样的方向：1x 的 RKLB 不付 2x 每月 4.28% 的横盘损耗，而上行敞口一分不少。

  方法　按换仓处方给出的名义上限 113.50 美元与 RKLB 10-28 收盘 58.60 反推可买股数并取整。

• SPCH · trim_on_rebound · 信心 60% · 🔴 看空

  sector_rotation + technical_breakdown + risk_rule · risk_rebalance · risk_rule

  理由　美股 beta 6.0398 越过 6.0 的线已经 31 天，执行、留痕、记录为什么不做三个出口一次都没走过，而 SPCH 一只占美股腿 86.32%，是这条 beta 违规的主要来源；它同时是登记策略给 2x 腿开出的单名复核行，35% 的线外。今天不一次砍到线下：按复核线的联立计算需要卖出 275 股，在五日 -18.1% 之后清掉九成不是风控是情绪。所以只减三分之一：反弹收复 10-28 高点 9.17 时减 100 股，2x 每月 3.67% 的横盘损耗和按名义敞口算的 beta 都会小一截，同时把美股腿 461.63 美元的现金抬起来给下一笔留出弹药；减完仍在 35% 的复核线之上，这一步只是降杠杆，不是把集中度修完。

  评估　占美股腿 86.32% 的 2x SpaceX 腿，浮亏 -26.37%、近 5 日 -18.1%，正股在 5 日线 146.59 之下，10-28 航天同行普涨它自己 -2.25% 垫底

  最强反方　航天是当下最强线，SPCX 进了 BofA 首选名单、Falcon 9 完成第 27 批 Starlink、Anthropic 递表带来算力叙事，2x 在板块加速时弹性最大

  下一证据　正股 146.59 与 140.66 两个位，以及组合 beta 在减 100 股之后的读数

  判定　14 个 episode 胜率 36%，但桶差异极大：持 7 次只赢 1、减 3 次赢 2、清 4 次赢 2，持有是最差的桶；信心 0.60 高于 07226 是因为这条腿同时有 beta 越线、单名 86.32% 和正股跑输同行三条独立证据

  证伪条件　正股 SPCX 收复 5 日线 146.59 且 20 日波动回落到 70% 以下

  假设　赌的是敞口结构而不是 SpaceX 的方向：正股还在 5 日线 146.59 之下、近 5 日 -8.8%，2x 在这种震荡里每月白付 3.67%，而 86.32% 的单名权重让整条组合的 beta 由一只 ETF 决定。

  方法　把单名权重 86.32%、组合 beta 6.0398、2x 每月 3.67% 的横盘损耗和 1x 回本要 35.8% 放在一起算敞口成本；触发价取 10-28 高点 9.17 以免在下跌里卖。

• 00100 · trim_on_rebound · 信心 58% · 🟠 分歧

  relative_strength + mean_reversion + sector_rotation · core_position · technical

  理由　昨天 00100 收 180.2、涨 4.65%，这是它一周里第一次不再落在智谱后面（智谱 +3.81%、范式智能 +6.56% 领涨），所以昨天用来做减仓理由的相对强度证据今天不再成立。但港股腿 49.36% 的单名权重和 35% 的复核线还在原地：按 191.7 成交减 80 股，剩余 60 股 11502 港元、港股腿缩到 35769.2，占比 32.2%，是回到线下的整手规模。触发价维持 191.7 不降价——10-22 把单挂在 171.9 被跳空打成 -9.07% 的教训不重复。加仓面今天全放弃：左侧分档是授权的前瞻试验不是已验证的 alpha，而它 21 个 episode 只有 43% 胜率，减仓 9 次赢 6 次、持有 11 次只赢 2 次。

  评估　港股 AI 大模型里第一次不再落后的持仓：10-28 它 +4.65% 跑赢智谱 +3.81%，六只里排第二；但占港股腿 49.36%、浮亏 -64.56%、回本要 182.2%，且没有 200 日线可用

  最强反方　南向资金连续 4 天净买入、M3.1 Flash 开源权重与 72 小时处理 100 万亿 token 是真的产品事件，昨天高开高走说明有承接盘，减 80 股会丢掉刚转好的相对强度

  下一证据　公司一手披露的付费用户数、推理收入拆分与毛利，以及 191.7 上方连续两日的成交量对照

  判定　21 个 episode 胜率 43%，减仓 9 次赢 6 次、持有 11 次只赢 2 次、清仓只赢 1 次，所以这一只必须用价格条件而不是方向判断；信心只给 0.58 是因为昨天那条相对强度证据今天刚被推翻一次，而 191.7 的单还没有结算

  证伪条件　放量站回 191.7 并连住两日，同时智谱与迅策的相对强度不再走强

  假设　赌的是反弹质量不是方向：00100 昨天 +4.65% 终于跟上智谱 +3.81%，说明板块的钱还在；但它没有 200 日线可用，RSI 37.8、20 日 z 值 -0.82，趋势判定仍是未知，浮亏 -64.56% 意味着回本要 182.2%，等自己走回来比先把 49.36% 的单名权重压下去更贵。

  方法　用同行相对强度（智谱 +3.81% 对它 +4.65%，本周首次不再落后）与 20 日 z 值 -0.82、RSI 37.8 判断反弹质量；触发价取 10-23 高点 191.7，规模按 35% 的单名复核线在 191.7 上反推整手数。

  与登记策略不同　卖出没有已升级事件支持；主动动作没有催化、登记形态或风控规则

• 07226 · hold_and_watch · 信心 55% · 🔴 看空

  relative_strength + technical_breakdown + risk_rule · risk_rebalance · risk_rule

  理由　今天维持不换。跟 10-22 那次重提比没有实质变化：浮亏 -46.1%，离 -51.7% 的重置线还差 5.6 个点；恒科 3853.72 在 200 日线 4835.29 之下 20.3%，杠杆制度仍是黄灯、上限砍半；港股腿的杠杆敞口 36.3% 还在 50% 的上限之内；这条腿 2x 每月只付 0.76% 的横盘损耗。而 kcn 的态度是明确的：10-02 他对 07226 反向加了 1000 股，这不是没看到建议，是选了打法。所以今天不再写第 N 遍应该砍，改写成一个要求：执行、留痕、写明为什么不做，三件事今天挑一件，别让它再无声地滚过 80 天。在他的打法里这条腿最该盯两个位：恒科 3781.15 的 20 日低点与 4835.29 的 200 日线；换回 2x 的闸是恒科收复 200 日线且 20 日波动低于 50%。加仓仍然冻结。

  评估　占港股腿 31.28% 的 2x 恒科腿，浮亏 -46.1%，硬止损站了 77 天，一个出口都没走过

  最强反方　2x 每月只付 0.76% 的横盘损耗、恒科 20 日波动 30.14% 低于制度阈值、港股腿杠杆敞口 36.3% 还在 50% 上限内，昨天恒科 +1.4%、它 +3.06% 有承接

  下一证据　恒科 3781.15 与 4835.29 两个位的去留，以及 kcn 对这条腿的处理表态

  判定　18 个 episode 胜率 61% 是它历史上最高的一档，清 5 次全赢、减 3 次全赢，但那个战绩属于已经发生的交易；今天维持是因为没有新信息，不是因为看多

  证伪条件　恒科跌破 3781.15 或浮亏触及 -51.7%，维持这套等指数走回来的打法就失效

  假设　横盘等回本在这条腿上是最便宜的选项：2x 每月 0.76% 的横盘损耗、恒科 20 日波动 30.14% 低于 50% 的制度上限、敞口还在 50% 以内；真正贵的是在反弹里把 7200 股的弹性换成 1x 之后还得等更久。

  方法　对比 07226 每月 0.76% 的损耗与浮亏 -46.1% 距 -51.7% 重置线的距离，再对恒科 3781.15 与 4835.29 两个位，以及港股腿杠杆敞口 36.3% 与 50% 上限。

• 07709 · hold_and_watch · 信心 62% · 🟢 看多

  momentum + mean_reversion + technical_breakdown · core_position · technical

  理由　SK 海力士三季报是真硬催化：单季营收 104.62 万亿韩元、同比 +327.9%、首次突破 100 万亿韩元，DRAM 与 HBM 产能售罄至 2029；ADR 10-28 收 164.70、比前一日 145.36 涨 13.3%；07709 昨天因此 +21.86% 收 25.42，浮盈 +26.85%，是全账户唯一带正收益的杠杆腿，今天港股开盘大概还要再跳一次空。持有不加：标的一共只有 78 根日线、没有 200 日线可用，20 日年化波动 79.98%，五日已经涨 29.6%；登记的左侧分档触发价 20.86 在跳空高开下方根本不成交，而登记的证据强度表明确写着杠杆腿每单位回报在两个样本区间里都是负的。加仓闸也关着。

  评估　全账户唯一带正收益的杠杆腿：浮盈 +26.85%，昨天 +21.86% 收 25.42，标的三季报单季营收 104.62 万亿韩元、同比 +327.9%、产能售罄至 2029

  最强反方　标的一共 78 根日线、没有 200 日线可用，20 日年化波动 79.98%，五日已经涨 29.6%；2x 的每日重置会在跳空高开后迅速抹掉溢价

  下一证据　公司一手财报与产能售罄至 2029 的订单口径，以及今天港股开盘相对 25.42 的跳空幅度

  判定　1 个 episode 胜率 100% 是样本太小，不能当证据；信心 0.62 是因为方向证据硬而载体证据弱，所以结论是持有不加而不是加仓

  证伪条件　标的 SKHY 跌破 130.79 的 20 日低点并回到 5 日线 159.04 之下

  假设　赌的是催化真的能穿过两地价格差：ADR 已经把 13.3% 走完，2x 腿要吃的是剩下的溢价，而这条腿成本 20.04 已有 26.85% 的安全垫，是唯一不需要靠回本自救的仓位。

  方法　用标的 ADR 收盘 164.70 对前收 145.36 的涨跌幅，与港股 2x 腿昨日 +21.86% 的倍数关系，加上五日 29.6% 的累计涨幅，判断溢价是否还在扩张。

• CRCL · hold_and_watch · 信心 52% · ⚪ 中性

  earnings_setup + relative_strength + sentiment_shift · core_position · catalyst

  理由　2 股 81.71，浮亏 -6.08%，是全账户最浅的亏损之一。持有等 11-04 三季报：公司一手披露才是方向，Mizuho 同周把 AI agent 可能侵蚀 USDC 需求标成 marked risk，伯恩斯坦把目标价从 140 上调到 145，两个方向相反的一手级来源同时存在时，等公司自己的披露比提前押方向省事。业务面的正面进展是 10-27 与 ACI Worldwide 把 USDC 结算接进哥伦比亚的银行支付基础设施、欧元计价稳定币交易里 USDC 份额升到 56% 超过 USDT，这是进展不是催化。加仓面今天也放弃：登记形态的低频加仓确认触发价 92.17 在现价之上 12.8%，失效位 83.364 离现价只有 2%，而支撑它的一手信息证据族还在冷启动预热。

  评估　浮亏 -6.08% 的 2 股观察仓，10-28 +0.16% 在稳定币同业里排中位偏后，11-04 三季报是下一个决定点

  最强反方　与 ACI Worldwide 的 USDC 结算已落到哥伦比亚银行支付基础设施，欧元计价稳定币交易里 USDC 份额升到 56% 反超 USDT，ARK 10-27 加仓 35403 股

  下一证据　11-04 的公司一手披露，以及登记形态 92.17 触发价与 83.364 失效位之间的成交量

  判定　11 个 episode 胜率 45%，加 1 次全输、持 9 胜 4；同周两个方向相反的一手研报并存时，2 股的小仓位不值得提前押方向，信心 0.52 是因为证据互相抵消

  证伪条件　11-04 三季报后 USDC 流通量或储备收益环比转弱

  假设　赌的是临近事件的不确定性收敛：登记形态把入场价放在 92.17，现价离它 12.8%，而双向的一手研报同周出现，说明公司自己的披露是这个位置信息价值最高的一次。

  方法　用登记形态的触发价 92.17 与现价 81.71 的距离、失效位 83.364 与 11-04 财报日做时间窗，佐以同周两个方向相反的一手研报。

• 03033 · hold_and_watch · 信心 50% · 🔴 看空

  mean_reversion + relative_strength · core_position · technical

  理由　1000 股 1x 南方恒生科技，3782 港元，浮亏 -26.42%。登记形态允许加，但今天不加，理由有三条：第一，07226 那条 critical 硬止损还开着 77 天，它正是这条换仓的指定承接方，同一个因子上再叠 1x 是把同一个赌注做大；第二，登记的趋势规避规则已经通过前瞻对账，原向 60.6%、聚类区间 50.4 到 70.0、574 个事件 94 个日期 10 只票，恒科在 200 日线 4835.29 之下 20.3%、趋势处于关闭状态，正是这条规则要避开的地方；第三，它自己的战绩是持 15 胜 3、加 3 胜 1，19 个 episode 胜率 26%，主动加仓在这只票上从来没赢过。恒科 3853.72、RSI 33.5 超卖，先看指数能不能收复 200 日线。

  评估　恒科 1x 主力仓，3782 港元、浮亏 -26.42%，同时是 07226 硬止损的指定承接方

  最强反方　它就是那条换仓的落地位置，一旦 07226 换成 1x，这只腿的敞口不减反增，恒科反弹时它是这一组里弹性最大的

  下一证据　07226 的换仓决定与恒科 200 日线的收复进度

  判定　19 个 episode 胜率 26%，加 3 次只赢 1 次；它在这套打法里的身份是承接方而不是加仓对象，两个身份不能混

  证伪条件　恒科收复 200 日线 4835.29 且 07226 的 critical 硬止损被关闭

  假设　1x 恒科是等指数回来的工具，不是现在就该加的仓位：恒科距 200 日线还有 20.3%，RSI 33.5 的超卖在趋势关闭的背景下不构成反转证据。

  方法　对照趋势规避规则的前瞻对账结果与恒科对 200 日线的距离，再用 03033 自己的加仓桶战绩 3 次 1 胜做第二道筛。

• 03032 · hold_and_watch · 信心 48% · 🔴 看空

  mean_reversion + relative_strength · core_position · technical

  理由　200 股 1x 恒生科技 ETF，771.2 港元，浮亏 -28.66%。它和 03033 跟踪同一个指数，10-28 分别是 +1.47% 和 +1.61%，差的是跟踪误差；对同一个因子做两次独立动作没有意义，所以今天只有恒科因子的整体判断，没有这一只的单独动作。加仓同样放弃，理由与 03033 一致：恒科在 200 日线 4835.29 之下 20.3%、趋势处于关闭状态，登记的趋势规避规则原向 60.6%、区间 50.4 到 70.0、574 个事件已通过前瞻对账；它自己的战绩是持 11 胜 3，11 个 episode 胜率 27%。

  评估　恒科 1x 的另一只壳，浮亏 -28.66%，与 03033 跟踪同一个指数，差别只有跟踪误差

  最强反方　恒科 RSI 33.5 超卖、昨天 +1.47% 跟住指数，超卖反弹的位置就在脚下，1x 不付任何每日重置成本

  下一证据　恒科 200 日线的收复进度与成分股权重股的业绩指引

  判定　11 个 episode 胜率 27% 且只有持 11 胜 3 这一个桶，没有主动动作的历史；信心 0.48 是因为 1x 的成本很低而方向未确认

  证伪条件　恒科收复 200 日线 4835.29 且 20 日波动回到 50% 以下

  假设　同一个指数的两个壳只需要一个判断，剩下的是跟踪误差与仓位大小问题。

  方法　对比两只壳对同一指数的跟踪偏离，并引用恒科自身的趋势读数与趋势规避规则的前瞻对账。

• 02208 · hold_and_watch · 信心 45% · 🔴 看空

  mean_reversion + relative_strength · core_position · technical

  理由　400 股金风科技，6.995 港元，浮亏 -50.33%，RSI 28.2 是全账户最低，10-28 它领涨风电板块（+3.25%，大唐新能源 +2.27%、新天绿色 +1.41%、龙源电力 +1.00%、东方电气 +0.55% 在后）。但领涨是超跌反弹不是基本面反转：三季报营收与利润同比双降近 7%，5.93 亿元投资收益托住净利润的报道本身就是质量信号；它自己的战绩是持 11 胜 2、加 3 胜 1，15 个 episode 只赢 20%，主动买它是最差的一类。加仓面今天明确不买：登记的左侧分档要求标的在 200 日线之上，它在 200 日线 12.21 之下 42.7%，前提不成立。业绩披露日期仍未确认，不在正文里编一个日子。

  评估　风电板块昨天领涨的一只，但涨的是超跌：RSI 28.2 全账户最低、距 200 日线 42.7%，而三季报营收与利润同比双降近 7%，盈利质量在恶化

  最强反方　超卖加上汇丰等 2 家机构调研同一天到场，行业前三季度招标定标接近 100GW、第三季度国内招标同比上升约 21%，需求端在修复

  下一证据　公司一手业绩与确认的披露日期，以及 5.93 亿元投资收益的构成明细

  判定　15 个 episode 胜率 20%、持 11 胜 2、加 3 胜 1，主动买它是最差的一类；信心 0.45 是因为领涨与业绩质量两条证据正好相反，赔率不清晰而不是方向明确

  证伪条件　公司一手业绩显示剔除投资收益后的经营利润转正、订单与装机企稳

  假设　风电这一天的上涨是超跌反弹，主机厂商的盈利拐点还没被订单数据确认，所以只持有不加。

  方法　用 RSI 28.2、200 日线距离 -42.7% 与三季报的利润质量对照，再用 02208 自己的加仓桶战绩 3 次 1 胜做第二道筛。

• SPCX · hold_and_watch · 信心 50% · 🔴 看空

  momentum + relative_strength · core_position · technical

  理由　1 股正股 145.23，浮亏 -1.54%，是全账户最浅的一笔。持有不追加：它 10-28 收 145.23，在 5 日线 146.59 之下，航天同行 ATEX +2.72%、LUMN +2.35%、RKLB +0.50% 在涨，它自己 -2.25% 落在最后；正面消息是它进了 BofA 首选名单、Falcon 9 完成第 27 批 Starlink 卫星发射，这两条是公司事件，但今天减 SPCH 减的是 2x 的杠杆不是正股方向，所以这一股不动。它自己的战绩是持 7 胜 1、加 2 胜 0，9 个 episode 胜率 11%，是全账户最差的一条记录，所以不在它身上主动做动作。10-20 三季报缺一份覆盖它的一手复盘产物，下一步走 earnings-review 补上再谈加仓。

  评估　1 股正股观察仓，浮亏 -1.54%，10-28 -2.25% 在航天同行里垫底，96 根日线没有 200 日线可用

  最强反方　BofA 首选名单、Falcon 9 第 27 批 Starlink、Anthropic 递表的算力叙事，正股 20 日还涨 29.4%，近 5 日 -8.8% 只是回调

  下一证据　10-20 三季报的一手复盘产物，走 earnings-review 补齐

  判定　9 个 episode 胜率 11% 是全账户最差的一条记录，持 7 胜 1、加 2 胜 0；信心 0.50 是因为正股方向不必看空，但在这只票上做任何主动动作历史上都亏

  证伪条件　正股跌破 140.66 的 20 日低点

  假设　正股是等催化剂兑现的观察仓，真正要修的是 2x 腿的持有成本，不是这 1 股的方向。

  方法　用正股对 5 日线 146.59 与 20 日低点 140.66 的位置，和航天同行 10-28 的涨幅排序判断强弱，再用它自己 9 个 episode 11% 的战绩决定不主动出手。

下一节点

1. 09:00 HKT: 查 SK 海力士 ADR 164.70 之后有没有新的产能或订单公告，以及 07709 开盘相对 25.42 的位置；跳空高开不追，跌到左侧触发价 20.86 才谈成交
2. 09:30 HKT: 看 00100 开盘相对 180.2 的位置和智谱 02513 的同步强弱，站上 191.7 就执行减 80 股，站不上就一股不动
3. 09:30 HKT: 看恒科开盘相对 3781.15 的位置，破位就是 07226 这条 2x 腿按 -51.7% 重置线加深的理由
4. 09:30 HKT: 看 02208 开盘相对 6.995 的位置和东方电气、龙源电力的同步强弱，板块继续走强也不追，等公司一手业绩与确认的披露日
5. 16:00 HKT: 收盘后重算 03033 与 RKLB 能承接多少名义，两条换仓的额度先留出来，别让全额换仓把敞口砍掉一半
6. 21:15 HKT: 美股盘前看 SPCX 是否站回 146.59 的 5 日线，站回且 20 日波动回到 70% 以下就取消 SPCH 剩下 200 股的减仓考虑
7. 22:30 HKT: 美股开盘执行 RKLX 全清与买 1 股 RKLB 现货，两条腿同一时点，敞口保留但停掉每日重置
8. 组合级红线: 杠杆 ETF 浮亏再跌破 -18%、单名占比再破 35%、或组合 beta 超过 6.0，三条任一出现就强制启动减杠杆

持仓外新标的（待研究）

• META · 科技：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

• TSLA · 工业：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

• AMZN · 可选消费：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

• MRNA · 医疗：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

• HOOD · 金融：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

• XOM · 能源：核验报价、一手披露及入场否决后再深研

Nasdaq 公开快照，行情时间未核验；仅美股，目标价/评级缺失

我的看法

多空对辩

看多

两条腿同时在给钱。港股 AI 大模型昨天 00100 +4.65% 跑赢智谱 +3.81%，一周来第一次不再落后，范式智能 +6.56% 领涨说明板块没塌；存储更硬，SK 海力士单季营收 104.62 万亿韩元、同比 +327.9%、DRAM 与 HBM 产能售罄至 2029，ADR 10-28 收 164.70 涨 13.3%，07709 昨天 +21.86% 收 25.42、浮盈 +26.85%，是全账户唯一带正收益的杠杆腿。航天也在修复，RKLB 站 58.60、一周 +9.19% 并拿到 515M 美元军用卫星项目。组合该做的是别把浮盈腿当弹药去补亏损腿。

看空

名义分散、真实两注。组合 30 日年化波动 69.6%、最大回撤 -31.2%、夏普 -2.12，4.17 个有效名字只折算出 2.0 个有效赌注；SPCH 一只占美股腿 86.32%，美股 beta 6.0398 越线 31 天且三个出口一个没走过；港股腿 HHI 0.353 落在危险集中，00100 一只 49.36%、回本要 182.2%，RKLX 浮亏 -77.2%、2x 每月白付 4.28%，07226 站了 77 天。消息面再好也不改这一点：这些是组合构造问题，不是信号问题。

魔鬼代言人 — 攻击的共识：航天与存储的硬催化会继续给钱，所以现在减仓等于踏空

攻击的共识是：航天与存储这两条硬催化线会一直给钱，所以现在减仓等于踏空。这条共识的漏洞在载体上——催化剂是正股给的，弹性是 2x 给的，而 2x 的钱按月付：SPCH 横盘每月损耗 3.67%、RKLX 每月 4.28%、SK 海力士 ADR 只有 78 根日线没有 200 日线、20 日波动 79.98%，07709 五日已经涨 29.6%。更狠的一条是这些消息全部只进了那条落后的腿：10-28 航天同行 ATEX +2.72%、LUMN +2.35%、RKLB +0.50% 在涨，正股 SPCX 自己 -2.25% 垫底；BofA 首选名单、Anthropic 递表、SpaceX 400 亿债务融资都没阻止正股跑输同行。催化剂越响，2x 越贵。

风险官三票

Conservative（保本 derisk） · 今日首位表态

先说保本这一面：组合 30 日最大回撤 -31.2%、夏普 -2.12、有效赌注只有 2.0，波动越大 2x 的损耗越贵，RKLX 每月 4.28%、SPCH 每月 3.67%，它们不需要方向错就已经在扣钱。SPCH 单名 86.32% 配 beta 6.0398 越线 31 天是最该先修的，RKLX 硬止损 106 天零出口是最难看的一条。我低估的地方是：减仓本身也可能在反弹里卖早，SPCH 只减三分之一等于承认这条账还没修完。

Aggressive（抓 upside）

我最强的一点是催化是真的：SK 海力士单季营收 104.62 万亿韩元、同比 +327.9%、产能售罄至 2029，ADR 一晚 +13.3%，07709 昨天 +21.86%、浮盈 +26.85%，这是全账户唯一不需要靠回本自救的仓位；RKLB 一周 +9.19% 加 515M 美元军用卫星项目，航天是当下最强线。保守派错过了什么：他在最热的一天卖掉一半最贵的杠杆，而正股方向仍然向上，2x 换 1x 换掉的是 decay 不是上行。真正该做的是满仓留在 2x 上、只在标的破位时才动，而制度的红区恰恰在标的破位时亮起。

Neutral（拍中线）

逐票拍边：00100 减不加、只在 191.7；07226 维持但今天必须挑一个出口；RKLX 全清换 1x 现货；SPCH 减、且只在反弹里减三分之一；07709 持有不加，方向对但载体贵；02208 持有不加，超卖不是反转；03032 与 03033 持有不加，恒科离 200 日线还有 20.3%；CRCL 持有等 11-04 的公司一手披露；SPCX 保留 1 股正股观察仓。

分析师四格

• 00100

  -64.56% / RSI 37.8 / 趋势未知 · 已破吊灯止损

  Fundamentals　港股上市，EDGAR 不适用；可核的基本面是推理收入拆分与付费用户数，目前只有公司口径的模型开源与 token 处理量，没有经审计的收入质量读数

  Sentiment　南向连续 4 天净买入是资金面不是公司事件，属于软情绪；10-29 02:52 有一篇讲港股大模型双雄遭杀估值的报道，方向与股价相反，是未消化的分歧；近 5 日 +4.8% 说明利好已有一部分在价里，不构成新增买入理由

  Cross-Market　隔夜纳指 100 +0.55%、QQQ 仍在 200 日线上方 6.9%，外围风险偏好没塌，港股开盘不必因为外盘先减；昨天恒科 +1.4% 它 +4.65%，跟得住外盘

• 02208

  -50.33% / RSI 28.2 / 趋势OFF · RSI超卖28.2 · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -42.70%

  Fundamentals　港股上市，EDGAR 不适用；主机整机厂的毛利率受铜价与招标价格战驱动，当前可用的一手线索是投资收益托住净利润这条负面质量信号与十数年证券投资累积的敞口

  Sentiment　机构调研与研报是软情绪，没有升级事件；近 5 日 -6.2% 说明业绩冲击已经跌过一部分，调研这种软消息盖过价格不代表反转

  Cross-Market　隔夜美股 +0.55% 与它无关，风电是政策与招标的内生周期；今天它的强弱只跟港股新能源板块和大唐、龙源这些同业走

• 03032

  -28.66% / RSI 33.6 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -20.00%

  Fundamentals　被动指数 ETF，没有公司基本面，盈利锚就是成分股；恒科 20 日波动 29.38%，1x 的持有成本接近零

  Sentiment　10-28 天弘恒生科技 ETF 份额减少 600 万份是资金流不是消息面，方向偏弱；近 5 日 -3.5%，没有情绪极值可抄

  Cross-Market　隔夜纳指 100 +0.55% 与恒科只有情绪传导、没有基本面联动；真正决定它的是港股科技自己的业绩季

• 03033

  -26.42% / RSI 34.3 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -20.10%

  Fundamentals　被动指数 ETF，没有公司基本面；它是 07226 的 1x 同因子替代方案，制度上敞口上限与 07226 联动

  Sentiment　南方基金自己的产品稿属于营销内容不是独立情绪；近 5 日 -3.6%，没有可用的情绪极值

  Cross-Market　隔夜纳指 100 +0.55%，恒科昨天 +1.4%，两边都在修复但恒科离 200 日线还有 20.3%，外盘好转不足以改变它的趋势状态

• 07226

  -46.08% / RSI 33.5 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -20.30%

  Fundamentals　被动指数 2x 产品，没有基本面；它的成本由恒科 20 日波动 29.38% 决定的每日重置构成，1x 回本要 85.5%、2x 半年等效要正股涨 39.3%

  Sentiment　天弘恒科 ETF 份额减少 600 万份是资金面的边际收缩不是消息；近 5 日 -7.6% 是 2x 每日重置的结果，不是情绪

  Cross-Market　隔夜纳指 100 +0.55% 提供不了助力，恒科自己在 200 日线之下 20.3%；中概链路今天能不能工作要看权重股，不是看这条 2x 腿

• 07709

  +26.85% / RSI 53.4 / 趋势未知 · 已破吊灯止损

  Fundamentals　标的 SK 海力士 ADR，EDGAR 不适用；一手口径是 Q3 营收 104.62 万亿韩元、同比 +327.9%、首次单季破 100 万亿韩元，DRAM 与 HBM 产能售罄至 2029、承诺向股东返还逾 750 亿美元；ADR 10-28 收 164.70 涨 13.3%

  Sentiment　Reddit 7 天 9 条提及、三条都是三季报转述，属软情绪且已被 ADR 的价格反映；没有升级事件，不构成加仓依据

  Cross-Market　这是全组合里跟得最紧的一条跨市场链路：韩股标的的财报加美股 ADR 同夜上涨，港股 2x 腿今天开盘还要再乘一次；链路越顺，跳空溢价越大

• CRCL

  -6.08% / RSI 46.5 / 趋势OFF / 距 MA200 -5.10%

  Fundamentals　Circle Internet Group A 股，EDGAR 可用：Q2 2026 的 10-Q 每股收益 0.19、总资产 771.65 亿美元、现金 17.30 亿美元、经营现金流 5.39 亿美元，FY2025 每股收益 -0.44，最新期是 2026-06-30 报出

  Sentiment　Mizuho 下调目标价并警告 AI agent 侵蚀 USDC 需求，命中下调目标价这个负面项；近 5 日 -8.9%，利空已跌过一部分但没有反弹确认，ARK 的买入是别人的交易不是公司事件

  Cross-Market　隔夜纳指 100 +0.55%，稳定币与加密情绪走的是 BTC 与 ETH 那一套，昨天 HOOD -3.31%、COIN +0.76% 方向不一致，这一组没有统一的外盘锚

• RKLX

  -77.16% / RSI 45.7 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -26.90%

  Fundamentals　标的 Rocket Lab，EDGAR 不适用；可核的一手是 515M 美元军用卫星项目里 18 颗已入轨 8 颗，1x 现货买腿同样靠这份披露支撑

  Sentiment　Rocket Lab 一周 +9.19% 是价格与媒体的软情绪叠加，RKLX 近 5 日 +17.5% 已经把情绪定价完成，没有可用的升级事件支持继续加杠杆

  Cross-Market　纳指 100 10-28 +0.55%，航天小盘没跟上：RKLB 自己只 +0.50%，落后同行 ATEX +2.72%、LUMN +2.35%，正股在板块里就不是强的那一只

• SPCH

  -26.37% / RSI 44.8 / 趋势未知 · 已破吊灯止损

  Fundamentals　标的 SpaceX，EDGAR 有 8-K 与 10-Q 记录，最新可核的是 10-20 三季报每股收益 0.45 对预期 0.1361，但缺一份覆盖它的一手复盘产物

  Sentiment　IPO 股一年跌最多 48% 这类历史统计提醒属软情绪且偏空，BofA 首选名单是二手研报不是公司事件；近 5 日 -18.1%，利空已跌过一部分但没有止跌确认

  Cross-Market　隔夜纳指 100 +0.55%，SpaceX 的跨市场叙事是 AI 算力与 Starlink：400 亿美元债务融资和算力云洗牌都在媒体口径里，方向在但落地在别人的报表上

• SPCX

  -1.54% / RSI 44.8 / 趋势未知 · 已破吊灯止损

  Fundamentals　SpaceX 有 8-K 与 10-Q，最新一手是 10-20 三季报每股收益 0.45 对预期 0.1361，超预期属实，但缺一份覆盖它的一手复盘产物

  Sentiment　IPO 一年跌 48% 的统计与 Anthropic 那笔大额融资的解读都是软情绪，方向相反、没有升级事件；Reddit 7 天 1 条提及，无信号

  Cross-Market　隔夜纳指 100 +0.55%，航天消息密集但正股没跟上，跨市场叙事与价格背离

这本账现在什么样

双币账本（HK + USD 不能直接相加）

🧭 Regime: — · 港股腿按熊市处理：恒科 3853.72 在 200 日线 4835.29 之下 20.3%、10 日动量 -6.8%、近 10 日动量档判熊，港股杠杆敞口上限被砍半。美股腿按震荡处理：纳指 100 10-28 收 29813.16 涨 0.55%、QQQ 仍在 200 日线上方 6.9%，但 10 日动量 -0.5% 已从熊回到震荡。宏观快照过期，方向判断只用指数趋势数据，不引用任何宏观读数。

FX: USDHKD = 7.8451（Frankfurter，抓取于 2026-10-29T00:03:27.886693+00:00）

真实总浮亏: USD$-9,455.36  ≈  HKD$-74,178.25
  ├─ HK 段: HKD$-63,585.40  (-55.44%)
  └─ US 段: USD$-1,350.25  (-30.44%)
HK 现金: 8,183 HKD | US 现金: 461.63 USD

集中度

Leg	HHI	判定	Top2	腿总值(原币)
HK	0.353	🔴 危险集中	80.60%	51,105
US	0.752	🔴 危险集中	91.60%	3,086

风控硬闸

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：cut 53.8% (136胜/117负, n=253, 未触发 8) · trim_on_rebound 58.3% (35胜/25负, n=60, 未触发 50)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

open 4 / overridden 0 / unacknowledged 4 / oldest 106d / decision_overdue 3

闸	标的	严重度	detail	breach_id
leveraged_hard_stop	07226	critical	07226 浮亏 -46.1% ≤ 硬止损线 -18%	risk-4ab7eff27f15
leveraged_hard_stop	RKLX	critical	RKLX 浮亏 -77.2% ≤ 硬止损线 -18%	risk-0a0af7ae3b3a
regime_delever	RKLX	high	🧭 RKLX=2xRKLB 标的破200线 (-26.9%)+波动 72% 过热 → 杠杆制度 red	risk-17fa752f4860
beta	US	high	US β vs S&P = 6.0398 (cap 6.0) — 大盘 −1% 本子约 −6.0%	risk-66b800a6afe2

directive: ⛔ 2 仓位硬闸 + 2 杠杆止损触发。硬止损与 regime_delever 在无 may_stand 或有效 durable override 时，必须在 Judge 段出对应动作(driven_by=risk_rule,纪律性再平衡,不算听消息、不受 risk_on HOLD 默认约束)；单名/杠杆敞口/相关集群/β 四类上限必须逐条回应：减仓，或写明理由的持有，超限期间不得加仓；regime 对其余主动 call 只是策略参考。登记策略倾向2x→1x 同因子换仓，也可说明理由后卖出持有现金；买腿遵守处方(见各 action)。

长期未执行 · 自适应（证据由账本算，今天提不提由模型判断，护栏到了必须提）

• 07226 · leveraged_hard_stop · 挂 77 天

  risk-4ab7eff27f15

  你的做法　被要求减仓期间反向买入 1 次（最近 2026-10-02）

  今天　模型判断今天维持，不重提

  护栏　浮亏 ≤ -51.7% 或到 2026-11-19 必须重提

• RKLX · leveraged_hard_stop · 挂 106 天

  risk-0a0af7ae3b3a

  你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-10-16），这几只一股没减

  今天　模型判断今天重提

  护栏　浮亏 ≤ -87.3% 或到 2026-11-25 必须重提

• US · beta · 挂 31 天

  risk-66b800a6afe2

  你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-10-16），这几只一股没减

  今天　模型判断今天重提

  护栏　严重度升级 或到 2026-11-23 必须重提

SPCH：按计划触发价 9.17 USD 卖 100 股，减仓后 US 腿支配度 81.29%，仍高于 35% 复核线；达到该线需卖 276 股。（账本取本次简报生成时，其余持仓价格不变，卖出款留现金；仅情景计算，不强制减仓。）

00100：按计划触发价 191.7 HKD 卖 80 股，减仓后 HK 腿支配度 30.77%，不高于 35% 复核线；达到该线需卖 80 股。（账本取本次简报生成时，其余持仓价格不变，卖出款留现金；仅情景计算，不强制减仓。）

加仓面（收盘确认）

candidate 0 / wait 0 / reject 0　·　技术突破(收盘站上前 20 日高且未过热,收盘确认)即 candidate,一手公告升级措辞;回踩中(低于 20 日高、守在 5 日低上)有正向消息支持也可 candidate,跌破 5 日低即失效,仓位不超探索档;证据分级 一手>权威>软消息/情绪,杠杆产品只凭软消息不升级;thesis 红线触发 reject,纪律动作未了结降级为 wait 并写明;左侧(低于 20 日高 ≥2 ATR、MA200 上方、非杠杆)只作观察 wait,给首档与失效位、不给尺寸。三态都不是下单授权。

今天没有 candidate 的原因：全部持仓收盘未站上前 20 日高，最接近的三只：CRCL -11.3%、03032 -11.4%、03033 -11.4%（突破是唯一有回测边缘的加仓形态，#819）

没有任何名字进入加仓读数区间

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：add_only_on_trigger 37.1% (13胜/21负, n=35, 持平 1, 未触发 12)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

三个证据族的开机状态（任意两族成立才授权试探仓；两族没上线时「任意两族」就退化成「必须追涨」）：

证据族	状态	还差	blocker
price_relative_factor	⏳ 预热中	—	clustered_edge、membership_history
price_relative_peer	⏳ 预热中	—	hit_rate_ci、signed_residual_ci
point_in_time_information	⏳ 预热中	—	—

冷启动期：单族 + 价格确认 + 非杠杆 ⇒ 半个试探仓（policy cold_start_single_family_enabled）；计数器填满后此例外自动失效

回本测算

Ticker	浮%	2x chop drag/月	回本需	半年窗含 drag 等效标的需
RKLX	-77.20%	4.28%	+337.80%	+137.90%
00100	-64.60%	—	+182.20%	—
02208	-50.30%	—	+101.30%	—
07226	-46.10%	0.76%	+85.50%	+39.30%
03032	-28.70%	—	+40.20%	—
03033	-26.40%	—	+35.90%	—
SPCH	-26.40%	3.67%	+35.80%	+30.10%
CRCL	-6.10%	—	+6.50%	—
SPCX	-1.50%	—	+1.60%	—

注：回本涨幅=成本/现价−1。2x 行加印：标的σ、横盘 decay≈σ²/12 每月、半年窗含 drag 的等效标的涨幅。解读纪律：直线涨→2x 回本更快；横盘→2x 每月白付 decay；再跌→2x 双倍挨打。换 1x 买的是后两种情景的保护，不是回本速度。

仓位明细

HK leg（HKD；报价源 Tencent Oct 29 08:03 HKT）

代码	股	成本	现价	收盘涨跌(10-28)	浮%	浮$ HKD
00100 MINIMAX-W	140	508.47	180.20	+4.65%	-64.56%	-45,958
02208 金风科技	400	14.08	7.00	+3.25%	-50.33%	-2,836
03032 恒生科技ETF	200	5.41	3.86	+1.47%	-28.66%	-310
07226 XL二南方恒科	7,200	4.12	2.22	+3.06%	-46.08%	-13,662
03033 南方恒生科技	1,000	5.14	3.78	+1.61%	-26.42%	-1,358
07709 XL二南方海力士	100	20.04	25.42	+21.86%	+26.85%	538
小计 HK				仓位当日 2,210 HKD	-55.44%	-63,585

US leg（USD；报价源 Finnhub Oct 28, 2026 20:03 ET）

代码	股	成本	现价	收盘涨跌(10-28)	浮%	浮$ USD
CRCL Circle Internet Group	2	87.00	81.71	+0.16%	-6.08%	-11
RKLX Defiance Daily Target 2X Long RKLB	10	49.69	11.35	+0.62%	-77.16%	-383
SPCX SpaceX exposure	1	147.50	145.23	-2.25%	-1.54%	-2
SPCH Leverage Shares 2X Long SpaceX Daily ETF	300	12.06	8.88	-4.82%	-26.37%	-954
小计 US				仓位当日 -137 USD	-30.44%	-1,350

大盘趋势（两条腿各自的读数）

腿	窗口	距均线/动量	趋势	读数
HK · HSTECH	200日线	-20.3%	OFF	趋势OFF：杠杆敞口上限砍半
US · QQQ	200日线	+6.9%	ON	chop

regime3=近10日动量分 牛(>+3%)/熊(<-3%)/震荡；trend_on=200日线；US 用 QQQ，共 229 根（≥200，已可判趋势）

HK 的趋势闸只收紧 HK 杠杆腿的上限；US 杠杆腿走它自己的 per-name dial

背景与校准

昨日兑现（2026-10-28 的 plan）

票	Action	Strategy	计划股数	计划信心	兑现
00100	trim_on_rebound	core_position	80	56%	pending
RKLX	cut	risk_rebalance	10	78%	pending
RKLB	add_only_on_trigger	risk_rebalance	1	70%	pending
07226	hold_and_watch	risk_rebalance	—	55%	pending
SPCH	hold_and_watch	core_position	—	52%	pending
07709	hold_and_watch	core_position	—	58%	pending
03033	hold_and_watch	core_position	—	50%	pending
03032	hold_and_watch	core_position	—	48%	pending
02208	hold_and_watch	core_position	—	45%	pending
CRCL	hold_and_watch	core_position	—	50%	pending
SPCX	hold_and_watch	core_position	—	50%	pending

同行扫描

• 00100 · 上一场收盘 +4.65% · 差距 -1.91pp

  HK AI 大模型 · 最强同行 06682 范式智能 +6.56%

  判断　题材加自己加，alpha 抓住了：昨天智谱 +3.81%、它 +4.65%，一周来第一次反超，上一轮智谱 +8.90% 而它 -1.09% 的 10 个百分点差距已经消失

• 02208 · 上一场收盘 +3.25% · 差距 +0.98pp

  风电 · 最强同行 01798 大唐新能源 +2.27%

  判断　题材加自己加，领涨：大唐新能源 +2.27%、新天绿色 +1.41%、龙源电力 +1.00%、东方电气 +0.55% 全在它后面，+3.25% 是板块第一

• 03032 · 上一场收盘 +1.47% · 差距 -0.14pp

  HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03033 南方恒生科技 +1.61%

  判断　题材加自己减，跟在后面：昨天 03032 +1.47% 落后 03033 的 +1.61% 与安硕恒科 +1.37%，同一指数里它排最后

• 03033 · 上一场收盘 +1.61% · 差距 +0.14pp

  HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03032 恒生科技ETF +1.47%

  判断　题材加自己加，略领涨：昨天 03033 +1.61% 略高于 03032 的 +1.47%，同一指数两个壳的差异只是跟踪误差

• 07226 · 上一场收盘 +3.06% · 差距 +1.10pp

  HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的) · 最强同行 09988 阿里巴巴-W +1.96%

  判断　题材加自己加，领涨：昨天它 +3.06%，权重股里阿里 +1.96%、京东 +1.06%、腾讯 +0.62% 都更小，它领涨只是因为 2x 把指数涨幅乘了一层

• CRCL · 上一场收盘 +0.16% · 差距 -2.59pp

  稳定币 + agent 支付 · 最强同行 BKKT Bakkt, Inc. +2.75%

  判断　题材加自己减，落后：昨天 BKKT +2.75%、ZM +2.94%、ROP +1.42% 在前，HOOD -3.31%、DT -1.47% 在后，它 +0.16% 排中位偏后

• RKLX · 上一场收盘 +0.62% · 差距 +0.12pp

  RKLB 2x leveraged · 最强同行 RKLB Rocket Lab +0.50%

  判断　题材加自己加但幅度落后：正股 RKLB 10-28 +0.50%，它 +0.62%，2x 没有放大出弹性，说明这一天的 beta 不足

• SPCH · 上一场收盘 -4.82% · 差距 -5.63pp

  SpaceX 2x leveraged (商业航天) · 最强同行 ASTS AST SpaceMobile +0.81%

  判断　题材加自己减，落后：正股 SPCX 10-28 -2.25%，同行 ATEX +2.72%、LUMN +2.35%、RKLB +0.50%、ASTS +0.81% 全在它前面，航天普涨它垫底

• SPCX · 上一场收盘 -2.25% · 差距 -3.06pp

  商业航天 (火箭发射 + Starlink 卫星互联网) · 最强同行 ASTS AST SpaceMobile +0.81%

  判断　题材加自己减，落后：正股 SPCX 10-28 -2.25%，同行 ATEX +2.72%、LILA +2.40%、LUMN +2.35%、CCOI +2.28% 全在它前面

板块全景

板块	持仓	上一场收盘	位置	板块 Top	归因
HK AI 大模型	00100	+4.65%	领涨	06682 范式智能 +6.56%、00020 商汤-W +4.52%、02513 智谱 +3.81%	前一轮的板块利好落在盘中它没吃到，这一轮补上；不是个股逻辑滞后
风电	02208	+3.25%	领涨	01798 大唐新能源 +2.27%、00956 新天绿色能源 +1.41%、00916 龙源电力 +1.00%	超跌反弹叠加汇丰等 2 家机构调研到场，不是基本面反转；投资收益托住净利润的质量问题还在
HK 科技指数 1x (HSTECH 标的)	03033	+1.61%	领涨	03033 南方恒生科技 +1.61%、03032 恒生科技ETF +1.47%、03067 安硕恒生科技 +1.37%	同一个指数的另一个壳，今天的定位是给硬止损腾额度而不是承接加仓
HK 科技指数 1x (HSTECH 标的)	03032	+1.47%	中位	03033 南方恒生科技 +1.61%、03032 恒生科技ETF +1.47%、03067 安硕恒生科技 +1.37%	同一个指数的两个壳，跟涨跟跌同步，差异只有跟踪误差
HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的)	07226	+3.06%	领涨	09988 阿里巴巴-W +1.96%、09618 京东集团-SW +1.06%、00700 腾讯控股 +0.62%	2x 把指数涨幅放大到接近两倍，不是标的自己变强
稳定币 + agent 支付	CRCL	+0.16%	落后	ZM Zoom通讯 +2.94%、BKKT Bakkt +2.75%、ROP 儒博实业 +1.42%	同业的上涨来自支付与加密两条线，它自己卡在 200 日线之下的修复被评级下调压住
RKLB 2x leveraged	RKLX	+0.62%	领涨	RKLB Rocket Lab +0.50%	标的当日涨幅有限，2x 的重置把幅度放大成同样有限的一点点，没有额外弹性
SpaceX 2x leveraged (商业航天)	SPCH	-4.82%	落后	ASTS AST SpaceMobile +0.81%、RKLX RKLX 2倍做多Rocket Lab ETF +0.62%、RKLB Rocket Lab +0.50%	正股本身就跑输航天同行，2x 再乘一层，板块的反弹没吃到
商业航天 (火箭发射 + Starlink 卫星互联网)	SPCX	-2.25%	落后	ATEX Anterix +2.72%、LILA Liberty Latin America +2.40%、LUMN Lumen Technologies +2.35%	航天普涨它垫底，资金去了小盘与通信，SpaceX 自己的利好没有变成买盘
存储芯片 / HBM (AI 内存)	07709	+21.86%	领涨	SKHY SK海力士 ADR +13.30%、SNDK 闪迪 +6.00%、MU 美光科技 +4.00%	标的硬催化落在港股收盘之后，今天开盘还会再跳一次空

港股 AI 大模型昨天普涨：00100 +4.65%、范式智能 +6.56%、商汤 +4.52%、智谱 +3.81%、云知声 +3.80%、迅策 +1.15%，只有滴普科技 -23.09% 是例外，00100 排第二，是这一周第一次不再落在智谱后面，归因是 Anthropic 递表的利好在这一轮发酵、它跟上了。恒科 +1.4% 带 03032 +1.47%、03033 +1.61%、07226 +3.06%，2x 把指数涨幅放大到接近两倍；权重股里阿里 +1.96%、京东 +1.06% 在前，网易 -1.34% 在拖后腿。风电是 02208 自己领涨，+3.25% 对大唐新能源 +2.27%、龙源电力 +1.00%，归因是超跌反弹而不是基本面，它那笔靠 5.93 亿元投资收益托住净利润的报道是质量风险。稳定币里 CRCL +0.16% 排中位偏后，BKKT +2.75% 在前、HOOD -3.31% 在后。美股最热的是存储：SK 海力士 ADR +13.3%、闪迪 +6%、美光 +4%，07709 自己 +21.86% 是组合最大单日涨幅，归因是三季报超预期与产能售罄至 2029 的硬催化落在港股收盘之后，所以今天港股还要再跳一次空。

大盘速读

⚠️ 宏观快照过期，本段不印读数

社交舆情

• CRCL · 近 5 日 -8.9%

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  新闻　Circle Stock In Focus After ACI Worl、CRCL Stock In Spotlight After Mizuho、Circle (CRCL) Analyst Ratings, Stock

  信号判断　Mizuho 下调目标价并警告 AI agent 侵蚀 USDC 需求，命中下调目标价这个负面项；近 5 日 -8.9%，利空已跌过一部分但没有反弹确认，ARK 的买入是别人的交易不是公司事件

• RKLX · 近 5 日 +17.5%

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　RKLX Mar 2027 11.000 call (RKLX27031、RKLX Nov 2026 36.000 put (RKLX261120、RKLX Nov 2026 51.000 put (RKLX261120

  信号判断　Rocket Lab 一周 +9.19% 是价格与媒体的软情绪叠加，RKLX 近 5 日 +17.5% 已经把情绪定价完成，没有可用的升级事件支持继续加杠杆

• SPCX · 近 5 日 -8.8%

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  新闻　Elon Musk’s SpaceX clearly has a lot、SPCX Stock Slips Premarket: Retail S、SPCX Stock Up Nearly 10% Since IPO —

  信号判断　IPO 一年跌 48% 的统计与 Anthropic 那笔大额融资的解读都是软情绪，方向相反、没有升级事件；Reddit 7 天 1 条提及，无信号

• SPCH · 近 5 日 -18.1%

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  新闻　Leverage Shares 2X Long SPCX Daily E、SPCH ETF Price and Chart — CBOE:SPCH、SPCH Stock Pulls Back As Volatility

  信号判断　IPO 股一年跌最多 48% 这类历史统计提醒属软情绪且偏空，BofA 首选名单是二手研报不是公司事件；近 5 日 -18.1%，利空已跌过一部分但没有止跌确认

• 00100 · 近 5 日 +4.8%

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  新闻　MiniMax (00100.HK) Open-Sources Mini、MiniMax Shares Plunge 80% From Peak;、Hong Kong Stock Market Midday Review

  信号判断　南向连续 4 天净买入是资金面不是公司事件，属于软情绪；10-29 02:52 有一篇讲港股大模型双雄遭杀估值的报道，方向与股价相反，是未消化的分歧；近 5 日 +4.8% 说明利好已有一部分在价里，不构成新增买入理由

• 02208 · 近 5 日 -6.2%

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  新闻　Hong Kong Stock Market Movement | Co、Goldwind Science&Technology Co., Ltd、Goldwind Science & Technology (02208

  信号判断　机构调研与研报是软情绪，没有升级事件；近 5 日 -6.2% 说明业绩冲击已经跌过一部分，调研这种软消息盖过价格不代表反转

• 03032 · 近 5 日 -3.5%

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　Hang Seng TECH Index ETF (3032.HK) s、Hang Seng TECH Index ETF (3032.HK) s、GF Securities: Optimistic about the

  信号判断　10-28 天弘恒生科技 ETF 份额减少 600 万份是资金流不是消息面，方向偏弱；近 5 日 -3.5%，没有情绪极值可抄

• 07226 · 近 5 日 -7.6%

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　CSOP Hang Seng TECH Index Daily (2x)、ETF Market Movement | CSOP FTSE Chin、7226 ETF Price and Chart — HKEX:7226

  信号判断　天弘恒科 ETF 份额减少 600 万份是资金面的边际收缩不是消息；近 5 日 -7.6% 是 2x 每日重置的结果，不是情绪

• 03033 · 近 5 日 -3.6%

  Reddit 7d 0 mentions

  新闻　CSOP Hang Seng TECH Index ETF (3033.、Zhitong HK Stock Connect Holdings An、CSOP Hang Seng TECH Index ETF (3033.

  信号判断　南方基金自己的产品稿属于营销内容不是独立情绪；近 5 日 -3.6%，没有可用的情绪极值

• 07709 · 近 5 日 +29.6%

  Reddit 7d 9 mentions

  新闻　ETF Market Movement | CSOP SK Hynix 、$CSOP SK Hynix Daily Max (2x) Levera、Hong Kong and South Korea Jointly Ti

  信号判断　Reddit 7 天 9 条提及、三条都是三季报转述，属软情绪且已被 ADR 的价格反映；没有升级事件，不构成加仓依据

名人异动 / 政策风向（5.5h 前）

撞持仓 1 · 新机会 8 · 板块相关 8

• [撞持仓] Cathie Wood（buy）：ARK Invest买入35,403股Circle Internet Group，占其ARKW ETF的0.18%，直接加仓kcn持仓CRCL。
• [新机会] Cathie Wood（sell）：ARK Invest在ARQ与ARKX中合计卖出19,797股和9,169股AMD，单只ETF最大占比达0.73%。
• [新机会] Cathie Wood（sell）：ARK Invest在ARQ与ARKX中合计卖出16,268股和7,903股台积电，单只ETF最大占比达0.49%。
• [新机会] Cathie Wood（buy）：ARK Invest在ARQ与ARKX中合计买入51,499股和25,711股AeroVironment，单只ETF最大占比达0.47%。
• [板块相关] Musk（buy）：据媒体报道，SpaceX完成400亿美元用于采购AI芯片的债务交易，显示其正大规模扩张算力基础设施。
• [板块相关] Burry（attack）：据报道，Michael Burry从Anthropic的IPO文件中发现5370亿美元估值漏洞，认为AI行业面临灾难性脆弱性。
• [板块相关] Musk（neutral）：据媒体报道，Musk称SpaceX完成400亿美元债务融资，并预计AI算力云行业将经历洗牌。

决策校准

过去 30 天：全体已结算 44 个 episode（182 条原始决策）；主动校准样本 20；主动口径 Brier 0.2631 vs 常数预测基准 0.2742

driven_by	n	avg benefit	cluster CI95	edge
macro	2	-0.12%	—	—
peer	2	-2.35%	—	—
risk_rule	27	+0.51%	[-1.79%, +3.26%]	—
technical	13	-0.95%	[-3.15%, +1.52%]	—

主动 20 个 episode 平均 +1.34%、胜率 55%，但聚类区间 -1.26 到 4.29 跨 0，只能说方向性；25 个 episode 里 19 个可判、3 个没触发、2 个永远判不了，胜率必须带这个覆盖率看。分来源最弱的是纯价格面的主动判断：13 个 episode 只赢 23.1%、平均 -0.95%；纪律性减仓那类 27 个赢 48.2%、平均 +0.51%，但区间 -1.79 到 3.26 也跨 0。分策略差距更大：单纯持有那类 16 个赢 25%、平均 -0.82%，纪律性再平衡 27 个赢 48.2%、平均 +0.51%。分条件里完全靠人判断的 7 个只赢 14.3%、平均 -1.47% 且区间 -3.63 到 -0.42 全在 0 以下，跌破价才买那类 8 个平均 -3.11% 同样全在 0 以下，所以今天只挂价格条件。信心值校准合格：Brier 0.2631 比闭眼总报基准率的 0.2742 更好。执行是另一条腿：主动决策 49 条里可判的 30 条一次都没执行，另有 17 条永远验不了、19 条判不了；不用动的 133 条里 115 条执行了，同样有 17 条 stranded。执行率不等于建议质量，但 0 比 30 说明今天的单必须挂得足够具体。昨天 11 条里 10 条触发条件成立、1 条即 00100 站上 191.7 那条没触发。

待补

• 宏观快照过期：指数收盘落后最新一场，宏观段不印读数
• 东财港股行情批量接口 502 重试耗尽，港股报价只剩腾讯单一来源
• 07709 的标的 ADR 只有 78 根日线，没有 200 日线可用，趋势判定只能用 5 日线
• 00100 只有 197 根日线，200 日线读数缺失，趋势判定标为未知
• 02208 的公司层面业绩披露日期仍未确认，港交所公告里没有可直接引用的日期
• SPCX 10-20 三季报缺一份覆盖它的一手复盘产物，需要补 earnings-review