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盘前深度简报｜2026-11-11 周三 08:03 HKT

今天只有一件事是必须做的：07709 那条 2x 海力士腿的硬止损第 2 天还在生效期内，浮亏 -20.9% 压在 -18% 的线下面，账上执行 0 次、确认 0 次、例外 0 次，开盘换成 1 股 SKHY，敞口留在同一条存储线，租金从每月 1.11% 降到 0。另外两条旧账（07226 已经 90 天、RKLX 已经 119 天）今天维持，因为和上一次重提比没有更坏的变化，而两条的换仓闸都还钉在恒科 4751.69 和 RKLB 收复 200 日线上。港股腿最大的一格 00100 昨天 +10.11%，减仓线从 162.3 抬到 177.6，只在再冲一格时兑现 60 股。加仓这一格今天全部不启用：登记策略给持仓的加仓面是等待，主动加仓那一类的历史胜率是六分之一，跌破类入场的平均收益还是负的。整体偏防守：恒科在 200 日线下方 14.0%，美股两个指数同向下行，情绪指数 33.5 还在恐惧区。

反方：最强反方是加：Anthropic 冲刺 IPO 给大模型这一格定了估值锚，00100 5 日 +11.2% 在这一格排第一，昨天智谱 +11.11% 还涨在它前面，稀缺溢价没有散；而 kcn 自己的打法就是跌了加，今天把这一格放在等待里是逆着自己的风格。第二条反方是等反弹走完再动杠杆：07709 的标的昨天 +18.9%、内存订单排到未来一年，今天卖在反弹里可能正好卖在拐点上。第三条反方是维持现状最省心：07226 和 RKLX 两条账挂着没动过，今天也没有人追责。第四条反方会说组合已经这样了，动一处不改结构——这条对，但今天这一处是义务不是结构选择，义务和选择可以分开处理。

今天做什么

今日动作 · 信心与判定

  • 07709 · cut · 信心 88% · 判断信心 60%（与行动信心不同） · 🔴 看空

    risk_rule_delever + mean_reversion · risk_rebalance · risk_rule

    理由　这是义务，不是判断。这条硬止损第 2 天还在生效期内，浮亏 -20.9% 压在 -18% 的硬止损线下面，账上执行 0 次、确认 0 次、例外 0 次，三个出口只剩砍腿这一条。昨天同一张单已经开过没有成交，今天标的单日 +18.9%，高开卖出是这条腿现在能拿到的最好价，所以卖价不设条件，开盘任意价一次清完 100 股。落点是 2x 换 1x，不是清仓看空存储。

    评估　这是今天唯一一条真正在生效期内的义务；浮亏 -20.9% 压在 -18% 的硬止损线下面，标的昨天单日 +18.9%，而这一格 5 日仍是 -27.9%；今天的判断不是这条腿会跌，而是纪律已经生效，而且反弹给了目前最好的执行价

    最强反方　内存订单排到未来一年、合作伙伴季度内存营收同比 +158%，存储这一格的基本面刚刚转好，标的 RSI 39.0 还在低位、z 值 -1.24，这时候砍 2x 是砍在基本面拐点上

    下一证据　SK 海力士的一手披露：合约价与产能；韩国监管层周四会议的结论

    判定　为什么反方不赢：这条腿的规则是硬止损，触发之后的动作不是判断题；而且这一格 5 日还是 -27.9%，昨天 +18.9% 只把跌幅收窄一截，拐点要用周级别的价格确认，不是一天

    证伪条件　SKHY 收复 200 日线且标的 20 日波动回到 70% 以下，1x 的半年窗回本速度重新盖过租金，换腿的前提就变了。

    假设　把 2x 的日内重置租金停掉、用 1x 现货接住同一条存储线，比继续用 2x 扛一条已经触发的硬止损线更划算。

    方法　浮亏与硬止损线的距离 + 2x 与 1x 的半年窗回本涨幅和横盘租金对比 + 标的收盘价与美股腿可用现金核对

  • SKHY · add_only_on_trigger · 信心 72%

    risk_rule_delever · risk_rebalance · risk_rule

    理由　风控处方的买腿：2x 换 1x 同因子，敞口保留、停掉日内重置租金，这是纪律性再平衡，不是择时也不是看空存储。金额卡在处方上限之内：1 股 SKHY 129.66，按 7.8449 的汇率折算在 1585 港元上限之内；美股腿现金 156.44 美元，买完只剩二十几美元，所以今天美股腿不可能再有第二笔加仓。代价写清楚：港股腿 09:30 卖、美股腿今晚 21:30 买，中间 12 小时价格差，不是同时成交。

    假设　用 1 股 1x 现货接住被清掉的 2x 同一条线，让存储敞口不断、同时停掉日内重置的租金。

    方法　处方金额上限与整数手约束 + 美股腿可用现金核对 + 标的收盘价与开盘跳空区间

  • 07226 · hold_and_watch · 信心 60% · 🟠 分歧

    risk_rule_delever + relative_strength · risk_rebalance · risk_rule

    理由　维持 7200 股。这条硬止损已经开了 90 天、执行 0 次、确认 0 次、例外 0 次，但今天没有比 10 月 22 日那次重提更坏的变化：浮亏比那次重提时收窄了，昨天这一格还涨了 1.89%，恒科 4084.45 仍在 200 日线 4751.69 下方 14.0%，杠杆制度还是那档上限砍半。这条腿的真正成本是租金：横盘 1.11%/月，半年窗里 2x 要标的涨 33.4% 回本、1x 要 66.4%，2x 省下的三十几个点比它要付的租金大，但前提是恒科真的往上走而不是横着磨。盯的位：恒科 4751.69 和本腿的 3902.08，任一条被击穿就换 1x，不再拖一天。

    评估　恒科 4084.45，200 日线下方 14.0%，RSI 52.4，1 个月 -2.7%、3 个月 -15.3%；这条 2x 腿浮亏 -39.9%，硬止损已经开了 90 天；今天维持不是看多，是两个算术：横盘租金 1.11%/月 低于 2x 半年窗省下的三十几个点，而恒科没有收复 4751.69

    最强反方　制度降杠杆这一档本身就是针对波动放大下跌设计的，恒科现在 20 日波动 36.6% 并不算过热，杠杆上限被砍半可能就是过度反应；等到恒科真的反弹，2x 的一半弹性再也回不来了

    下一证据　恒科指数对 200 日线的位置；南向资金对科技指数 ETF 的净流向

    判定　为什么让反方不成立：登记的制度闸是按 200 日线和波动两条件开的，波动这条现在满足、200 日线这条不满足，闸就该关着；至于弹性，半年窗 2x 要 33.4%、1x 要 66.4% 的差距要靠恒科走出单边才兑现，而偏防守的环境里横盘的先验更高

    证伪条件　恒科收复 4751.69 且 20 日波动回到 50% 以下，杠杆制度转绿，换回 2x 的讨论就成立。

    假设　恒科没有收复 200 日线之前，2x 这条腿的租金是确定要付的，而反弹的方向还没被确认，维持比在反弹里换腿更省。

    方法　回本数学与横盘租金对比 + 上次重提之后的浮亏变化 + 恒科相对 200 日线的位置与制度档位

  • RKLX · hold_and_watch · 信心 55% · 🟠 分歧

    risk_rule_delever + mean_reversion · risk_rebalance · risk_rule

    理由　维持 30 股。两条义务都还开着（制度降杠杆 14 天、硬止损 119 天），执行 0 次、确认 0 次、例外 0 次，但今天没有比 11 月 6 日和 11 月 9 日那两次重提更坏的变化：标的 RKLB 昨晚 +6.54%，这一格跟着 +12.71%，而 z 值已经到 +2.14σ 的极端区、标的波动 113% 还在过热。在这个位置上换 1x，是把执行价做在最贵的一格。这条腿真正的问题是持有成本：横盘租金 10.67%/月，半年窗里 2x 要标的涨 86.1% 回本、1x 要 82.6%，2x 反而比 1x 多要 3.5 个点却要多付六个月的租金——这是它该换 1x 的核心理由，但不在今天这个 z 值上换。盯的位：RKLB 收复 200 日线、标的波动回到 70% 以下。

    评估　30 股 2x RKLB，浮亏 -45.2%，标的 RKLB 收盘 62.71、在 200 日线下方 20.2%，z 值 +2.14σ、标的波动 113%；今天不动：两条义务都开着，但没有比前两次重提更坏的变化，问题是持有成本而不是方向

    最强反方　RKLB 昨晚 +6.54%、季报之后价格有方向，制度降杠杆只是仓位纪律；等它把 200 日线收复再换回来，这笔 2x 现在换成 1x 就等于把弹性永久折半

    下一证据　RKLB 11 月 9 日那份季报的一手复核（账上还没有覆盖它的一手工件）；标的 200 日线与波动读数

    判定　为什么让反方不赢：这一格的换仓成本是可见的——横盘租金 10.67%/月，半年窗 2x 要标的涨 86.1% 回本、1x 要 82.6%，2x 反而多要 3.5 个点；而制度闸是按 200 日线和波动开的，波动 113% 这一条远不满足

    证伪条件　RKLB 收复 200 日线且标的 20 日波动回到 70% 以下，杠杆制度转绿。

    假设　标的 z 值处在极端区、波动仍在过热，2x 的持有成本今天最贵；等真实价格出来再执行换仓，执行价会好于今天猜的价。

    方法　横盘租金与半年窗回本涨幅对比 + 标的 z 值与波动所处位置 + 财报事件时点与交易时段先后

  • 00100 · trim_on_rebound · 信心 55% · 🟠 分歧

    mean_reversion + relative_strength · core_position · technical

    理由　反弹里减，不在低位砍。昨天那档 162.3 已经触发但账上没成交，今天把线抬到 177.6，也就是昨天的高点，只有再冲一格才动手，不在 173.1 附近急卖。减 60 股之后这一格在港股腿的占比落回 35% 复核线以下，这一格占港股腿 47.03% 是全账最大的单名。战绩也站在减这边：这只票的历史决策里减仓十次赢七次，持有十二次只赢两次，今天再无条件持有等于放弃唯一好用的流动性。加仓那一档今天明确不启用：它和这条减仓线方向相反，而且加仓触发价 176.3 就在减仓线下面，两条同时挂着就是来回打脸。

    评估　昨天那根 10.11% 的大阳线把它推到 173.1，仍在 20 日均线 173.685 下方、200 日线下方 66.4%；相对强度是真的，趋势修复是没有的；结论是持有但在反弹里兑现一部分，不是加码

    最强反方　Anthropic 冲刺 IPO 给整格定了估值锚，券商说市场对国产大模型过度悲观，稀缺溢价还在；如果这波反弹继续，47.03% 的单名占比在板块走强时根本不是问题，今天减 60 股就是砍在半路上

    下一证据　解禁时间表与同业上市的定价锚（一手公告优先）；券商降目标价的报告原文

    判定　为什么不让反方赢：这只票的账本上减仓十次赢七次、持有十二次只赢两次，赢面站在减仓那边，而且 47.03% 已经是第二次过 35% 复核线；历史战绩是我的依据，不是规则

    证伪条件　如果减仓触发后股价站上 20 日高 219.8 并站稳，说明这波反弹没走完，兑现节奏要改慢。

    假设　超跌反弹里的大模型龙头会再给一次 177.6 附近的流动性，在那里减掉超限的那部分，比在弱势里加或者一直拿着更划算。

    方法　昨日高点与减仓触发价的距离 + 单名复核线对应的可减股数 + 这只票历史决策里减仓与持有两个桶的胜面

    与登记策略不同　卖出没有已升级事件支持；主动动作没有催化、登记形态或风控规则

  • SPCH · hold_and_watch · 信心 50% · ⚪ 中性

    relative_strength + risk_rule_delever · core_position · technical

    理由　维持 320 股不减不加。它占美股腿 80.82%、过了 35% 复核线，但这一格在修复：SPCH 昨天 +1.46%，标的 SPCX 昨天 +0.72%，5 日几乎走平，而且它不在今天的义务名单上，所以这不是被迫的选择。这一格的问题是持有成本：横盘租金 4.77%/月，半年窗里 2x 只要标的涨 36.8% 就回本、1x 要 40.5%，2x 省的三个点多于它要付的租金；真正的破坏点是 SPCX 跌破 120.39，或者 SPCH 自己出现单日 15% 的跳水。

    评估　320 股 2x SpaceX，浮亏 -28.84%，价格 8.36，昨天 +1.46%，5 日几乎走平，占美股腿 80.82%；这一格的问题不是方向而是集中度，今天不动，把它留给升级线和前低来触发

    最强反方　这一格占美股腿 80.82%，单腿风险几乎全押在这里；组合 30 日年化波动 68.0%、最大回撤 -31.8%、夏普 -2.1553，把这一格换成 1x 就能把组合波动砍一大截

    下一证据　星舰飞行进度与新增合同的一手披露；机构日度动向

    判定　为什么让反方不成立：这一格的租金 4.77%/月 低于它半年窗省下的三个点（2x 要 36.8%、1x 要 40.5%），而它自己的升级线（单日 15%、正股单周 25%）还没有触发；这一格的动作应该等触发，不该由今天的心情决定

    证伪条件　SPCH 单日跌幅超过 15%，或者 SPCX 正股单周跌幅超过 25%，或者 SPCX 跌破 120.39。

    假设　这一格在修复且租金低于杠杆优势，维持比被动处置更合理，但要盯住升级线和前低。

    方法　单名复核线的情景股数 + 租金与半年窗回本涨幅对比 + 标的与 2x 的同步性核对

  • CRCL · hold_and_watch · 信心 45% · 🔴 看空

    technical_breakdown + mean_reversion · core_position · technical

    理由　维持 2 股，但这是今天最弱的一格。收盘 64.98，RSI 32.2，20 日均线 78.36 压在头上，吊灯位 75.864 早就破了 14.3%，5 日 -13.6%，昨晚还被核心通胀创 2025 年 1 月以来新高的宏观压了一次。不动的理由只有一个：历史上破位之后继续拿着的那一类样本胜面明显好于提前跑，而且这一格只有 2 股、占美股腿很小，跑掉它不改变任何结论，只是把一份可能反转的期权卖掉。要动的时候是 75.864 收不回来或者内部人继续减持。

    评估　64.98 美元，RSI 32.2，在 20 日均线 78.36 下方，吊灯位 75.864 已经破了 14.3%，5 日 -13.6%；整格都在跌：PYPL -2.11%、HOOD -2.39%、COIN -2.92%、BKKT -10.32%；只有 2 股，持有等反转的期权

    最强反方　超卖加上破位之后继续持有的历史胜面，比在这一格同步下跌时抢反弹的胜面更高；而且这一格占美股腿很小，拿着不改变组合

    下一证据　覆盖 11 月 4 日季报的一手文件复核，以及内部人后续减持披露

    判定　为什么反方不赢：超卖不是持有理由，整格同步下跌加内部人卖出两万多股才是；左侧那一档今天到期也不买，因为这一格在 200 日线下方 24.4%，破位幅度比超卖更值得担心

    证伪条件　收盘重新站上 75.864，或者公司披露证明盈利质量没有被这份季报破坏。

    假设　这一格的问题是个股趋势而不是整格崩塌，2 股的仓位让等待的代价可承受，但收不回 20 日均线就说明赌反弹失败。

    方法　个股与同行的同步性核对 + 破位幅度与超卖读数对照 + 仓位权重对组合决策的影响

  • SPCX · hold_and_watch · 信心 55% · ⚪ 中性

    sentiment_shift + relative_strength · core_position · catalyst

    理由　维持 1 股。理由是消息面不是图形：太空业务的新合同与 AI 大单把增长故事重新写了一遍，星舰下一次飞行的日期也定下来了，这些都落在昨晚收盘之后，而股价只动了 0.72%，还没被定价。图形上没有优势可讲：收盘 143.09 贴着 20 日均线 143.504，吊灯位 142.259 就在脚下 0.6%，1 个月动量 -12.4%，离 20 日高还差 13.89%。所以这一格是靠消息面持有，不是因为便宜：回本只要 3.1%，是全账离成本最近的一个。

    评估　1 股，143.09 美元，浮亏 -2.99%，回本只要 3.1%，是全账离成本最近的一个；收盘后落地的合同与飞行日期还没被定价，所以这一格靠消息面持有，不是因为图形

    最强反方　同是航天，RKLB 昨天 +6.54%、这一格 +0.72%，差 5.8 个百分点；市场买的是火箭发射节奏，不是合同故事，而这一格的吊灯位就在脚下 0.6%，一旦破位连补仓的钱都没有

    下一证据　星舰下一次飞行的官方确认与新增合同的一手公告；这一格的流动性与盘口深度

    判定　为什么让反方不成立：仓位只有 1 股、下行的绝对金额小，而消息面是收盘后才落地、股价没动的那种信息，赔率上值得留着；图形上的差只说明它不是这一格的第一选择，不构成卖出理由

    证伪条件　星舰飞行或新增合同落空，或者收盘失守 142.259。

    假设　收盘后落地的合同与飞行日期还没有被股价吃进去，这一格离成本近、仓位小，值得用消息面而不是图形来持有。

    方法　收盘后事件与当日涨跌幅的对照 + 与同题材标的的相对强度差 + 回本涨幅与吊灯位距离

下一节点

  1. 09:00 HKT 开盘前：看 07709 的开盘价，标的昨天已经 +18.9%，高开就按计划在开盘一次卖完 100 股，不改条件；同时确认 SKHY 今晚开盘有没有跳到 135 以上，跳太多这一股就押后。
  2. 09:30 HKT 港股开盘后：盯 00100 的 177.6，站稳就减 60 股；跌破 162.3 就当反弹失败，这一格今天不再动。
  3. 09:30 HKT 同时盯恒科 4084.45 能不能站上 3902.08 这条吊灯位，站不住就说明港股杠杆那一格要付的租金还在继续。
  4. 10:00 HKT 之后看南向资金：智谱 +11.11%、00100 +10.11% 这一格今天是真行情还是一天游，差别就在南向有没有跟进。
  5. 美股盘前（09:30 ET 之前）：查 CRCL 有没有新的内部人披露，以及季报之后有没有机构下调；这一格只有 2 股，但方向信号值得记。
  6. 21:30 ET 美股开盘后：先执行 SKHY 那 1 股的换腿（若没有跳空到 135 以上），再观察 RKLB 相对 200 日线的位置和标的波动有没有回到 70% 以下。
  7. 书层面的红线按计划里的触发位执行：港股腿和美股腿各自的强制减仓线今天都还没到，今天港股腿是 -63166.8 港元，离红线还有距离。
  8. 本周最大的时间点是 11 月 13 日的 CPI：如果核心通胀继续压在高处，00100 那根大阳线大概率回吐，177.6 这条减仓线要提前准备；如果通胀回落，这一格就改回盯 219.8。

持仓外新标的（待研究）

研究收件箱共 35 项；仅突出新候选与到期复查。

  • HK 00005 · 金融：新候选 / 待看（最近发现 2026-11-11）

tencent_hk 缺少有效报价 7/2756；missing_current_session_quote, invalid_quote

eastmoney_hk 缺少有效报价 2119/2756；invalid_quote_or_timestamp, request_budget_exhausted

双源合并后 7 票未完成筛选，逐票原因见 missing

港股：按证据中的成交价/收盘口径生成研究候选，不发布原始行情；仍须 entry-gate。

Nasdaq 公开快照，行情时间未核验；目标价/评级缺失，候选不授权交易

我的看法

多空对辩

看多

持有这一侧可以成立，数据是这么摆的：00100 昨天 +10.11%、5 日 +11.2%，在大模型这一格 5 日排第一，智谱 +9.05%、迅策 +9.98% 在后面，这是这波反弹里真拿到 alpha 的那个；RKLX +12.71%、SPCH +1.46%，航天这一格也在修复；存储这一格的基本面更硬，内存订单排到未来一年、合作伙伴季度营收同比 +158%。登记策略自己的读数也站在这一侧：破位之后继续持有这一类样本的胜面明显高于提前跑，而趋势关掉时避开这一类样本的胜面站在不加仓那边，两条合起来就是今天的方向——在反弹里兑现一部分，在弱格子里不接飞刀。真正必须动的只有一条纪律性的：07709 那条 2x 腿浮亏 -20.9% 压在 -18% 的硬止损线下面，今天开盘换 1x。

看空

减仓这一侧的证据同样硬：组合 30 日年化波动 68.0%、最大回撤 -31.8%、夏普 -2.1553，港股腿浮亏 -63166.8 港元，其中占港股腿 47.03% 的 00100 在 200 日线下方 66.4%、RSI 43.5；美股腿 80.82% 压在 SPCH 这一只 2x 上。消息面上给 00100 降目标价并点名解禁临近与同业上市压稀缺溢价，CRCL 则是核心通胀创新高加内部人卖出两万多股加裁员，三条都是压估值的东西。杠杆这一侧的账单更难看：07709 浮亏 -20.9%、07226 -39.9%、RKLX -45.2%，三条腿都在硬止损线下面或刚触发，横盘租金 1.11%/月、10.67%/月、4.77%/月 是每月都要付的钱。风险偏好激进，不等于把义务拖成习惯。

魔鬼代言人 — 攻击的共识：AI 大模型这一格该加：Anthropic 的 IPO 估值锚加上 00100 的相对强度，指向稀缺溢价还在、跌了加才是这一格的正确打法。

今天最强的共识是 AI 大模型这一格该加：Anthropic 冲刺 IPO 给了估值锚、券商说市场对国产大模型过度悲观、00100 5 日 +11.2% 在这一格排第一，于是很容易得出稀缺溢价还在、跌了加才是 kcn 的打法。攻击的是这个结论用的证据全是板块级的：智谱 +11.11%、迅策 +8.07%、商汤 +2.18%，00100 的 +10.11% 排在智谱后面，5 日虽然第一但只比智谱多两个百分点；这一格的图形是 200 日线下方 66.4%、1 个月 -18.7%、3 个月 -47.2%，昨天那根大阳线在 173.685 的 20 日均线下面就停住了。更关键的是跌了加在这本账上从来没赢过：这一格的历史决策里减仓十次赢七次、持有十二次只赢两次；登记策略自己的战绩里，触发型加仓六次只赢一次，跌破类入场的平均收益是 -3.79% 而且置信区间整段落在零以下。跌了加是风格，不是这一格的 alpha。

风险官三票

Aggressive（抓 upside） · 今日首位表态

upside 被低估的地方在这里：00100 是全账唯一同时满足板块最强和回本数学最差的组合，它 5 日 +11.2% 在大模型这一格排第一，可回本要 +193.7%，而昨天那根 +10.11% 的大阳线把 5 日的坑填了一半，这就是弹性被错杀的样子。保守派今天最该看到的是：登记策略自己的读数里，破位幅度越大、后续继续持有的样本胜面越高，这条今天在 CRCL 那格用得上。另一条被低估的是 SPCX：只有 1 股、回本只要 3.1%、收盘后落地的合同和飞行日期股价没有反应，这是全账最便宜的一格等待。激进派今天只要求一件事：07709 那条腿按规矩在开盘换成 1x，别让反弹把义务拖成习惯。

Conservative（保本 derisk）

被低估的尾部在这里：组合 30 日最大回撤 -31.8%、夏普 -2.1553、波动 68.0%，这不是选股输的，是同因子叠出来的——港股腿 47.03% 压在 00100 一只 AI 标的上，美股腿 80.82% 压在 SPCH 一只 2x 上，再加上 07226 和 07709 两条 2x，账面看着分散，实际是同一条 AI 与杠杆因子在放大。激进派今天最容易漏掉的是：三条杠杆腿的横盘租金 1.11%/月、10.67%/月、4.77%/月 在横盘里逐月吃掉回本速度，而 07709 标的昨天 +18.9% 的反弹并没有把 5 日 -27.9% 收复。保守派今天坚持的只有一条：07709 那条 2x 腿今天开盘换 1x，这是唯一一条在生效期内的义务；其余的等触发位，别用等反弹当默认。

Neutral（拍中线）

逐票拍边。00100 拍减，60 股、177.6 以上，不拍加：它 5 日 +11.2% 排第一是相对强度，可 200 日线下方 66.4%、RSI 43.5，唯一确定的流动性是反弹里的减仓窗口，而且占港股腿 47.03% 已经是第二次过 35% 复核线。07709 拍卖，100 股换 1x，不拍等：浮亏 -20.9% 压在 -18% 线上，账上执行 0 次、确认 0 次、例外 0 次，只剩这个出口。07226 拍维持，不拍今天换 1x：和 10 月 22 日那次比没有实质变化，浮亏还在收窄，横盘租金 1.11%/月 低于 2x 半年窗省下的三十几个点，换仓闸钉在恒科 4751.69。RKLX 拍维持，不拍在 z 值 +2.14σ、波动 113% 的位置换腿：租金 10.67%/月 是全账最贵的一档，但要换就等价格而不是在极端位上换。CRCL 拍持有 2 股，不拍清掉：破位 14.3% 之后继续持有的样本胜面更好，2 股不改变组合，收不回 75.864 再说。SPCX 拍持有 1 股，不拍加：消息面在收盘后落地、股价没动，回本只要 3.1%，但美股腿现金要先留给风控买腿，而且它比 RKLB 差 5.8 个百分点。02208、03032、03033 三只今天只持有：左侧那一档今天到期但不买，趋势关着的时候不接飞刀。

分析师四格

  • 00100

    -65.96% / RSI 43.5 / 趋势OFF / 距 MA200 -66.40%

    Fundamentals　港股 AI 大模型，没有美股那种一手财务材料；可用的是生态侧软消息：开源 H3 Image、摩尔线程完成适配。真正有分量的是券商降目标价并点名解禁临近与同业上市压稀缺溢价。

    Sentiment　软情绪为主，没有公司级硬催化。偏空的一条是券商降目标价加解禁临近；但 5 日已经 +11.2%，这条信息被涨过一轮，再当新理由出手分量不够。[disconfirming]

    Cross-Market　跟随。智谱 +11.11%、MiniMax +10.11% 同步，这一格是板块 beta 不是个股 alpha；美股纳指 -0.74%，今天港股开盘要自己消化隔夜的科技股回落。

  • 02208

    -45.33% / RSI 49.1 / 趋势OFF / 距 MA200 -35.00%

    Fundamentals　风电设备，非美股所以没有美股那种一手材料，一手信息要走港交所公告。可用的只有行业侧软消息：光伏与新能源板块反弹、电气风电与电建新能源座谈交流，没有公司级硬催化。

    Sentiment　软情绪、零散户热度。新闻面偏行业利好但无公司级事件，价格 5 日 +7.2% 跑在基本面前面，属于已经反弹过一轮的位置。[confirming 板块]

    Cross-Market　中性。风电这一格跟的是新能源板块，和港股科技、美股科技没有直接联动；隔夜纳指 -0.74% 对它没有传导，昨天的 +1.25% 更像板块自己的反弹。

  • 03032

    -24.70% / RSI 51.9 / 趋势OFF / 距 MA200 -14.10%

    Fundamentals　恒生科技指数 ETF，没有公司基本面，唯一口径是指数：恒科 4084.45、200 日线 4751.69、20 日波动 36.6%。ETF 层面要盯的是跟踪，昨天的涨幅比指数低了一截。

    Sentiment　零散户信号，新闻面只有指数收盘复盘和一份券商的二季度反弹观点，属软情绪。5 日 +5.4% 已经把这格推上去，利好在价里。

    Cross-Market　跟随。恒科 +1.08%、恒指 +0.44%，这一格就是指数 beta；美股纳指 -0.74%、标普 -0.38% 同向下行，隔夜的科技股回落会压在今天港股开盘的科技敞口上。

  • 03033

    -22.22% / RSI 52.1 / 趋势OFF / 距 MA200 -14.10%

    Fundamentals　恒生科技指数 ETF 的 1x 版本，没有公司基本面，口径同指数：4084.45，200 日线下方 14.0%。它同时是 07226 硬止损的换仓目标，角色是被动接敞口。

    Sentiment　软情绪为主。5 日 +5.3%，南向资金的报道偏暖，属于温和的持仓面信息，不是新催化。

    Cross-Market　跟随。指数 +1.08%，这一格 +0.91%，跟踪干净；隔夜美股科技股回落是今天开盘的主要变量。

  • 07226

    -39.91% / RSI 52.4 / 趋势OFF / 距 MA200 -14.00%

    Fundamentals　恒生科技 2x 杠杆 ETF，没有公司基本面，标的是指数：恒科 4084.45，200 日线 4751.69，趋势闸关着。这一格是一份被卖不掉的义务加一条回本数学：2x 要标的半年涨 33.4% 回本、1x 要 66.4%。

    Sentiment　软情绪。消息面是恒科收盘复盘与科技板块复述，没有公司事件；5 日 +11.0% 的反弹里，这一格涨的是 beta 不是逻辑。[confirming 反弹]

    Cross-Market　跟随且放大。恒科 +1.08%，这一格昨天 +1.89%，方向一致但幅度更大；隔夜纳指 -0.74% 落到 2x 上就是双倍压力，这是这一格最贵的地方。

  • 07709

    -20.91% / RSI 39.0 / 趋势未知 · 已破吊灯止损

    Fundamentals　SK 海力士 2x 杠杆产品，基本面在标的 ADR 那一侧：昨晚的硬消息是内存订单排到未来一年、合作伙伴季度内存营收同比 +158%，另有韩国政府周四开会讨论对策的政策线。方向转好，但浮亏已越过硬止损线。

    Sentiment　硬消息一条（内存订单排期与营收增速），其余是期权成交与政策会议的传闻式报道；5 日 -27.9% 说明这一格还在跌势里，反弹消息被更长的下跌吞掉了。[disconfirming]

    Cross-Market　跟随并放大。这一格昨天 +18.9%，跟的是韩国存储链，和港股科技那一格没有联动；今天港股开盘补的是隔夜 ADR 那一段。

  • CRCL

    -25.31% / RSI 32.2 / 趋势OFF · 已破吊灯止损 / 距 MA200 -24.40%

    Fundamentals　Circle 有美股监管文件，11 月 4 日已经报过季报，但账上还没有一份覆盖它的一手工件，要走财报复核流程补上。季报之后的市场解读偏负面：核心通胀创新高压了这类资产，加上内部人卖出两万多股和裁员消息。

    Sentiment　偏空。新闻面是裁员、内部人卖出两万多股、核心通胀压估值三条；5 日 -13.6% 已经跌过一轮，利空消化了一部分但没有出清。[disconfirming]

    Cross-Market　背离。这一格跟的是加密与支付题材，与恒科和港股 AI 无关；隔夜纳指 -0.74% 对它没有传导，真正的驱动是美元利率与风险偏好：10 年期收益率 4.983%，估值端在受压。

  • RKLX

    -45.22% / RSI 55.7 / 趋势OFF · z+2.1σ极端 / 距 MA200 -20.20%

    Fundamentals　标的 RKLB 有美股监管文件，11 月 9 日刚出季报（创纪录营收、积压订单环比 +52%），但账上同样没有覆盖它的一手工件，下一步走财报复核。分析师的分歧在增长与亏损之间。

    Sentiment　中性偏多的软情绪：季报之后价格有反应，机构也在谈这家的估值；但 Musk 系那条特斯拉与 SpaceX 市值合计大幅缩水的报道给整个航天题材压了一层阴影，没有一手硬催化。[confirming 反弹]

    Cross-Market　跟随并放大。标的 +6.54%、这一格 +12.71%，方向一致、幅度两倍；这一格与港股那一格没有联动。

  • SPCH

    -28.84% / RSI 49.1 / 趋势未知

    Fundamentals　2x SpaceX ETF，基本面在标的 SpaceX 那一侧：昨晚收盘后落地的新合同与 AI 大单、星舰下一次飞行的日期，是这一格今天真正的支撑；除此之外没有财务材料可用。

    Sentiment　软情绪：媒体报道、机构观点一类，没有公司级硬催化落在这一格上；5 日 +0.5% 走平说明多空都没有增量信息。[neutral]

    Cross-Market　跟随并放大，但跟的是太空题材不是美股指数。标的 SPCX 昨天 +0.72%、这一格 +1.46%，方向一致；这一格与港股科技、恒科没有联动。

  • SPCX

    -2.99% / RSI 49.1 / 趋势未知

    Fundamentals　SpaceX 有美股监管文件在案，昨晚收盘后是新增合同与 AI 大单、星舰飞行日期两条消息；没有可用的盈利模型，所以这一格只能用事件流来定价。

    Sentiment　软情绪偏正：媒体口径的合同与飞行日期、机构给 SpaceX 买入评级的报道；还有一条反向的 Musk 系报道说特斯拉与 SpaceX 市值合计大幅缩水，航天题材两边都有声音。[confirming]

    Cross-Market　与美股指数同步但幅度小：标普 -0.38%、纳指 -0.74%，这一格 +0.72%，说明它自己那两条消息暂时盖过了宏观。

这本账现在什么样

双币账本（HK + USD 不能直接相加）

🧭 Regime: risk_off · 偏防守的两条依据：情绪指数 33.5 仍在恐惧区，上一周是 23.5；标普 -0.38%、纳指 -0.74% 同向下行。结构上更差：恒科 4084.45 在 200 日线 4751.69 下方 14.0%，20 日波动 36.6% 没过热但趋势闸关着，港股杠杆敞口上限被砍半；10 年期收益率 4.983%、美元指数 102.217 上行 0.55%，估值端在收紧。所以今天的默认动作是少动：持仓不主动砍，主动动作只落在纪律义务上。组合 30 日年化波动 68.0%、最大回撤 -31.8%、夏普 -2.1553，这已经是仓位问题不是选股问题。

FX: USDHKD = 7.8449（Frankfurter，抓取于 2026-11-11T00:03:20.603683+00:00）

真实总浮亏: USD$-9,483.50  ≈  HKD$-74,397.09
  ├─ HK 段: HKD$-63,166.80  (-55.08%)
  └─ US 段: USD$-1,431.54  (-30.19%)
HK 现金: 8,183 HKD | US 现金: 156.44 USD

集中度

Leg HHI 判定 Top2 腿总值(原币)
HK 0.352 🔴 危险集中 81.60% 51,524
US 0.669 🔴 危险集中 91.80% 3,310

HK 估值依据：成本结转 0 只，占可计值合计 0%；无法估值 0 只。均为账本报价估值。

  • 00100：报价估值（Tencent+Eastmoney Nov 11 08:03 HKT · 2026-11-10）
  • 02208：报价估值（Tencent+Eastmoney Nov 11 08:03 HKT · 2026-11-10）
  • 03032：报价估值（Tencent+Eastmoney Nov 11 08:03 HKT · 2026-11-10）
  • 07226：报价估值（Tencent+Eastmoney Nov 11 08:03 HKT · 2026-11-10）
  • 03033：报价估值（Tencent+Eastmoney Nov 11 08:03 HKT · 2026-11-10）
  • 07709：报价估值（Tencent+Eastmoney Nov 11 08:03 HKT · 2026-11-10） 报价估值不代表新鲜度已核验；来源和场次沿用同代账本。 US 估值依据：成本结转 0 只，占可计值合计 0%；无法估值 0 只。均为账本报价估值。
  • CRCL：报价估值（Eastmoney Nov 10, 2026 19:03 ET · 2026-11-10）
  • RKLX：报价估值（Eastmoney (alt-prefix) Nov 10, 2026 19:03 ET · 2026-11-10）
  • SPCX：报价估值（Eastmoney (alt-prefix) Nov 10, 2026 19:03 ET · 2026-11-10）
  • SPCH：报价估值（Eastmoney Nov 10, 2026 19:03 ET · 2026-11-10） 报价估值不代表新鲜度已核验；来源和场次沿用同代账本。

风控硬闸

HK 估值依据：成本结转 0 只，占可计值合计 0%；无法估值 0 只。均为账本报价估值。

  • 00100：报价估值（Tencent+Eastmoney Nov 11 08:03 HKT · 2026-11-10）
  • 02208：报价估值（Tencent+Eastmoney Nov 11 08:03 HKT · 2026-11-10）
  • 03032：报价估值（Tencent+Eastmoney Nov 11 08:03 HKT · 2026-11-10）
  • 07226：报价估值（Tencent+Eastmoney Nov 11 08:03 HKT · 2026-11-10）
  • 03033：报价估值（Tencent+Eastmoney Nov 11 08:03 HKT · 2026-11-10）
  • 07709：报价估值（Tencent+Eastmoney Nov 11 08:03 HKT · 2026-11-10） 报价估值不代表新鲜度已核验；来源和场次沿用同代账本。 US 估值依据：成本结转 0 只，占可计值合计 0%；无法估值 0 只。均为账本报价估值。
  • CRCL：报价估值（Eastmoney Nov 10, 2026 19:03 ET · 2026-11-10）
  • RKLX：报价估值（Eastmoney (alt-prefix) Nov 10, 2026 19:03 ET · 2026-11-10）
  • SPCX：报价估值（Eastmoney (alt-prefix) Nov 10, 2026 19:03 ET · 2026-11-10）
  • SPCH：报价估值（Eastmoney Nov 10, 2026 19:03 ET · 2026-11-10） 报价估值不代表新鲜度已核验；来源和场次沿用同代账本。

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：cut 53.7% (139胜/120负, n=259, 未触发 8) · trim_on_rebound 57.1% (36胜/27负, n=63, 未触发 57)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

open 4 / overridden 0 / unacknowledged 4 / oldest 119d / decision_overdue 3

闸 标的 严重度 detail breach_id
leveraged_hard_stop 07226 critical 07226 浮亏 -39.9% ≤ 硬止损线 -18% risk-4ab7eff27f15
leveraged_hard_stop 07709 critical 07709 浮亏 -20.9% ≤ 硬止损线 -18% risk-339bb7fd08b7
leveraged_hard_stop RKLX critical RKLX 浮亏 -45.2% ≤ 硬止损线 -18% risk-0a0af7ae3b3a
regime_delever RKLX high 🧭 RKLX=2xRKLB 标的破200线 (-20.2%)+波动 113% 过热 → 杠杆制度 red risk-17fa752f4860

directive: ⛔ 1 仓位硬闸 + 3 杠杆止损触发。硬止损与 regime_delever 在无 may_stand 或有效 durable override 时，必须在 Judge 段出对应动作(driven_by=risk_rule,纪律性再平衡,不算听消息、不受 risk_on HOLD 默认约束)；单名/杠杆敞口/相关集群/β 四类上限必须逐条回应：减仓，或写明理由的持有，超限期间不得加仓；regime 对其余主动 call 只是策略参考。登记策略倾向2x→1x 同因子换仓，也可说明理由后卖出持有现金；买腿遵守处方(见各 action)。

长期未执行 · 自适应（证据由账本算，今天提不提由模型判断，护栏到了必须提）

  • 07226 · leveraged_hard_stop · 挂 90 个日历日

    risk-4ab7eff27f15

    你的做法　被要求减仓期间反向买入 1 次（最近 2026-10-02）

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　浮亏 ≤ -51.7% 或到 2026-11-19 必须重提

  • RKLX · leveraged_hard_stop · 挂 119 个日历日

    risk-0a0af7ae3b3a

    你的做法　被要求减仓期间反向买入 1 次（最近 2026-11-06）

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　浮亏 ≤ -96.5% 或到 2026-12-04 必须重提

  • RKLX · regime_delever · 挂 14 个日历日

    risk-17fa752f4860

    你的做法　被要求减仓期间反向买入 1 次（最近 2026-11-06）

    今天　模型判断今天维持，不重提

    护栏　需减额 ≥ 396 USD 或到 2026-12-07 必须重提

00100：按计划触发价 177.6 HKD 卖 60 股，减仓后 HK 腿支配度 34.24%，不高于 35% 复核线；达到该线需卖 60 股。（账本取本次简报生成时，其余持仓价格不变，卖出款留现金；仅情景计算，不强制减仓。）

加仓面（收盘确认）

candidate 0 / wait 3 / reject 0　·　技术突破(收盘站上前 20 日高且未过热,收盘确认)即 candidate,一手公告升级措辞;回踩中(低于 20 日高、守在 5 日低上)有正向消息支持也可 candidate,跌破 5 日低即失效,仓位不超探索档;证据分级 一手>权威>软消息/情绪,杠杆产品只凭软消息不升级;thesis 红线触发 reject,纪律动作未了结降级为 wait 并写明;左侧(低于 20 日高 ≥2 ATR、MA200 上方、非杠杆)只作观察 wait,给首档与失效位、不给尺寸。三态都不是下单授权。

今天没有 candidate 的原因：全部持仓收盘未站上前 20 日高，最接近的三只：RKLX（标的 RKLB） -2.9%、03033 -4.0%、03032 -4.0%（突破是唯一有回测边缘的加仓形态，#819）

标的 判定 为什么 要什么才算数 前20日高
03033 wait 窗口内无一手公告 站上 4.164(现距高 -3.99%) 4.164
03032 wait 窗口内无一手公告 站上 4.242(现距高 -4.05%) 4.242
RKLX wait 窗口内无一手公告 RKLB 站上 64.56(现距高 -2.87%) 64.56

这类建议的历史命中率（T+1，假设成交）：add_only_on_trigger 39.0% (16胜/24负, n=41, 持平 1, 未触发 12)　— 命中率不是执行理由，是读这条建议时的先验

三个证据族的开机状态（任意两族成立才授权试探仓；两族没上线时「任意两族」就退化成「必须追涨」）：

证据族 状态 还差 blocker
price_relative_factor ⏳ 预热中 — clustered_edge、membership_history
price_relative_peer ⏳ 预热中 — hit_rate_ci、signed_residual_ci
point_in_time_information ⏳ 预热中 — —

冷启动期：单族 + 价格确认 + 非杠杆 ⇒ 半个试探仓（policy cold_start_single_family_enabled）；计数器填满后此例外自动失效

回本测算

Ticker 浮% 2x chop drag/月 回本需 半年窗含 drag 等效标的需
00100 -66.00% — +193.70% —
02208 -45.30% — +82.90% —
RKLX -45.20% 10.67% +82.60% +86.10%
07226 -39.90% 1.11% +66.40% +33.40%
SPCH -28.80% 4.77% +40.50% +36.80%
CRCL -25.30% — +33.90% —
03032 -24.70% — +32.80% —
03033 -22.20% — +28.60% —
07709 -20.90% 1.11% +26.40% +16.30%
SPCX -3.00% — +3.10% —

注：回本涨幅=成本/现价−1。2x 行加印：标的σ、横盘 decay≈σ²/12 每月、半年窗含 drag 的等效标的涨幅。解读纪律：直线涨→2x 回本更快；横盘→2x 每月白付 decay；再跌→2x 双倍挨打。换 1x 买的是后两种情景的保护，不是回本速度。

仓位明细

HK leg（HKD；报价源 Tencent+Eastmoney Nov 11 08:03 HKT）

代码 股 成本 现价 收盘涨跌(11-10) 浮% 浮$ HKD
00100 MINIMAX-W 140 508.47 173.10 +10.11% -65.96% -46,952
02208 金风科技 400 14.08 7.70 +1.25% -45.33% -2,554
03032 恒生科技ETF 200 5.41 4.07 +0.39% -24.70% -267
07226 XL二南方恒科 7,200 4.12 2.47 +1.89% -39.91% -11,833
03033 南方恒生科技 1,000 5.14 4.00 +0.91% -22.22% -1,142
07709 XL二南方海力士 100 20.04 15.85 +18.90% -20.91% -419
小计 HK       仓位当日 2,886 HKD -55.08% -63,167

US leg（USD；报价源 Eastmoney (alt-prefix) Nov 10, 2026 19:03 ET, Eastmoney Nov 10, 2026 19:03 ET）

代码 股 成本 现价 收盘涨跌(11-10) 浮% 浮$ USD
CRCL Circle Internet Group 2 87.00 64.98 -3.82% -25.31% -44
RKLX Defiance Daily Target 2X Long RKLB 30 22.02 12.06 +12.71% -45.22% -299
SPCX SpaceX exposure 1 147.50 143.09 +0.72% -2.99% -4
SPCH Leverage Shares 2X Long SpaceX Daily ETF 320 11.75 8.36 +1.46% -28.84% -1,084
小计 US       仓位当日 75 USD -30.19% -1,432

大盘趋势（两条腿各自的读数）

腿 窗口 距均线/动量 趋势 读数
HK · HSTECH 200日线 -14.0% OFF 趋势OFF：杠杆敞口上限砍半
US · QQQ 200日线 -1.0% OFF bear

regime3=近10日动量分 牛(>+3%)/熊(<-3%)/震荡；trend_on=200日线；US 用 QQQ，共 238 根（≥200，已可判趋势）

HK 的趋势闸只收紧 HK 杠杆腿的上限；US 杠杆腿走它自己的 per-name dial

背景与校准

昨日兑现（2026-11-10 的 plan）

票 Action Strategy 计划股数 计划信心 兑现
07709 cut risk_rebalance 100 92% pending
SKHY add_only_on_trigger risk_rebalance 1 72% pending
00100 trim_on_rebound core_position 60 55% pending
07226 hold_and_watch risk_rebalance — 60% pending
RKLX hold_and_watch risk_rebalance — 55% pending
SPCH hold_and_watch core_position — 52% pending

同行扫描

  • 00100 · 上一场收盘 +10.11% · 差距 -1.00pp

    HK AI 大模型 · 最强同行 02513 智谱 +11.11%

    判断　题材加自己强：alpha 抓住了。5 日 MiniMax +11.2% 在这一格排第一，智谱 +9.05%、迅策 +9.98% 跟在后面；1 日 +10.11% 略低于智谱 +11.11%，昨天是板块齐涨。

  • 02208 · 上一场收盘 +1.25% · 差距 -1.38pp

    风电 · 最强同行 01798 大唐新能源 +2.63%

    判断　题材加自己弱：持有合理，等题材轮回。风电运营的大唐新能源 +2.63%、龙源电力 +1.16%、新天绿色 +0.9%、东方电气 +0.46%，02208 昨天 +1.25% 排在中间。

  • 03032 · 上一场收盘 +0.39% · 差距 -0.52pp

    HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03033 南方恒生科技 +0.91%

    判断　题材加自己弱：持有合理，等题材轮回。同跟踪恒科的 03033 昨天 +0.91%、安硕恒生科技 +0.58%，03032 的 +0.39% 是这一格里的落后者。

  • 03033 · 上一场收盘 +0.91% · 差距 +0.52pp

    HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) · 最强同行 03032 恒生科技ETF +0.39%

    判断　同类里跟得最紧的一只：持有合理，等题材轮回。同类的 03032 +0.39%、安硕 +0.58%，03033 +0.91% 仍低于指数本身。

  • 07226 · 上一场收盘 +1.89% · 差距 +1.40pp

    HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的) · 最强同行 09999 网易 +0.49%

    判断　题材加自己强但涨幅来自杠杆：持有合理，等题材轮回。权重股网易 5 日 +11.49%、腾讯 +5.19%、美团 +1.55%，这一格只是把 beta 放大。

  • CRCL · 上一场收盘 -3.82% · 差距 -1.71pp

    稳定币 + agent 支付 · 最强同行 PYPL Paypal -2.11%

    判断　题材加自己弱：整格同步下跌。PYPL -2.11%、HOOD -2.39%、COIN -2.92%、BKKT -10.32%，CRCL -3.82% 居中偏弱，没有跑输同行，但谈不上抗跌。

  • RKLX · 上一场收盘 +12.71% · 差距 +6.17pp

    RKLB 2x leveraged · 最强同行 RKLB Rocket Lab +6.54%

    判断　题材加自己强但幅度来自杠杆：持有合理，等题材轮回。RKLB 昨天 +6.54%、这一格 +12.71%，是航天这一格里最强的一档，代价是 113% 的波动与 10.67%/月 的租金。

  • SPCH · 上一场收盘 +1.46% · 差距 -11.25pp

    SpaceX 2x leveraged (商业航天) · 最强同行 RKLX 2倍做多Rocket Lab ETF-Defiance +12.71%

    判断　题材加自己弱：持有合理，等题材轮回。同是航天这一格，RKLB 昨天 +6.54%、IRDM +2.33%，SPCX +0.72%、BKSY -0.25%、ASTS -8.67%，这一格在中间偏后。

  • SPCX · 上一场收盘 +0.72% · 差距 -5.82pp

    商业航天 (火箭发射 + Starlink 卫星互联网) · 最强同行 RKLB Rocket Lab +6.54%

    判断　题材加自己弱：持有合理，等题材轮回。RKLB 昨天 +6.54%、IRDM +2.33%，这一格 +0.72%、BKSY -0.25%、ASTS -8.67%，它在航天这一格里排中间偏后。

板块全景

板块 持仓 上一场收盘 位置 板块 Top 归因
HK AI 大模型 00100 +10.11% 领涨（第二） 02513 智谱 +11.11%、03317 迅策 +8.07%、09678 云知声 +3.73% 板块级催化，个股只是跟着涨；公司侧新增的是开源图像模型适配这类生态消息，没有一手硬催化
风电 02208 +1.25% 中位 01798 大唐新能源 +2.63%、00916 龙源电力 +1.16%、00956 新天绿色能源 +0.90% 跟的是新能源板块的反弹，本格没有公司级催化，跟踪点在海风装机与订单公告
HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) 03033 +0.91% 中位（同类里最贴指数） 03033 南方恒生科技 +0.91%、03067 安硕恒生科技 +0.58% 指数由光通信与芯片带起来，权重股反而收跌，跟踪型工具只能被动跟随
HK 科技指数 1x (HSTECH 标的) 03032 +0.39% 落后 03033 南方恒生科技 +0.91%、03067 安硕恒生科技 +0.58% 同一指数的同类工具里涨幅最小，跟踪缺口是这一格自己的问题
HK 科技指数 2x leveraged (HSTECH 标的) 07226 +1.89% 领涨 09999 网易 +0.49%、03690 美团-W +0.47%、00700 腾讯控股 -0.14% 涨的是指数 beta 经杠杆放大，权重股本身在分化，这一格没有选股上的贡献
存储芯片 / HBM (AI 内存) 07709 +18.90% 领涨 07709 XL二南方海力士 +18.90% 个股级的产业消息驱动，但这一格仍在浮亏区，横盘租金照付
商业航天 RKLX +12.71% 领涨 RKLB Rocket Lab +6.54%、IRDM 铱星通讯 +2.33%、BKSY Blacksky -0.25% 标的季报后的方向被杠杆放大，代价是标的波动仍在过热区
商业航天 SPCH +1.46% 中位 RKLB Rocket Lab +6.54%、IRDM 铱星通讯 +2.33%、BKSY Blacksky -0.25% 跟随标的的小幅反弹，这一格的问题不是方向而是集中度
商业航天 SPCX +0.72% 落后 RKLB Rocket Lab +6.54%、IRDM 铱星通讯 +2.33%、BKSY Blacksky -0.25% 资金买的是有发射节奏的一边，合同与飞行日期这条消息还没被定价

今天港股 AI 大模型是主角：智谱 +11.11%、迅策 +8.07%、云知声 +3.73%，00100 +10.11% 排在第二。归因是板块级的——Anthropic 冲刺 IPO 带来估值锚，券商说市场对国产大模型过度悲观，00100 是跟着涨不是自己涨。恒科 +1.08% 的上涨由光通信和芯片带，权重股里腾讯 -0.14%、阿里 -2.87% 反而收跌，所以两只指数 ETF（03032 +0.39%、03033 +0.91%）和 2x 的 07226 +1.89% 都是被动跟随。商业航天分化明显：RKLB +6.54%、IRDM +2.33%，ASTS -8.67%、BKSY -0.25%，资金买的是有发射节奏的一边，RKLX +12.71% 领涨、SPCX +0.72% 落后。存储这一格只有 07709 一只（+18.9%），靠的是内存订单排期与营收增速的产业消息，不是板块共振。风电最弱：02208 +1.25%，大唐新能源 +2.63%、龙源电力 +1.16%，涨幅垫底但没有掉队。

大盘速读

VIX 19.46 (-2.31%) · HSI 24,557.04 (+0.44%) · HSTECH 4,084.45 (+1.08%) · SPX 7,520.93 (-0.38%) · 纳指 25,065.87 (-0.74%) · DXY 102.22 (+0.55%) · F&G 33.5 fear · 10Y 4.98% · 美债 10Y−2Y 25.00 bp（2026-11-10） · VIX9D 18.54（2026-11-10 收盘） · VIX3M 20.64（2026-11-10 收盘） · 数据缺失或过期：Cboe VIX 日线, SKEW（as_of 2026-11-10T23:20:22.620499+00:00, age 0.7h）

情绪指数 33.5 还在恐惧区，上一周 23.5，这是偏防守的第一条依据；第二条是标普 -0.38%、纳指 -0.74% 同向下行，而波动指数 19.46 反而降了 2.31%，说明是缩量的阴跌而不是恐慌。港股这一侧恒科 +1.08%、恒指 +0.44%，光通信和芯片带、权重股收跌，是结构性的反弹不是全面转强；恒科 4084.45 在 200 日线 4751.69 下方 14.0%，所以港股杠杆敞口的闸是关的。估值端在收紧：10 年期收益率 4.983%、美元指数 102.217 涨 0.55%，对长久期科技股是逆风。本周最确定的时间点是 11 月 13 日的 CPI。

社交舆情

  • CRCL · 近 5 日 -13.6%

    新闻　CRCL Stock Layoffs: What to Know Abo、CRCL Stock Outlook After US Core Inf、CRCL Stock Outlook After US Core Inf

    信号判断　偏空。新闻面是裁员、内部人卖出两万多股、核心通胀压估值三条；5 日 -13.6% 已经跌过一轮，利空消化了一部分但没有出清。[disconfirming]

  • RKLX · 近 5 日 +24.5%

    新闻　RKLX: Benefits And Risks Of Leveragi、Defiance Daily Target 2X Long RKLB E、RKLX ETF Profile: Dividends, Returns

    信号判断　中性偏多的软情绪：季报之后价格有反应，机构也在谈这家的估值；但 Musk 系那条特斯拉与 SpaceX 市值合计大幅缩水的报道给整个航天题材压了一层阴影，没有一手硬催化。[confirming 反弹]

  • SPCX · 近 5 日 +1.3%

    新闻　SPCX or AAPL: One Stock Is Worth Buy、SPCX Stock Logs 2-Day Winning Streak、Prediction: Here’s How Much SpaceX W

    信号判断　软情绪偏正：媒体口径的合同与飞行日期、机构给 SpaceX 买入评级的报道；还有一条反向的 Musk 系报道说特斯拉与 SpaceX 市值合计大幅缩水，航天题材两边都有声音。[confirming]

  • SPCH · 近 5 日 +0.5%

    新闻　Leverage Shares 2X Long SpaceX Daily、Leverage Shares 2X Long SPCX Daily E、SPCH ETF Price and Chart — CBOE:SPCH

    信号判断　软情绪：媒体报道、机构观点一类，没有公司级硬催化落在这一格上；5 日 +0.5% 走平说明多空都没有增量信息。[neutral]

  • 00100 · 近 5 日 +11.2%

    新闻　MiniMax Group Inc. (0100.HK) stock p、Major Brokerage Cuts MiniMax (00100.、MiniMax Group Inc. (0100.HK) Stock P

    信号判断　软情绪为主，没有公司级硬催化。偏空的一条是券商降目标价加解禁临近；但 5 日已经 +11.2%，这条信息被涨过一轮，再当新理由出手分量不够。[disconfirming]

  • 02208 · 近 5 日 +7.2%

    新闻　Hong Kong Stock Market Movement | Co、Goldwind Science&Technology Co., Ltd、Zhitong HK Stock Short Position Stat

    信号判断　软情绪、零散户热度。新闻面偏行业利好但无公司级事件，价格 5 日 +7.2% 跑在基本面前面，属于已经反弹过一轮的位置。[confirming 板块]

  • 03032 · 近 5 日 +5.4%

    新闻　Hang Seng Investment Index Funds Ser、Hang Seng TECH Index ETF (3032.HK) s、GF Securities: Optimistic about the

    信号判断　零散户信号，新闻面只有指数收盘复盘和一份券商的二季度反弹观点，属软情绪。5 日 +5.4% 已经把这格推上去，利好在价里。

  • 07226 · 近 5 日 +11.0%

    新闻　CSOP Leveraged and Inverse Series - 、The Hang Seng Index rebounded by 437、7226 ETF Price and Chart — HKEX:7226

    信号判断　软情绪。消息面是恒科收盘复盘与科技板块复述，没有公司事件；5 日 +11.0% 的反弹里，这一格涨的是 beta 不是逻辑。[confirming 反弹]

  • 03033 · 近 5 日 +5.3%

    新闻　CSOP ETF Series - CSOP Hang Seng TEC、Zhitong HK Stock Connect Holdings An、HK$23.4 billion hits a nearly six-mo

    信号判断　软情绪为主。5 日 +5.3%，南向资金的报道偏暖，属于温和的持仓面信息，不是新催化。

  • 07709 · 近 5 日 -27.9%

    新闻　$CSOP SK Hynix Daily Max (2x) Levera、$CSOP SK Hynix Daily Max (2x) Levera、Tech rally cools off! Asia-Pacific e

    信号判断　硬消息一条（内存订单排期与营收增速），其余是期权成交与政策会议的传闻式报道；5 日 -27.9% 说明这一格还在跌势里，反弹消息被更长的下跌吞掉了。[disconfirming]

名人异动 / 政策风向（4.0h 前）

撞持仓 0 · 新机会 13 · 板块相关 5

  • [新机会] Musk（attack）：据媒体报道，美国中期选举后特斯拉与SpaceX合计市值蒸发逾4200亿美元，反映市场对其增长前景及政治关联风险的重估。
  • [新机会] Musk（attack）：据媒体报道，马斯克确认特斯拉需要向大量客户退还Cybertruck订金，暴露其需求及交付预期的不确定性。
  • [新机会] Musk（neutral）：据媒体报道，马斯克确认特斯拉与SpaceX正研究比特币的“游戏规则改变者”应用，并称全球破产担忧具有现实性。
  • [板块相关] Trump（endorse）：特朗普敦促参议员支持《美国可负担性与就业法案》，加快管道、矿山和电厂审批，并要求数据中心承担新增电力成本。
  • [板块相关] Trump（neutral）：特朗普称卡塔尔、沙特、阿联酋等国支持延续对伊朗的海上封锁及“铁门行动”，可能加剧中东能源和航运供应风险。
  • [板块相关] Musk（buy）：据媒体报道，SpaceX正竞逐NASA价值100亿美元的月球基地合同，订单落地将显著影响其商业航天业务。

决策校准

过去 30 天：全体已结算 36 个 episode（184 条原始决策）；主动校准样本 15；主动口径 Brier 0.2502 vs 常数预测基准 0.2857

driven_by n avg benefit cluster CI95 edge
macro 2 -0.16% — —
risk_rule 20 +0.48% [-1.26%, +2.07%] —
technical 14 -1.25% [-3.94%, +1.30%] —

这张表要这么读：主动决策这一段样本还没填满，15 条 episode，平均收益 +1.47%，但日期聚类的置信区间跨过零，所以只能说方向性、不能说有稳定优势；被动的持有那一段 21 条、平均 -1.44%，两条腿不是同一批样本，不能横比。按驱动拆：技术那一段 14 条、胜率 0.29、均值 -1.25%；纪律型再平衡 20 条、胜率 0.55、均值 +0.48%。这解释了今天的结构——有战绩支持的是纪律性动作，方向性择时那一段是负的。按动作拆：砍这一类 5 条、平均 +6.77% 但置信区间跨零；触发型加仓 6 条、胜率 0.17、均值 -2.73%；跌破类入场平均 -3.79% 且置信区间整段在零以下，所以今天不启用任何左侧加仓。执行要分开看：账上有 122 条被跟随、32 条没跟、30 条状态未知，另有 5 条根本没触发、2 条待结算，裸报执行率会偏高。最后一条校准：昨天那份计划 6 条全部触发，信心落在 60 到 79 那一档的两条全中、80 以上那一档的一条也对，但 07709 的砍单和 00100 的减单又都没有执行——执行是另一个问题，不能混进胜率。

待补

  • CRCL 11 月 4 日的季报和 RKLB 11 月 9 日的季报都还没有一手工件覆盖，需要走财报复核流程补齐，这两格现在只能靠价格和新闻判断。
  • 散户情绪这一段今天全部没取到：10 只持仓的社区提及数都拿不到，所以情绪判断只用新闻面，不把没有提及当成没有情绪。
  • 美股报价这次没有一只来自主源，四只全是备用源，报价来源与主源不一致这件事要在成交前复核。
  • 深跌条的日线有 14 处被判为提供方分歧而拒收，其中 1 处是异常波动，部分票的均线与波动读数因此有偏差。
  • 07709 与 07226 这两条 2x 的港股同业没有完整名单，存储与恒生科技内部的相对强度只能用它们自己跟指数比。
  • 左侧分档今天到期，登记策略的闸今天没有给出正向读数，明天的候选要重新算一次。