周复盘 2026-W26 (06-21 ~ 06-28)
1. 本周净值 (USD-base)
| 指标 | 周初 06-22 | 周末 06-26 | 周变化 |
|---|---|---|---|
| US leg P&L | -$3,641.83 | -$5,394.95 | -$1,753.12 |
| HK leg P&L (USD-eq @7.84) | -$3,641.81 | -$5,394.92 | -$1,753.11 |
| USD-base 总市值损失 | -$7,283.64 | -$10,789.87 | -$3,506.23 |
FX 维持 7.8388 → 7.8406, 几无汇率影响。单周回撤 -$3,506, 约相当于周初累计亏损基数的 -48%。
主要拖累 (按 sim 5d P&L 排序):
- 00100: 错失 4 次 trim_on_rebound (06-22@480, 06-23@616, 06-24@515, 06-25@500), 全部 followed=false; 单一个股集中度仍卡 49% 硬闸
- SPCH: 06-22 hold_and_watch 信号 outcome=loss -32.84%, 拖到 06-23 才转 cut, 后续 cut 4 连 fired 未执行
- PLTU / 07226 / MSFU / RKLX: 硬闸 fired 5 个交易日, 全部 followed=false, sim 累计少赚 ~+50% gain
- CRCL: 79.88 → ~74, Q1 转正利好不救技术面破位
主要贡献:
- ROBN: 全周 hold_and_watch, 周一账面 +44.15%, 周末仍 +37.47% — 唯一正向贡献
- 02208 / 03032 / 03033: 维持 hold 未放大亏损 (单周 -1~-5% 可控)
- 0 个实际盈利的减仓动作: 所有 trim/cut 信号未落地 → “纸面信号, 实际不动”
2. Plan 兑现 (calibration_rows)
样本 N=45 (06-26 一条 pending 除外):
| 维度 | 数量 | 占比 |
|---|---|---|
| followed=true | 22 | 49% |
| followed=false | 16 | 36% |
| followed=unknown | 7 | 16% |
| outcome=win | 21 | 47% |
| outcome=loss | 24 | 53% |
关键缺口 — 结构性反向执行 gap: 全部 16 条 followed=false 都是 cut/trim 信号未执行 (07226/PLTU/MSFU/SPCH×5天 / RKLX×2天 / 00100×3天), 而所有 followed=true 都是 hold_and_watch (默认不操作)。这就是把硬闸机制变成装饰品的根因。
Win 代表:
- 06-22 全部 cut (07226 +1.93 / PLTU +13.93 / MSFU +6.29 / SPCH +32.84)
- 06-23 00100 trim @ 616.5 → +16.46%
- 06-25 6 个 cut/trim 全 win (PLTU +10.78 / MSFU +11.25 / RKLX +11.09 / 00100 +8.68 / ROBN trim +12.15 / 07226 +3.11)
Loss 代表:
- 06-22 00100 trim @ 480 → -28.44% (cut 失败: 价格冲高后崩)
- 06-23~25 几乎全部 hold_and_watch (大盘 risk_off 验证 hold 错)
- 06-24 03032/03033 outcome=-99.9 = HSTECH 破 4400 触发 (index level break, 不是 pnl)
Brier 趋势:
| 日期 | 平均 brier | 驱动因素 |
|---|---|---|
| 06-22 | ~0.260 | hold 信号半数失败 |
| 06-23 | ~0.235 | cut 开始转 win |
| 06-24 | ~0.251 | 0.55 conf cut 半对半错 |
| 06-25 | ~0.215 | 6/6 cut/trim 全 win |
Brier 表面改善但 driven by 终于不发 hold 信号, 不是 calibration 真变好。纪律性 cut 的 calibration (brier ≈0.21) 远优于主动 hold (brier ≈0.26), 验证硬闸机制本身设计正确, 缺的只是执行环节。
3. 风险演变
⚠️ Bundle 中无独立 risk.json, 以下基于 regime + book P&L 推算:
| 指标 | 周初 06-22 | 周末 06-26 | 趋势 |
|---|---|---|---|
| 制度 ɫ | US: amber/closed → HK: amber | US: risk_off → HK: risk_off | 🔴 全面恶化 |
| 隐含 Vol | 局部热点 (HK 单边) | 全局 risk_off | 🔴 抬升 |
| Max DD (USD-base) | -$7,284 | -$10,790 | 🔴 持续加深 |
| Sharpe (5d 滚动估) | ~-0.5 | ~-1.2 | 🔴 显著恶化 |
已穿线的硬约束:
- HK leg force_derisk -HK$35,000 → 周末 -HK$42,300 (穿线 -21%)
- US leg force_derisk -$1,300 → 周末 -$1,201 (缓冲仅 8%)
- US 2x ETF 占比 95.2% (cap 50%) — 仍未解除
- HK Top2 占比 83.6% (cap 70%) — 仍未解除
- 00100 single_name 49.46% (cap 35%) — 仍未解除
集中度/解禁风险: 00100 单一持仓 49% HK 仓位, 7/9 解禁前无法快速减仓 → 解禁日流通盘 4.66×, 单日 -10% 即可破 -22.6% 硬止损, 形成 self-fulfilling 减仓墙。
4. 下周关注 3 条 (actionable)
① 00100 解禁倒计时 13 天 — trim 必须执行
- 触发: 反弹 ≥480 减 1 手 (trim_on_rebound, 历史胜率 70%); 或开盘任意价直接 cut 至 35% cap
- 仓位影响: 当前 49% HK → ≤35% (减 ~14pp), 释放 ~HK$5,000-6,000 现金
- 不执行代价: 7/9 解禁后流通盘 4.66×, cut 历史胜率仅 42%, 反弹 trim 是更优解但窗口仅 13 天
- 执行口径: 反弹日分批 (20/20/18 股), 不在新低日一次砍
② 5 个 2x 杠杆硬闸 cut — 执行或 override, 二选一
- 触发: 07226/PLTU/MSFU/RKLX/SPCH 任一连续 ≥5 天 fired (本周已全部达标)
- 仓位影响: 全部 2x→1x 同因子换仓 (敞口保留只停 decay), 释放 US 杠杆腿占比 95% → ~50%, 直接解除 US cap 硬约束
- 当前困境: sim 累计少赚 ~+50% gain, 周一开盘前必须决策
- 决策路径: 默认周一开盘执行; 若选择 override 必须登记 thesis_invalidation 触发证据, 不留”灰色未决”状态
③ ROBN 利润锁定 + HK leg force_derisk 应对
- 触发: ROBN 反弹 ≥30 减半换 HOOD spot (trim_on_rebound 历史胜率 77% vs cut 38%)
- 仓位影响: 唯一盈利仓从 2x decay 锁利 ~+12%, US 2x leg 进一步降至 ~45%
- 配套动作: HK leg force_derisk 已穿线 -21%, 周一必须启动 HK 全线降仓 — 07226 已决 (cut) + 03033 同步观望 + 03032 review, 单日降仓目标 -HK$5,000
- 风险: 若 ROBN trim 未及价 + HK 集中度未解, US/HK 双硬约束继续累积, 下周末可能触发 book_force_derisk 二级硬闸
纪律反思: 本周核心教训不是判断错 (大部分 cut 信号事后都对), 而是 纪律执行 gap。16 条 cut/trim 信号 fired 4-5 天全部 followed=false, 把硬闸机制变成”装饰品”。下周首要 KPI 不是寻找新信号, 而是 执行率 — 未决信号要么执行、要么正式 override 登记原因, 不留灰色状态。brier 改善是幻觉, 真正改善要等 followed=true 的 cut 占比从 0% 抬起来。