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盘前深度简报｜2026-11-04 周三 08:03 HKT

今天两笔确定动作：清掉 RKLX 这条 2x RKLB 腿、换成 1 股 RKLB 现货，止住杠杆衰减；00100 反弹到 160 减 60 股，单名权重从 45.91% 压回 35% 复核线内。07226 的 critical 杠杆硬止损第 83 天继续挂着不执行，美股 β 7.307 对 6.0 上限今天只做了部分削减，SPCH 不减的理由写进风险回应。今天不开任何新仓：左侧分档的 price_below 触发类型在这本账上是负期望，8 个样本只赢 25%。

反方：最强反方：00100 这一刀砍在题材最恐慌的位置，它刚贴上前 20 日低点，南向 10 月底还在连续净买，卖方只是把目标价下调到 760 而没有下调评级；过去 12 次持有只赢 2 次不等于第 13 次会赢，RSI 33.6 已经超卖。南向 234 亿、人民币 13 连阳创四年最强、洪灏说港股最坏已过，这些都是真的。若今天 00100 反弹站回 160 以上，这一刀就是卖在底部。

今天做什么

今日动作 · 信心与判定

  • RKLX · cut · 信心 80% · 🔴 看空

    technical_breakdown + relative_strength · risk_rebalance · risk_rule

    理由　纪律性再平衡，不是择时预测。标的 RKLB 跌破 200 日线 31.5%，20 日波动 72.7% 越过了 70% 的制度红线，杠杆制度把这只票标成 red：2x 产品在下杀里被日内重置放大衰减，横盘的账全算在持仓人头上。这条制度降杠杆的账只开了 7 天，还不到 10 天的搁置资格门槛，所以今天不能重提、必须执行；同一条杠杆硬止损的账已经站了 112 天。买入腿用 1 股 RKLB 现货承接敞口，余额不再加回 2x。

    评估　清掉全部 10 股，换 1 股 RKLB 现货；它浮亏 -80.5%，标的破 200 日线 31.5%、20 日波动 72.7% 越过制度红线；制度降杠杆这笔账只开了 7 天，还没到可以搁置的 10 天门槛，今天必须执行

    最强反方　昨天 RKLX 涨 9.62%，太空板块盘初普涨，RKLB 11 月 9 日盘后还有财报，现在清掉等于把一只刚从地板上弹起来的标的换成只有 54.43 美元的一股，剩下的钱在踏空里没有收益

    下一证据　RKLB 11 月 9 日财报的预告与发射排期；替代标的的机构评级变化

    判定　17 个 episode 胜率 53%，其中「清」8 次赢 6 次，说明清这条腿在这只票上历史有效；最有说服力的反方证据恰恰是昨天 RKLB 只涨 4.53% 而 RKLX 涨 9.62%，涨的时候是倍数在出力，跌的时候也会是倍数在出力，这正是这条腿 80.5% 浮亏的来源

    证伪条件　RKLB 收复 200 日线且 20 日波动回落到 70% 以下，杠杆制度转 green。

  • RKLB · add_only_on_trigger · 信心 62%

    technical_breakdown + relative_strength · risk_rebalance · risk_rule

    理由　这是风控处方的买腿，不是择时入场。2x 换 1x 同因子，敞口保留、停掉日内重置衰减；处方给的金额上限是 96.90 美元，1 股 RKLB 54.43 美元用掉一半上限，剩下的钱留在现金里等标的收复 200 日线。风险是它 11 月 9 日盘后出财报，这笔买腿要接受事件波动，因为不接敞口等于把美股腿唯一的航天 beta 直接清空。

  • SPCH · hold_and_watch · 信心 60% · ⚪ 中性

    relative_strength + technical_breakdown · risk_rebalance · risk_rule

    理由　回应两笔账：美股腿 β 对标普 7.307 高于 6.0 的上限，这笔账开了 37 天，既没有执行记录也没有确认记录；以及 SPCH 单名占美股腿 86.53% 的复核线。今天的美股 β 削减由 RKLX 那条 2x 腿换成 1x 完成，SPCH 自己不减的理由是它是无限子弹流摊本仓，只有单日跌超 15% 或正股单周跌超 25% 才升级，而且是美股腿里唯一还有正动量的敞口；减掉等于把美股腿清空，而美股现金只剩 461.63 美元，换成别的标的没有更好的落点。什么情况下会减：SPCX 跌破 134.5 的前 20 日低点，或 SPCH 单日跌超 15%。

    评估　维持 300 股；它占美股腿 86.53%、浮亏 -31.01%，昨天涨 7.22% 是全账本最好的一只；但它是无限子弹流摊本仓，美股 β 超限与单名超限两笔都要回应，今天用 RKLX 换 1x 去削 β，SPCH 这边给重估价而不是砍单

    最强反方　本子 30 日最大回撤 33.2% 的最大风险贡献就是它和 SPCX 这条航天腿，占了风险度量的四成以上；SPCX 一个月跌 17.4%、吊灯止损已破，现金从 935 亿降到 513 亿，叙事和现金流同时在恶化

    下一证据　SPCX 的下一份 10-Q 与 Starlink 发射排期；SPCH 的日度净值衰减序列

    判定　15 个 episode 胜率 33% 是持仓里最差的一档，「持」8 次只赢 1 次恰恰说明继续重复同一个维持动作没有历史支持，所以这次把维持写成带触发价的：SPCX 跌破 134.5 或 SPCH 单日跌超 15%，任一触发就改成减仓；信心 0.6 而不是更高，是因为它昨天确实在涨

    证伪条件　SPCX 收盘跌破 134.5，或 SPCH 单日跌幅超过 15%。

  • 00100 · trim_on_rebound · 信心 58% · 🔴 看空

    technical_breakdown + relative_strength + mean_reversion · core_position · technical

    理由　这笔不是因为它占比高才砍，是它自己的战绩和技术面。00100 过去 22 个 episode 胜率 41%，其中「持」12 次只赢 2 次、「减」9 次赢 6 次；昨天跌 7.87% 收在 155.7，已经贴在前 20 日低点 155.2 上方，RSI 33.6，离 200 日线 70.1%，吊灯止损已破，趋势关掉。同一天卖方把目标价下调到 760 并点名解禁与同业 IPO 会压掉稀缺溢价。仓位层面它是 HK 腿 45.91%、过了 35% 的复核线，这笔按 160 成交后落在约 33.8%，顺带把复核线解决掉；留下的 80 股继续保留 AI 板块敞口。

    评估　减 60 股，留 80 股；它是 HK 腿 45.91% 的单名，也是深到 -69.38% 的浮亏仓，昨天在题材普跌里跌 7.87%、贴在前 20 日低点 155.2 上方，趋势关掉、离 200 日线 70.1%、吊灯止损已破；减的是仓位纪律，不是它的公司逻辑：MiniMax 的开源路线和南向连续净买仍然正面，所以留仓、不清仓、不加仓

    最强反方　最强反方是超卖加流动性：RSI 33.6 已接近超卖区，11 月 2 日它还涨了近 4%，南向 10 月底连续净买，卖方只是把目标价下调到 760 没有下调评级；卖在 20 日低点上方，可能正好是本轮底部

    下一证据　公司一手披露与南向逐日净买数据；解禁与同业 IPO 的具体日程

    判定　这只票自己的战绩比叙事更有说服力：22 个 episode 胜率 41%，「持」12 次只赢 2 次、「减」9 次赢 6 次；昨天那次维持决策又亏了 6.09%，同一类动作连续两次没跑赢持有；反方不成立的地方在于它靠的是板块位置而不是个股证据：题材内 7 只里它排倒数第三，南向创近半年新高也没托住它

    证伪条件　重新站回 20 日线 188.7，或南向连续三日净买入并且 AI 大模型整体同步走强。

    与登记策略不同　卖出没有已升级事件支持；主动动作没有催化、登记形态或风控规则

  • 07226 · hold_and_watch · 信心 55% · ⚪ 中性

    relative_strength + momentum · risk_rebalance · risk_rule

    理由　这条 critical 的杠杆硬止损账今天维持不执行：自 10 月 22 日重提之后第 13 天，浮亏 45.9% 离 51.7% 的重启线还有距离，账本里 83 天没有一次执行也没有一次确认。维持的理由是这套打法今天还成立——HSTECH 昨天涨 0.74%，07226 涨 1.27%、5 日涨 3.4%，是 HK 腿里唯一还在正动量的敞口；南向单日净买入 234 亿创近半年新高，同一个篮子里 1x 版本被资金买得更凶。该盯的位：HSTECH 的 200 日线 4797，收复之前不加任何杠杆；07226 浮亏到 51.7%，到线就把 2x 换 1x 这件事重提；HK 杠杆敞口上限被砍到 50% 这条制度本身。

    评估　维持 7200 股，这条 critical 杠杆硬止损的账第 83 天继续挂着；它的打法今天还成立：恒生科技指数涨 0.74% 它涨 1.27%、5 日涨 3.4%，是 HK 腿唯一正动量的敞口；回本需要恒生科技指数再涨 39.5%，而 1x 落点只要 35.3%

    最强反方　横盘每月扣 0.87% 的衰减，83 天没有一次执行也没有一次确认，这条建议的边际价值在衰减而不是累积；指数在 200 日线下方 19.4% 已经三个月，这种位置的反弹常常到均线就结束

    下一证据　恒生科技指数能否收复 200 日线 4797；港股杠杆 ETF 制度状态是否变化；南向是否继续买恒科工具

    判定　18 个 episode 胜率 61% 是持仓里最好的一档，其中「清」5 次全赢、「减」3 次全赢，说明在这只票上做减法历史上是对的，所以今天维持不是因为我看好它，而是硬止损已经挂了 83 天、kcn 选的扛法还在线内，我不重复第 N 遍同一句砍单

    证伪条件　浮亏到 -51.7%，或恒生科技指数收盘跌破 3706.3。

  • 03033 · hold_and_watch · 信心 55% · ⚪ 中性

    core_position · macro

    理由　持有不买。南向 11 月 3 日单日净买入 234 亿港元创近半年新高，南方恒生科技一只就吸进 43.14 亿；这只票的注意力加速 3.998、排名 0.917，是 HK 持仓里唯一同时被南向和注意力确认的一只，而且它就是 07226 换仓的 1x 落点。但价格面还在趋势关掉、离 200 日线 19.2% 的位置，左侧第一档的入场价恰好就是现价 3.798，而本账本 price_below 这个触发类型过去 8 个样本只赢 25%、聚类区间整段在 0 以下，今天这种触发不该出手。盯什么：3.909 的 20 日线收复再谈，3.628 是前 20 日低点。

    评估　维持 1000 股；它是 HK 腿 8.0% 的 1x 恒科，南向 11 月 3 日单日吸进 43.14 亿、注意力加速 3.998、排名 0.917，是持仓里唯一被资金和注意力同时确认的一只；但价格面离 200 日线 19.2%、趋势关掉，今天不加

    最强反方　资金流买的是宽基指数工具，不是恒科 alpha；43.14 亿进的是一只 ETF，南向不会永远买同一只工具，而 1x 没有 2x 的放大，指数要真涨它才跟得上

    下一证据　港股通逐日净买数据与它的份额变化；恒生科技指数成分股的盈利修正

    判定　19 个 episode 胜率 26%，其中「加」3 次只赢 1 次，持有才是它历史上更有效的姿态；今天不买最硬的理由是触发类型——左侧第一档入场价就是现价 3.798，而 price_below 桶在这本账上是负期望

    证伪条件　收盘站回 20 日线 3.909，或南向连续两日净买且它进入南向净买前三。

  • 03032 · hold_and_watch · 信心 50% · ⚪ 中性

    core_position · technical

    理由　持有不买。同题材三只恒科 ETF 里它昨天涨得最少，但差距只有 0.44 个百分点，03033 涨 1.01%、安硕恒科涨 0.86%、它涨 0.57%，在噪音里，不构成换手的理由；仓位只有 HK 腿 1.63%，不值得动。价格面在趋势关掉、离 200 日线 19.3% 的位置，左侧第一档的入场价就是现价 3.86，而 price_below 这个触发类型在这本账上是负期望，所以今天不买。

    评估　维持 200 股；HK 腿只有 1.63%，跟踪同一个指数，和 03033 几乎同价同波动；同题材三只恒科 ETF 里昨天它涨 0.57% 最少，但差距 0.44 个百分点在噪音内，不值得换手

    最强反方　同质化三只里它是最没有资金溢价的一只，如果南向的钱继续只买 03033 和盈富，它会持续跑输；注意力也集中在南方恒生科技一只身上

    下一证据　ETF 层面的日度资金流与折溢价数据

    判定　11 个 episode 胜率 27%，全部是「持」，没有主动动作的历史样本；仓位小到手续费和滑点会吃掉全部预期收益；今天的判断是它当恒科 beta 的补充，不当主仓，主仓应该在资金确认的那只上

    证伪条件　它与 03033 的日收益差连续 5 个交易日超过 0.5 个百分点。

  • 02208 · hold_and_watch · 信心 45% · ⚪ 中性

    core_position · peer

    理由　落后同业但不换手。它昨天涨 1.34%，龙源电力涨 8.03%、大唐新能源涨 3.24%，板块内部是运营商强、整机弱；它自己的因子分数在 5 只风电股里排末位、近 20 日相对残差 -18.7%，但那条落后回避规则样本没达标，不能拿它当砍仓的依据。对冲的是公司 10 月累计回购 1471 万股、耗资 3.25 亿元的真金白银，还有 10 月 9 日董事会公告之后待披露的业绩，那份公告里写了日期，免费信息源查不到，所以按生效日未确认处理，等公告。仓位 6.05%，不动。

    评估　维持 400 股；它是 HK 腿 6.05% 的小仓、-49.02% 的浮亏，因子分数在 5 只风电股里排末位，近 20 日相对残差 -18.7%；但公司 10 月累计回购 1471 万股、耗资 3.25 亿元，业绩公告后待披露，等公告比现在砍更有信息量

    最强反方　落后回避这条规则本身指向砍仓：它涨 1.34%，龙源电力涨 8.03%，板块内部是运营商强、整机弱；10 月 9 日公告后的业绩还没出来，如果不及预期，这笔等待就是拖延

    下一证据　港交所业绩公告原文与披露日期；月度回购进展公告

    判定　落后回避规则样本没达标，所以它现在只能当测量值、不能当执行依据；15 个 episode 胜率 20% 说明在这只票上主动动作历史上赢面小，而回购是公司用现金给出的硬承诺；等公告的代价是继续承担深浮亏，收益是拿到一个能证伪的时点

    证伪条件　业绩公告低于预期，或它与龙源电力的相对差距继续拉大到 8 个百分点以上。

  • 07709 · hold_and_watch · 信心 50% · ⚪ 中性

    core_position · technical

    理由　唯一浮盈的一腿，涨 9.68%，今天不减也不加。昨天跌 9.77% 是板块级的：铠侠展望不及预期压垮存储族群，美光跌 5.78%、希捷跌 7.88%，SK 海力士 ADR 本身只跌 1.01%，差额是 2x 的日内重置；今晨又来一条 SK 海力士纽约 450 亿美元建厂因美对华出口限制受阻的消息。这是杠杆仓，横盘每月还在付衰减，所以不加；但它只占 HK 腿 4.63%，5 日涨 5.4% 仍是同题材里最强的一只，不在板块杀跌当天砍利润。

    评估　维持 100 股；唯一浮盈的一腿，涨 9.68%，但昨天跌 9.77%：铠侠展望不及预期压垮存储族群，美光跌 5.78%、希捷跌 7.88%，SK 海力士 ADR 本身只跌 1.01%，差额是 2x 的日内重置；今晨又来纽约建厂受阻的消息

    最强反方　它是 2x 包装，横盘每月付衰减，而今晨的消息是公司层面的扩产受阻，不是情绪；港股和韩国正在联手收紧杠杆 ETF 监管，如果规则覆盖这类产品，它连持有的资格都可能变

    下一证据　港韩杠杆 ETF 监管的一手规则文本；SK 海力士对纽约厂受阻的一手回应；存储合约价的一手数据

    判定　1 个 episode 胜率 100% 没有任何统计意义，不能拿来当持有依据；但它 5 日涨 5.4% 是存储题材里最强的一只，近 5 日相对残差 0.1114、离散倍数 6.12 说明它跑在同题材前面，不在板块杀跌当天砍掉唯一盈利的一腿是对的

    证伪条件　跌破 143.9 的 5 日低点，或港韩杠杆 ETF 新规明确覆盖它。

  • CRCL · hold_and_watch · 信心 55% · ⚪ 中性

    core_position · catalyst

    理由　今天美股盘前出 Q3 财报，市场预期每股收益 0.3696、收入 7.977 亿美元，2 股拿着过。它昨天涨 4.36% 在稳定币板块领涨，Bakkt 涨 6.14%、Coinbase 涨 5.53%、它涨 4.36%、PayPal 跌 0.97%，而且刚拿到 OCC 国民信托牌照、监管把稳定币托管列入系统性重要活动，监管溢价是硬的；ARK 11 月 2 日调仓净买 22,707 股。反面是 CFO 按交易计划卖 4,238 股，加上 Binance 黑客之后的加密情绪。仓位只有美股腿 5.22%，不值得为一次财报做动作，也不加。

    评估　维持 2 股过财报；它是美股腿 5.22%、浮亏 -13.54%，昨天涨 4.36% 在稳定币板块领涨；监管溢价是硬的，OCC 国民信托牌照加上监管把稳定币托管列入系统性重要活动；ARK 11 月 2 日净买 22,707 股

    最强反方　CFO 按交易计划卖 4,238 股是公司内部人的卖出信号；Binance 黑客之后加密板块的风险溢价被重新定价，而 Q3 收入预期 7.977 亿美元很高，miss 的话它跌得比板块更快

    下一证据　Q3 财报原文里的 USDC 流通量、储备收益与 GENIUS Act 进度；公司对 CFO 减持计划的说明

    判定　11 个 episode 胜率 45%，没有可用的方向性优势；仓位只有 150 美元，财报的二元结果对账本影响可以忽略，所以最优动作是没有动作，不为 2 股仓位做一次赔率不对称的赌

    证伪条件　财报收入低于 7.977 亿美元预期，或 USDC 流通量环比下滑。

  • SPCX · hold_and_watch · 信心 45% · ⚪ 中性

    core_position · technical

    理由　现货只有 1 股、浮亏 4.2%，是账本里唯一没有杠杆的一只航天仓。昨天涨 3.62%，同业里 BlackSky 涨 4.81%、Rocket Lab 涨 4.53%、AST SpaceMobile 涨 2.26%、铱星涨 0.30%，它在中位。三个月涨 30.5% 但一个月跌 17.4%，20 日线 150.09 就压在头顶、20 日 z 值 -1.01、吊灯止损已破。它过去 9 个 episode 胜率 11%，左侧第一档的入场价又恰好是现价 141.31，今天不接；1 股不值得做动作。

    评估　维持 1 股正股，浮亏 -4.2%，是账本里唯一没有杠杆的一只航天仓；昨天涨 3.62%，在同业里中位：BlackSky 涨 4.81%、RKLB 涨 4.53%、AST SpaceMobile 涨 2.26%、铱星涨 0.30%

    最强反方　现金从 935.22 亿掉到 512.94 亿、营业成本当季从 34.95 亿涨到 54.78 亿，烧钱加速而收入端还没有对应披露；同时马斯克和 Tesla 把自己挡在代币化交易场所之外，对这类平台叙事上是负面

    下一证据　下一份 10-Q 的现金与营业成本口径；Starlink 订阅收入与发射排期的一手披露

    判定　9 个 episode 胜率 11%，全部是维持类动作，没有出现过有效样本；1 股、141 美元，任何动作的手续费与滑点都大于这笔仓位可能的收益，所以今天它只是底仓，不承担任何判断

    证伪条件　跌破 134.5 的前 20 日低点，或下一份 10-Q 里现金继续快速下降而收入没有跟上。

下一节点

  1. 09:00 HKT: 看港股开盘前有没有新的 AI 模型一手披露，以及南向今天是否继续净买 03033 与 00100。
  2. 09:30 HKT: 盯 00100 是否反弹到 160；到价就减 60 股，不到价不追着卖。
  3. 09:30 HKT: 盯 07226 与 03033 的开盘强弱差，07226 若跌破 2.186 就把恒科 3706.3 的前低当成重估起点。
  4. 美股盘前 09:30 ET 之前: 看 CRCL 盘前财报结果与稳定币板块反应，2 股持有不动。
  5. 美股开盘 09:30 ET: 先执行 RKLX 全部 10 股的卖出，买腿 1 股 RKLB 现货同组成交。
  6. 美股盘中: 看 RKLB 的财报预期差，11 月 9 日盘后才是财报日，今天只盯 49.25 的前 20 日低。
  7. 组合红线: HK 腿浮亏到 75,000 港元或 US 腿浮亏到 1,900 美元，就从维持改成强制降风险。

持仓外新标的（待研究）

研究收件箱共 22 项；仅突出新候选与到期复查。

  • HK 03750 · 工业：新候选 / 待看（最近发现 2026-11-04）

  • US BAC · 金融：新候选 / 待看（最近发现 2026-11-04）

  • US CSCO · 通信：新候选 / 待看（最近发现 2026-11-04）

  • US NVDA · 科技：新候选 / 待看（最近发现 2026-11-04）

tencent_hk 缺少有效报价 3/2757；missing_current_session_quote

eastmoney_hk 缺少有效报价 2757/2757；eastmoney_request_failed

双源合并后 3 票未完成筛选，逐票原因见 missing

港股：按证据中的成交价/收盘口径生成研究候选，不发布原始行情；仍须 entry-gate。

Nasdaq 公开快照，行情时间未核验；目标价/评级缺失，候选不授权交易

我的看法

多空对辩

看多

多头案：南向 11 月 3 日单日净买入 234 亿港元创近半年新高，南方恒生科技一只吸进 43.14 亿，人民币连涨 13 天创四年最强；美股这边恐惧贪婪 19.1 的极度恐惧配上标普涨 0.36%、纳指涨 0.83% 同向上行，VIX 回落到 20.83。持仓里 CRCL 涨 4.36% 领涨稳定币板块、SPCH 涨 7.22%、RKLX 涨 9.62% 都跟上了，隔夜太空股与存储股盘初普涨。这说明流动性在回来，被压制的港股科技和商业航天敞口有反抽空间，今天不该在情绪最恐慌的位置砍在最前排。

看空

空头案：本子 30 日最大回撤 33.2%、年化波动 66.7%、夏普 -4.42，美股 β 对标普 7.307 高于 6.0 上限；HK 腿 47,479.6 港元里 00100 一只占 45.91%，而南向 234 亿里七成买的是盈富基金那种宽基，不是买 AI 模型。账本上 4 条超限有 3 条站过 37 天以上、全部未执行也未确认，07226 那条 critical 硬止损站到第 83 天。规则自己验过：趋势关闭时躲开原向 61%、破止损后继续原向 62%，两条都能用，今天必须在它们之间选一边，并把仓位纪律放在前面。

魔鬼代言人 — 攻击的共识：南向 234 亿与人民币四年最强说明港股最坏已过，所以 AI 与恒科敞口该乘杠杆扛住。

攻击对象是本轮最强共识：南向 234 亿回来、人民币四年最强、洪灏说港股最坏已经过去，所以港股敞口该乘、该扛。这条共识有三处偷换主体：第一，234 亿里盈富基金一只占 165 亿，七成买的是宽基，钱没有挑 AI 模型；第二，人民币走强改善的是港股估值折价，不是 MiniMax 的盈利能力；第三，00100 与 03033 的资金流差异说明买盘集中在能收租的 1x 工具上，不是能把 beta 放大两倍的包装。最硬的一点是：昨天 00100 跌 7.87%，同期南向创近半年新高，流动性改善完全没托住这只票的股价，这就是托不住的证据。

风险官三票

Conservative（保本 derisk） · 今日首位表态

保本视角：今天真正的尾部不是方向，是结构。组合 30 日最大回撤 33.2%、美股 β 7.307、有效下注数只有 1.81，10 个持仓看上去分散、实际只有不到两个独立赌注。07226 与 RKLX 两条 2x 是 HK 与 US 两条腿里最大的衰减来源，45.9% 和 80.5% 的浮亏是这么滚大的；07226 今天维持不执行，我在意的不是错过反弹，是第 84 次挂账。00100 减 60 股方向对，但只减 60 股、把 80 股留在一个趋势关闭、离 200 日线 70.1% 的名字上，这一点激进派低估了：真正的底部不会一天确认。

Aggressive（抓 upside）

多头视角：今天唯一该抢的是纪律型机会，不是方向型机会。RKLX 涨 9.62% 的当天清掉 2x 换 1 股 RKLB，等于把一个还在衰减的杠杆容器换成现货，敞口没丢、成本降一半；00100 反弹到 160 减 60 股，是把最深的一笔亏损在不砸盘的位置换成现金。保守派会说我错过了 00100 的反弹，但保守派没有回答的是：如果 00100 今天再跌 8%，你手上 45.91% 的单名和南向买不动的证据都在。激进派漏掉的不是涨幅，是恐慌里没人愿意做的纪律动作。

Neutral（拍中线）

中线拍板，逐票落地：00100 减 60 股在反弹里做，理由是它自己的 22 个 episode 胜率 41%、题材内跌幅居前、跌破前 20 日低点，不是因为它占比高；07226 今天不执行，因为浮亏 45.9% 离 51.7% 重启线还远、而且它是 HK 腿唯一正动量的敞口，但 3706.3 的恒生前低与 51.7% 的浮亏线必须当成硬触发；SPCH 不减但要价，134.5 与单日 15% 两个条件任一触发就改动作；03033、03032、07709、CRCL、SPCX、02208 全部维持原仓，今天一律不加；RKLX 清仓换成 1 股 RKLB 现货，制度降杠杆这笔账只开了 7 天，必须执行。组合层面的红线：HK 腿浮亏到 75,000 港元、US 腿浮亏到 1,900 美元，就从维持改成强制降风险。

分析师四格

  • 00100

    -69.38% / RSI 33.6 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -70.10%

    Fundamentals　港股 AI 模型，最近没有一手披露入库；可见的基本面变化只在资金面——南向连续净买与卖方目标价下调，没有新的收入或盈利口径。

    Sentiment　软情绪为主：百度否认昆仑芯 IPO 推迟、冯雯讲开源实践，都是没有盈利含义的报道；卖方下调目标价并点名解禁与同业 IPO 压制稀缺溢价，这一半是可信的负面，今天没有硬催化。

    Cross-Market　隔夜纳指涨 0.83%、AI 硬件与存储股盘初普涨，链路方向是通的；但昨天港股 AI 硬科技与美股 AI 走势相反，说明这次不是同一条 beta。

  • 02208

    -49.02% / RSI 36.2 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -40.30%

    Fundamentals　风电整机与风电场开发，港股没有美股式的 EDGAR 数据；可见的一手信息是 10 月累计回购 1471 万股、耗资 3.25 亿元，以及 4.38 亿元对外担保的披露。

    Sentiment　标题级别为主：河北 340 兆瓦风电项目公示、沙特升压站封顶是行业需求信号，不是它的订单；主力资金 11 月 3 日净卖出 1.27 亿元这条偏负面，但覆盖的是 A 股主体。

    Cross-Market　它与 A 股金风科技同源，A 股整机昨天涨 2.01%，港股只涨 1.34%，两地同向但港股更弱，说明不是宏观问题，是港股风电设备自身的资金偏好问题。

  • 03032

    -28.58% / RSI 38.6 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -19.30%

    Fundamentals　恒生科技指数 ETF，无公司基本面；唯一有意义的变量是跟踪指数的成分与指数本身的盈利修正。

    Sentiment　新闻面全是基金公司的宣传稿与 ETF 综述，没有可核的基本面信息，情绪价值接近零。

    Cross-Market　恒生科技指数昨晚夜盘收跌 0.36%，今天港股开盘指引偏弱；隔夜纳指涨 0.83% 与夜盘背离，说明两地 AI 权重股的定价并不一致。

  • 03033

    -26.11% / RSI 40.1 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -19.20%

    Fundamentals　恒生科技指数 ETF，无个股基本面；跟踪指数里有京东、腾讯、阿里这类权重股，盈利改善是它唯一的 beta 来源。

    Sentiment　资金流是硬信息，基金公司宣传稿是软信息：净买入 234 亿创近半年新高是真数据，ETF 综述里的看好不构成依据。

    Cross-Market　南向创近半年新高、人民币 13 连阳，对它这种宽基工具是顺风；隔夜纳指涨 0.83% 与恒科昨晚夜盘跌 0.36% 背离，今天开盘指引偏弱。

  • 07226

    -45.89% / RSI 39.3 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -19.40%

    Fundamentals　恒生科技指数 2x 杠杆 ETF，没有基本面，收益来自指数的日复利与波动成本；这两项由制度和衰减决定，不由公司披露决定。

    Sentiment　软情绪：洪灏说港股最坏已过、人民币 13 连阳、ETF 综述说成长重新领涨，全是观点没有价格；硬信息只有南向 234 亿和盈富占七成这个流向。

    Cross-Market　隔夜纳指涨 0.83%、太空与存储普涨，US 端情绪在修复；但恒科昨晚夜盘跌 0.36%，两地背离，今天港股开盘指引弱于美股。

  • 07709

    +9.68% / RSI 46.1 / 趋势未知 · 已破吊灯止损

    Fundamentals　SK 海力士 2x 杠杆产品，底层是 HBM 与 DRAM 供应；今晨纽约 450 亿美元建厂受阻是消息人士口径，没有公司公告，属于未证实的负面。

    Sentiment　偏硬但未证实：铠侠展望是公司指引属硬催化；纽约建厂受阻是消息人士口径；港韩收紧杠杆 ETF 监管是政策风险，目前只见标题没有规则文本。

    Cross-Market　隔夜存储股盘初普涨、SK 海力士涨超 3%，但那是在铠侠展望之前；昨天的杀跌说明这个板块对单一厂商的展望高度敏感，跨市场信号在这一段是失真的。

  • CRCL

    -13.54% / RSI 41.3 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -12.60%

    Fundamentals　最近一期 10-Q 是 8 月 5 日报的截至 6 月 30 日：资产 771.65 亿美元、现金 17.30 亿、稀释每股收益 0.18，上一季 0.21、2025 全年 -0.44。收入端要等今天盘前那份。

    Sentiment　硬催化是今天的财报本身，方向未定；软情绪是 ARK 买入与监管叙事，ARK 的买入是别人的交易、不是公司事件，只能当佐证；CFO 减持是偏硬的负面。

    Cross-Market　它跟加密市场而不是跟纳指走，昨天 COIN 涨 5.53%、HOOD 涨 2.19%，它涨 4.36% 站在两者中间；今晚没有币价层面的独立催化。

  • RKLX

    -80.50% / RSI 41.3 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -31.50%

    Fundamentals　2x 包装的 RKLB，没有自己的基本面；底层 RKLB 的现金流被反复点名是问题，所以替代方案只能是同标的 1x。

    Sentiment　软情绪：市场评论说 RKLB 的下一个突破可能改变长期增长，也有质疑现金流的文章；没有一手催化，11 月 9 日的财报是下一个可核事件。

    Cross-Market　太空板块隔夜普涨，跟美股 beta 同向；但它同时是美股腿 β 超限的主要贡献者，所以它的涨跌跟本子无关，跟结构有关。

  • SPCH

    -31.01% / RSI 44.0 / 趋势未知 · 已破吊灯止损

    Fundamentals　SPCH 是 SPCX 的 2x 包装。底层 SPCX 最近一期 10-Q 是 10 月 22 日报的截至 9 月 30 日：资产 2540.45 亿美元、现金 512.94 亿（上一季 935.22 亿）、营业成本当季 54.78 亿（上一季 34.95 亿）、基本每股收益由上季 -0.09 转为 0.37。

    Sentiment　软情绪为主：养老金想参与 Anthropic IPO 的报道、马斯克抗议交易所母公司的计划、SpaceX 与 Tesla 把自己挡在代币化交易场所之外；Reddit 7 天 3 次提及，注意力高但没有一条是一手催化。

    Cross-Market　隔夜太空股盘初普涨，SPCH 涨 7.22% 与板块同向；它同时是美股腿 β 超限的主要来源，所以同一条消息既是加仓理由也是减仓理由。

  • SPCX

    -4.20% / RSI 44.0 / 趋势未知 · 已破吊灯止损

    Fundamentals　最近一期 10-Q 是 10 月 22 日报的截至 9 月 30 日：资产 2540.45 亿美元、现金 512.94 亿（上一季 935.22 亿）、营业成本 54.78 亿（上一季 34.95 亿、同比 27.05 亿）、基本每股收益 0.37（上季 -0.09、同期 -0.36）。

    Sentiment　软情绪：估值讨论、马斯克与交易所的冲突、养老金追逐 Anthropic IPO 的报道，都不是公司一手披露；Reddit 7 天 3 次提及，注意力高、基本面证据少。

    Cross-Market　隔夜太空股普涨，SPCX 涨 3.62% 与板块同向但慢于 RKLB；它是 SPCH 的底仓，涨跌直接决定美股腿 beta 的方向。

这本账现在什么样

双币账本（HK + USD 不能直接相加）

🧭 Regime: neutral · 宏观标签是 neutral：恐惧贪婪指数 19.1 还在极度恐惧区，但标普和纳指同向上行，所以不是 risk_off。真正的分裂在杠杆制度上：恒生科技指数离 200 日线 19.4%，纳指 100 只高出 0.8% 却近 10 日动量 -4.5%，于是 HK 杠杆上限被砍半、US 只有 RKLX 触发 red。所以今天可操作的空间在纪律侧，不在方向侧。

FX: USDHKD = 7.8460（Frankfurter，抓取于 2026-11-04T00:03:24.487978+00:00）

真实总浮亏: USD$-10,118.03  ≈  HKD$-79,386.03
  ├─ HK 段: HKD$-67,211.00  (-58.60%)
  └─ US 段: USD$-1,551.75  (-34.98%)
HK 现金: 8,183 HKD | US 现金: 461.63 USD

集中度

Leg HHI 判定 Top2 腿总值(原币)
HK 0.337 🔴 危险集中 79.70% 47,480
US 0.755 🔴 危险集中 91.70% 2,885

HK 估值依据：成本结转 0 只，占可计值合计 0%；无法估值 0 只。均为账本报价估值。

  • 00100：报价估值（Tencent Nov 04 08:03 HKT · 2026-11-03）
  • 02208：报价估值（Tencent Nov 04 08:03 HKT · 2026-11-03）
  • 03032：报价估值（Tencent Nov 04 08:03 HKT · 2026-11-03）
  • 07226：报价估值（Tencent Nov 04 08:03 HKT · 2026-11-03）
  • 03033：报价估值（Tencent Nov 04 08:03 HKT · 2026-11-03）
  • 07709：报价估值（Tencent Nov 04 08:03 HKT · 2026-11-03） 报价估值不代表新鲜度已核验；来源和场次沿用同代账本。 US 估值依据：成本结转 0 只，占可计值合计 0%；无法估值 0 只。均为账本报价估值。
  • CRCL：报价估值（Finnhub Nov 03, 2026 19:03 ET · 2026-11-03）
  • RKLX：报价估值（Finnhub Nov 03, 2026 19:03 ET · 2026-11-03）
  • SPCX：报价估值（Finnhub Nov 03, 2026 19:03 ET · 2026-11-03）
  • SPCH：报价估值（Finnhub Nov 03, 2026 19:03 ET · 2026-11-03） 报价估值不代表新鲜度已核验；来源和场次沿用同代账本。

风控硬闸

HK 估值依据：成本结转 0 只，占可计值合计 0%；无法估值 0 只。均为账本报价估值。

  • 00100：报价估值（Tencent Nov 04 08:03 HKT · 2026-11-03）
  • 02208：报价估值（Tencent Nov 04 08:03 HKT · 2026-11-03）
  • 03032：报价估值（Tencent Nov 04 08:03 HKT · 2026-11-03）
  • 07226：报价估值（Tencent Nov 04 08:03 HKT · 2026-11-03）
  • 03033：报价估值（Tencent Nov 04 08:03 HKT · 2026-11-03）
  • 07709：报价估值（Tencent Nov 04 08:03 HKT · 2026-11-03） 报价估值不代表新鲜度已核验；来源和场次沿用同代账本。 US 估值依据：成本结转 0 只，占可计值合计 0%；无法估值 0 只。均为账本报价估值。
  • CRCL：报价估值（Finnhub Nov 03, 2026 19:03 ET · 2026-11-03）
  • RKLX：报价估值（Finnhub Nov 03, 2026 19:03 ET · 2026-11-03）
  • SPCX：报价估值（Finnhub Nov 03, 2026 19:03 ET · 2026-11-03）
  • SPCH：报价估值（Finnhub Nov 03, 2026 19:03 ET · 2026-11-03） 报价估值不代表新鲜度已核验；来源和场次沿用同代账本。

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：cut 53.9% (138胜/118负, n=256, 未触发 8) · trim_on_rebound 57.4% (35胜/26负, n=61, 未触发 55)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

open 4 / overridden 0 / unacknowledged 4 / oldest 112d / decision_overdue 3

闸 标的 严重度 detail breach_id
leveraged_hard_stop 07226 critical 07226 浮亏 -45.9% ≤ 硬止损线 -18% risk-4ab7eff27f15
leveraged_hard_stop RKLX critical RKLX 浮亏 -80.5% ≤ 硬止损线 -18% risk-0a0af7ae3b3a
regime_delever RKLX high 🧭 RKLX=2xRKLB 标的破200线 (-31.5%)+波动 75% 过热 → 杠杆制度 red risk-17fa752f4860
beta US high US β vs S&P = 7.307 (cap 6.0) — 大盘 −1% 本子约 −7.3% risk-66b800a6afe2

directive: ⛔ 2 仓位硬闸 + 2 杠杆止损触发。硬止损与 regime_delever 在无 may_stand 或有效 durable override 时，必须在 Judge 段出对应动作(driven_by=risk_rule,纪律性再平衡,不算听消息、不受 risk_on HOLD 默认约束)；单名/杠杆敞口/相关集群/β 四类上限必须逐条回应：减仓，或写明理由的持有，超限期间不得加仓；regime 对其余主动 call 只是策略参考。登记策略倾向2x→1x 同因子换仓，也可说明理由后卖出持有现金；买腿遵守处方(见各 action)。

长期未执行 · 自适应（证据由账本算，今天提不提由模型判断，护栏到了必须提）

  • 07226 · leveraged_hard_stop · 挂 83 个日历日

    risk-4ab7eff27f15

    你的做法　被要求减仓期间反向买入 1 次（最近 2026-10-02）

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　浮亏 ≤ -51.7% 或到 2026-11-19 必须重提

  • RKLX · leveraged_hard_stop · 挂 112 个日历日

    risk-0a0af7ae3b3a

    你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-10-16），这几只一股没减

    今天　模型判断今天重提

    护栏　浮亏 ≤ -90.3% 或到 2026-11-30 必须重提

  • US · beta · 挂 37 个日历日

    risk-66b800a6afe2

    你的做法　同期在别的票有成交（最近 2026-10-16），这几只一股没减

    今天　模型判断今天重提

    护栏　严重度升级 或到 2026-11-30 必须重提

00100：按计划触发价 160 HKD 卖 60 股，减仓后 HK 腿支配度 33.26%，不高于 35% 复核线；达到该线需卖 60 股。（账本取本次简报生成时，其余持仓价格不变，卖出款留现金；仅情景计算，不强制减仓。）

加仓面（收盘确认）

candidate 0 / wait 0 / reject 0　·　技术突破(收盘站上前 20 日高且未过热,收盘确认)即 candidate,一手公告升级措辞;回踩中(低于 20 日高、守在 5 日低上)有正向消息支持也可 candidate,跌破 5 日低即失效,仓位不超探索档;证据分级 一手>权威>软消息/情绪,杠杆产品只凭软消息不升级;thesis 红线触发 reject,纪律动作未了结降级为 wait 并写明;左侧(低于 20 日高 ≥2 ATR、MA200 上方、非杠杆)只作观察 wait,给首档与失效位、不给尺寸。三态都不是下单授权。

今天没有 candidate 的原因：全部持仓收盘未站上前 20 日高，最接近的三只：03033 -9.0%、03032 -9.2%、CRCL -18.4%（突破是唯一有回测边缘的加仓形态，#819）

没有任何名字进入加仓读数区间

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：add_only_on_trigger 36.8% (14胜/23负, n=38, 持平 1, 未触发 12)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

三个证据族的开机状态（任意两族成立才授权试探仓；两族没上线时「任意两族」就退化成「必须追涨」）：

证据族 状态 还差 blocker
price_relative_factor ⏳ 预热中 — clustered_edge、membership_history
price_relative_peer ⏳ 预热中 — hit_rate_ci、signed_residual_ci
point_in_time_information ⏳ 预热中 — —

冷启动期：单族 + 价格确认 + 非杠杆 ⇒ 半个试探仓（policy cold_start_single_family_enabled）；计数器填满后此例外自动失效

回本测算

Ticker 浮% 2x chop drag/月 回本需 半年窗含 drag 等效标的需
RKLX -80.50% 4.64% +412.80% +160.30%
00100 -69.40% — +226.60% —
02208 -49.00% — +96.20% —
07226 -45.90% 0.87% +84.80% +39.50%
SPCH -31.00% 2.82% +45.00% +31.00%
03032 -28.60% — +40.00% —
03033 -26.10% — +35.30% —
CRCL -13.50% — +15.70% —
SPCX -4.20% — +4.40% —

注：回本涨幅=成本/现价−1。2x 行加印：标的σ、横盘 decay≈σ²/12 每月、半年窗含 drag 的等效标的涨幅。解读纪律：直线涨→2x 回本更快；横盘→2x 每月白付 decay；再跌→2x 双倍挨打。换 1x 买的是后两种情景的保护，不是回本速度。

仓位明细

HK leg（HKD；报价源 Tencent Nov 04 08:03 HKT）

代码 股 成本 现价 收盘涨跌(11-03) 浮% 浮$ HKD
00100 MINIMAX-W 140 508.47 155.70 -7.87% -69.38% -49,388
02208 金风科技 400 14.08 7.18 +1.34% -49.02% -2,762
03032 恒生科技ETF 200 5.41 3.86 +0.57% -28.58% -309
07226 XL二南方恒科 7,200 4.12 2.23 +1.27% -45.89% -13,604
03033 南方恒生科技 1,000 5.14 3.80 +1.01% -26.11% -1,342
07709 XL二南方海力士 100 20.04 21.98 -9.77% +9.68% 194
小计 HK       仓位当日 -1,818 HKD -58.60% -67,211

US leg（USD；报价源 Finnhub Nov 03, 2026 19:03 ET）

代码 股 成本 现价 收盘涨跌(11-03) 浮% 浮$ USD
CRCL Circle Internet Group 2 87.00 75.22 +4.36% -13.54% -24
RKLX Defiance Daily Target 2X Long RKLB 10 49.69 9.69 +9.62% -80.50% -400
SPCX SpaceX exposure 1 147.50 141.31 +3.62% -4.20% -6
SPCH Leverage Shares 2X Long SpaceX Daily ETF 300 12.06 8.32 +7.22% -31.01% -1,122
小计 US       仓位当日 188 USD -34.98% -1,552

大盘趋势（两条腿各自的读数）

腿 窗口 距均线/动量 趋势 读数
HK · HSTECH 200日线 -19.4% OFF 趋势OFF：杠杆敞口上限砍半
US · QQQ 200日线 +0.8% ON bear

regime3=近10日动量分 牛(>+3%)/熊(<-3%)/震荡；trend_on=200日线；US 用 QQQ，共 233 根（≥200，已可判趋势）

HK 的趋势闸只收紧 HK 杠杆腿的上限；US 杠杆腿走它自己的 per-name dial

背景与校准

昨日兑现（2026-11-02 的 plan）

票 Action Strategy 计划股数 计划信心 兑现
RKLX cut risk_rebalance 10 78% win
RKLB add_only_on_trigger risk_rebalance 1 70% loss
07226 hold_and_watch risk_rebalance — 50% win
SPCH trim_on_rebound risk_rebalance 100 55% loss
00100 hold_and_watch core_position — 50% loss
02208 hold_and_watch core_position — 45% win
03033 hold_and_watch core_position — 50% win
07709 hold_and_watch core_position — 52% loss
CRCL hold_and_watch core_position — 50% win
SPCX hold_and_watch core_position — 50% win

同行扫描

  • 00100 · 上一场收盘 -7.87% · 差距 -4.70pp

    HK AI 大模型 · 最强同行 00020 商汤-W -3.17%

    判断　考虑切换：peer 比我强。商汤跌 3.2% 比它少跌 4.7 个百分点，智谱和迅策更惨，说明不是它独跌，是它在板块里偏弱的那一个；今天这笔是减仓，不是换仓。

  • 02208 · 上一场收盘 +1.34% · 差距 -6.69pp

    风电 · 最强同行 00916 龙源电力 +8.03%

    判断　题材加自己弱。龙源电力涨 8.03%、大唐新能源涨 3.24%、新天绿色涨 2.32%、东方电气涨 1.88%，它涨 1.34% 排最后一位；持有合理，等题材轮回到整机而不是运营商。

  • 03032 · 上一场收盘 +0.57% · 差距 -0.44pp

    HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03033 南方恒生科技 +1.01%

    判断　题材加自己弱，但幅度在噪音里。03033 涨 1.01%、安硕恒科涨 0.86%、它涨 0.57%；持有合理，不因为 0.44 个百分点做切换。

  • 03033 · 上一场收盘 +1.01% · 差距 +0.44pp

    HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03032 恒生科技ETF +0.57%

    判断　题材加自己强。同题材 03032 涨 0.57%、安硕恒科涨 0.86%、它涨 1.01%，加上南向单日 43.14 亿，它是这个题材里资金确认最强的一只；alpha 抓住了。

  • 07226 · 上一场收盘 +1.27% · 差距 -4.34pp

    HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的) · 最强同行 09618 京东集团-SW +5.61%

    判断　题材加自己弱。它涨 1.27%，京东涨 5.61%、网易涨 2.99%、美团涨 1.78%、腾讯涨 1.27%、阿里涨 0.10%，它落后京东 4.3 个百分点；持有合理，等题材轮回到杠杆工具本身。

  • CRCL · 上一场收盘 +4.36% · 差距 -1.78pp

    稳定币 + agent 支付 · 最强同行 BKKT Bakkt, Inc. +6.14%

    判断　题材加自己强。Bakkt 涨 6.14%、Coinbase 涨 5.53%、它涨 4.36%、Robinhood 涨 2.19%、PayPal 跌 0.97%，它是这个题材里前三的领涨者；alpha 抓住了。

  • RKLX · 上一场收盘 +9.62% · 差距 +5.09pp

    RKLB 2x leveraged · 最强同行 RKLB Rocket Lab +4.53%

    判断　题材加自己强。它涨 9.62%、RKLB 涨 4.53%，是倍数放大的结果；但这个强来自分数而不是选股，板块内 ASTS 涨 2.26%、SPCX 涨 3.62% 都比底层温和。

  • SPCH · 上一场收盘 +7.22% · 差距 -2.40pp

    SpaceX 2x leveraged (商业航天) · 最强同行 RKLX 2倍做多Rocket Lab ETF-Defiance +9.62%

    判断　题材加自己强。它涨 7.22%、RKLX 涨 9.62%、RKLB 涨 4.53%、ASTS 涨 2.26%，它在航天题材里靠倍数领涨；稀有，珍惜——但珍惜的方式是给触发价，不是加仓。

  • SPCX · 上一场收盘 +3.62% · 差距 -1.19pp

    商业航天 (火箭发射 + Starlink 卫星互联网) · 最强同行 BKSY Blacksky Technology Inc. +4.81%

    判断　题材加自己中位偏弱。BlackSky 涨 4.81%、RKLB 涨 4.53%、它涨 3.62%、AST SpaceMobile 涨 2.26%、铱星涨 0.30%，它在中间；持有合理，等题材轮动给它的月份。

板块全景

板块 持仓 上一场收盘 位置 板块 Top 归因
HK AI 大模型 00100 -7.87% 落后 03317 迅策 -8.38%、02513 智谱 -7.99%、09678 云知声 -4.75% 题材内部分化而非个股消息，钱从 AI 硬科技切到科网与红利
风电 02208 +1.34% 落后 00916 龙源电力 +8.03%、01798 大唐新能源 +3.24%、00956 新天绿色能源 +2.32% 这条线的钱买的是发电资产不是整机设备，公司回购是唯一自有支撑
HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) 03033 +1.01% 领涨 03033 南方恒生科技 +1.01%、03067 安硕恒生科技 +0.86% 南向资金集中买这一只，同篮子里流动性最好
HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) 03032 +0.57% 落后 03033 南方恒生科技 +1.01%、03067 安硕恒生科技 +0.86% 资金只挑同篮子里的首选，其余被动跟随
HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的) 07226 +1.27% 落后 09618 京东集团-SW +5.61%、09999 网易 +2.99%、03033 南方恒生科技 +1.01% 倍数在上涨日没有放大，指数只涨这么点时包装拿不到弹性
存储芯片 / HBM (AI 内存) 07709 -9.77% 落后 07747 XL二南三星 -6.00%、STX 希捷科技 -7.88%、MU 美光科技 -5.78% 底层只跌一个点而包装吃掉全部跌幅，今晨纽约厂受阻又补一刀
稳定币 + agent 支付 CRCL +4.36% 领涨 BKKT Bakkt +6.14%、COIN Coinbase +5.53%、HOOD Robinhood +2.19% OCC 国民信托牌照加监管把稳定币托管列入系统性重要活动，监管溢价最硬
SpaceX 2x leveraged (商业航天) SPCH +7.22% 领涨 RKLX 2倍做多Rocket Lab ETF +9.62%、SPCH 2倍做多SpaceX ETF +7.22%、RKLB Rocket Lab +4.53% 倍数把底层 SPCX 的涨幅放大，但底层自己只走了三分之一
RKLB 2x leveraged RKLX +9.62% 领涨 RKLX 2倍做多Rocket Lab ETF +9.62%、RKLB Rocket Lab +4.53%、ASTS AST SpaceMobile +2.26% 底层只涨了不到一半，这个强势全部来自分数
商业航天 (火箭发射 + Starlink 卫星互联网) SPCX +3.62% 中位 BKSY Blacksky Technology +4.81%、RKLB Rocket Lab +4.53%、SPCX SpaceX +3.62% 板块普涨但它不是弹性最大的那个，属于中间档

港股 AI 大模型昨天整体被杀：智谱跌 7.99%、迅策跌 8.38%、00100 跌 7.87%，而商汤只跌 3.17%、范式智能跌 4.68%、云知声跌 4.75%，00100 在 7 只里排倒数第三。归因是板块内部分化：科网与消费强、AI 硬科技弱，钱从 AI 硬件与模型切到平台与红利，不是它自身的消息。风电里龙源电力涨 8.03%、大唐新能源涨 3.24%，02208 涨 1.34% 落在中位偏后，因为这条线是运营商领涨而不是整机领涨。恒科 ETF 里 03033 涨 1.01%、安硕恒科涨 0.86%、03032 涨 0.57%，07226 涨 1.27% 落后京东 5.61% 整整 4.3 个百分点，指数只涨 0.74% 而 2x 只涨 1.27%，杠杆在指数上涨时也没放大。美股那边稳定币普涨，CRCL 涨 4.36% 领涨；商业航天普涨，SPCH 涨 7.22%、SPCX 涨 3.62% 领涨；存储族群被铠侠展望拖垮，美光跌 5.78%、希捷跌 7.88%，07709 跌 9.77% 属于板块内最惨的一档。

大盘速读

VIX 20.83 (-1.51%) · HSI 23,525.97 (+0.57%) · HSTECH 3,867.73 (+0.74%) · SPX 7,568.92 (+0.36%) · 纳指 25,372.01 (+0.83%) · DXY 101.89 (+0.14%) · F&G 19.1 extreme fear · 10Y 4.95% · 美债 10Y−2Y 34.00 bp（2026-11-03） · VIX9D 21.96（2026-11-03 收盘） · VIX3M 21.27（2026-11-03 收盘） · 数据缺失或过期：Cboe VIX 日线, SKEW（as_of 2026-11-03T23:20:21.693486+00:00, age 0.7h）

恐惧贪婪指数 19.1 处在极度恐惧区，这是今天所有成长仓最大的顺风：极端读数之后的第一段反弹通常先给最有弹性的仓位，00100 和 07226 是候选，但前提是钱先回来。标普涨 0.36%、纳指涨 0.83%，两者同向上行说明这不是 risk_off，而是 risk_on 之前的犹豫。10 年美债 4.952%、2 年 4.61%，正斜率 34 个基点对高久期科技股不友好，这也是美股腿 β 还在 7.307 的原因之一。南向单日净买入 234 亿创近半年新高，对 HK 腿是实打实的增量资金，但七成买的是盈富基金这种宽基。美元指数 101.89 几乎不动，人民币连涨 13 天创四年最强，对港股估值是折价修复，对 MiniMax 的收入端没有直接帮助。特朗普昨夜承认对伊朗发动了小规模攻击但没有扩大打击的计划，油价与避险的边际影响还没进任何一根 K 线，今天不为它改仓位。

社交舆情

  • CRCL · 近 5 日 -7.8%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Cathie Wood Buys COIN Stock After Po、CRCL: Circle officer Jeremy Fox-Geen、Circle Internet Gears Up to Report Q

    信号判断　硬催化是今天的财报本身，方向未定；软情绪是 ARK 买入与监管叙事，ARK 的买入是别人的交易、不是公司事件，只能当佐证；CFO 减持是偏硬的负面。

  • RKLX · 近 5 日 -14.1%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　RKLX 261120 60.00P (RKLX261120P60000、RKLX 261120 32.00P (RKLX261120P32000、RKLX: Benefits And Risks Of Leveragi

    信号判断　软情绪：市场评论说 RKLB 的下一个突破可能改变长期增长，也有质疑现金流的文章；没有一手催化，11 月 9 日的财报是下一个可核事件。

  • SPCX · 近 5 日 -4.9%

    Reddit 7d 3 mentions

    新闻　Here’s What SpaceX Stock Will Be Wor、If I Had $1,000 to Invest Today, Her、SpaceX Just Changed What Investors A

    信号判断　软情绪：估值讨论、马斯克与交易所的冲突、养老金追逐 Anthropic IPO 的报道，都不是公司一手披露；Reddit 7 天 3 次提及，注意力高、基本面证据少。

  • SPCH · 近 5 日 -10.8%

    Reddit 7d 3 mentions

    新闻　Leverage Shares 2X Long SpaceX Daily、Leverage Shares 2X Long SPCX Daily E、SPCH ETF Price and Chart — CBOE:SPCH

    信号判断　软情绪为主：养老金想参与 Anthropic IPO 的报道、马斯克抗议交易所母公司的计划、SpaceX 与 Tesla 把自己挡在代币化交易场所之外；Reddit 7 天 3 次提及，注意力高但没有一条是一手催化。

  • 00100 · 近 5 日 -9.6%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　MiniMax Group Inc. (0100.HK) stock p、Major Brokerage Cuts MiniMax (00100.、MiniMax Group Inc. (0100.HK) Stock P

    信号判断　软情绪为主：百度否认昆仑芯 IPO 推迟、冯雯讲开源实践，都是没有盈利含义的报道；卖方下调目标价并点名解禁与同业 IPO 压制稀缺溢价，这一半是可信的负面，今天没有硬催化。

  • 02208 · 近 5 日 +6.0%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　GOLDWIND (02208) Analyst Ratings, St、Goldwind Science&Technology Co., Ltd、Zhitong HK Stock Short Position Stat

    信号判断　标题级别为主：河北 340 兆瓦风电项目公示、沙特升压站封顶是行业需求信号，不是它的订单；主力资金 11 月 3 日净卖出 1.27 亿元这条偏负面，但覆盖的是 A 股主体。

  • 03032 · 近 5 日 +1.6%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Hang Seng Investment Index Funds Ser、Hang Seng TECH Index ETF (3032.HK) s、GF Securities: Optimistic about the

    信号判断　新闻面全是基金公司的宣传稿与 ETF 综述，没有可核的基本面信息，情绪价值接近零。

  • 07226 · 近 5 日 +3.4%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　CSOP Hang Seng TECH Index Daily (2x)、The Hang Seng Index rebounded by 437、7226 ETF Price and Chart — HKEX:7226

    信号判断　软情绪：洪灏说港股最坏已过、人民币 13 连阳、ETF 综述说成长重新领涨，全是观点没有价格；硬信息只有南向 234 亿和盈富占七成这个流向。

  • 03033 · 近 5 日 +2.0%

    Reddit 7d 0 mentions

    新闻　Southbound funds net buy over HK$23.、Zhitong HK Stock Connect Holdings An、CSOP ETF Series - CSOP Hang Seng TEC

    信号判断　资金流是硬信息，基金公司宣传稿是软信息：净买入 234 亿创近半年新高是真数据，ETF 综述里的看好不构成依据。

  • 07709 · 近 5 日 +5.4%

    Reddit 7d 2 mentions

    新闻　$CSOP SK Hynix Daily Max (2x) Levera、Hong Kong and South Korea Jointly Ti、$CSOP SK Hynix Daily Max (2x) Levera

    信号判断　偏硬但未证实：铠侠展望是公司指引属硬催化；纽约建厂受阻是消息人士口径；港韩收紧杠杆 ETF 监管是政策风险，目前只见标题没有规则文本。

名人异动 / 政策风向（4.2h 前）

撞持仓 1 · 新机会 13 · 板块相关 4

  • [撞持仓] Cathie Wood（buy）：ARK Invest买入Circle（CRCL）22,707股，并在多只ETF同步建仓。
  • [新机会] Pelosi（buy）：最新国会披露显示，Pelosi家族于7月买入英特尔（INTC），该交易发生在股价遭遇大跌之前。
  • [新机会] Burry（buy）：据报道，Michael Burry增持比亚迪（BYDDF）、SFM、京东（JD），并认为Fiserv（FI）最高存在140%的上涨空间。
  • [新机会] Musk（attack）：据报道，Elon Musk计划挑战Verizon（VZ）、AT&T（T）和T-Mobile（TMUS），可能重塑美国无线通信市场。
  • [板块相关] 洪灏（endorse）：据报道，在缴税期限届满引发股市重挫后，洪灏认为港股最坏情况已经过去，对港股后续走势持偏乐观态度。
  • [板块相关] 洪灏（neutral）：据报道，洪灏认为本轮反弹之后仍需观察企业盈利兑现情况，提示港股行情存在基本面验证要求。
  • [板块相关] 洪灏（neutral）：据彭博报道，Anthropic拟从日本投资者处募集35亿美元，反映AI领域资本需求及日本投资者对该赛道的兴趣。

决策校准

过去 30 天：全体已结算 43 个 episode（178 条原始决策）；主动校准样本 18；主动口径 Brier 0.2426 vs 常数预测基准 0.2768

driven_by n avg benefit cluster CI95 edge
macro 2 -0.12% — —
peer 1 -4.22% — —
risk_rule 25 +0.17% [-1.64%, +1.99%] —
technical 15 -1.66% [-3.68%, +0.72%] —

主动这侧只有 18 个已结算样本、胜率 55.6%、平均 benefit 1.64%，但聚类区间横跨 0，只能算方向性。按 strategy 最强是 risk_rebalance 25 个样本胜率 48%，最弱是 core_position 17 个样本胜率 23.5%，tactical_entry 仅 1 个样本不够引用。信号在触发类型：price_below 桶 8 个样本胜率 25%、聚类区间整段在 0 以下，manual 桶 6 个样本胜率 16.7% 区间也在 0 以下——今天所有左侧分档的入场价都等于现价，正好落在负期望桶里，所以今天一只都不加。覆盖：22 个主动 episode 中 17 个已结算、4 个条件没到、1 个部分结算，判不了的 0 个。执行一侧 126 次已执行、30 次未执行、22 条永远查不到，不能合成一个执行率。信心校准 0.2426 好过闭眼常数的留一法基准 0.2768，但 45 个分组有 40 个因区间太宽被剔除、edge 成立的有 0 个，仓位是纪律给的，不是这张表给的。昨天的 plan 兑现 10 条赢 5 条：00100 维持亏 6.09%、07709 维持亏 7.41%、SPCH 反弹减仓亏 0.24%，RKLX 清仓赢 2.42%、07226 维持赢 4.50%——维持类比减仓类差，这是今天给 00100 加一笔反弹减仓的理由。

待补

  • 02208 的业绩披露日只在 10 月 9 日的董事会公告文件里，免费信息源查不到，按生效日未确认处理，需要人工查港交所公告。
  • 港韩联手收紧杠杆 ETF 监管这条目前只出现在新闻标题里，没有一手规则文本，无法判断是否覆盖 07709 这类产品。
  • SK 海力士纽约 450 亿美元建厂受阻是消息人士口径，没有公司公告，尚未证实。
  • 07226 的实际衰减要靠日频净值序列核对，本轮只有制度给出的每月横盘衰减估算。
  • 美股指数报价源今天没取到，只用腾讯的指数口径，港股同业与美股同行的涨幅来自不同源，不是同一时点的可比数。
  • Serenity 选股源今天没取到，所以没有新的微盘线索进候选队列。
  • 持仓外候选的报价只到 11 月 3 日收盘，没有一手披露核对，全部仍是待研究提案，不是建仓许可。